Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material
The influence of ageing and heat treatment on the structure, phase composition and morphology of cobalt supported composite material TEG + 30 mass.% Co prepared by chemical deposition method has been studied using the X-ray diffraction, scanning elec -tron microscopy, the Auger spectroscopy and SIMS...
Saved in:
| Published in: | Functional Materials |
|---|---|
| Date: | 2004 |
| Main Authors: | , , , , |
| Format: | Article |
| Language: | English |
| Published: |
НТК «Інститут монокристалів» НАН України
2004
|
| Online Access: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/134423 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Journal Title: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Cite this: | Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material / L. Matzui, M. Babich, M Zakharenko, O. Nakonechna, L. Vovchenko // Functional Materials. — 2004. — Т. 11, № 1. — С. 50-56. — Бібліогр.: 12 назв. — англ. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-134423 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
Matzui, L. Babich, M. Zakharenko, M. Nakonechna, O. Vovchenko, L. 2018-06-13T13:17:22Z 2018-06-13T13:17:22Z 2004 Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material / L. Matzui, M. Babich, M Zakharenko, O. Nakonechna, L. Vovchenko // Functional Materials. — 2004. — Т. 11, № 1. — С. 50-56. — Бібліогр.: 12 назв. — англ. 1027-5495 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/134423 The influence of ageing and heat treatment on the structure, phase composition and morphology of cobalt supported composite material TEG + 30 mass.% Co prepared by chemical deposition method has been studied using the X-ray diffraction, scanning elec -tron microscopy, the Auger spectroscopy and SIMS. Heat treatment of the studied materials results in phase transformations within the metal component consisting in the formation of complex cobalt oxide and cobalt carbide phases. After heat treatment the shape of modifier particles remains similar to that in as-prepared composite material whereas their size drastically increases that may evidence the recrystallization processes accompanie d by the metal-modifier particle segregation. Методами рентгеновского фазового анализа, сканирующей электронной микроскопии, Оже-спектроскопии и ВИМС исследовано влияние старения и термической обработки на структуру, фазовый состав и морфологию фаз в композиционном материале ТРГ + 30 масс.% Co, полученном методом химического осаждения. Термобработка исследуемого материала вызывает фазовые превращения в металлической компоненте композита, заключающиеся в формировании сложных карбидных и оксидных фаз на основе кобальта. В результате термической обработки форма частиц модификатора остается подобной таковой для свежеизготовленного композита, а их размер существенно возрастает, что может свидетельствовать о процессах рекристаллизации, сопровождающихся сегрегацией частиц металла-модификатора. Методами рєнтгєнівського фазового аналiзу, скануючої електронної мікроскопії, Оже-спектроскопії та ВІМС досліджено вплив старіння і термічної обробки на структуру, фазовий склад і морфологію фаз у композиційному матеріалі ТРГ + 30мас.% Co, одержаному методом хімічного осадження. Термообробка досліджуваного матеріалу викликає фазові перетворення у металічній компоненті композиту, а саме — формування складних карбідних і оксидних фаз на основі кобальту. В результаті термічної обробки форма частинок модифікатора залишається подібною такій для свіжовиготовленого композиту, а їх розмір суттєво зростає, що може свідчити про процеси рекристалізації, які супроводжуються сегрегацією частинок металу-модифікатора. en НТК «Інститут монокристалів» НАН України Functional Materials Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material Вплив термообробки на морфологію та фазовий склад композитних матеріалів ТРГ-Со Article published earlier |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| title |
Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material |
| spellingShingle |
Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material Matzui, L. Babich, M. Zakharenko, M. Nakonechna, O. Vovchenko, L. |
| title_short |
Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material |
| title_full |
Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material |
| title_fullStr |
Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material |
| title_full_unstemmed |
Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material |
| title_sort |
influence of heat treatment on morphology and phase composition of teg-co composite material |
| author |
Matzui, L. Babich, M. Zakharenko, M. Nakonechna, O. Vovchenko, L. |
| author_facet |
Matzui, L. Babich, M. Zakharenko, M. Nakonechna, O. Vovchenko, L. |
| publishDate |
2004 |
| language |
English |
| container_title |
Functional Materials |
| publisher |
НТК «Інститут монокристалів» НАН України |
| format |
Article |
| title_alt |
Вплив термообробки на морфологію та фазовий склад композитних матеріалів ТРГ-Со |
| description |
The influence of ageing and heat treatment on the structure, phase composition and morphology of cobalt supported composite material TEG + 30 mass.% Co prepared by chemical deposition method has been studied using the X-ray diffraction, scanning elec -tron microscopy, the Auger spectroscopy and SIMS. Heat treatment of the studied materials results in phase transformations within the metal component consisting in the formation of complex cobalt oxide and cobalt carbide phases. After heat treatment the shape of modifier particles remains similar to that in as-prepared composite material whereas their size drastically increases that may evidence the recrystallization processes accompanie d by the metal-modifier particle segregation.
Методами рентгеновского фазового анализа, сканирующей электронной микроскопии, Оже-спектроскопии и ВИМС исследовано влияние старения и термической обработки на структуру, фазовый состав и морфологию фаз в композиционном материале ТРГ + 30 масс.% Co, полученном методом химического осаждения. Термобработка исследуемого материала вызывает фазовые превращения в металлической компоненте композита, заключающиеся в формировании сложных карбидных и оксидных фаз на основе кобальта. В результате термической обработки форма частиц модификатора остается подобной таковой для свежеизготовленного композита, а их размер существенно возрастает, что может свидетельствовать о процессах рекристаллизации, сопровождающихся сегрегацией частиц металла-модификатора.
Методами рєнтгєнівського фазового аналiзу, скануючої електронної мікроскопії, Оже-спектроскопії та ВІМС досліджено вплив старіння і термічної обробки на структуру, фазовий склад і морфологію фаз у композиційному матеріалі ТРГ + 30мас.% Co, одержаному методом хімічного осадження. Термообробка досліджуваного матеріалу викликає фазові перетворення у металічній компоненті композиту, а саме — формування складних карбідних і оксидних фаз на основі кобальту. В результаті термічної обробки форма частинок модифікатора залишається подібною такій для свіжовиготовленого композиту, а їх розмір суттєво зростає, що може свідчити про процеси рекристалізації, які супроводжуються сегрегацією частинок металу-модифікатора.
|
| issn |
1027-5495 |
| url |
https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/134423 |
| citation_txt |
Influence of heat treatment on morphology and phase composition of TEG-Co composite material / L. Matzui, M. Babich, M Zakharenko, O. Nakonechna, L. Vovchenko // Functional Materials. — 2004. — Т. 11, № 1. — С. 50-56. — Бібліогр.: 12 назв. — англ. |
| work_keys_str_mv |
AT matzuil influenceofheattreatmentonmorphologyandphasecompositionoftegcocompositematerial AT babichm influenceofheattreatmentonmorphologyandphasecompositionoftegcocompositematerial AT zakharenkom influenceofheattreatmentonmorphologyandphasecompositionoftegcocompositematerial AT nakonechnao influenceofheattreatmentonmorphologyandphasecompositionoftegcocompositematerial AT vovchenkol influenceofheattreatmentonmorphologyandphasecompositionoftegcocompositematerial AT matzuil vplivtermoobrobkinamorfologíûtafazoviiskladkompozitnihmateríalívtrgso AT babichm vplivtermoobrobkinamorfologíûtafazoviiskladkompozitnihmateríalívtrgso AT zakharenkom vplivtermoobrobkinamorfologíûtafazoviiskladkompozitnihmateríalívtrgso AT nakonechnao vplivtermoobrobkinamorfologíûtafazoviiskladkompozitnihmateríalívtrgso AT vovchenkol vplivtermoobrobkinamorfologíûtafazoviiskladkompozitnihmateríalívtrgso |
| first_indexed |
2025-11-25T22:43:42Z |
| last_indexed |
2025-11-25T22:43:42Z |
| _version_ |
1850570272852148224 |
| fulltext |
,QIOXHQFH�RI�KHDW�WUHDWPHQW�RQ�PRUSKRORJ\DQG�SKDVH�FRPSRVLWLRQ�RI�7(*�&R�FRPSRVLWH�PDWHULDO
/�0DW]XL��0�%DELFK��0�=DNKDUHQNR��2�1DNRQHFKQD��/�9RYFKHQNR
'HSDUWPHQW�RI�3K\VLFV��7�6KHYFKHQNR�1DWLRQDO�8QLYHUVLW\����9RORG\P\UVND�6W����������.\LY��8NUDLQH
5HFHLYHG�$SULO��������
7KH� LQIOXHQFH� RI� DJHLQJ� DQG�KHDW� WUHDWPHQW� RQ� WKH� VWUXFWXUH�� SKDVH� FRPSRVLWLRQ� DQGPRUSKRORJ\� RI� FREDOW� VXSSRUWHG� FRPSRVLWH� PDWHULDO� 7(*������ PDVV��� &R SUHSDUHG� E\FKHPLFDO� GHSRVLWLRQ�PHWKRG�KDV�EHHQ� VWXGLHG� XVLQJ� WKH�;�UD\� GLIIUDFWLRQ�� VFDQQLQJ� HOHF �WURQ�PLFURVFRS\��WKH�$XJHU�VSHFWURVFRS\�DQG�6,06��+HDW�WUHDWPHQW�RI�WKH�VWXGLHG�PDWHUL �DOV�UHVXOWV�LQ�SKDVH�WUDQVIRUPDWLRQV�ZLWKLQ�WKH�PHWDO�FRPSRQHQW�FRQVLVWLQJ�LQ�WKH�IRUPD �WLRQ�RI�FRPSOH[�FREDOW�R[LGH�DQG�FREDOW�FDUELGH�SKDVHV��$IWHU�KHDW�WUHDWPHQW�WKH�VKDSH�RIPRGLILHU�SDUWLFOHV�UHPDLQV�VLPLODU�WR�WKDW�LQ�DV�SUHSDUHG�FRPSRVLWH�PDWHULDO�ZKHUHDV�WKHLUVL]H�GUDVWLFDOO\�LQFUHDVHV�WKDW�PD\�HYLGHQFH�WKH�UHFU\VWDOOL]DWLRQ�SURFHVVHV�DFFRPSDQLH G�E\WKH�PHWDO�PRGLILHU�SDUWLFOH�VHJUHJDWLRQ�
lË�º�ÈäÒ� ¯ËÓ��ËÓºm°}º�º� ÁÈϺmº�º� ÈÓÈãÒÏÈ�� °}ÈÓÒ¯�
�Ë®� ªãË}�¯ºÓÓº®� äÒ}¯º°}º�¹ÒÒ��|ÎË�°¹Ë}�¯º°}º¹ÒÒ�Ò�{jlv�Ò°°ãË�ºmÈÓº�mãÒ«ÓÒË� °�ȯËÓÒ«�Ò��˯äÒ�˰}º®�º¯È�º�}Ò�ÓÈ� °�¯�}��¯���ÁÈϺm©®� °º°�Èm�Ò�亯Áºãº�Ò
ÁÈÏ�m� }ºä¹ºÏÒ�ÒºÓÓºä�äÈ�˯ÒÈãË�c������� äȰ°��� &R�� ¹ºã��ËÓÓºä� äË�º�ºä� ²ÒäÒ�˰}º�º� º°ÈÎ�ËÓÒ«�� � �˯亯Ⱥ�}ÈÒ°°ãË��Ëäº�º�äÈ�˯ÒÈãÈ�m©Ï©mÈË��ÁÈϺm©Ë�¹¯Ëm¯È�ËÓÒ«� m�äË�ÈããÒ�˰}º®�}ºä¹ºÓËÓ�Ë}ºä¹ºÏÒ�È�� ÏÈ}ã
�È
�Ò˰«�m�Áº¯äÒ¯ºmÈÓÒÒ� °ãºÎÓ©²�}ȯÒ�Ó©²�Ò�º}°Ò�Ó©²�ÁÈÏ�ÓȺ°ÓºmË� }ºÈã �È�� {� ¯ËÏ�ã �È�Ë� �˯äÒ�˰}º®� º¯Èº�}Ò� Áº¯äÈ� �Ȱ�Ò� äº�ÒÁÒ}È�º¯Èº°�ÈË�°«�¹º�ºÓº®��È}ºmº®��ã«�°mËÎËÒÏ�º�ºmãËÓÓº�º�}ºä¹ºÏÒ�È��È�Ò²�¯ÈÏä˯�°��˰�mËÓ�Óº�mºÏ¯È°�ÈË�����º�äºÎË��°mÒ�Ë�Ëã °�mºmÈ� º�¹¯º�˰°È²�¯Ë}¯Ò°�ÈããÒÏÈ�ÒÒ��°º¹¯ºmºÎ��È
�Ò²°«�°Ë�¯Ë�È�ÒË®��Ȱ�Ò� äË�ÈããÈ�äº�ÒÁÒ}È�º¯È�
5HFHQWO\��QDQRVWUXFWXUHG�PDJQHWLF�PDWHUL �DOV�KDYH�DWWUDFWHG�DQ� LQFUHDVLQJ� LQWHUHVW�GXHWR� SRVVLELOLWLHV� RI� WKHLU� DSSOLFDWLRQ� LQ� LQWH �JUDWHG�DQG�PDJQHWRHOHFWURQLF�GHYLFHV VXFK�DVVHQVRUV��VSLQ�YDOYHV��KLJK�GHQVLW\�PDJQHWLF�UH �FRUGLQJ�PHGLD��HWF��>����@��&R�EDVHG DPRUSKRXVPHWDOOLF� V\VWHPV� �H�J�� &R±=U�� &R±7L� >�@� DUHNQRZQ� WR� KDYH� KLJK� VDWXUDWLRQ� PDJQHWL]D �WLRQ� DQG� XQLTXH� VRIW� PDJQHWLF� SURSHUWLHV�7KH� OHYHOV�RI�VRIW�PDJQHWLF�SURSHUWLHV�FRP �SDUDEOH� WR� WKRVH� RI� &R�ULFK� DPRUSKRXV� DO�OR\V� ZHUH� DOVR� DFKLHYHG� LQ� QDQRFU\VWDOOL]HG&R�ULFK� DOOR\V� >�@�� 2Q� WKH� RWKHU� KDQG�� DQLPSRUWDQW�IHDWXUH�RI�VRPH�V\VWHPV��VXFK�DV�FDUERQ�QDQRVWUXFWXUHG�&R���ZKLFK�ZHUH�LQ�WHQVLYHO\� VWXGLHG� UHFHQWO\� >����@�� LV� WKH� LQ �FUHDVLQJ� RI� WKH� HIIHFWLYH� GLVWDQFH� EHWZHHQ
QHLJKERULQJ�PDJQHWLF� SDUWLFOHV�� 6R�� WKH� H[ �FKDQJH�FRXSOLQJ�EHWZHHQ�WKHP�LV�HVVHQWLDOO\ZHDNHQHG��WKDW��LQ�WXUQ��FRXOG�UHVXOW�LQ�UH �GXFLQJ� RI� PHGLD� QRLVH�� %HVLGHV�� IRUPDWLRQRI� WKH� FDUERQ�HQFDSVXODWHG� VWUXFWXUHV� SUR �YLGHV�D�SURWHFWLRQ�DJDLQVW�VXUIDFH�R[LGDWLRQRI�PHWDOOLF�JUDLQV�WKDW�LV�D�IDFWRU�RI�LPSRU �WDQFH�IURP�WKH�DSSOLFDWLRQ�VWDQG�SRLQW��7KHLPSRUWDQFH� LV� GXH� WR� WKH� IDFW� WKDW� HYHQPLQRU�DPRXQWV�RI�R[LGHV�FRXOG�PDNH�D�GUD �PDWLF� LQIOXHQFH� RQ� PDJQHWLF� SHUIRUPDQFHSURSHUWLHV�RI�QDQRVWUXFWXUHG�FRPSRVLWH�PD �WHULDOV� �&0�� >�@�� 6XFK� PDWHULDOV� ZHUH� DO �UHDG\� SUHSDUHG� XVLQJ� YDULRXV� PHWKRGV�� LQ �FOXGLQJ�WKH�FDUERQ�DUF�WHFKQLTXH��WKH�WXQJ �VWHQ�DUF�WHFKQLTXH��LRQ�EHDP�DQG�PDJQHWURQ&R�VSXWWHULQJ��WKH�UI�SODVPD�WHFKQLTXH��HWF�
)XQFWLRQDO�0DWHULDOV�����1R��������� ��������,QVWLWXWH�IRU�6LQJOH�&U\VWDOV
�� )XQFWLRQDO�PDWHULDOV�������������
>�������@��7KH�QDWXUDO�PXWXDO�VROXELOLW\�RI�&DQG�&R LV�H[WUHPHO\�ORZ�DQG�PHWDVWDEOH�FR �EDOW� FDUELGHV� DUH� GHFRPSRVHG� HYHQ� DW� ORZWHPSHUDWXUH� DQQHDOLQJ�� 6R�� &R±& V\VWHP� LVD�JRRG� FDQGLGDWH� WR�SURGXFH� FRPSRVLWH�PD �WHULDOV�� %HIRUH� >�@�� ZH� KDYH� UHSRUWHG� DPHWKRG�RI�&R±& FRPSRVLWH�PDWHULDOV�SUHSD�UDWLRQ� E\� FKHPLFDO� GHSRVLWLRQ� RI� &R RQ� WKHVXUIDFH� RI� WKHUPRH[IROLDWHG� JUDSKLWH� �7(*�IURP� DTXHRXV� VDOW� VROXWLRQV�� 7KH� VWUXFWXUHRI�&R SDUWLFOHV� LQ� WKLV�PDWHULDO�ZDV� VKRZQWR� EH� HVVHQWLDOO\� QRQHTXLOLEULXP�� WKH�;�UD\SKDVH� DQDO\VLV� SURYHG� WKH� SUHVHQFH� RI� ERWKI�F�F� DQG� DPRUSKRXV� FREDOW� LQ� WKH� DV�SUH �SDUHG�PDWHULDO��7KDW�LV�ZK\�RQH�FDQ�H[SHFWYDULDWLRQ� RI� WKH� VWUXFWXUH� DQG�� FRUUHVSRQG �LQJO\�� WKH� SURSHUWLHV� RI� VXFK� &0V� XQGHUYDULRXV� H[WHUQDO� DFWLRQV�� L�H� DQ� LPSRUWDQWSUREOHP�RI�WKHLU�VWDELOLW\�DULVHV���7KXV�� WKH� PDLQ� SXUSRVH� RI� WKLV� ZRUN� LVWR� VWXG\� WKH� VWDELOLW\� RI� FREDOW� VXSSRUWHG&0�RQ�WKH�EDVH�RI�7(*�DQG�WKH�LQIOXHQFH�RIKHDW�WUHDWPHQW�XQGHU�YDULRXV�FRQGLWLRQV�RQWKHLU� PRUSKRORJ\� DQG� SKDVH� FRPSRVLWLRQ�WKH�&0�FRQWDLQLQJ����PDVV���&R EHLQJ�VH�OHFWHG�DV�UHSUHVHQWDWLYH�VDPSOH�7KH� FRPSRVLWH� PDWHULDO� RI� &R±& V\VWHPFRQWDLQLQJ� ���PDVV��� &R ZDV� SUHSDUHG� E\FKHPLFDO� GHSRVLWLRQ� RI� FREDOW� RQ� 7(*� VXU �IDFH��*UDSKLWH�ZDV�SUHOLPLQDU\�WKHUPRH[IR �OLDWHG�XVLQJ� WKH�SURFHGXUH�GHVFULEHG� LQ� >�@�&REDOW� DFHWDWH� &R�&+�&22�����+�2 ZDVXVHG�DV�WKH�FREDOW�VRXUFH��7KH�7(*�VDPSOHVRI�����J�PDVV�ZHUH� LPSUHJQDWHG�E\�LQWR�DQDSSURSULDWH� DPRXQW� RI� FREDOW� DFHWDWH� DTXH �RXV� VROXWLRQ�� NHSW� IRU� ��Ü��� K� XQGHU� FRQ �WLQXRXV� PL[LQJ� DQG� GULHG� DW� ��� �&�� 7KHQWKH�VDPSOHV�ZHUH� H[SRVHG� WR� WKHUPDO� VKRFNDW� ����&� IRU� ��� V�� 7KH� REWDLQHG� PDWHULDOZDV� UHGXFHG� DW� ���Ü����&� LQ� D� K\GURJHQIORZ��$V� D� UHVXOW�� FREDOW�PRGLILHU� SDUWLFOHVZHUH�GHSRVLWHG�RQ�WKH�VXUIDFH�RI�7(*�GXH�WRVHYHUDO� VXFFHVVLYH� FKHPLFDO� UHDFWLRQV� >����@�� 7KH� VXEVHTXHQW� KHDW� WUHDWPHQW� RI� WKHV\QWKHVL]HG�PDWHULDO�ZDV�SHUIRUPHG�LQ�D�UH �VLVWDQFH� IXUQDFH� XQGHU� FRQWUROOHG� JDV� DW �PRVSKHUHV�7KH� SKDVH� FRPSRVLWLRQ� RI� WKH� WUHDWHGFRPSRVLWHV� ZDV� GHWHUPLQHG� E\� ;�UD\� SKDVHDQDO\VLV� �'521��� GLIIUDFWRPHWHU�� ILOWHUHG&R.α�UDGLDWLRQ��� 6FDQQLQJ� HOHFWURQ� PLFURV �FRS\� �-60����� PLFURVFRSH�� ZDV� XVHG� WRVWXG\� PRUSKRORJ\�� VKDSH�� DQG� GLVWULEXWLRQRI� &R SDUWLFOHV� RQ� WKH� 7(*� VXUIDFH�� /$6������ V\VWHP� ��5LEHU��� )UDQFH��ZDV� XVHG� WRGHWHUPLQH� WKH�HOHPHQWDO� FRPSRVLWLRQ�RI� WKHREWDLQHG� PDWHULDOV� E\� WKHLU� $XJHU� VSHFWUD�WKH�HQHUJ\�RI�SULPDU\�HOHFWURQLF�EHDP�ZDV�� NH9�� WKH� SUREH� FXUUHQW� ���� µ$��� ,W� EH�
FRPHV�SRVVLEOH� WR�GHWHFW� WKH�HOHPHQW�GLVWUL �EXWLRQ� LQ� WKH� VDPSOH� GHSWK� E\� WKH� VXUIDFHLRQ� HWFKLQJ� �WKH� HWFKLQJ� UDWH� ZDV� XVXDOO\��QP�PLQ���6,06�WHFKQLTXH�EHLQJ�DOVR�UHDOL �]HG� LQ� WKH� /$6������ V\VWHP� ZDV� XVHG� WRUHILQH�WKH�HOHPHQWDO�FRPSRVLWLRQ�RI�VXEVXU �IDFH� OD\HUV� DQG� WR� GHWHUPLQH� WKH� SRVVLEOHW\SHV� RI� WKH� FKHPLFDO� FRPSRXQGV� EHLQJIRUPHG�� 7KH� HWFKLQJ� UDWH� LQ� WKLV� FDVH� ZDV���� QP�PLQ�� 0DJQHWLF� VXVFHSWLELOLW\� DWURRP� WHPSHUDWXUH�� χ����� ZDV� GHWHUPLQHGXVLQJ�WKH�)DUDGD\�WHFKQLTXH�ZLWK�DXWRPDWLFPLFUREDODQFH� �WKH� DFFXUDF\� ZDV� ZLWKLQ���������,Q�ZKDW�IROORZV��SUHVHQWHG�LV�WKH�GHWDLOHGLQYHVWLJDWLRQ� RI� WKH�PRUSKRORJ\� DQG� SKDVHFRPSRVLWLRQ� RI� 7(*���&R ����PDVV����&R�FRPSRVLWH� PDWHULDOV� REWDLQHG� E\� FKHPLFDOGHSRVLWLRQ�PHWKRG�IRFXVLQJ�DW�WKH�LQIOXHQFHRI� KHDW� WUHDWPHQW� XQGHU� FRQWUROOHG� JDV� DW �PRVSKHUHV��)LJ���� LV� WKH� 6(0� LPDJH� RI� &R SDUWLFOHVGHSRVLWHG� RQ� 7(*� VXUIDFH�� 7KH� DV�SUHSDUHGFRPSRVLWH� PDWHULDO� LV� VHHQ� WR� FRQVLVWV� RIGLVSHUVHG� JOREXODU� &R SDUWLFOHV� GLVWULEXWHGQHDUO\�XQLIRUPLW\�RQ�WKH�GHYHORSHG�JUDSKLWHVXUIDFH�� $ORQJ� ZLWK� UHODWLYHO\� ODUJH�VFDOH����Ü���� QP� LQ� VL]H�� &R SDUWLFOHV�� UHOD�WLYHO\� VPDOO� �a��� QP�� RQHV� DUH� IRUPHG� RQ7(*�VXUIDFH��,W�LV�VHHQ�WKDW�WKH�ODUJH�PHWDOSDUWLFOHV� DUH� FRQJORPHUDWHV� IRUPHG� GXH� WRFRDJXODWLRQ� RI� VPDOOHU� SDUWLFOHV� RI� VHYHUDOGR]HQ�QDQRPHWHUV� LQ� VL]H�� 7KLV� LV� DOVR� FRQ �ILUPHG� E\� WKH� ;�UD\� GLIIUDFWLRQ� DQDO\VLVGDWD� IRU� VXFK� PDWHULDOV� UHSRUWHG� LQ� >�@ZKLFK� LQGLFDWH� WKDW� &R SDUWLFOHV� LQ� WKH� LQ�YHVWLJDWHG� &0� FRQVLVW� RI� KLJKO\� GLVRUGHUHG�RU� HYHQ� DPRUSKRXV�� &R�EDVHG� SKDVH� DQGFU\VWDOOLQH� ILQHO\� GLVSHUVHG� I�F�F� &R SKDVH�,Q� DGGLWLRQ� WR� RXU� HDUOLHU� VWXGLHV�� WKH� HOH �
)LJ����� 6(0� LPDJH� RI� WKH� VXUIDFH� RI� DV�SUH�SDUHG�7(*��������&R FRPSRVLWH�PDWHULDO�
/�0DW]XL�HW�DO����,QIOXHQFH�RI�KHDW�WUHDWPHQW����
)XQFWLRQDO�PDWHULDOV������������� ��
PHQW� FRQWHQW� RI� 7(*������PDVV��� &R &0VXEVXUIDFH�OD\HU�ZDV�DQDO\]HG�E\�WKH�$XJHUVSHFWURVFRS\�PHWKRG��7KH� GDWD� DUH� VXPPD �UL]HG� LQ� 7DEOH��� �HWFKLQJ� UDWH� �� QP�PLQ��7KH�7DEOH���GDWD�IRU�GLIIHUHQW�HWFKLQJ�WLPHVDUH� DYHUDJHG� RYHU� WKH� VFDQQLQJ� DUHD� RI���PP��� +RZHYHU�� VLWHV� FRQVLGHUDEO\� HQ�ULFKHG�LQ�&R DUH�REVHUYHG��PD[ OLQH�LQ�7DEOH����6XFK�VLWHV�FRUUHVSRQG�REYLRXVO\�WR� ORFD �WLRQV�RI�PRGLILHU�SDUWLFOHV�RQ�7(*�VXUIDFH�-XVW�WKHVH�VLWHV�ZHUH�VXEMHFWHG�WR�WKH�$XJHUVSHFWURVFRS\� LQYHVWLJDWLRQ� LQ� WKH� KHDW�WUHDWHG�VDPSOHV��7KH�GDWD�REWDLQHG�VKRZ�WKHSUHVHQFH� RI� R[\JHQ� DQG� VPDOO� DPRXQWV� RIVXOIXU�DQG�FKORULQH��WKH�WHFKQRORJLFDO�LPSX �ULWLHV��WRJHWKHU�ZLWK�EDVLF�HOHPHQWV��&R��&��7KH�6 DQG�&O LPSXULWLHV�ZHUH�GHWHFWHG�RQO\LQ� D� YHU\� WKLQ� OD\HU� �VHYHUDO� QDQRPHWHUV��R[\JHQ�ZDV�GHWHFWHG�LQ�WKH������QP�WKLFN
VXUIDFH�OD\HUV��,W�LV�PRVW�OLNHO\�WKDW�R[\JHQLV� LQFRUSRUDWHG� LQWR� FREDOW� R[LGH�� ZKLFK� LVIRUPHG� RQ� PHWDO� SDUWLFOH� VXUIDFH� EHFDXVHWKH� PD[LPDO� R[\JHQ� FRQFHQWUDWLRQ� ZDV� RE �VHUYHG�IRU�WKH�VDPH�VLWHV�RI�WKH�VDPSOH�VXU �IDFH�ZKHUH� WKH�PD[LPDO� FREDOW� FRQWHQW� KDVEHHQ� GHWHFWHG�� 6RPH� DPRXQW� RI� FDUERQ�ZDVDOVR� IRXQG� IRU� WKHVH� SDUWV� RI� WKH� VDPSOHVXUIDFH�� 7KXV�� RQH� FDQ� FRQFOXGH� WKDW� &RSDUWLFOHV�DUH�FRYHUHG�E\�WKLQ� OD\HU�RI�R[LGH�PRVW� OLNHO\�� &R�2� >�@�� DQG� FRQWDLQLQJ� &RDQG�& DUH�GHSRVLWHG�RQ�7(*�VXUIDFH��6XFK� VWUXFWXUH� RI� &R SDUWLFOHV�� L�H��� WKHSUHVHQFH� RI� &R�EDVHG� SKDVH�ZLWK� QRQHTXLOL�EULXP� �GLVWRUWHG�� VWUXFWXUH�� KDV� EHHQ� DOVRFRQILUPHG� E\� WKH� PDJQHWRPHWULF� LQYHVWLJD �WLRQV�SUHVHQWHG�LQ�>�@��ZKLFK�GLVSOD\HG�WKHU �PRPDJQHWLF�EHKDYLRU�RI�WKH�V\QWKHVL]HG�&0WKDW� LV� VLPLODU� WR� WKDW� IRU� IHUURPDJQHWLFDPRUSKRXV� DOOR\� >��@�� 7DNLQJ� LQWR� DFFRXQWWKH� ILQGLQJ� UHSRUWHG� LQ� >�@� DQG� WKH�GDWD� RIWKH� $XJHU� DQDO\VLV� RI� DV�SUHSDUHG� &0�7DEOH����� RQH� FDQ� FRQFOXGH� WKDW� FDUERQ� LVDFWLQJ�� HYLGHQWO\�� DV� D� JODVV�IRUPLQJ� LPSX �ULW\� WKDW� VWDELOL]HV� WKH� QRQHTXLOLEULXPVWUXFWXUH� RI� WKH� VXEVXUIDFH� OD\HUV� RI� &RSDUWLFOHV���,W� LV� NQRZQ� WKDW� VXFK� SKDVH� LV� QRW� LQHTXLOLEULXP� WKHUPRG\QDPLFDOO\� DQG� UHOD[HVWR� PRUH� HTXLOLEULXP� VWDWH�� 0RUHRYHU�� WKHUHOD[DWLRQ� SURFHVV� FRXOG� WDNH� SODFH� HYHQ� DWORZ� WHPSHUDWXUHV� >��@�� -XVW� GXH� WR� WKLVSURFHVV�� WKH� PD[LPXP� RQ� χ�7�� FXUYHV� ZDVQRW�REVHUYHG�IRU�&0�DJHG�DW�URRP�WHPSHUD �WXUH� IRU� ��PRQWKV� >�@�� DOWKRXJK� WKH� VWUXF �WXUH� RI� PDWHULDO� UHPDLQV� VWLOO� QRQHTXLOL �EULXP��6R��YDULRXV�H[WHUQDO�DFWLRQV�VXFK�DV�IRU� H[DPSOH�� WKHUPDO� RU� WKHUPRPDJQHWLFWUHDWPHQWV� VKRXOG� EH� H[SHFWHG� WR� UHVXOW� LQFKDQJHV�RI�&0�PRUSKRORJ\��SKDVH�FRPSRVL �WLRQ�DQG�VWUXFWXUH��7R�FRQILUP�WKLV�VXJJHV �WLRQ��ZH� SHUIRUPHG� GLIIHUHQW� WUHDWPHQWV� RIWKH�V\QWKHVL]HG�PHWDO�FDUERQ�FRPSRVLWH���
7DEOH���� (OHPHQWDO� FRPSRVLWLRQ� RI� DV�SUH�SDUHG�7(*������PDVV���&R �DW���
(WFKLQJWLPH��PLQ & 2 &R 6 &O
��� ���� ��� ��� ��� ������ ���� ��� ��� ��� ������ ���� ��� ��� ��� ������ ���� ��� ��� � ������ ���� ��� ��� � ���� ���� � ��� � ���� ���� � ��� � ����� ���� � ��� � ����� ���� � ��� � ����� ���� � ��� � ����� ���� � ��� � ����� ���� � ��� � ����� ���� � ��� � �PD[� ��� ��� ���� � �
7DEOH����3KDVH�FRPSRVLWLRQ�DQG�PDJQHWLF�VXVFHSWLELOLW\�RI�WKH�KHDW�WUHDWHG�7(*�������� &R6DPSOH .LQG�RI�WUHDWPHQW 3KDVH�FRPSRVLWLRQ χ�������Ü� FP��JDV�SUHSDUHG Û & ��I�F�F�&R ��DPRUSK��SKDVH ������ DJHLQJ�DW�URRP�WHPSHUDWXUH & ��I�F�F�&R ��DPRUSK�SKDVH ����� DQQHDOLQJ�DW�����.����K����3D��DLU� & ��I�F�F� &R�&R2 ����� DQQHDOLQJ�DW�����.����K����Ü� 3D��DLU� & ��I�F�F�&R ����� DQQHDOLQJ�DW�����.����K��RQ�DLU & ��&R�2� a�� DQQHDOLQJ�DW�����.����K����� 3D��$U��DIWHU�WUHDWPHQW��� & ��I�F�F�&R ��&R2 ����
� DQQHDOLQJ�DW�����.����K����� 3D��$U� & ��I�F�F�&R �����
/�0DW]XL�HW�DO����,QIOXHQFH�RI�KHDW�WUHDWPHQW����
�� )XQFWLRQDO�PDWHULDOV�������������
)LUVW� RI� DOO�� WKH� DJHLQJ� RI� &0� IRU�� PRQWKV� UHVXOWV� LQ� VRPH� GHFUHDVH� RI� VXV �FHSWLELOLW\� DW� URRP� WHPSHUDWXUH� χ��� �VHH7DEOH�����6XFK�HIIHFW�FRXOG�EH�FRQVLGHUHG�DVD�UHVXOW�RI�LQWHUDFWLRQ�RI�FRPSRVLWH�PDWHULDOZLWK� WKH� DLU� FRPSRQHQWV�� 7KH� LQFUHDVH� RI+��� &R2±�� &R2+± DQG� &R�+± LRQ� \LHOG� GH�WHFWHG�LQ�6,06�H[SHULPHQWV�RQ�DJHG�VDPSOHV
FRQILUPV�WKH�DERYH�DVVXPSWLRQ��3KDVH�FRP �SRVLWLRQ�DIWHU�VXFK�DJHLQJ��DFFRUGLQJ�WR�WKH;�UD\� GLIIUDFWLRQ� GDWD�� LV� QRW� FKDQJHG� DVFRPSDUHG� WR� WKDW� IRU� DV�SUHSDUHG� &0� >�@�%XW� KDOR� LQ� WKH� YLFLQLW\� RI� ������ I�F�F� &RUHIOHFWLRQ�EHFRPHV�OHVV�SURQRXQFHG��7KH�DS �SURSULDWH� GLIIUDFWLRQ� SDWWHUQ� IRU� WKH� DJHG7(*��������PDVV��&R LV�SUHVHQWHG�LQ�)LJ����FXUYH������7R� LQYHVWLJDWH� WKH� SHFXOLDULWLHV� RI� SKDVHFRPSRVLWLRQ� FKDQJHV� RI� WKH� REWDLQHG� FRP �SRVLWHV� DQG� VWDELOLW\� RI� WKHLU� SKDVHV�� WKHVDPSOHV� ZHUH� VXEMHFWHG� WR� KHDW� WUHDWPHQWXQGHU� GLIIHUHQW� FRQGLWLRQV�� GLIIHUHQW� NLQGVRI� DWPRVSKHUH�� UHVLGXDO� SUHVVXUH�� WLPH� DQGWHPSHUDWXUH�� 7KH� NLQGV� RI� WUHDWPHQW� DUHOLVWHG� LQ� 7DEOH���� )LJ���� SUHVHQWV� 6(0� LP �DJHV�RI�7(*��������&R VXUIDFH� DIWHU� VXFKWUHDWPHQWV��7KH�SDUWLFOH�VKDSH�ZDV�IRXQG�WREH� VLPLODU� IRU� DOO� FDVHV� DQG� VLPLODU� WR� WKDWLQ� DV�SUHSDUHG� PDWHULDO� �)LJ������ WKH� SDUWL �FOHV� DUH� RI� JOREXODU� RU� JOREH�REORQJ� VKDSH�EXW�WKHLU�VL]H�LV�JUHDWHU�WKDQ�LQ�DV�SUHSDUHGVDPSOH��7KH�PHDQ� VL]H� RI� WKH�SDUWLFOHV�ZDVHVWLPDWHG� WR� EH� RI� ���� QP� �WUHDWPHQW� �������QP��WUHDWPHQW�����DERXW�����QP��WUHDW �PHQW����DQG�����QP��WUHDWPHQW�����$V�LW�LVFOHDUO\�VHHQ�LQ�)LJ�����WKH�ODUJH�VFDOH�SDUWL �FOHV�FRQVLVW�RI�MRLQW�VPDOO�SDUWLFOHV�OHVV�WKDQ
)LJ�����6(0�LPDJHV�RI�WKH�7(*��������&R FRPSRVLWH�VXUIDFH�WUHDWHG�DW�GLIIHUHQW�UHJLPHV��D����E�����F�����G����
)LJ����� ;�UD\� GLIIUDFWLRQ� SDWWHUQV� RI� 7(*����� �� &R FRPSRVLWH� �QXPEHULQJ� RI� FXUYHVFRUUHVSRQGV�WR�WKDW�LQ�WKH�7DEOH���♦ Û�JUDSK�LWH�� � Û� I�F�F�� &R�� • ² &R2��
� � &R�2��VSLQHO�OLNH�VWUXFWXUH��
/�0DW]XL�HW�DO����,QIOXHQFH�RI�KHDW�WUHDWPHQW����
)XQFWLRQDO�PDWHULDOV������������� ��
���� QP� LQ� VL]H�� 6R�� UHFU\VWDOOL]DWLRQ� SURF �HVVHV� DFFRPSDQLHG� E\� WKH� PHWDO�PRGLILHUSDUWLFOHV� VHJUHJDWLRQ� WDNH� SODFH� LQ� VDPSOHXQGHU�KHDW�WUHDWPHQW��3KDVH�FRPSRVLWLRQ�RIWKH� VDPSOH� DIWHU� WUHDWPHQW� �� DFFRUGLQJ� WRWKH�;�UD\�GLIIUDFWLRQ�GDWD� �)LJ�����FXUYH���FRUUHVSRQGV�WR�WKH�PL[WXUH�RI�JUDSKLWH�DQGI�F�F� &R SKDVHV��PRUHRYHU��WKH�ZLGWK�RI�GLI �IUDFWLRQ� UHIOHFWLRQV� RI� WKH� ODWWHU� SKDVH� GH �FUHDVHV�DV�FRPSDUHG� WR�WKH�DV�SUHSDUHG�DQGDJHG� VDPSOHV�� %HVLGHV�� D� VKLIW� RI� I�F�F� &RGLIIUDFWLRQ�SHDN�LV�REVHUYHG�ZKLFK�FRXOG�EHDVVRFLDWHG� ZLWK� SDUWLFOH� VWUXFWXUH� FKDQJHV�7KH� VDPH� SKDVH� FRPSRVLWLRQ� ZDV� REVHUYHGIRU�WKH�VDPSOHV�DQQHDOHG�DW�����.�IRU���K�LQSXULILHG� DUJRQ� DWPRVSKHUH� �)LJ����� FXUYH� ���7KH� IRUPDWLRQ� RI� FREDOW� R[LGHV� �&R2 DQG&R�2���ZDV� IRXQG� E\� WKH�;�UD\� GLIIUDFWLRQXQGHU�WUHDWPHQWV����������VHH�)LJ�����7KH� GHSWK� GLVWULEXWLRQ� RI� HOHPHQWV� IRUWKH� WUHDWHG� VDPSOHV� GHWHUPLQHG� E\� WKH$XJHU� VSHFWURVFRS\� LV� SUHVHQWHG� LQ� )LJ����WKH�HWFKLQJ�UDWH���QP�PLQ���(YLGHQWO\��WKHFREDOW� SDUWLFOHV� FRYHUHG� E\� WKLQ� �XS� WR
��QP��R[LGL]HG�VXUIDFH�OD\HU�DUH�GLVWULEXWHGRQ�WKH�VXUIDFH�VDPSOH��DQQHDOHG�DW�����.�LQ��Ü� 3D� YDFXXP� IRU� �� K�� 7KH� R[\JHQ� FRQ �WHQW�LQ�WKH�SDUWLFOH�YROXPH�ZDV�IRXQG�WR�EHOHVV�WKDQ���DW����7KH�FRQWHQW�RI�R[\JHQ�LQWKH� PDWHULDO� DQQHDOHG� XQGHU� UHVLGXDO� SUHV �VXUH� RI���3D�DW�����.����K� LV� VRPH�KLJKHU�XS� WR� �� DW����� 7KH� WKLFNQHVV� RI� WKH� R[L �GL]HG� VXUIDFH� OD\HU� LV� DERXW� ��� QP�� 7KLVIDFW� DOORZV� WR� GHWHUPLQH� WKH� VWUXFWXUH� RIWKLV� OD\HU� E\� WKH� ;�UD\� SRZGHU� GLIIUDFWLRQDV� &R2 �)LJ����� FXUYH� ���� 7KH� SDUWLFOHV� RIPHWDO�PRGLILHU�RQ�WKH�VXUIDFH�RI�VDPSOH�DQ �QHDOHG�LQ�DLU�DW�����.�IRU���K�DUH�LQ�D�IRUPRI� R[LGH� RU� FDUER[LGH� �K\GURJHQ� FRXOG� QRWEH� GHWHFWHG� E\� WKH� $XJHU� VSHFWURVFRS\��7KHLU�VWRLFKLRPHWULF�FRPSRVLWLRQ�ZDV�IRXQGWR� EH� FORVH� WR� &R�2��� WKDW� LV� FRQILUPHG� E\WKH�;�UD\�GLIIUDFWLRQ�VWXGLHV� �)LJ����� FXUYH����7KH�VXEVHTXHQW�DQQHDOLQJ�RI� WKHVH� VDP �SOHV�DW�����.�IRU���K� LQ�DUJRQ�DWPRVSKHUHUHVXOWV� LQ� GHFRPSRVLWLRQ� RI &R�2��� ,Q� WKLVPDWHULDO� I�F�F� &R DQG�&R2 KDYH�EHHQ� IRXQGE\�;�UD\�GLIIUDFWLRQ��)LJ�����FXUYH����$GGLWLRQDO� GDWD� KDYH� EHHQ� REWDLQHG� E\6,06�LQYHVWLJDWLRQV��7KRVH�DUH�VXPPDUL]HGLQ� 7DEOH��� DQG� SURYH� WKH� SRVVLELOLW\� RI� WKHIRUPDWLRQ�RI�FREDOW�R[LGHV��FDUER[LGHV��FDU �ELGHV� DQG� K\GUR[LGHV�� ,Q� SDUWLFXODU�� 6,06VSHFWUD� VKRZ� WKDW� WKH� UHOHDVH� RI� WKH� &R&��&R�&� DQG�&R�&�� LRQV� LV� REVHUYHG� IRU� WKHVDPSOHV�WUHDWHG�LQ�DWPRVSKHUH�ZLWK�ORZ�FRQ �WHQW�RI�R[\JHQ�WRJHWKHU�ZLWK�WKH�RXWFRPH�RIWKH�&���&R���&R�� ZKLFK�DUH�WKH�PDLQ�FRP�SRQHQWV� RI� PDWHULDO�� 0RUHRYHU�� WKHLUDPRXQWV� H[FHHG� WKRVH� IRU� WKH� DV�SUHSDUHGVDPSOHV�� 7KLV� HYLGHQFHV� WKH� IRUPDWLRQ� DQGVWUHQJWKHQLQJ� RI� WKH� &R±& LQWHUDWRPLFERQGV� DQG�� WKHUHIRUH�� WKH� FUHDWLRQ� RI� WKH&RQ& FDUELGH� SKDVH� LQ� VXEVXUIDFH� OD\HUV� RIPHWDO�SDUWLFOHV��3UREDEO\��WKLV�FDUELGH�SKDVHLV�&R�&��VLQFH�RWKHU�NQRZQ�FDUELGH�&R�& LVGHFRPSRVHG�HYHQ�DW����� �&�>��@��7KH�IRUPD�WLRQ�RI�FREDOW�FDUELGH�LV�DOVR�UHIOHFWHG�LQ�WKHGHFUHDVLQJ� RI� PDJQHWLF� VXVFHSWLELOLW\� YDOXH
χ �VHH�7DEOH����VLQFH�D�SDUW�RI�&R DWRPV�DUHERXQG� LQ� QRQPDJQHWLF� FDUELGH� SKDVH�� 7KHGDWD� SUHVHQWHG� HYLGHQFH� DOVR� WKDW� WKH� DQ �QHDOLQJ�LQ�R[\JHQ�FRQWDLQLQJ�DWPRVSKHUH�UH �VXOWV�LQ�FREDOW�R[LGH�SKDVHV�IRUPDWLRQ��&R2RU�&R�2� ZLWK� VSLQHO�OLNH� VWUXFWXUH���0RUH�RYHU�� WKH� W\SH� RI� IRUPHG� R[LGH� GHSHQGV� RQR[\JHQ� SDUWLDO� SUHVVXUH� LQ�JDV� DWPRVSKHUH�7KH� PDJQHWLF� VXVFHSWLELOLW\� YDOXHV� RI� WKHWUHDWHG�VDPSOHV�DUH�HVVHQWLDOO\�VPDOOHU�WKDQWKRVH�IRU�WKH�DV�SUHSDUHG�PDWHULDO��,W�LV�QHFHV �VDU\� WR� QRWH� WKDW� WKH� VWUXFWXUH� LQKHUHQW� LQWKH� DV�SUHSDUHG�&0�UHPDLQV� VWDEOH�XS� WR� WKHWHPSHUDWXUH�RI�DERXW�����.�>�@��ZKLFK�GHILQHV
)LJ� ��� &RPSRQHQWV� GLVWULEXWLRQ� LQ� WKH� GHSWKRI�7(*������&R�FRPSRVLWH�WUHDWHG�DW�GLIIHU�HQW�UHJLPHV��D�����E�����F�����G����
/�0DW]XL�HW�DO����,QIOXHQFH�RI�KHDW�WUHDWPHQW����
�� )XQFWLRQDO�PDWHULDOV�������������
WKH� VHUYLFH� WHPSHUDWXUH� UDQJH� RI� WKLV� PDWH �ULDO�,Q� FRQFOXVLRQ��7(*������PDVV��� &R &0SUHSDUHG� E\� FKHPLFDO� PRGLILFDWLRQ� PHWKRGFRQVLVWV� RI� GLVSHUVHG� JOREXODU� &R SDUWLFOHVZLWK� HVVHQWLDOO\� QRQHTXLOLEQXP� VWUXFWXUH
GLVWULEXWHG�QHDUO\�XQLIRUPO\�RYHU�WKH�GHYHO �RSHG� 7(*� VXUIDFH��$FFRUGLQJ� WR� WKH�$XJHUVSHFWURVFRS\�� &R SDUWLFOHV� LQ� WKH� V\QWKH�VL]HG�FRPSRVLWH�PDWHULDO�DUH�FRYHUHG�ZLWK�DWKLQ� R[LGH� OD\HU� DQG� FRQWDLQ� D� FHUWDLQDPRXQW�RI�FDUERQ��ZKLFK�FRXOG�DFW�DV�JODVV�IRUPLQJ�HOHPHQW��$IWHU�KHDW�WUHDWPHQW��WKHVKDSH� RI�PRGLILHU�SDUWLFOHV� UHPDLQV� VLPLODUWR� WKDW� LQ� DV�SUHSDUHG� &0�� ZKHUHDV� WKHLUVL]H�LQFUHDVHV�WKDW�PD\�HYLGHQFH�WKH�UHFU\V �WDOOL]DWLRQ� SURFHVVHV� DFFRPSDQLHG� E\� WKHPHWDO�PRGLILHU� SDUWLFOH� VHJUHJDWLRQ�� 7KH$XJHU�VSHFWURVFRS\��6,06�DQG�;�UD\�LQYHV �WLJDWLRQV�RI�&0�VXEMHFWHG�WR�GLIIHUHQW�NLQGVRI� KHDW� WUHDWPHQW� VKRZ� WKH� IRUPDWLRQ� RIFRPSOH[� FREDOW� FDUELGH� DQG� FREDOW� R[LGHSKDVHV�$FNQRZOHGJHPHQW�� 7KLV� ZRUN� KDV� EHHQVXSSRUWHG� E\� WKH� 6FLHQFH� DQG� 7HFKQRORJ\&HQWHU�LQ�8NUDLQH��67&8���*UDQW�1R������5HIHUHQFHV���0�<X��<�/LX��'�-�6HOOP\HU��-��$SSO��3K\V����������������������0�(�0F+HQU\�� 6�$�0DMHWLFK�� -�2�$UWPDQ� HWDO���3K\V��5HY���%��������������������0�7RPLWD�� <�6DLWR�� 7�+D\DVKL�� -DS��-��$SSO�3K\V����������������������-�-�+RVW��-�$�%ORFN��.�3DUYLQ�HW�DO��� -��$SSO�3K\V���������������������6�7RPLWD�� 0�)XML�� 6�+D\DVKL� HW� DO��� -��$SSO�3K\V����������������������6�*DQJRSDGK\D\�� *�&�+DGMLSDQD\LV�� (�%�'ROHHW�DO���3K\V��5HY���%�������������������+�:DQJ�� 6�3�:RQJ�� :�<�&KHXQJ� HW� DO��� -�$SSO��3K\V����������������������0�%DELFK�� /�0DW]XL�� 2�1DNRQHFKQD� HW� DO��� -�0HWDVWDE��1DQRFU\VW��0DWHU������������������0�*�%DELFK��/�<X�0DW]XL��2�,�1DNRQHFKQD�HWDO���0DWHU��6FL��)RUXP���������������������������/�0DW]XL��9�/\VRY�� (�.KDUNRY� HW� DO���0HWDO�OXUJLMD��������������������-�'XUDQG�� LQ�� *ODVV\� 0HWDOV�� 0DJQHWLF�&KHPLFDO�DQG�6WUXFWXUDO�3URSHUWLHV��HG��E\�5+DVHJDZD��&5&�3UHVV�,QF���%RFD�5DWRQ��)ORU�LGD���������S���������7�-�.RQGR��5�6LQFODLU��$FWD�0DWHU������������������
7DEOH���� 7KH� \LHOG� RI� VLQJOH�FKDUJHG� LRQVIRU� WKH� KHDW�WUHDWHG� 7(*�������� &R �WKHQXPEHULQJ� RI� WUHDWPHQW� FRUUHVSRQGV� WRWKDW�LQ�7DEOH���0DVV ,RQ .LQG�RI�WUHDWPHQW� � � �3RVLWLYH�LRQV� + ��� ��� ��� ���� +� � � � ��� 2 �� � �� ���� &R ���� ���� ���� ������ &R& �� �� �� ���� &R2 �� �� �� ���� &R2+ �� � �� ���� &R&� �� �� � ���� &R&2 �� � �� ���� &R&2+ �� � � ��� &R&�2 � �� �� ����� &R&2� �� � � ���� &R&�2� �� �� �� ����� &R� ��� ��� ��� ������� &R�+ �� �� � ����� &R�& �� �� �� ����� &R�2 �� �� �� ������ &R�&� �� �� �� ��1HJDWLYH�LRQV�� + ���� ���� ���� ������ 2 ���� ��� ���� ������� 2+ ���� ��� ���� ������ +�2 � � �� ��
/�0DW]XL�HW�DO����,QIOXHQFH�RI�KHDW�WUHDWPHQW����
)XQFWLRQDO�PDWHULDOV������������� ��
{¹ãÒm��˯人¯º}Ò�ÓÈ�亯Áºãº�L
�È�ÁÈϺmÒ®°}ãÈ� }ºä¹ºÏÒ�ÓÒ²�äÈ�˯LÈãLm��c��&R
��lÈ��®��l�rÈÒ���l�~ȲȯËÓ}º��|�sÈ}ºÓË�ÓÈ����{ºm�ËÓ}º�
lË�º�ÈäÒ� ¯ËÓ��ËÓLm° }º�º� ÁÈϺmº�º� ÈÓÈãLÏ��� °}ÈÓ�
�º�� ËãË}�¯ºÓÓº�� äL}¯º°}º¹L��|ÎË�°¹Ë}�¯º°}º¹L���È�{,lv��º°ãL�ÎËÓº�m¹ãÒm�°�ȯLÓÓ«�L��˯äL�Óº��º¯º}Ò�ÓÈ�°�¯�}���¯���ÁÈϺmÒ®� °}ãÈ� L� 亯Áºãº�L
ÁÈÏ� �� }ºä¹ºÏÒ�L®Óºä��äÈ�˯LÈãL��c������äȰ���&R�º�˯ÎÈÓºä�� äË�º�ºä� ²LäL�Óº�º� º°È�ÎËÓÓ«�� �˯人¯º}È� �º°ãL�Î�mÈÓº�º� äÈ�˯LÈã�mÒ}ãÒ}ȼ�ÁÈϺmL�¹Ë¯Ë�mº¯ËÓÓ«���äË�ÈãL�ÓL®�}ºä¹ºÓËÓ�L�}ºä¹ºÏÒ����È�°ÈäË�Û�Áº¯ä�mÈÓ�Ó«� °}ãÈ�ÓÒ²� }ȯL�ÓÒ²� L� º}°Ò�ÓÒ²� ÁÈÏ� ÓÈ� º°ÓºmL� }ºÈã ���� {� ¯ËÏ�ã �È�L� �˯äL�Óº�º¯º}Ò�Áº¯äÈ��Ȱ�ÒÓº}�äº�ÒÁL}È�º¯È�ÏÈãÒ�ȼ� °«�¹º�LÓº
�È}L®��ã«�°mLκmÒ�º�ºm�ãËÓº�º�}ºä¹ºÏÒ����È��²�¯ºÏäL¯�°���¼mº�ϯº°�ȼ���º�äºÎË�°mL��Ò�Ò�¹¯º�¹¯º�˰Ò�¯Ë}¯Ò°��ÈãLÏÈ�L���«}L�°�¹¯ºmº�Î�
� °«�°Ë�¯Ë�È�L¼
�Ȱ�ÒÓº}�äË�Èã��äº�ÒÁL}È�º¯È�
/�0DW]XL�HW�DO����,QIOXHQFH�RI�KHDW�WUHDWPHQW����
�� )XQFWLRQDO�PDWHULDOV�������������
|