ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций
В статье рассмотрены основные преимущества паевых инвестиционных фондов, проанализирована доходность некоторых фондов в Украине с помощью коэффициента Шарпа. В цiй статтi розглянутi основнi переваги пайових iнвестицiйних фондiв, проаналiзована доходнiсть деяких фондiв на Украiнi за допомогою коеф...
Gespeichert in:
| Veröffentlicht in: | Культура народов Причерноморья |
|---|---|
| Datum: | 2007 |
| Hauptverfasser: | , |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Russian |
| Veröffentlicht: |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України
2007
|
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/107268 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций / С.Э. Абляева, Е.В. Попковская // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 112. — С. 22-23. — Бібліогр.: 3 назв. — рос. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-107268 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
Абляева, С.Э. Поповская, Е.В. 2016-10-17T11:40:32Z 2016-10-17T11:40:32Z 2007 ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций / С.Э. Абляева, Е.В. Попковская // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 112. — С. 22-23. — Бібліогр.: 3 назв. — рос. 1562-0808 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/107268 В статье рассмотрены основные преимущества паевых инвестиционных фондов, проанализирована доходность некоторых фондов в Украине с помощью коэффициента Шарпа. В цiй статтi розглянутi основнi переваги пайових iнвестицiйних фондiв, проаналiзована доходнiсть деяких фондiв на Украiнi за допомогою коефiцiента Шарпа. Basic advantages of units investment trust are investigated in article and income of some investment trust in Ukraine with help coefficient Sharp is analized. ru Кримський науковий центр НАН України і МОН України Культура народов Причерноморья Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций Article published earlier |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| title |
ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций |
| spellingShingle |
ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций Абляева, С.Э. Поповская, Е.В. Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| title_short |
ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций |
| title_full |
ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций |
| title_fullStr |
ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций |
| title_full_unstemmed |
ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций |
| title_sort |
пиф – как эффективный инструмент привлечения инвестиций |
| author |
Абляева, С.Э. Поповская, Е.В. |
| author_facet |
Абляева, С.Э. Поповская, Е.В. |
| topic |
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| topic_facet |
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| publishDate |
2007 |
| language |
Russian |
| container_title |
Культура народов Причерноморья |
| publisher |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| format |
Article |
| description |
В статье рассмотрены основные преимущества паевых инвестиционных фондов, проанализирована доходность некоторых фондов в Украине с помощью коэффициента Шарпа.
В цiй статтi розглянутi основнi переваги пайових iнвестицiйних фондiв, проаналiзована доходнiсть деяких фондiв на Украiнi за допомогою коефiцiента Шарпа.
Basic advantages of units investment trust are investigated in article and income of some investment trust in Ukraine with help coefficient Sharp is analized.
|
| issn |
1562-0808 |
| url |
https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/107268 |
| citation_txt |
ПИФ – как эффективный инструмент привлечения инвестиций / С.Э. Абляева, Е.В. Попковская // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 112. — С. 22-23. — Бібліогр.: 3 назв. — рос. |
| work_keys_str_mv |
AT ablâevasé pifkakéffektivnyiinstrumentprivlečeniâinvesticii AT popovskaâev pifkakéffektivnyiinstrumentprivlečeniâinvesticii |
| first_indexed |
2025-11-26T11:41:59Z |
| last_indexed |
2025-11-26T11:41:59Z |
| _version_ |
1850619782212091904 |
| fulltext |
Абляева С.Э, Поповская Е.В
ПИФ – КАК ЭФФЕКТИВНЫЙ ИНСТРУМЕНТ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
22
Абляева С.Э, Поповская Е.В
ПИФ – КАК ЭФФЕКТИВНЫЙ ИНСТРУМЕНТ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Паевый инвестиционный фонд (ПИФ) – это активы, принадлежащие инвесторам на правах совместной
собственности, пребывающие в управлении компании по управлению активами и учитывающиеся послед-
ней отдельно от результатов её хозяйственной деятельности. [1]
Паевые инвестиционные фонды – одна из наиболее обсуждаемых тем в периодических изданиях на се-
годняшний день, поскольку ПИФы – один из самых эффективных методов экономии инвестиционных ре-
сурсов в долгосрочных проектах.
Основные преимущества ПИФа:
− паевый инвестиционный фонд не является юридическим лицом, поэтому доходы инвестора ПИФа не
подлежат налогообложению до того момента, пока он не продаст свой инвестиционный сертификат и,
соответственно, не получит доход;
− государственное регулирование. Деятельность организаций, обслуживающих паевые инвестиционные
фонды, лицензируются и регулируются ГКЦБФР. Инвесторы, средства которых привлечены в ПИФ пу-
тем частного размещения инвестиционных сертификатов, могут создавать наблюдательный совет для
наблюдения за исполнением инвестиционных сертификатов, хранением активов фонда, ведением рее-
стра собственников инвестиционных сертификатов, проведением аудиторских проверок деятельности
фонда и оценки имущества фонда;
− профессиональное управление. Средствами инвесторов в паевых фондах управляют профессиональные
менеджеры, квалификация которых подтверждена аттестатами Государственной комиссии по ценным
бумагам и фондовому рынку. Финансовые аналитики компании по управлению активами диверсифи-
цируют инвестиции фонда, что существенно уменьшает зависимость инвестиционного портфеля от па-
дения цен на акции или облигации отдельных компаний;
− система защита инвесторов, обеспеченная организацией паевого фонда: функция управления, хранения
и учета средств фонда разделены между независимыми друг от друга структурами – управляющей ком-
панией и специализированным депозитарием;
− паевые фонды дают возможность инвесторам стать участниками фондового рынка с высоким потен-
циалом дохода – рынка, доступного лишь крупным инвесторам;
− информационная прозрачность.
В Украине деятельность компаний по управлению активами (КУА) и управление инвестиционными
фондами регламентированы Законом «Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоратив-
ных инвестиционных фондах)». В Украине разрешено создавать инвестиционные фонды двух типов: кор-
поративные и паевые. Корпоративный фонд создается в форме открытого акционерного общества, паевой –
не является юридическим лицом, фондами обеих форм управляют компании по управлению активами. Для
КУА деятельность по управлению активами является исключительной, причем она осуществляется на ос-
нове выданной регулятором (Гос.фин.услуг) лицензии.
Виды паевых фондов:
1. В зависимости от порядка осуществления деятельности:
− открытые, в которых выдача и погашение паев осуществляются в любое время по требованию инвесто-
ра;
− интервальные, которые осуществляют выдачу и погашение паев на протяжении обусловленного в про-
спекте эмиссии срока, но не реже одного раза в год;
− закрытые, в которых погашение паев, производится по окончании срока деятельности (в момент реор-
ганизации или ликвидации фонда)
2. В зависимости от срока на который организуется ПИФ:
− срочный, если в проспекте эмиссии определен срок, на который создается ПИФ и по окончании которо-
го ПИФ ликвидируется или реорганизуется;
− бессрочный, если ПИФ создается на неопределенный срок.
3. Инвестиционные фонды также делятся на диверсифицированные и недиверсифицированные.
− к диверсифицированным фондам законодательство предъявляет некоторые требования, к примеру, уч-
реждение не может держать на депозитах, текущих счетах, в банковских облигациях более 30% акти-
вов, покупать более 5% акций одного эмитента и т. д. Только диверсифицированные фонды могут быть
открытыми и интервальными. Недиверсифицированный фонд закрытого типа осуществляет лишь част-
ное размещение и его активы более чем на 50% состоят из ценных бумаг, которые не допущены к тор-
гам на бирже или в торгово-информационной системе, то такой фонд называется венчурным. Участни-
ками венчурных фондов могут выступать только юридические лица [2, с. 103].
В мировой практике существует множество подходов к оценке качества управления фондами, которые
принимают во внимание инвесторы. Большинство методик предусматривает сравнение динамики цены пая
(акции) с сопоставимым базовым индикатором. В качестве последнего чаще всего применяют фондовый
индекс. Однако в Украине еще не сложились фондовые индексы с масштабной и стабильной базой расчета.
Для расчета уровня эффективности инвестиций в фонды чаще применяют коэффициент Шарпа. Этот
показатель предусматривает сопоставление премии за риск, которую получает инвестор, с риском, которо-
му он подвергается при вложении средств в фонд. Чем выше коэффициент Шарпа, тем эффективнее инве-
стиционный фонд. Этот коэффициент рассчитывается по формуле:
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
23
Рейтингового агентство «Эксперт-Рейтинг» из 34 фондов, функционирующих в Украине, которые со-
общили на собственных сайтах, что у них в управлении есть публичные фонды, определило рейтинг фон-
дов с помощью коэффициента Шарпа.
Группа, с наивысшим уровнем эффективности.
Наиболее эффективным является фонд «Народный», которым управляет ОАО «Кинто». Он представля-
ет собой классический диверсифицированный фонд, 46% активов которого размещены в акции. Коэффици-
ент Шарпа составил 1.08
Фонд «УкрСиб Стабильный доход» на 98,6% состоит из облигаций, создатели позиционируют его как
альтернативу депозитам. КУА за счет привязки к ценным бумагам с фиксированной процентной ставкой
удалось сгладить колебания акций этого фонда и коэффициент Шарпа оказался одним из самых высоких –
1,23. Похожая ситуация сложилась и у фонда «УкрСиб Стратегические инвестиции»: здесь почти 95,5%
средств фонда вложено в облигации и только 4% – в акции. Коэффициент Шарпа – 1,03
Группа с хорошим уровнем эффективности.
«Премиум-фонд» (ООО «Управляющая компания ”Сократ”»), 87% средств этого учреждения вложено
в акции. Коэффициенте Шарпа 0,763.
«Синергия Бонд» (ОАО «Кинто») показал прирост цены пая (акции) за девять последних месяцев на
уровне 13%. Коэффициент Шарпа – 0,63.
Группа с рыночным уровнем эффективности.
В этой группе средний темп прироста цены пая (акции) составил 31% (41% годовых). Такой уровень
доходности не предлагают населению даже кредитные союзы, так что рыночный стандарт, установленный
фондами на финансовом рынке страны, имеет наивысший уровень доходности среди финансовых институ-
тов, услуги которых доступны населению. Наиболее эффективными стали фонды «Альтус–
сбалансированный» (ООО КУА «Альтус Эссетс Активитис») с темпом прироста цены пая за девять месяцев
41,4% и «Автоальянс–портфолио» (ЗАО «Автоальянс – XXI Век») – 36,5%. Коэффициент Шарпа у этих
фондов составляет 0,22 [3].
По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ), на начало 2007 года в стране
действовало 228 компаний по управлению активами (КУА), которые управляли 579 инвестиционными
фондами. Общий объем активов, находящихся под управлением КУА, в начале года оценивался почти в 17
млрд гривен. Профильная ассоциация прогнозирует, что к концу 2007–го этот показатель вырастет до 40
млрд гривен.
Сегмент публичных инвестиционных фондов будет активно развиваться, они составят конкуренцию
банкам по привлечению средств населения. Прежде всего это связано с ростом экономики, дальнейшим
развитием фондового рынка, увеличением степени информированности населения и предприятий об услу-
гах по управлению активами. Скорее всего, компании по управлению активами придут к более четкой спе-
циализации по видам бизнеса. Отрасль уже успела стать социально значимой: через фонды осуществляется
финансирование строительных проектов, компании по управлению активами получили возможность
управлять пенсионными фондами.
Источники и литература
1. Закон «Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фон-
дах)».
2. Капитан М, Барановский Д. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. – СПб.: Пи-
тер, 2005
3. www.expert.ua
http://www.expert.ua
|