Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки
Обґрунтовано підхід до поняття фінансової стійкості як узагальнюючої якісної характеристики фінансового стану підприємства. Визначено перелік показників для експрес-аналізу фінансового стану підприємства і методи оцінки його стійкості. Аргументовано доцільність запровадження управлінського обліку і...
Gespeichert in:
| Veröffentlicht in: | Економіка і прогнозування |
|---|---|
| Datum: | 2006 |
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Ukrainian |
| Veröffentlicht: |
Інститут економіки та прогнозування НАН України
2006
|
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/19808 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки / Л.М. Шаблиста // Економіка і прогнозування. — 2006. — № 2. — С. 46-57. — Бібліогр.: 13 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-19808 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
Шаблиста, Л.М. 2011-05-14T10:38:06Z 2011-05-14T10:38:06Z 2006 Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки / Л.М. Шаблиста // Економіка і прогнозування. — 2006. — № 2. — С. 46-57. — Бібліогр.: 13 назв. — укр. 1605-7988 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/19808 Обґрунтовано підхід до поняття фінансової стійкості як узагальнюючої якісної характеристики фінансового стану підприємства. Визначено перелік показників для експрес-аналізу фінансового стану підприємства і методи оцінки його стійкості. Аргументовано доцільність запровадження управлінського обліку і запропоновано показники оцінки фінансового стану, які слід оперативно контролювати. uk Інститут економіки та прогнозування НАН України Економіка і прогнозування Творчі дискусії з проблем суспільного розвитку Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки Article published earlier |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| title |
Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки |
| spellingShingle |
Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки Шаблиста, Л.М. Творчі дискусії з проблем суспільного розвитку |
| title_short |
Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки |
| title_full |
Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки |
| title_fullStr |
Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки |
| title_full_unstemmed |
Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки |
| title_sort |
фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки |
| author |
Шаблиста, Л.М. |
| author_facet |
Шаблиста, Л.М. |
| topic |
Творчі дискусії з проблем суспільного розвитку |
| topic_facet |
Творчі дискусії з проблем суспільного розвитку |
| publishDate |
2006 |
| language |
Ukrainian |
| container_title |
Економіка і прогнозування |
| publisher |
Інститут економіки та прогнозування НАН України |
| format |
Article |
| description |
Обґрунтовано підхід до поняття фінансової стійкості як узагальнюючої якісної характеристики фінансового стану підприємства. Визначено перелік показників для експрес-аналізу фінансового стану підприємства і методи оцінки його стійкості. Аргументовано доцільність запровадження управлінського обліку і запропоновано показники оцінки фінансового стану, які слід оперативно контролювати.
|
| issn |
1605-7988 |
| url |
https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/19808 |
| citation_txt |
Фінансова стійкість підприємства: сутність і методи оцінки / Л.М. Шаблиста // Економіка і прогнозування. — 2006. — № 2. — С. 46-57. — Бібліогр.: 13 назв. — укр. |
| work_keys_str_mv |
AT šablistalm fínansovastíikístʹpídpriêmstvasutnístʹímetodiocínki |
| first_indexed |
2025-11-25T21:04:29Z |
| last_indexed |
2025-11-25T21:04:29Z |
| _version_ |
1850547727767699456 |
| fulltext |
Шаблиста Л.М., д-р екон. наук
Інститут економіки та економічного прогнозування НАН України
ФІНАНСОВА СТІЙКІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА:
СУТНІСТЬ І МЕТОДИ ОЦІНКИ
Обґрунтовано підхід до поняття фінансової стійкості як узагальнюючої якісної
характеристики фінансового стану підприємства. Визначено перелік показ-
ників для експрес-аналізу фінансового стану підприємства і методи оцінки йо-
го стійкості. Аргументовано доцільність запровадження управлінського обліку
і запропоновано показники оцінки фінансового стану, які слід оперативно кон-
тролювати.
У ході посилення процесів економічної глобалізації успішне функціо-
нування підприємств значною мірою залежить від рівня стійкості їх фінансо-
вого стану. Тільки за цієї умови підприємство зможе генерувати чинники по-
зитивних кількісних і якісних змін для нормального функціонування в тепе-
рішній час і зростання виробничого потенціалу в майбутньому. Тому на ни-
нішньому етапі ринкових реформ забезпечення фінансової стійкості підпри-
ємств є одним із пріоритетних завдань. У цих умовах актуальності набувають
дослідження теоретико-методологічних та організаційно-методичних питань
забезпечення фінансової стійкості економічних суб’єктів, розробка системи
аналітичних засобів та інструментів її оцінки.
У сучасній економічній літературі не вироблено єдиного методологіч-
ного підходу до трактування сутності поняття "фінансова стійкість". Так, у
багатьох наукових працях із питань фінансового аналізу це поняття розгляда-
ється у вузькому значенні як один із показників фінансового стану підприєм-
ства, який характеризує: "стан активів (пасивів) підприємства, що гарантує
постійну платоспроможність" [1, c. 204; 2, c. 315]; "такий стан підприємства,
коли обсяг його майна (активів) достатній для погашення зобов’язань, тобто
підприємство є платоспроможним" [3, c. 304]; "стан і структуру активів орга-
нізації, їх забезпеченість джерелами" [4, c.18].
Таким чином, у наведених визначеннях сутність поняття "фінансова
стійкість" пов’язується, в основному, зі станом і структурою активів і паси-
вів, які випливають із традиційного трактування фінансів підприємств як сис-
теми економічних відносин, які виникають у процесі формування, розподілу
та використання грошових ресурсів підприємства. Однак економічна природа
фінансів підприємств значно глибша. Вони є "відносно самостійною сферою
системи фінансів держави, що охоплює широке коло грошових відносин,
пов’язаних із формуванням і використанням капіталу, доходів, грошових фо-
46 © Л.Шаблиста, 2006
Оцінка стійкості фінансової позиції держави...
ндів у процесі кругообороту їх коштів і виражених у вигляді різних грошових
потоків" [5, c. 411].
У теперішній час традиційна система грошових (фінансових) відносин
значно змінилась. Спектр фінансових відносин, які випливають із реалій сьо-
годення і впливають на грошові потоки формування і використання фінансо-
вих ресурсів підприємств, значно розширився. Підприємство вступає у фі-
нансові відносини з інвесторами (акціонерами, учасниками, власниками); з
постачальниками і покупцями з приводу форм, способів і строків розрахун-
ків, а також способів забезпечення виконання зобов’язань (сплата неустойки,
передача застави); з фінансовими (кредитними) інститутами та іншими
підприємствами з приводу залучення і розміщення вільних грошових коштів
(одержання і погашення кредитів, страхових платежів і страхових відшкоду-
вань, платежів у недержавні пенсійні фонди тощо); з державою – при сплаті
податків і зборів у бюджетну систему і відрахувань у позабюджетні фонди; з
державою – при фінансуванні з бюджету на цілі, передбачені чинним законо-
давством тощо.
Крім того, в умовах ринку з’являються і принципово нові групи фінан-
сових відносин, пов’язані з неспроможністю (банкрутством) підприємств, які
виникають у зв’язку з припиненням його поточних платежів, а також ті, що
виникають при злитті, поглинанні і розподілі підприємств (корпорацій).
Усі перераховані фінансові відносини виникають у процесі формуван-
ня, розподілу, перерозподілу і використання капіталу, доходів, фондів, резер-
вів та інших грошових джерел коштів підприємства, тобто фінансових ресур-
сів. Саме ця сукупність фінансових відносин підприємства визначає його фі-
нансову стійкість.
У цьому контексті більш зваженою, на наш погляд, є позиція тих авто-
рів, які визначають фінансову стійкість як результат взаємодії всіх елементів
системи фінансових відносин підприємства. Зміст поняття "фінансова стій-
кість" трактується ними як: "відповідність параметрів діяльності підприємст-
ва і розміщення його фінансових ресурсів критеріям позитивної характерис-
тики "фінансового стану" [6, c. 354]; такий стан його (підприємства) фінансо-
вих ресурсів, їх розподіл і використання, який забезпечує розвиток підприєм-
ства на основі зростання прибутку і капіталу при збереженні платоспромож-
ності і кредитоспроможності в умовах допустимого рівня ризику" [7, c.13];
"такий стан підприємства, при якому забезпечується стабільна фінансова дія-
льність, постійне перевищення доходів над витратами, вільний обіг грошових
коштів, ефективне управління фінансовими ресурсами, безперервний процес
виробництва і реалізації продукції, розширення та оновлення виробництва"
[8, c. 7].
Підсумовуючи різні підходи до визначення сутності поняття "фінансо-
ва стійкість", можемо зробити висновок, що це узагальнююча якісна характе-
47
Шаблиста Л.М.
ристика фінансового стану підприємства, що відображає тенденції зміни фі-
нансових відносин на підприємстві під впливом різноманітних внутрішніх і
зовнішніх чинників. Термін "стабільність" відносно характеристики фінансо-
вого стану підприємств є "ознакою сталості (постійності) руху як динамічно-
го процесу, що має певну швидкість, темп. Стійкість фінансового стану за-
безпечується всією виробничо-господарською діяльністю підприємства. Тому
в цьому понятті відображається не тільки стан фінансових ресурсів, а й ефек-
тивність їх використання.
Оскільки існують різні підходи до трактування сутності фінансової
стійкості підприємства, то відсутній уніфікований підхід і відносно показни-
ків цього поняття. В економічній літературі пропонуються різноманітні кое-
фіцієнти оцінки фінансової стійкості як показника фінансового стану підпри-
ємства. Найчастіше як показники фінансової стійкості називаються плато-
спроможність, ліквідність, фінансова незалежність (автономія). Деякі автори,
наприклад Ю.С.Цал-Цалко, пропонує застосувати низку коефіцієнтів всього –
18. Основні серед них: маневреність власного капіталу; коефіцієнт фінансової
залежності; коефіцієнт концентрації залученого капіталу; коефіцієнт залуче-
них джерел у необоротних активах; коефіцієнт довгострокового залучення
позикових коштів; коефіцієнт довгострокових зобов’язань; коефіцієнт поточ-
них зобов’язань; коефіцієнт співвідношення залученого і власного капіталу
(фінансування); коефіцієнт забезпечення власними коштами; коефіцієнт фі-
нансової стабільності; коефіцієнт фінансового лівериджу (механізм управ-
ління формуванням прибутку підприємства) ; коефіцієнт забезпечення запа-
сів робочим капіталом; коефіцієнт забезпеченості оборотних активів робочим
капіталом та ін. [див. 1, c. 206]. М.Д.Білик рекомендує оцінювати фінансову
стійкість підприємства за такими сімома показниками: фінансова автономія;
фінансова залежність; фінансовий ризик; маневреність власного капіталу;
структура покриття довгострокових вкладень; довгострокове залучення кош-
тів; фінансова незалежність капіталізованих джерел [9, c. 55]. Г.Ілясов для
оцінки фінансової стійкості підприємства пропонує використовувати два по-
казники: 1) відношення власного капіталу до всіх пасивів; 2) відношення вла-
сного капіталу до позиченого капіталу [10, c. 51].
Приблизно така ж ситуація і щодо показників оцінки фінансового стану
підприємства. До них відносять: прибутковість, рентабельність, ліквідність,
платоспроможність, ділова активність, ринкова активність, фінансова стійкість,
коефіцієнт маневреності, коефіцієнт покриття тощо. Крім того, по кожному
блоку показників виділяються ще окремі коефіцієнти [11, c. 307–312]. Так, по
блоку "Фінансовий аналіз майнового стану" – 5 коефіцієнтів; блоку "Показни-
ки ліквідності" – 12; блоку "Показники фінансової стійкості" – 4; блоку "Пока-
зники ділової активності" – 5; блоку "Чистий прибуток" – 14; блоку "Оцінка
рентабельності" – 9; блоку "Оцінка становища підприємства" – 5.
48
Оцінка стійкості фінансової позиції держави...
Офіційними методичними матеріалами рекомендовано для оцінки фі-
нансового стану підприємств використовувати наступні показники: майновий
стан; валюта балансу; платоспроможність; ліквідність; ділова активність; ре-
нтабельність; фінансова стійкість; точка беззбитковості тощо [12].
Значна кількість показників, які застосовуються для оцінки фінансової
стійкості і фінансового стану, позбавляють системності і упорядкованості
процедуру діагностики фінансового стану підприємства і встановлення при-
чин його погіршення. Сьогодні кожне відомство застосовує різні показники
для оцінки фінансового стану підприємств, що належить до сфери його під-
порядкування. При цьому вибрані показники не завжди достатньо повно ха-
рактеризують фінансовий стан підприємства, що перешкоджає виявленню іс-
тинних причин нестійкого фінансового стану підприємства і прийняттю адек-
ватних управлінських рішень. Так, у Мінпромполітики України на основі оцін-
ки фінансового стану підприємств за 9 міс. 2005 р. порівняно з 9 міс. 2004 р. за
окремими показниками фінансової стійкості зроблено висновок про низьку
фінансову стійкість підприємств суднобудівної промисловості (табл.1).
Таблиця 1
Оцінка фінансового стану підприємств суднобудівної промисловості
за показниками фінансової стійкості
Показники 2004 (9 міс.) 2005 (9 міс.)
Коефіцієнт автономії 0,496 0,357
Коефіцієнт фінансової стабільності 1,006 0,561
Коефіцієнт маневреності робочого капіталу 2,086 3,176
Коефіцієнт співвідношення залученого і власного
капіталу 0,994 1,783
Коефіцієнт фінансового лівериджу 0,161 0,188
Коефіцієнт забезпеченості власним капіталом 0,149 0,038
На основі проведеного аналізу були визначені основні причини погір-
шення фінансового стану, а саме: відсутність у 2005 р. заходів державної під-
тримки, яку підприємства отримували в 2004 р. відповідно до Закону України
"Про заходи щодо державної підтримки суднобудівної промисловості Украї-
ни"; жорстка конкуренція західних виробників, що змушувало підприємства
закладати низьку рентабельність по контрактах; підвищення цін на матеріали
та обладнання; падіння курсу долара.
Таке пояснення причин зниження показників фінансової стійкості під-
приємств, на наш погляд, є некоректним. Аналіз виробничих і фінансових
результатів підприємств галузі засвідчує позитивну їх динаміку (табл. 2).
Як видно з даних табл. 2, всі основні показники, що характеризують
виробничу та фінансову діяльність підприємств галузі в 2005 р. порівняно з
2004 р., підвищились. Отже, можна зробити висновок про відсутність прямо-
го зв’язку між фінансовим станом підприємств за показниками фінансової
49
Шаблиста Л.М.
стійкості і фінансовими результатами їх діяльності. Водночас це не означає,
що зв’язок взагалі відсутній. Для забезпечення динамічного розвитку підпри-
ємств необхідно провести глибокий аналіз усіх сфер діяльності підприємств
галузі з метою виявлення додаткових внутрішніх резервів для нарощування
власного капіталу.
Таблиця 2
Динаміка основних виробничих і фінансових показників діяльності
підприємств суднобудівної промисловості
2004 (9 міс.) 2005 (9 міс.)
Обсяг виробленої продукції, робіт, послуг у порівня-
льних цінах, млн грн 1024 1332
Обсяг виробленої продукції, робіт, послуг у порівня-
льних цінах, % зростання × 130,1
Рентабельність товарної продукції, % - 13,12 2,6
Виручка від експорту, % до виручки від реалізації 43,42 51,99
Валова рентабельність (прибутковість) виробничих
витрат, % 11,53 21,94
Чистий прибуток (збиток), млн грн (108,0) 105
Чистий дохід (чистий прибуток (збиток) + амортиза-
ційні відрахування), млн грн (12) 214
Витратомісткість товарної продукції, грн 1,15 0,97
Питома вага витрат у собівартості продукції, %
матеріальних затрат 64,50 61,11
оплати праці 13,49 14,42
амортизаційних відрахувань 3,47 3,65
Вихід із суперечливої ситуації, що склалася при оцінці фінансового
стану підприємств, багато дослідників бачать у застосуванні комплексного
(інтегрального) показника фінансового стану. При цьому для розрахунку ін-
тегрального показника різними авторами пропонується різний набір одинич-
них коефіцієнтів і різні методи розрахунку.
Так, М.Я.Коробов рекомендує наступний перелік показників, який має
бути покладений в основу інтегрального показника: рентабельність капіталу
за чистим прибутком; рентабельність продукції; оборотність коштів, вкладе-
них в оборотні активи; коефіцієнт фінансової незалежності; ліквідність (кое-
фіцієнт покриття поточних пасивів) [див. 6, c. 341–342]. За основу розрахунку
інтегрального показника ним береться порівняння кожного з перерахованих
параметрів за достатньо тривалий період роботи підприємства з найбільшими
досягненнями підприємства за цими параметрами протягом аналізованого
періоду. Такий спосіб дає змогу проаналізувати у динаміці фінансову стій-
кість підприємства й оцінити її з точки зору відхилення фактичних результа-
тів від максимальних, досягнутих у минулі роки.
Методикою побудови інтегральної оцінки фінансового стану підприєм-
ства, розробленою Т.Бенем і С.Довбнею, передбачено декілька етапів [13,
50
Оцінка стійкості фінансової позиції держави...
c. 53–60]: вибір напрямів оцінки; вибір окремих коефіцієнтів; визначення для
кожного із коефіцієнтів критичного (нормативного) значення; визначення
вагомості окремих коефіцієнтів; формування узагальнюючих показників за
кожним із напрямів оцінки; формування інтегрального показника. Інтеграль-
ний показник залежить від рівня окремих узагальнюючих показників: плато-
спроможності, рівня фінансової незалежності й рівня якості активів підпри-
ємства, які, на думку авторів, у сукупності з різних точок зору характеризу-
ють фінансовий стан підприємства. Узагальнюючі показники розробляються
за кожним із напрямів з урахуванням окремих коефіцієнтів та їх вагомості.
Рівень вагомості окремих коефіцієнтів рекомендується визначати для кожно-
го підприємства шляхом експертних оцінок фахівців.
Деякі автори рекомендують при розрахунку підсумкової оцінки фінан-
сового стану використовувати бальну систему, при якій також прорахову-
ються оціночні коефіцієнти, що характеризують платоспроможність і фінан-
сову стійкість підприємства. До них відносяться коефіцієнти: автономії (фі-
нансової незалежності); фінансової стійкості; капіталізації (фінансової актив-
ності, співвідношення позичених і власних засобів); забезпеченості власними
оборотними засобами; поточної ліквідності (фінансового покриття); абсолю-
тної ліквідності.
Залежно від значимості кожного показника для оцінки фінансового
стану підприємства і нормативів визначені бальні оцінки значень коефіцієнта
та їх вагомість. Загальна сума балів, розрахована за фактичними значеннями
оціночних коефіцієнтів, дозволяє визначити класність фінансового стану під-
приємства. При цьому до першого класу відносяться підприємства з сумою
балів у межах 97,6–100; другого – 67,6–93,5; третього – 37–64,4; четвертого –
10,8–33,8; до п’ятого – 0–7,6.
Значення оціночних показників підприємств, віднесених до першого
класу, дозволяють зробити висновок про те, що вони платоспроможні, фінан-
сово незалежні і забезпечують безперебійність господарського процесу. Під-
приємства, віднесені до другого класу, фінансово стійкі, але мають деякі про-
блеми з погашенням строкових зобов’язань. До третього класу відносяться
організації, що не забезпечують гарантії по виконанню зобов’язань. При вза-
ємовідносинах з організаціями, віднесеними до четвертого класу, є серйозний
ризик невиконання зобов’язань. До п’ятого класу відносяться практично не-
платоспроможні організації.
Інформаційно-аналітичною фірмою ЕК СОР був розроблений алгоритм
розрахунку показника інтегральної оцінки ефективності діяльності привати-
зованих підприємств базових галузей економіки для Фонду державного май-
на України. Фінансово-економічні показники, що враховувались при визна-
ченні інтегрального показника, були визначені за процедурою експертного
оцінювання, що дало можливість статистичними методами визначити ступінь
51
Шаблиста Л.М.
важливості (або вагові коефіцієнти) кожного часткового коефіцієнта. Експер-
тне оцінювання виконувалось за 7-бальною шкалою. Вхідна інформація фі-
нансово-економічного стану підприємств була класифікована на групи, для
кожної з яких визначались коефіцієнти, а далі з них виявляли найбільш чут-
ливі та індикативні. Всього було виділено 5 груп: 1) показники оцінки прибу-
тковості та рентабельності підприємства; 2) показники оцінки фінансової
стійкості; 3) показники, що характеризують структуру активів і пасивів, а та-
кож швидкість обігу капіталу; 4) показники, що характеризують ефективність
використання основних фондів та їх стан на підприємстві; 5) показники вико-
ристання трудових ресурсів. По кожній із груп були визначені найбільш ін-
дикативні показники (відповідно по групах К1, К2, К3, К4, К5) і на їх основі
визначено інтегральний показник за формулою:
Кі = In (0,15 . К1 + 0,23 . К4 . 0,22 . К5).
Інтегральні показники оцінки фінансового стану не мають економічно-
го змісту, оскільки визначаються на основі окремих, не пов’язаних між собою
показників. До того ж відзначаються суб’єктивізмом через те, що вагові кое-
фіцієнти вкладу окремих одиничних коефіцієнтів визначаються експертним
шляхом; складні в обчисленні (коли йдеться про застосування середньої гео-
метричної величини при синтезуванні вказаних оцінок); мають обмежену
сферу застосування (для визначення рейтингу підприємства).
Більш прийнятною, на наш погляд, є методика оцінки фінансового ста-
ну підприємства, основана на порівнянні фактичних значень оціночних пока-
зників з їх еталонними значеннями. (Останні визначаються як найбільш висо-
кі серед порівнюваних розрахунковим шляхом) [див. 4, 64–71]. До оціночних
показників фінансового стану включаються підсумкові, результативні і момен-
тні показники, тобто показники, що характеризують результати роботи, рух
коштів та їх стан на певну дату і дозволяють досить об’єктивно оцінити фі-
нансовий стан підприємства. Всього оціночних показників – 17. Серед них:
рентабельність активів; рентабельність власного капіталу; рентабельність
продажів; рентабельність продажів по прибутку до оподаткування; рентабе-
льність продажів по чистому прибутку; віддача активів; віддача необоротних
активів; оборотність оборотних активів; оборотність запасів і затрат; оборот-
ність дебіторської заборгованості; оборотність найбільш ліквідних активів;
віддача власного капіталу; коефіцієнт фінансової незалежності; коефіцієнт
забезпеченості власними оборотними коштами запасів і затрат; індекс по-
стійного активу; коефіцієнт поточної ліквідності; коефіцієнт критичної лікві-
дності.
Для оцінки фінансового стану підприємства фактичне значення кожно-
го оціночного показника співставляється з його еталонним значенням. При
співставленні фактичних значень оціночних показників з еталонними розра-
ховуються стандартизовані показники фінансового стану, на основі яких ви-
52
Оцінка стійкості фінансової позиції держави...
значається підсумкова комплексна рейтингова оцінка підприємства. Найви-
щий рейтинг має організація з мінімальним значенням рейтингової оцінки.
Розгорнутий аналіз фінансового стану підприємства (галузі), проведений
на основі даної методики, дозволяє виявити фактори, що спричинили той чи ін-
ший стан у межах аналізованого періоду. Але через громіздкість розрахунків, з
одного боку, і конфіденційність фінансових показників кращих підприємств га-
лузі – з іншого, застосувати цю методику на практиці досить проблематично.
На нашу думку, для встановлення типу стійкості фінансового стану
підприємства слід проводити регулярну його діагностику (експрес-аналіз) по
невеликій кількості найбільш значимих фінансових показників. Ці показники
повинні задовольняти наступним вимогам: бути несуперечливими і давати
цілісну картину фінансового стану підприємства; мати однакову направле-
ність (позитивну кореляцію, тобто зростання коефіцієнта означає поліпшення
фінансового стану); розраховуватися лише за даними бухгалтерської звітнос-
ті підприємства за стандартними алгоритмами. Відмінними рисами експрес-
аналізу є: невисока трудомісткість, швидкість і зрозуміла інтерпретація оде-
ржаних результатів.
Для проведення експрес-аналізу фінансового стану підприємств необ-
хідно використати показники, що характеризують фінансові результати дія-
льності підприємства; стан і розміщення засобів і джерел їх утворення; ефек-
тивність використання ресурсів; ділову активність. Перелік показників, що
рекомендуються нами для цих цілей, представлено в табл. 3.
При визначенні переліку показників для оцінки фінансового стану ми
виходили з того, що метою функціонування будь-якого підприємства в рин-
кових умовах є отримання прибутку. За рахунок прибутку підприємство не
лише розраховується за своїми зобов’язаннями перед бюджетом, банками,
страховими компаніями, іншими підприємствами, а й інвестує кошти в капі-
тальні затрати. При цьому для досягнення і підтримання стійкості фінансово-
го стану важлива не лише абсолютна величина прибутку, але й його рівень
відносно вкладеного капіталу, обсягу всіх затрат у господарську діяльність та
обсягу продажів. Останній показник характеризує ефективність управління
підприємством (менеджмент).
Всі інші фінансові коефіцієнти, що пропонуються для оцінки фінансо-
вого стану підприємства, характеризують фактори, що забезпечують прибут-
ковість (рентабельність) підприємства.
Особливу проблему при оцінці фінансового стану підприємства являє
собою вибір і обґрунтування критеріїв оцінки отриманих фактичних показ-
ників. Можливі різні підходи до вибору таких критеріїв: за нормативами, ета-
лонами, динамікою (див. табл. 3). Найбільш зваженим, на наш погляд, є ком-
бінований підхід – за динамікою і нормативним значенням фінансових кое-
фіцієнтів, вибраних для експрес-оцінки фінансового стану підприємства. У
53
Шаблиста Л.М.
цьому контексті уявляється доцільним виділити чотири варіанти типів стій-
кості фінансового стану: 1) абсолютна стійкість – приріст усіх фінансових
коефіцієнтів та їх відповідність нормативним значенням; 2) нормальна стій-
кість – приріст усіх фінансових показників та їх наближення до нормативних
значень; 3) нестабільний фінансовий стан – різнонаправлена динаміка фінансо-
вих показників та їх значні відставання від нормативних значень; 4) кризовий
фінансовий стан – зниження усіх фінансових показників і значне їх відставання
від нормативних значень. Оперативний аналіз динаміки змін основних фінан-
сових показників діяльності підприємств дозволить своєчасно виявити чинни-
ки, що впливають на фінансовий стан підприємств, і розробляти заходи щодо
їх фінансового оздоровлення і підвищення рівня фінансової стійкості.
Таблиця 3
Оціночні показники фінансового стану підприємства
Оцінка показника
Методика розрахунку За норма-
тивом* За еталоном За дина-
мікою
1. Рентабельність
власного капіталу
Рк = фінансовий ре-
зультат від звичайної
діяльності до оподатку-
вання / власний капітал
0,2
Показники
кращих у галу-
зі підприємств
або середньо-
галузеві
"плюс",
"мінус"
2. Рентабельність
всієї діяльності,
%
Рд = чистий прибуток
(збиток) / витрати всієї
діяльності
× -"- -"-
3. Рентабельність
продажів, %
Рп = валовий прибуток
(прибуток від реаліза-
ції) / чистий дохід (ви-
ручка від реалізації)
× -"- -"-
4, Коефіцієнт ав-
тономності
Ка = власний капітал /
актив балансу >0,5 -"- -"-
5. Коефіцієнт за-
безпечення влас-
ним капіталом
КК = власний капітал –
необоротні активи /
оборотні активи
> 0,1 -"- -"-
6. Коефіцієнт ма-
невреності влас-
ного капіталу
Км = оборотні активи –
поточні зобов’язання /
власний капітал
>0,5 -"- -"-
7. Коефіцієнт ін-
тенсивності обо-
роту авансового
капіталу
Ко = чистий дохід (ви-
ручка від реалізації) /
активи балансу × -"- -"-
8. Коефіцієнт лік-
відності (поточ-
ної)
Кл = оборотності акти-
ви – витрати майбутніх
періодів / поточні зо-
бов’язання
> 1 -"- -"-
* Див.: Цал-Цалко Ю.С. Фінансова звітність підприємства та її аналіз. – К.: ЦУЛ, 2002 –
С. 199, 206; Селезнёва Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.:
ЮНИТИ, 2003. – С. 352.
54
Оцінка стійкості фінансової позиції держави...
Відповідно до запропонованих критеріїв нами було оцінено фінансовий
стан промисловості України. Результати аналізу представлено в табл. 4.
Таблиця 4
Показники фінансового стану промисловості України у 2001–2004 рр.*
Нормативне
значення 2001 2002 2003 2004
1. Рентабельність власного капі-
талу 0,2 0,005 -0,001 0,036 0,086
2. Рентабельність всієї діяльності × 0,024 -0,007 0,001 0,019
3. Коефіцієнт автономії >0,5 0,544 0,529 0,503 0,487
4. Коефіцієнт забезпечення влас-
ними коштами >0,1 -0,104 -0,090 -0,092 -0,105
5. Коефіцієнт маневреності влас-
ного капіталу >0,5 0,028 0,047 0,061 0,079
6. Коефіцієнт інтенсивності обо-
роту авансового капіталу × 0,645 0,674 0,080 0,995
7. Коефіцієнт ліквідності (поточ-
ної) >1 1,032 1,053 1,065 1,082
* Розраховано за джерелами: Фінанси України за 2001 рік. – К.: Держкомстат України, 2002. –
С. 37, 60, 62, 80; Фінанси України за 2002 рік. – К.: Держкомстат України, 2003. – С. 39, 62, 64,
76, 79, 82, 115, 123; Фінанси України за 2003 рік. – К.: Держкомстат України, 2004. – С. 37, 60,
62, 74, 77, 82, 115, 123; Фінанси України за 2004 рік. – К.: Держкомстат України, 2005. – С. 25,
26, 27, 52, 56, 78, 90, 106, 112, 118.
Як видно з даних табл. 4, за аналізований період мав місце приріст та-
ких показників, як рентабельність власного капіталу, коефіцієнт маневреності
власного капіталу, коефіцієнт інтенсивності обороту авансованого капіталу,
коефіцієнт поточної ліквідності. Але при цьому коефіцієнти рентабельності і
маневреності власного капіталу значно нижчі за нормативні значення. Коефі-
цієнт забезпеченості власними коштами мав взагалі від’ємне значення. Крім
того, звертає на себе увагу надзвичайно низький рівень рентабельності всієї
промислової діяльності.
Отже, фінансовий стан промисловості України за аналізований період
можна охарактеризувати як нестійкий. Для виявлення причин негативних те-
нденцій основних фінансових показників необхідно провести поглиблений
аналіз складу та структури активів у цілому, а також у розрізі окремих елеме-
нтів; склад і структуру фінансових ресурсів; структуру доходів і витрат під-
приємства, модель організації виробництва та управління, рівень фінансового
менеджменту та інші внутрішні чинники. Одночасно слід оцінити вплив зов-
нішніх чинників – інфляції, податкової, митної, цінової, валютної політики дер-
жави.
Для оперативного аналізу фінансового стану підприємства необхідно
запровадити на підприємствах поряд із бухгалтерським управлінський облік.
Останній має виконувати функцію постійно діючої ревізії (контролю) всіх
господарських операцій. З точки зору управління треба взяти під контроль
55
Шаблиста Л.М.
точку беззбитковості; постійні і змінні затрати; дебіторську і кредиторську
заборгованість.
Точка беззбитковості – це критична сума чистого доходу, за якої під-
приємство буде беззбитковим. Порівнюючи фактичні обсяги реалізації з мі-
німальними, що забезпечують беззбитковість, можна визначити, наскільки
успішно працює підприємство (у разі його прибутковості) і наскільки глибо-
кою є криза у разі збитковості. В умовах збиткового виробництва управління
виручкою від реалізації може забезпечити можливість відшкодування збитків
лише у разі досягнення точки беззбитковості, що, у свою чергу, залежить від
розміру та структури витрат.
Отже, досягнення прибуткової діяльності неможливе без детального
аналізу затрат і системного підходу до управління ефективністю. Особливу
увагу слід звернути на співвідношення постійних і змінних затрат. У сучас-
них умовах, коли постійні затрати на багатьох підприємствах не покривають-
ся виручкою від реалізації, що призводить до збиткової діяльності, необхідно
контролювати це співвідношення. При раціональній стратегії підприємства і
правильній її реалізації співвідношення між постійними і змінними затратами
повинно знижуватись.
При аналізі дебіторської заборгованості необхідно із загальної її вели-
чини вирахувати "безнадійну", а із загальної величини запасів – "неліквідні" і
розробити заходи по скороченню часток цих видів заборгованості. У креди-
торській заборгованості ретельному аналізу підлягає та її частина, що з’яви-
лася внаслідок порушення фінансової дисципліни, а саме: прострочена забор-
гованість по оплаті праці, заборгованість перед бюджетом, позабюджетними
та страховими фондами. Важливим у процесі аналізу дебіторської заборгова-
ності є контроль за співвідношенням дебіторської і кредиторської заборгова-
ності. Значне перевищення дебіторської заборгованості завжди створює за-
грозу фінансовій стійкості підприємства і робить необхідним залучення дода-
ткових активів.
На основі запропонованого підхіду до аналізу фінансової стійкості під-
приємств можна застосовувати комплекс заходів щодо подолання негативних
тенденцій і зміцненню їх фінансів.
Література
1. Цал-Цалко Ю.С. Фінансова звітність підприємства та її аналіз: Навч. посібник.
– К.:ЦУЛ, 2002. – 359 с.
2. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. –
М.: ЮНИТИ, 2003. – 639 с.
3. Філімоненков О.С. Фінанси підприємств: Навч. посібник. – К.: Вид-во "Ніка-
Центр", 2002. – 359 с.
56
Оцінка стійкості фінансової позиції держави...
4. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ хозяйственной деятельности организа-
ции. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 262 с.
5. Финансы. Уч. для вузов / Под ред. проф. М.В.Романовского, проф. О.В.Вруб-
левской, проф. Б.М.Сабанти. – М.: Изд-во "Перспектива", изд-во "Юрайт", 2000. –
518 с.
6. Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств. – К.:
Знання, 2000. – 378 с.
7. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в
условиях инфляции. – М.: Изд-во "Перспектива", 1995. – 98 с.
8. Мамонтова Н.А. Фінансова стійкість акціонерних підприємств і методи її за-
безпечення (на прикладі підприємств харчової промисловості): Автореф. дис... канд.
екон. наук / Ін-т економ. прогнозув. НАН України. – К., 2001. – 16 с.
9. Билык М. Анализ финансовой стабильности и устойчивости предприятия // Спра-
вочник экономиста. – 2004. – № 1. – С. 53–59.
10. Илясов Г. Оценка финансового состояния предприятия // Экономист. – 2004. –
№ 6. – С. 50–54.
11. Слав’юк Р.А. Фінанси підприємств: Навч. посібник. – К.: ЦУЛ, 2002. – 460 с.
12. Методика проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану
неплатоспроможних підприємств і організацій (затверджена наказом Агентства з пи-
тань запобігання банкрутству підприємств та організацій від 27.06.1997 р. № 81); По-
ложення про порядок здійснення аналізу фінансового стану підприємств, що підля-
гають приватизації (затверджено наказом Фонду державного майна України від
26.01.2001 р. № 49/121); Типовий план реструктуризації та досудової санації госпо-
дарських товариств, у статутних фондах яких державна частина становить більше
50% (наказ Фонду державного майна України від 17.11.2004 р. № 2502).
13. Бень Т.Г., Довбня С.Б. Інтегральна оцінка фінансового стану підприємства // Фінанси
України. – 2002. – № 6. – С. 53–60.
57
Таблиця 1
Таблиця 2
Таблиця 3
Оцінка показника
Таблиця 4
Показники фінансового стану промисловості України у 2001–200
Література
|