Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України
Saved in:
| Date: | 2008 |
|---|---|
| Main Authors: | , |
| Format: | Article |
| Language: | Ukrainian |
| Published: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2008
|
| Subjects: | |
| Online Access: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/17824 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Journal Title: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Cite this: | Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України / Н.М. Гелухова, А.І. Пелех // Економічний вісник Донбасу. — 2008. — № 1(11). — С. 41-44. — Бібліогр.: 4 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-17824 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
Гелухова, Н.М. Пелех, А.І. 2011-03-10T18:23:03Z 2011-03-10T18:23:03Z 2008 Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України / Н.М. Гелухова, А.І. Пелех // Економічний вісник Донбасу. — 2008. — № 1(11). — С. 41-44. — Бібліогр.: 4 назв. — укр. 1817-3772 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/17824 uk Інститут економіки промисловості НАН України Економічна теорія та макроекономіка Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України Article published earlier |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| title |
Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України |
| spellingShingle |
Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України Гелухова, Н.М. Пелех, А.І. Економічна теорія та макроекономіка |
| title_short |
Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України |
| title_full |
Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України |
| title_fullStr |
Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України |
| title_full_unstemmed |
Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України |
| title_sort |
сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики україни |
| author |
Гелухова, Н.М. Пелех, А.І. |
| author_facet |
Гелухова, Н.М. Пелех, А.І. |
| topic |
Економічна теорія та макроекономіка |
| topic_facet |
Економічна теорія та макроекономіка |
| publishDate |
2008 |
| language |
Ukrainian |
| publisher |
Інститут економіки промисловості НАН України |
| format |
Article |
| issn |
1817-3772 |
| url |
https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/17824 |
| citation_txt |
Сучасні тенденції розвитку грошово-кредитної політики України / Н.М. Гелухова, А.І. Пелех // Економічний вісник Донбасу. — 2008. — № 1(11). — С. 41-44. — Бібліогр.: 4 назв. — укр. |
| work_keys_str_mv |
AT geluhovanm sučasnítendencíírozvitkugrošovokreditnoípolítikiukraíni AT pelehaí sučasnítendencíírozvitkugrošovokreditnoípolítikiukraíni |
| first_indexed |
2025-11-25T16:22:26Z |
| last_indexed |
2025-11-25T16:22:26Z |
| _version_ |
1850520076135956480 |
| fulltext |
2008’1
41
Процес переходу України до якісно нової форми
економічних відносин, що базуються на ринкових
принципах ведення господарства, зумовив не-
обхідність внесення кардинальних змін до фінансово-
кредитної галузі економіки, яка відіграє ключову роль
у забезпеченні руху грошових потоків, створюючи
базові передумови суспільного відтворення. Основ-
ною ланкою цієї галузі є банківська система, якій на-
лежить провідне місце в загальному механізмі орган-
ізації й регулювання господарського життя суспіль-
ства й від ефективності функціонування якої вирішаль-
ною мірою залежить успіх соціально-економічних пе-
ретворень у країні загалом.
Розвиток банківської системи як головного
складника фінансового сектора покликаний приско-
рити трансформацію суспільства загалом і розвиток
бізнесів зокрема, оскільки значний вплив банків на
українське середовище є очевидним.
Розвинута банківська система є необхідною умо-
вою нормального функціонування економіки, тобто
функціонування суб’єктів господарської діяльності та
державного бюджету. Лише через досконалу банків-
ську систему можна здійснити реструктуризацію еко-
номіки в цілому. Крім того, надійний і розвинений бан-
ківський сектор відіграє надзвичайно важливу роль у
стабілізації економіки країни. Проте, розвиток банків-
ського сектора неможливий без ефективної грошово-
кредитної політики — комплексу заходів, скоордино-
ваних на досягнення цілей щодо регулювання грошо-
вого ринку [1—4].
За характером стратегічної мети, що слугує цільо-
вим монетарним орієнтиром, існують такі види гро-
шово-кредитної політики:
• режим монетарного таргетування;
• режим валютного таргетування;
• режим інфляційного таргетування.
За умов ефективного запровадження, режим
монетарного таргетування матиме такі переваги:
• стабільність попиту на гроші, що передбачає на-
явність довгострокової фінансової стабільності системи;
• наявність ефективного контролю за зміною гро-
шової маси.
Основною перевагою від запровадження режи-
му валютного таргетування є прив’язка валютного
курсу до валюти країни з низькою інфляцією, що ви-
Н.М. Гелухова,
А.І. Пелех,
Приватний вищий навчальний заклад
«Міжнародний економіко-гуманітарний університет імені академіка С. Дем’янчука»
Н.М. Гелухова, А.І. Пелех
СУЧАСНІ ТЕНДЕНЦІЇ РОЗВИТКУ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ
кликає довіру суб’єктів господарювання до макро-
економічних показників.
Результатом упровадження такого режиму є знижен-
ня загального рівня інфляційних очікувань у суспільстві,
стабільність цін на товари, що експортуються.
Недоліки впровадження таргетування валютного
курсу:
• високий рівень залежності монетарної політики
центрального банку від зовнішньоекономічних факторів;
• у випадку значного рівня доларизації існують
ризики дестабілізації фінансової системи внаслідок
впливу валютних криз;
• за умови відкритості економічної системи, зро-
сте притік короткострокового (переважно) спекулятив-
ного іноземного капіталу.
Монетарний режим інфляційного таргетування —
комплекс заходів, що застосовує центральний банк в
межах власної компетенції, з метою запобігання роз-
риву між заздалегідь оголошеним показником інфляції
(таргетом) і фактичним його значенням. Відсутність
такого розриву є необхідною умовою стабільності на-
ціональної грошової одиниці.
За даними МВФ, інфляційне таргетування засто-
совували 22 країни.
Перша група країн: Нова Зеландія, Канада, Чилі,
Велика Британія, Ізраїль, Швеція, Австралія, Фінлян-
дія, Іспанія, Перу.
Друга група країн: Чехія, Південна Корея,
Польща, Бразилія, Колумбія, Мексика, Індонезія,
Південна Африка, Таїланд, Норвегія, Філіппіни, Угор-
щина, Ісландія, Словаччина, Туреччина.
Розглянемо основні переваги режиму інфляцій-
ного таргетування:
• забезпечення високого рівня довіри з боку на-
селення до політики центрального банку та зниження
інфляційних очікувань;
• забезпечення гнучкої валютно-курсової політи-
ки центрального банку;
• створення умов для збалансованого розвитку
всіх секторів і галузей економіки, що забезпечують
сталий економічний розвиток країни.
Незважаючи на те, що жодна з країн, яка впро-
вадила таргетування інфляції не відмовилась від цієї
монетарної стратегії, більшість з них відчуває суттєві
проблеми в дотриманні цільового показника.
42
Економічний вісник Донбасу
Порівняльні показники ВВП та інфляції для окремих груп країн, %
Рівень інфляції Приріст реального ВВП Режим валютного
курсу Країни, що
таргетують
інфляцію
До
таргету-
вання
(1)
Після
тарге-
тування
(2)
Різниця
(2-1)
До
тарге-
тування
(1)
Після
тарге-
тування
(2)
Різ-
ниця
(2-1)
До
таргетуван-
ня
(1)
Після
таргетуван-
ня
(2)
Австралія 6,33 2,25 -4,08 3,03 4,46 1,43 Плавний Плавний
Канада 4,38 2,00 -2,38 3,24 2,70 -0,54 Плавний Плавний
Чилі 21,33 9,58 -11,75 6,21 6,65 0,45
Коливання
в межах
коридору
Плавний
Фінляндія 4,68 1,23 -3,45 1,27 3,71 2,44 Плавний
Вступ до
ЄС
Нова
Зеландія
11,32 2,25 -9,07 2,72 2,39 -0,32 Плавний Плавний
Іспанія 6,24 3,01 -3,23 2,91 3,11 0,20 Плавний
Вступ до
ЄС
Швеція 6,27 1,46 -4,81 1,33 2,40 1,07 Плавний Плавний
Об’єднане
Королівство
5,68 2,62 -3,06 2,38 3,01 0,63 Плавний Плавний
Причини, що змушують переглянути діючу гро-
шово-кредитну політику:
• посилення залежності економічного розвитку
від зовнішнього сектору та недостатній розвиток внут-
рішнього ринку;
• зростання цін на продукцію українських екс-
портерів, що призводить до зростання цін на аналогічну
продукцію на внутрішньому ринку;
• високий рівень інфляційних очікувань;
• існування суперечностей між цілями монетар-
ної політики.
Передумови для впровадження саме режиму тар-
гетування інфляції в Україні:
• достатня незалежність НБУ;
• наявність режиму керованого плавного валют-
ного курсу;
• достатній рівень розвитку банківської системи;
• наявність нормативних та організаційних ме-
ханізмів тісної координації грошово-кредитної та
фіскальної політики;
• наявність інфраструктури фінансових ринків,
зокрема ринку державних цінних паперів;
• достатній рівень міжнародних резервів;
• достатній рівень монетизації економіки.
Можливі наслідки від упровадження режиму тар-
гетування інфляції:
• забезпечення стабільного економічного розвитку
в довгостроковій перспективі (шляхом розширення
внутрішнього ринку);
• забезпечення економічної системи додаткови-
ми механізмами стійкості щодо зовнішніх шоків та
зміни попиту на гроші (шляхом дотримання оптималь-
ного вартісного показника національної валюти та до-
сягнення максимального рівня керованості руху коштів
у всіх секторах економіки);
• збільшення прозорості монетарної політики:
публічною стає не лише кінцева мета, але й сам про-
цес монетарної трансмісії;
• зростання довіри населення до органів держав-
ного управління, покращення інфляційних очікувань
(за результатами опитування підприємств і населення,
НБУ має найвищий рейтинг довіри, це створює
підґрунтя для формування інструментів і механізмів
впливу з боку НБУ на рівень інфляційних очікувань).
Головним завданням грошово-кредитної політи-
ки є підтримка стабільності гривні, макроекономічної
Н.М. Гелухова, А.І. Пелех
2008’1
43
збалансованості та створення передумов відновлення
стійкого економічного зростання, вирішення поточних
і довгострокових соціально-економічних завдань.
Досвід монетарної політики останніх років
свідчить про те, що саме стійкість гривні значною
мірою дала змогу нейтралізувати негативний вплив
зовнішніх та внутрішніх шоків на економіку країни.
Важливе значення для забезпечення фінансової ста-
більності має динаміка обмінного курсу гривні, та внут-
рішня цінова стабільність.
Національний банк спрямовує зусилля на збере-
ження довіри до національної грошової одиниці шля-
хом прозорих та узгоджених дій на грошово-кредит-
ному ринку, адекватно використовуючи свої інстру-
менти та забезпечуючи взаємодію з іншими органами
держави. Інтенсивне пристосування економіки до но-
вих умов значно підвищує навантаження на систему
грошово-кредитних регуляторів.
Грошово-кредитна політика здійснюється в
складному макроекономічному та інституційному се-
редовищі.
Економіка України перебуває на етапі переходу
до забезпечення сталого довгострокового економіч-
ного зростання зі зміщенням акцентів з експортної
орієнтації економіки в бік прискореного розвитку внут-
рішнього ринку, а також посиленням уваги до питань
розвитку людини та задоволення її потреб.
Нагальними питаннями також є прискорення
здійснення модернізації та технічного переоснащення
виробництва, у тому числі щодо запровадження енер-
гозберігаючих технологій, що вкрай важливе в умовах
поточних високих цін на імпортовані енергоресурси та
наявності ризиків їх подальшого зростання.
Особлива увага приділяється посиленню ролі
процентної політики в системі монетарного регулю-
вання економічних процесів, що, поміж іншим, є од-
нією з необхідних умов для подальшої лібералізації
валютного ринку.
Окремої уваги потребує й співпраця з Міністер-
ством фінансів щодо розвитку ринку державних цінних
паперів, у тому числі щодо проведення більш прозо-
рої та прогнозованої політики щодо термінів й обсягів
розміщення ОВДП.
Завдання грошово-кредитної політики на 2007 рік
визначено на основі середньострокових цілей та зав-
дань грошово-кредитної політики, а також з урахуван-
ням прогнозу економічного й соціального розвитку.
Серед них найважливішими є:
• сприяння монетарними заходами утриманню
інфляції на рівні близько 7,5%;
• забезпечення прогнозованої динаміки обмінно-
го курсу гривні до основної курсоутворюючої валюти
— долара США. Ураховуючи, що динаміка обмінного
курсу справляє значний вплив на інфляцію, значна увага
приділятиметься недопущенню його суттєвих коливань;
• вжиття заходів щодо посилення ролі процентної
політики в регулюванні грошово-кредитного ринку;
• підвищення ефективності активно-пасивних
операцій Національного банку в регулюванні
ліквідності банків;
• сприяння розвитку фондового ринку та сегмента
небанківських фінансових установ як важливої част-
ки трансмісійного механізму;
• збільшення довіри до національної грошової оди-
ниці та банківської системи, розширення безготівкових
розрахунків, створення стимулів для більш активного
залучення банками коштів населення на вкладні рахунки
в банках з метою стабілізації обсягів зростання готівки
поза касами банків, покращення керованості грошово-
кредитного ринку та зниження інфляційного тиску;
• збільшення обсягів банківського капіталу та
поліпшення обсягів його якості;
• сприяння інвестиційної спрямованості економіч-
ного розвитку за рахунок стимулювання збільшення
обсягів довгострокового банківського кредитування
та залучення вкладів юридичних і фізичних осіб на
довгостроковій основі;
• сприяння процесам консолідації в банківсько-
му секторі, підвищення рівня корпоративного управ-
ління, упровадження прогресивних систем ризик-ме-
неджменту в банках;
• підвищення дієвості банківського нагляду та
регулювання шляхом здійснення (поряд з традиційни-
ми методами) нагляду на основі оцінки ризиків, про-
цедур нагляду на консолідованій основі, удосконалення
та широкомасштабного застосування системи ранньо-
го реагування для виявлення негативних тенденцій у
діяльності банків і попередження їх розвитку.
Удосконалення комунікативної політики Націо-
нального банку України слід здійснювати шляхом по-
ліпшення інформаційно-роз’яснювальної роботи сто-
совно цілей і завдань грошово-кредитної політики, а
також усебічного та оперативного інформування учас-
ників ринку про поточну ситуацію на грошово-кре-
дитному ринку й стан розвитку банківської системи.
Розглянувши в роботі проблеми банківського
сектору України та грошово-кредитної політики, а та-
кож можливі шляхи їх розв’язання, треба зазначити,
що банківський сектор України розвинений ще дуже
слабко, причиною чого є як дії органів державної вла-
ди, так і загальноекономічні проблеми, і діяльність
самих банківських установ. На стан банківської сис-
теми впливають численні фактори — зовнішні,
внутрішні, економічні, неекономічні, викликаючи ве-
лику кількість серйозних проблем, що стоять на за-
ваді підвищення конкурентоспроможності банківсько-
Н.М. Гелухова, А.І. Пелех
44
Економічний вісник Донбасу
го сектора в Україні. Проте, проблеми, які стоять пе-
ред українськими банками та грошово-кредитною
політикою, не є неподоланними. Вони потребують лише
формалізації і цілеспрямованої роботи як органів дер-
жавної влади, так і самих комерційних банків. Про-
фесіоналізм і накопичений практичний досвід більшої
частини теперішніх працівників банківської сфери доз-
воляють сподіватися, що з часом в Україні сформуєть-
ся повноцінна банківська система, яка буде здійсню-
вати сприяння активному ринковому розвитку еконо-
міки країни. Планомірне й послідовне впровадження
в масштабах країни комплексу запропонованих заходів
може прискорити розвиток банківської системи та
грошово-кредитної політики, створивши реальні пе-
редумови для виникнення на фінансових ринках по-
Н.М. Гелухова, А.І. Пелех
вноцінного конкурентного середовища та формуван-
ня конкурентоспроможності банківського сектора на
світовому рівні.
Література
1. Аржевитин С. Проблемы банковской систе-
мы Украины в ХХІ столетии // Мир денег. — 2000. —
№ 6. — С. 22—23. 2. Кротюк В. Стратегія і тактика
розвитку банківської системи // Вісн. НБУ. — 2000.
— № 10. — С. 2—3. 3. Остапець А.І., Оста-
пець А.В. Банківська система України: стан і проблеми
розвитку // Фінанси України. — 2000. — № 8. —
С. 114—117. 4. Лисенко Р. Сучасні стратегії грошо-
во-кредитної політики // Фінансовий ринок України.
— 2006. — № 11. — С. 3—5.
|