Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами
Обґрунтовано сутність злиття і поглинання акціонерних товариств як процесів перерозподілу акціонерного контролю. Узагальнено сутність та розглянуто механізми отримання корпоративного контролю над акціонерними товариствами в процесі здійснення операцій недружнього злиття-поглинання. Запропоновано кл...
Saved in:
| Published in: | Економічний вісник Донбасу |
|---|---|
| Date: | 2023 |
| Main Authors: | , |
| Format: | Article |
| Language: | Ukrainian |
| Published: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2023
|
| Subjects: | |
| Online Access: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/196402 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Journal Title: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Cite this: | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами / І.В. Дідовець, М.С. Карпуніна // Економічний вісник Донбасу. — 2023. — № 2 (72). — С. 73-78. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1859470817283276800 |
|---|---|
| author | Дідовець, І.В. Карпуніна, М.С. |
| author_facet | Дідовець, І.В. Карпуніна, М.С. |
| citation_txt | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами / І.В. Дідовець, М.С. Карпуніна // Економічний вісник Донбасу. — 2023. — № 2 (72). — С. 73-78. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. |
| collection | DSpace DC |
| container_title | Економічний вісник Донбасу |
| description | Обґрунтовано сутність злиття і поглинання акціонерних товариств як процесів перерозподілу акціонерного контролю. Узагальнено сутність та розглянуто механізми отримання корпоративного контролю над акціонерними товариствами в процесі здійснення операцій недружнього злиття-поглинання.
Запропоновано класифікацію основних типів злиттів та поглинань підприємств. Узагальнено підхід до формування системи моніторингу контрольних показників, що ідентифікують можливість виникнення спроб недружнього злиття-поглинання за сильними та слабкими сигналами. Розглянуто системи заходів, які можуть застосовуватися для протидії такому процесу.
Узагальнено можливі варіанти защемлення прав та інтересів акціонерів через непередбачувані зміни розміру або структури акціонерного капіталу в ході здійснення операцій недружнього злиття-поглинання. Обґрунтовано склад факторів формування привабливості акціонерного товариства для здійснення спроб недружнього злиття-поглинання. Визначено критерій оцінки оптимальності способів захисту акціонерного товариства від спроб недружнього злиття-поглинання.
It was unsubstantiated nature of mergers and acquisitions of joint stock companies as the processes of redistribution of equity control. Author generalized nature for obtaining corporate control over the joint-stock companies in the course of operations of a hostile M & A. and considered it mechanisms. Then it was proposed classification of the main types of mergers and acquisitions of enterprises.
Also it was generalized approach to formation of a monitoring system of benchmarks that identify possibility of attempts at hostile mergers and acquisitions over the strong and weak signals. It was summarized systems of measures that can be used to counteract this process reviewed. possible variants infringement of the rights and interests of shareholders through unpredictable changes in the size or structure of the share capital in the implementation of the operations of a hostile M & A. Author substantiated composition of factors in the formation of the company attractive for attempts a hostile mergers and acquisitions.
Finally it was defined criteria for evaluation of optimal ways to protect the Company against attempts of hostile mergers and acquisitions.
|
| first_indexed | 2025-11-24T09:27:02Z |
| format | Article |
| fulltext |
І. В. Дідовець, М. С. Карпуніна
73
Економічний вісник Донбасу № 2(72), 2023
DOI: https://doi.org/10.12958/1817-3772-2023-2(72)-73-78
УДК 658.114.5.014.1
І. В. Дідовець,
кандидат економічних наук, доцент,
ORCID 0009-0005-7433-8965,
e-mail: irina.dedovets@gmail.com,
Центральноукраїнський інститут розвитку людини
ЗВО «Відкритий міжнародний університет розвитку людини «Україна»,
м. Кропивницький
М. С. Карпуніна,
кандидат економічних наук,
ORCID 0000-0002-4270-3447,
e-mail: marina211275@gmail.com,
Класичний приватний університет, м. Запоріжжя
ЕКОНОМІЧНА РИЗИКОЛОГІЯ КОРПОРАТИВНИХ ІНТЕГРАЦІЙНИХ ПРОЦЕСІВ
В УПРАВЛІННІ АКЦІОНЕРНИМИ ТОВАРИСТВАМИ
Постановка проблеми. В останні роки про-
блеми активізації інтеграційних процесів у корпора-
тивному секторі економіки викликають підвищену
увагу як з боку науковців, так і практиків, що у зна-
чній мірі визначається масштабністю процесів гло-
балізації системи міжнародних економічних відно-
син.
Інтеграція акціонерних товариств (АТ) являє
собою складний та тривалий процес, розгортання
якого відбувається під впливом численних внутріш-
ніх і зовнішніх факторів середовища господарю-
вання. В результаті здійснення даного процесу може
бути створено корпоративне об’єднання, яке має
функціонувати більш ефективно, стабільно та при-
бутково, ніж кожне з АТ, що утворюють об’єднання
окремо. Запорукою досягнення такого роду мети є
раціональний та обґрунтований відбір потенційних
учасників корпоративного інтеграційного об’єд-
нання (КІО), основу якого має складати прогнозу-
вання та оцінка результатів його діяльності. Визна-
чення партнера охоплює всі с сфери функціону-
вання учасників інтеграційних процесів, особливо
процесу планування.
Аналіз останніх досліджень і публікацій. Ос-
новні аспекти, принципи та планування інтеграцій-
них процесів розглядалися в працях І. Алексєєва [1],
Ю. Бондар [2-3], Дж. Бьорна [8], О. Гуцалюка [4-5],
А. Пилипенка [6], О. Попова [7], С. Фінкельштейна
[9], А. Шермана [10], Н. Шматько [11] та ін.
Проте, питання визначення сутності інтеграцій-
ної стратегії АТ та визначення її місця в системі
стратегій акціонерного товариства є не досить до-
слідженими.
Метою даного дослідження є визначення сут-
ності корпоративної інтеграційної стратегії, обґрун-
тування її місця в системі стратегій акціонерного то-
вариства, а також розробка підходів щодо форму-
вання корпоративної інтеграційної стратегії. Для до-
сягнення поставленої мети в роботі використовува-
лися наступні методи: монографічний – для ви-
вчення теоретичних основ здійснення інтеграційних
процесів акціонерних товариств; системного ана-
лізу – для обґрунтування послідовності формування
та реалізації інтеграційної стратегії акціонерного то-
вариства; аналізу і синтезу – для узагальнення
складу факторів, що обумовлюють вибір стратегіч-
них альтернатив розвитку АТ.
Викладення основного матеріалу досліджен-
ня. Інтеграція акціонерного товариства являє собою
складний процес організаційних, структурних,
функціональних та інших змін, що чинять вплив на
всі боки діяльності акціонерних товариств, що утво-
рюють КІО. Здійснення інтеграційних процесів є
важливим елементом загального процесу соціально-
економічного розвитку акціонерного товариства. З
цієї точи зору, інтеграційну стратегію АТ доцільно
розглядати як сукупність стратегічних рішень, що
визначають види взаємодію АТ з іншими товари-
ствами або їх об’єднаннями.
Основні положення корпоративної інтеграцій-
ної стратегії мають витікати та бути повністю по-
годженими з іншими аспектами стратегічного пла-
нування розвитку АТ. Відсутність такої узгодже-
ності та відсутність необхідних знань у власників
АТ та керівників, що відповідають за здійснення ін-
теграційних процесів, може призводити до викорис-
тання суто екстенсивного підходу до створення КІО.
При реалізації даного підходу у майже незмінному
виді зберігається загально корпоративна стратегія
АТ (учасників інтеграційного процесу) та їх органі-
заційна структура, яка не є повністю придатною для
такого роду розширення. У цьому випадку ство-
рення реалізується тільки за рахунок збільшення кі-
лькості робітників та підлеглих структур.
Також досить часто результатом такого про-
цесу стає утворення КІО, структура, яких не відпо-
відає, навіть, загальним вимогам забезпечення еко-
номічної ефективності роботи.
І. В. Дідовець, М. С. Карпуніна
74
Економічний вісник Донбасу № 2(72), 2023
Таким чином, формування інтеграційної стра-
тегії АТ має виступати невід’ємним елементом
управлінського процесу, спрямованого на зниження
невизначеності та ризиків під час здійснення акціо-
нерним товариством процесів інтеграційного типу.
Якщо до системи стратегій акціонерного товариства
не включена інтеграційна стратегія, то АТ досить
часто діє «постфактум», тобто реагує на зміни ото-
чуючого середовища після того як вони були здійс-
нені. В свою чергу, формулювання та реалізація ін-
теграційної стратегії дозволяє акціонерному това-
риству передбачати можливий стратегії розвитку та
здійснити корекцію своєї поведінки за потреби,
тобто суттєво обмежити ризики під час інтеграції.
Крім того, недостатнє охоплення всіх ключо-
вих аспектів реалізації інтеграційної стратегії може
викликати втрату основних клієнтів та співробітни-
ків, призвести до збільшення неконтрольованих та
непродуктивних витрат, а отже в результаті стати
причиною зниження вартості АТ та перешкодити
розгортанню процесу інтеграції у цілому. З іншого
боку, успішність проведення інтеграції залежить від
вдалої реалізації унікальних можливостей, що з’яв-
ляються в результаті інтеграції економічних та соці-
альних систем різних акціонерних товариств.
Формування програми розвитку АТ повинно
включати до себе детальний розгляд усіх типів роз-
витку, починаючи з внутрішнього та закінчуючи
утворенням конгломератів та процесами злиття-по-
глинання. Ці процеси пов’язані один з одним та по-
требують узгодження між собою. Таким чином, на-
віть якщо акціонерне товариство не втілює агре-
сивну інтеграційну стратегію, необхідною умовою
сталого та прогнозованого розвитку є включення до
стратегічного плану можливості інтеграції.
Процес формування інтеграційної стратегії по-
чинається одночасно з розробкою загально корпора-
тивної стратегії. На думку автора, послідовність
формування інтеграційної стратегії акціонерного
товариства (див. рисунок) складається з шести осно-
вних етапів: формулювання загально корпоративної
стратегії АТ, його мети та цілей; аналізу умов діяль-
ності АТ; визначення варіанту розвитку та типу
КІО; визначення партнера для утворення КІО; пла-
нування процесу інтеграції та аналіз загального
плану реалізації інтеграційних процесів [4-5].
В рамках першого етапу здійснюється форму-
лювання загально корпоративної стратегії акціонер-
ного товариства, визначаються пріоритети діяльно-
сті та формуються цілі, яких бажано досягти. Необ-
хідною умовою для цього є проведення аналізу умов
діяльності акціонерного товариства, в ході якого да-
ється оцінка поточного стану та перспектив роз-
витку внутрішнього середовища (економічного по-
тенціалу) і зовнішнього оточення АТ, здійснюється
зіставлення їхніх характеристик та визначаються
можливі наслідки впливу перетворень зовнішніх
факторів на стратегічні позиції товариства.
При цьому слід зазначити, що трансформації
зовнішнього оточення можуть суттєво відрізнятися
за ознаками спрямованості, інтенсивності, передба-
чуваності, часового інтервалу впливу та ін.
Внутрішнє середовище АТ також є неоднорід-
ним, його складові здатні демонструвати досить
різну реакцію на зміну ринкових умов. Основним
критерієм диференціації внутрішнього середовища
з цієї точки зору є стійкість, тобто спроможність
елементів внутрішнього середовища та зв’язків між
ними зберігати певний визначений рівень стабіль-
ності (незмінності складу та структури) під впливом
трансформацій зовнішнього середовища. Міра стій-
кості пов’язана зі ступенем інтенсивності, характе-
ром та спрямованістю зовнішнього впливу, при
якому не виникає необхідність у проведенні внут-
рішніх перетворень і підтримується певний рівень
внутрішньої ефективності (для збереження і роз-
витку адаптивних властивостей).
У ході операційного управління корпоратив-
ними інтеграційними об’єднаннями (КІО) виникає
ряд управлінських задач, що є характерними саме
для процесів корпоративної інтеграції. Виникнення
такого роду специфічних завдань більшою мірою є
характерним для корпоративних інтеграційних
об’єднань, що були утворені без належної оцінки не-
обхідності такої інтеграції та розробки ефективної
організаційної структури КІО. До складу зазначених
особливостей слід віднести наступні [5; 7]:
1. Одержання, аналіз і використання необхідної
для управління інформації. Через велику кількість
проєктів, а також, внаслідок наявності досить
складної організаційної та економічної структури
корпоративного інтеграційного об’єднання (особ-
ливо – диверсифікованого) виникає надлишок ін-
формації, яка надходить із всіх напрямків і рівнів у
різних вимірювальних системах. Зіставити та досто-
вірно інтерпретувати одержані відомості досить
часто майже неможливо. У результаті виникає необ-
хідність вести подвійний, потрійний, або навіть
більш ускладнений, облік, що створює труднощі
при складанні оперативних балансів по напрямках і,
як наслідок, робить дуже складним прийняття так-
тичних і стратегічних рішень.
2. Дублювання деяких управлінських функцій.
Завдяки багатопрофільності складових елементів
КІО виникає необхідність дублювання функції об-
ліку й контролю в кожній бізнес-одиниці КІО. Таке
дублювання збільшує витрати на утримання адміні-
стративно-управлінського персоналу, але, як пра-
вило, не дозволяє реалізовувати більшість управлін-
ських функцій із задовільним рівнем результативно-
сті.
3. Труднощі оцінки ефективності роботи окре-
мих напрямків. Виникнення зазначених труднощів
обумовлено тим фактом, що діяльність корпоратив-
ного інтеграційного об’єднання може бути достат-
ньо прибутковою, навіть, у випадку неефективної
діяльності окремих підрозділів (учасників) КІО,
І. В. Дідовець, М. С. Карпуніна
75
Економічний вісник Донбасу № 2(72), 2023
Рисунок. Послідовність формування та реалізації інтеграційної стратегії акціонерного товариства
Доповнено авторами на основі [4-5].
Формулювання загально корпоративної стратегії АТ, його мети та цілей
Визначення варіанту розвитку та типу КІО
Аналіз умов діяльності АТ
Аналіз зовнішнього середовища АТ Аналіз внутрішнього середовища АТ
Зіставлення результатів аналізу зовнішнього та внутрішнього середовища АТ,
формування матриці визначення стратегічних можливостей
Визначення шляхів досягнення загально корпоративної мети та стратегічних цілей АТ
Зіставлення результатів аналізу умов діяльності АТ з визначеними шляхами досягнення мети
інтеграція
Вертикально орієн-
товане АТ
АТ, що орієнтоване на дивер-
сифікацію
АТ, що орієнтоване на розширення
ринків збуту продукції та послуг
Вибір типу корпоративного інтеграційного об’єднання, що задовольнятиме обраному напрямку розвитку
Визначення варіанту розвитку (інтеграційний чи самостійний)
Визначення напрямку подальшого розвитку АТ
Аналіз загального плану реалізації інтеграційних процесів
Планування процесу інтеграції
інтеграція можлива
Розробка плану інтеграції економічних процесів АТ, що проходять процес злиття-поглинання
Планування організаційної структури КІО, що утвориться під час інтеграції
Планування інтеграції корпоративних культур АТ, подолання опору змінам з боку персоналу
Визначення партнера для утворення КІО
Визначення АТ, що найбільш повно задовольняє вимогам загально корпоративної та інших стратегій
Аналіз перспективного процесу інтеграції
Розрахунок витрат, що необхідні для реалізації інтеграційної стратегії
ін
те
гр
ац
ія
н
ем
ож
л
ив
а
Остаточний вибір учасників КІО, вирішення питання щодо можливості інтеграції з даним АТ (КІО)
Процес інтеграції Оцінка результативності інтеграції зворотний зв’язок
І. В. Дідовець, М. С. Карпуніна
76
Економічний вісник Донбасу № 2(72), 2023
внаслідок наявності складної системи фінансових
потоків всередині об’єднання. Консолідація резуль-
татів роботи різних учасників (як прибуткових, так і
збиткових) ускладнює визначення джерел форму-
вання позитивних фінансових результатів роботи
КІО, створює труднощі в процесі ухвалення рішень
відносно підвищення ефективності діяльності об’єд-
нання.
4. Відцентрові тенденції всередині КІО. Досить
поширеною може бути ситуація, коли окремі підроз-
діли КІО намагаються дотримуватися тільки влас-
них (локальних) інтересів під час операційної діяль-
ності – на шкоду вирішенню загальнокорпоратив-
них завдань. Поширення такого роду тенденцій
здатне призводити до зниження загальної ефектив-
ності діяльності КІО в цілому.
5. Ризики, пов’язані із можливою опортуніс-
тичною поведінкою працівників окремих підрозді-
лів КІО, обумовленою децентралізацією управління
всередині об’єднання або можливостями отримання
(на формальних або неформальних засадах) авто-
номних повноважень керівниками цих підрозділів.
Складність наскрізного фінансового контролю й ве-
лика кількість підрозділів можуть створювати спри-
ятливе середовище для корисливого поводження
персоналу на всіх рівнях управлінської ієрархії.
Така ситуація здатна призводити до появи внутріш-
ніх ризиків зловживань, через які, в свою чергу,
ускладнюється як підвищення результатів господа-
рювання, так і, наприклад, залучення зовнішніх ін-
вестицій у розвиток КІО.
Вирішення зазначених проблем можливо
тільки на основі комплексного дослідження діяль-
ності корпоративного інтеграційного об’єднання та
визначення механізму формування результатів його
роботи. Отже, проведення комплексного аналізу
ефективності діяльності корпоративного інтеграцій-
ного об’єднання має складатися з двох блоків: за-
гальний аналіз ефективності діяльності КІО; аналіз
синергійного ефекту, що утворюється в межах КІО.
Слід зазначити, що після проведення загаль-
ного аналізу діяльності КІО та розрахунку всіх ви-
щезазначених коефіцієнтів, можна зробити виснов-
ки щодо подальшого існування корпоративного ін-
теграційного об’єднання, необхідності коригування
стратегії розвитку КІО, зміни загального профілю
діяльності тощо.
Також результати аналізу умов діяльності ак-
ціонерного товариства та визначення головних клю-
чових факторів реалізації конкретної стратегії дає
можливість формування конкретних стратегічних
планів щодо здійснення інтеграційних процесів, до
складу яких входять наступні елементи [6]:
1) комплекс бажаних якісних та кількісних па-
раметрів акціонерного товариства, досягнення яких
є метою загально корпоративної стратегії АТ;
2) принципи, правила та норми погодження ін-
тересів учасників інтеграційних процесів;
3) способи і форми регулювання здійснення ін-
теграційних процесів, які мають переважно вико-
ристовуватися при реалізації інтеграційної стратегії;
4) принципи, правила та норми вибору джерел
фінансування інтеграційного розвитку;
5) принципи, правила та норми визначення
партнерів для утворення корпоративного інтегра-
ційного об’єднання.
Таким чином, результатом цього етапу є визна-
чення варіанту подальшого розвитку акціонерного
товариства та, у випадку вибору інтеграційного роз-
витку – формування деяких стратегічних рекомен-
дацій щодо принципів, правил та послідовності роз-
витку шляхом здійснення інтеграційних процесів.
Зіставлення загально корпоративної стратегії,
та аналізу зовнішнього і внутрішнього середовища
дозволяє визначити конкретні джерела синергійних
ефектів, що необхідні для розвитку АТ та встано-
вити ймовірність їх досягнення. Забезпечення фор-
мування усіх можливих бажаних синергійних ефек-
тів та отримання КІО з ідеальними показниками, є
часто неможливим. Це обумовлено принципом оп-
тимальності В. Парето, який полягає у ефективній
економічній системі та неможливості зробити по-
ліпшення без відповідного погіршення інших пара-
метрів даної системи. Таким чином, досягнення од-
ночасно всіх синергійних ефектів, що є бажаними
згідно із загально корпоративною стратегією є не-
можливим. Це обумовлено різними напрямками їх
можливого отримання, протиріччями між ними, не-
достатністю ресурсів для одночасної реалізації всіх
бажаних ефектів, та невідповідністю деяких з си-
нергійних ефектів до обраної загально корпоратив-
ної стратегії та визначених пріоритетів розвитку
[10]. Тому загальний синергійний ефект не буде
просто підсумком всіх бажаних ефектів. Взає-
мозв’язок цих ефектів визначається функцією, зна-
чення якої буде змінюватися зі зміною її складових.
Проте, такий ефект є максимально прогнозова-
ним, що може бути отриманий під час реалізації всіх
заходів, які передбачені інтеграційною стратегію ак-
ціонерного товариства.
Все вищезазначене стосується окремих бізнес-
стратегій акціонерного товариства або корпоратив-
ного інтеграційного об’єднання у цілому. Слід від-
мітити, що під час діяльності, АТ чи КІО може мати
декілька різних бізнес стратегій, які можуть переш-
коджати одна одній. Тому важливим питанням є оп-
тимізація бізнес-портфелю корпоративного інтегра-
ційного об’єднання, яке утворюється. На цьому
етапі необхідно сформувати певний реєстр синергій,
що необхідні для досягнення раніше сформульова-
них стратегічних результатів. До нього необхідно
включити всі синергійні ефекти, отримання котрих
є необхідним для подальшого розвитку АТ та є уз-
годженими з загально корпоративною стратегією.
Під час відбору таких можливих синергій необхідно
враховувати результати аналізу зовнішнього та вну-
трішнього середовища АТ. Це необхідно для того,
І. В. Дідовець, М. С. Карпуніна
77
Економічний вісник Донбасу № 2(72), 2023
щоб виключити синергії, які не можуть бути досяг-
нуті акціонерним товариством завдяки певним
особливостям самого АТ або його оточуючого сере-
довища.
По кожному необхідному стратегічному ре-
зультату формуються висновки щодо загальної
можливості його досягнення з використанням наве-
дених синергійних ефектів та певних труднощів, що
може спіткати акціонерне товариство. По кожному
стратегічному ефекту також формуються висновки
щодо можливості його реалізації з відмітками щодо
загальних особливостей такого ефекту.
На наступному етапі (відбір потенційних учас-
ників інтеграційного процесу) визначаються можли-
вості інтеграції АТ з іншими суб’єктами господарю-
вання або з певними корпоративними інтеграцій-
ними об’єднаннями на питання отримання визначе-
них синергій, проводиться відбір, що найбільш за-
довольняє вимогам формування такого роду синер-
гій.
Висновки та перспективи подальших до-
сліджень. Здійснення інтеграційних процесів є важ-
ливим елементом загального процесу соціально-
економічного розвитку акціонерного товариства.
Основні положення інтеграційної стратегії ак-
ціонерного товариства мають витікати та бути пов-
ністю погодженими з іншими аспектами стратегіч-
ного планування розвитку АТ. Формування інтегра-
ційної стратегії АТ є невід’ємним елементом зни-
ження невизначеності та ризиків під час здійснення
акціонерним товариством процесів інтеграційного
типу.
Послідовність формування інтеграційної стра-
тегії АТ складається з шести основних етапів: фор-
мулювання загально корпоративної стратегії АТ,
його мети та цілей; аналіз умов діяльності АТ; ви-
значення варіанту розвитку та типу КІО; визначення
партнеру для утворення КІО; планування процесу
інтеграції та аналіз загального плану реалізації інте-
граційних процесів.
Отже, завдання відбору АТ складається у опти-
мізації чітких параметрів АТ, для здійснення про-
дуктивного інтеграційного процесу. Для вирішення
даної задачі пропонується використання методу ге-
нетичного алгоритму.
Напрямками подальших досліджень у даній
сфері слід вважати обґрунтування методичних під-
ходів щодо аргументації вибору партнерів для утво-
рення КІО з використанням методу генетичного ал-
горитму.
Література
1. Алексєєв І. В., Колісник М. К., Мороз А. С. Управління ресурсним забезпеченням промислово-фінансових груп: мо-
нографія. Львів: Видавництво Національного Університету «Львівська політехніка», 2007. 132 с.
2. Бондар Ю. А., Легінькова Н. І. Основні аспекти корпоративного управління підприємством. Інтелект ХХІ. 2018. № 4.
С. 40-44.
3. Бондар Ю. А., Жовновач Р. І., Метіль Т. К., Бондаренко І. В. Економічне стратегування реалізації сценаріїв корпора-
тивної інтеграції акціонерних товариств України. Вісник економічної науки України. 2022. № 2 (43). С. 101-107. DOI:
https://doi.org/10.37405/1729-7206.2022.2(43).101-107.
4. Гуцалюк О. М. Формування корпоративної інтеграційної стратегії акціонерного товариства. Держава та регіони.
Серія: Економіка та підприємництво. 2015. № 3 (84). С. 40-49.
5. Гуцалюк О. М. Управління інтеграційним розвитком корпоративних підприємств: теорія, методологія, практика: мо-
нографія. Запоріжжя: Видавничий дім «Гельветика», 2018. 424 с.
6. Пилипенко А. А. Стратегічна інтеграція підприємств: механізм управління та моделювання розвитку: монографія.
Харків: ВД «Інжек», 2007. 380 с.
7. Попов О. Є. Теоретико-метоологічні та концептуальні засади формування організаційно-економічного механізму кор-
поративного управління: монографія. Харків: ВД «ІНЖЕК», 2009. 360 с.
8. Burn J. E., Marshall P., Barnett M. Business Strategies for Virtual Organizations. Boston: Planta Tree, 2002. 274 p.
9. Finkelstein С. Enterprise Architecture for Integration: Rapid Delivery Methods and Technologies. Boston: Artech House,
2006. 540 p.
10. Sherman A. J. Mergers and acquisitions from A to Z: strategic and practical guidance for small - and middle-market buyers
and sellers. AMACOM, 1998. 272 p.
11. Шматько Н.М. Закономірності процесу здійснення організаційних змін у структурі управління підприємством.
Вісник економічної науки України. 2020. № 2 (39). С. 58-62. DOI: https://doi.org/10.37405/1729-7206.2020.2(39).58-62.
References
1. Alekseev, I. V., Kolisnyk, M. K., Moroz, A. S. (2007). Upravlinnia resursnym zabezpechenniam promyslovo-finansovykh
hrup [Management of resource provision of industrial and financial groups]. Lviv, Publishing House of the National University "Lviv
Polytechnic". 132 p. [in Ukrainian].
2. Bondar, Iu. A., Lehinkova, N. I. (2018). Osnovni aspekty korporatyvnoho upravlinnіa pidpryіemstvom [Basic aspects of
corporate management of the enterprise]. Intellect XXI, 4, pp. 40-44 [in Ukrainian].
3. Bondar, Iu. A., Zhovnovach, R. I., Metil, T. K., Bondarenko, I. V. (2022). Ekonomichne stratehuvannya realizatsiyi stsenariyiv
korporatyvnoyi intehratsiyi aktsionernykh tovarystv Ukrayiny [Economic strategizing of the implementation of corporate integration
scenarios of joint-stock companies of Ukraine]. Visnyk ekonomichnoi nauky Ukrainy, 2 (43), рр. 101-107. DOI:
https://doi.org/10.37405/1729-7206.2022.2(43).101-107 [in Ukrainian].
4. Hutsaliuk, O. M. (2015). Formuvannia korporatyvnoi intehratsiinoi stratehii aktsionernoho tovarystva [Formation of the cor-
porate integration strategy of the joint-stock company]. Derzhava ta rehiony. Seriia : Ekonomika ta pidpryiemnytstvo – State and
regions. Series: Economy and entrepreneurship, 3 (84), pp. 40-49 [in Ukrainian].
І. В. Дідовець, М. С. Карпуніна
78
Економічний вісник Донбасу № 2(72), 2023
5. Hutsaliuk, O. M. (2018). Upravlinnia intehratsiinym rozvytkom korporatyvnykh pidpryiemstv: teoriia, metodolohiia, praktyka
[Management of integrated development of corporate enterprises: theory, methodology, practice]. Zaporizhzhia, Helvetica Publishing
House. 424 p. [in Ukrainian].
6. Pylypenko, A. A. (2007). Стратегічна інтеграція підприємств: механізм управління та моделювання розвитку [Strategic
integration of enterprises: management mechanism and development modeling]. Kharkiv, PH "Inzhek". 380 p. [in Ukrainian].
7. Popov, O. E. (2009). Teoretyko-metoolohichni ta kontseptualni zasady formuvannia orhanizatsiino-ekonomichnoho mekhan-
izmu korporatyvnoho upravlinnia [Theoretical, methodological and conceptual foundations of the formation of the organizational and
economic mechanism of corporate management]. Kharkiv. PH "INZHEK". 360 p. [in Ukrainian].
8. Burn, J. E., Marshall, P. (2002). Barnett Business Strategies for Virtual Organizations. Boston, Planta Tree. 274 p.
9. Finkelstein, С. (2006). Enterprise Architecture for Integration: Rapid Delivery Methods and Technologies. Boston, Artech
House. 540 p.
10. Sherman, Andrew J. (1998). Mergers and acquisitions from A to Z: strategic and practical guidance for small - and middle-
market buyers and sellers. AMACOM. 272 p.
11. Shmatko, N. M. (2020). Zakonomirnosti protsesu zdiisnennia orhanizatsiinykh zmin u strukturi upravlinnia pidpryiemstvom
[Regularities of process of realization of organizational changes in structure of management of the enterprise]. Visnyk ekonomichnoi
nauky Ukrainy, 2 (39), рр. 58-62. DOI: https://doi.org/10.37405/1729-7206.2020.2(39).58-62 [in Ukrainian].
Дідовець І. В., Карпуніна М. С. Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні ак-
ціонерними товариствами
Обґрунтовано сутність злиття і поглинання акціонерних товариств як процесів перерозподілу акціонерного контролю.
Узагальнено сутність та розглянуто механізми отримання корпоративного контролю над акціонерними товариствами в про-
цесі здійснення операцій недружнього злиття-поглинання.
Запропоновано класифікацію основних типів злиттів та поглинань підприємств. Узагальнено підхід до формування сис-
теми моніторингу контрольних показників, що ідентифікують можливість виникнення спроб недружнього злиття-поглинання
за сильними та слабкими сигналами. Розглянуто системи заходів, які можуть застосовуватися для протидії такому процесу.
Узагальнено можливі варіанти защемлення прав та інтересів акціонерів через непередбачувані зміни розміру або
структури акціонерного капіталу в ході здійснення операцій недружнього злиття-поглинання. Обґрунтовано склад факторів
формування привабливості акціонерного товариства для здійснення спроб недружнього злиття-поглинання. Визначено кри-
терій оцінки оптимальності способів захисту акціонерного товариства від спроб недружнього злиття-поглинання.
Ключові слова: корпоративна інтеграція, корпоративний розвиток, акціонерне товариство, корпоративне інтеграційне
об’єднання, корпоративна стратегія, корпоративна культура.
Didovets I., Karpunina M. Economic Riskology of Corporate Integration Processes in the Management of Joint-Stock
Companies
It was unsubstantiated nature of mergers and acquisitions of joint stock companies as the processes of redistribution of equity
control. Author generalized nature for obtaining corporate control over the joint-stock companies in the course of operations of a hostile
M & A. and considered it mechanisms. Then it was proposed classification of the main types of mergers and acquisitions of enterprises.
Also it was generalized approach to formation of a monitoring system of benchmarks that identify possibility of attempts at
hostile mergers and acquisitions over the strong and weak signals. It was summarized systems of measures that can be used to counteract
this process reviewed. possible variants infringement of the rights and interests of shareholders through unpredictable changes in the
size or structure of the share capital in the implementation of the operations of a hostile M & A. Author substantiated composition of
factors in the formation of the company attractive for attempts a hostile mergers and acquisitions.
Finally it was defined criteria for evaluation of optimal ways to protect the Company against attempts of hostile mergers and
acquisitions.
Keywords: corporate integration, corporate development, joint-stock company, corporate integration association, corporate strat-
egy, corporate culture.
Стаття надійшла до редакції 26.04.2023
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-196402 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1817-3772 |
| language | Ukrainian |
| last_indexed | 2025-11-24T09:27:02Z |
| publishDate | 2023 |
| publisher | Інститут економіки промисловості НАН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Дідовець, І.В. Карпуніна, М.С. 2024-01-07T13:32:16Z 2024-01-07T13:32:16Z 2023 Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами / І.В. Дідовець, М.С. Карпуніна // Економічний вісник Донбасу. — 2023. — № 2 (72). — С. 73-78. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. 1817-3772 DOI: https://doi.org/10.12958/1817-3772-2023-2(72)-73-78 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/196402 658.114.5.014.1 Обґрунтовано сутність злиття і поглинання акціонерних товариств як процесів перерозподілу акціонерного контролю. Узагальнено сутність та розглянуто механізми отримання корпоративного контролю над акціонерними товариствами в процесі здійснення операцій недружнього злиття-поглинання. Запропоновано класифікацію основних типів злиттів та поглинань підприємств. Узагальнено підхід до формування системи моніторингу контрольних показників, що ідентифікують можливість виникнення спроб недружнього злиття-поглинання за сильними та слабкими сигналами. Розглянуто системи заходів, які можуть застосовуватися для протидії такому процесу. Узагальнено можливі варіанти защемлення прав та інтересів акціонерів через непередбачувані зміни розміру або структури акціонерного капіталу в ході здійснення операцій недружнього злиття-поглинання. Обґрунтовано склад факторів формування привабливості акціонерного товариства для здійснення спроб недружнього злиття-поглинання. Визначено критерій оцінки оптимальності способів захисту акціонерного товариства від спроб недружнього злиття-поглинання. It was unsubstantiated nature of mergers and acquisitions of joint stock companies as the processes of redistribution of equity control. Author generalized nature for obtaining corporate control over the joint-stock companies in the course of operations of a hostile M & A. and considered it mechanisms. Then it was proposed classification of the main types of mergers and acquisitions of enterprises. Also it was generalized approach to formation of a monitoring system of benchmarks that identify possibility of attempts at hostile mergers and acquisitions over the strong and weak signals. It was summarized systems of measures that can be used to counteract this process reviewed. possible variants infringement of the rights and interests of shareholders through unpredictable changes in the size or structure of the share capital in the implementation of the operations of a hostile M & A. Author substantiated composition of factors in the formation of the company attractive for attempts a hostile mergers and acquisitions. Finally it was defined criteria for evaluation of optimal ways to protect the Company against attempts of hostile mergers and acquisitions. uk Інститут економіки промисловості НАН України Економічний вісник Донбасу Менеджмент Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами Economic Riskology of Corporate Integration Processes in the Management of Joint-Stock Companies Article published earlier |
| spellingShingle | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами Дідовець, І.В. Карпуніна, М.С. Менеджмент |
| title | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами |
| title_alt | Economic Riskology of Corporate Integration Processes in the Management of Joint-Stock Companies |
| title_full | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами |
| title_fullStr | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами |
| title_full_unstemmed | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами |
| title_short | Економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами |
| title_sort | економічна ризикологія корпоративних інтеграційних процесів в управлінні акціонерними товариствами |
| topic | Менеджмент |
| topic_facet | Менеджмент |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/196402 |
| work_keys_str_mv | AT dídovecʹív ekonomíčnarizikologíâkorporativnihíntegracíinihprocesívvupravlínníakcíonernimitovaristvami AT karpunínams ekonomíčnarizikologíâkorporativnihíntegracíinihprocesívvupravlínníakcíonernimitovaristvami AT dídovecʹív economicriskologyofcorporateintegrationprocessesinthemanagementofjointstockcompanies AT karpunínams economicriskologyofcorporateintegrationprocessesinthemanagementofjointstockcompanies |