Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств
У статті розглядаються теоретичні підходи до визначення сутності та походження економічних ризиків, пов’язаних із корпоративною інтеграцією акціонерних товариств. Автор аналізує основні концепції ризиків, зокрема класичну, неокласичну та сучасні теорії, виділяючи їхні ключові особливості та практичн...
Saved in:
| Published in: | Економічний вісник Донбасу |
|---|---|
| Date: | 2024 |
| Main Author: | |
| Format: | Article |
| Language: | Ukrainian |
| Published: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2024
|
| Subjects: | |
| Online Access: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/201491 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Journal Title: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Cite this: | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств / Ю.В. Коровін // Економічний вісник Донбасу. — 2024. — № 3 (77). — С. 116-122. — Бібліогр.: 14 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1860242672219848704 |
|---|---|
| author | Коровін, Ю.В. |
| author_facet | Коровін, Ю.В. |
| citation_txt | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств / Ю.В. Коровін // Економічний вісник Донбасу. — 2024. — № 3 (77). — С. 116-122. — Бібліогр.: 14 назв. — укр. |
| collection | DSpace DC |
| container_title | Економічний вісник Донбасу |
| description | У статті розглядаються теоретичні підходи до визначення сутності та походження економічних ризиків, пов’язаних із корпоративною інтеграцією акціонерних товариств. Автор аналізує основні концепції ризиків, зокрема класичну, неокласичну та сучасні теорії, виділяючи їхні ключові особливості та практичне значення для управління інтеграційними процесами. Розкривається багатофакторний характер економічних ризиків, які охоплюють фінансові, операційні, ринкові, регуляторні та соціальні аспекти.
Дослідження зосереджується на вивченні економічних ризиків, пов’язаних з процесом корпоративної інтеграції акціонерних товариств. Зазначаються основні види ризиків, такі як фінансові, операційні, ризики ринкового середовища, легіслятивні та регуляторні ризики, а також ризики залежності від постачальників, персоналу і технологій. Обговорюються можливі наслідки невдачі у врахуванні цих ризиків й важливість ефективного управління ними для успішної інтеграції. Науковий пошук закликає до ретельного аналізу ризиків, розробки стратегій мінімізації та управління ними, а також до залучення всіх зацікавлених сторін у процес управління ризиками з метою забезпечення успішної корпоративної інтеграції.
Зроблено акцент на необхідності комплексного підходу до ідентифікації, оцінювання та управління ризиками, що дозволяє забезпечити успішну реалізацію корпоративної інтеграції та досягнення стратегічних цілей підприємств. Представлено класифікацію ризиків за різними ознаками, а також наведено рекомендації щодо розробки стратегій мінімізації ризиків і адаптації до змін у зовнішньому середовищі.
The study explores key concepts of economic risk, including classical, neoclassical, and modern theories, identifying their defining features and practical implications. Economic risks are characterized as multifactorial phenomena encompassing financial, operational, market, regulatory, and social dimensions. The article also identifies additional risks related to human resources, technology, supplier dependencies, corporate reputation, and strategic alignment.
The research underscores the necessity of a comprehensive approach to risk identification, assessment, and management. Such an approach involves a deep understanding of the underlying factors, rigorous analysis, and the development of strategies for mitigating risks and adapting to changes in external conditions. The study provides a detailed classification of economic risks based on their origins, characteristics, and potential impacts, offering a holistic framework for analyzing integration challenges.
Recommendations are made for joint-stock companies to engage all stakeholders in the risk management process, ensure transparency in communication, and prepare contingency plans to address unforeseen circumstances. By adopting effective risk management practices, companies can navigate the complexities of corporate integration, achieve their strategic goals, and maintain long-term sustainability.
This article is a valuable resource for corporate governance practitioners, policymakers, and researchers exploring integration processes and their associated risks. It contributes to the theoretical understanding of economic risks and provides actionable insights for minimizing potential challenges in corporate mergers and acquisitions.
|
| first_indexed | 2025-12-07T18:31:50Z |
| format | Article |
| fulltext |
Ю. В. Коровін
116
Економічний вісник Донбасу № 3 (77), 2024
DOI: https://doi.org/10.12958/1817-3772-2024-3(77)-116-122
УДК 005.52:005.334:334.722.8
Ю. В. Коровін,
здобувач третього (освітньо-
наукового) рівня вищої освіти,
ORCID 0009-0006-8643-6455,
е-mail: 012fireman012@gmail.com,
Центральноукраїнський національний
технічний університет, м. Кропивницький
ВИЗНАЧЕННЯ СУТНОСТІ ЕКОНОМІЧНОЇ РИЗИКОЛОГІЇ
КОРПОРАТИВНОЇ ІНТЕГРАЦІЇ АКЦІОНЕРНИХ ТОВАРИСТВ
Постановка проблеми. Корпоративна інтегра-
ція акціонерних товариств є складним і багатогран-
ним процесом, який передбачає об’єднання різних
компаній для досягнення спільних стратегічних ці-
лей. У сучасних умовах глобалізації та посилення
конкуренції, процеси злиття та поглинання стають
все більш актуальними, оскільки дозволяють компа-
ніям підвищувати свою конкурентоспроможність,
розширювати ринки збуту та збільшувати прибутко-
вість. Проте, поряд з потенційними вигодами, кор-
поративна інтеграція несе в собі значні економічні
ризики, які можуть суттєво впливати на успішність
і стабільність інтегрованих компаній.
Визначення сутності та походження економіч-
них ризиків корпоративної інтеграції є важливим
напрямком наукових досліджень, оскільки розу-
міння цих ризиків дозволяє розробляти ефективні
стратегії управління ними. Різні теоретичні підходи
до аналізу економічних ризиків корпоративної ін-
теграції надають можливість оцінити їхню природу,
джерела та наслідки для акціонерних товариств.
У науковій літературі існує безліч підходів до
визначення та класифікації економічних ризиків
корпоративної інтеграції. Деякі дослідники зосе-
реджуються на фінансових аспектах, інші – на орга-
нізаційних або стратегічних ризиках. Комплексний
підхід до аналізу цих ризиків дозволяє врахувати всі
можливі фактори, що можуть вплинути на процес
інтеграції та його результати.
Аналіз останніх досліджень і публікацій. Ва-
гомий внесок в розвиток теорії управління ризи-
ками, методології та інструментарію зробили такі
вчені, як Г. Вербицька, В. Вітлінський, Г. Велико-
іваненко, Л. Гриценко, О. Десятинюк, Ю. Калюжна,
О. Кльоба, В. Куташенко, Н. Пенкаль, А. Свідер-
ська, В. Сінельнік, Ю. Скакальський Х. Цвайг,
А. Гримак.
Проблеми походження економічних ризиків в
контексті розгляду різних аспектів, напрямів та сфер
діяльності розглядаються в роботах О. Гринюк,
О. Іваненко, А. Ідобаєвої, О. Кириченко, О. Кондра-
тюк, А. Круглянко, Н. Кукіної, І. Лазневої, А. Мас-
ло, А. Переверзєвої, І. Стояненко, А. Трусової.
Особливості та окремі аспекти корпоративної
інтеграції досліджувалися Ю. Бондар, О. Гуцалю-
ком, І. Дідовець, М. Карпуніною, І. Седіковою,
Л. Філіпішиною, О. Франко.
Однак недостатньо вивченими залишаються
питання визначення сутності та походження еконо-
мічних ризиків корпоративної інтеграції акціонер-
них товариств.
Мета статті полягає в систематизації та аналізі
теоретичних підходів до визначення сутності та по-
ходження економічних ризиків корпоративної ін-
теграції акціонерних товариств, а також в розробці
рекомендацій щодо ефективного управління цими
ризиками. Вивчення теоретичних основ дозволить
глибше зрозуміти природу економічних ризиків та
розробити надійні механізми їх мінімізації, що є
надзвичайно важливим для забезпечення успішної
корпоративної інтеграції та стабільного розвитку
компаній.
Виклад основного матеріалу й отриманих
наукових результатів. Ризик являється результа-
том вибору господарюючими суб’єктами правових,
соціальних та економічних цілей і засобів, які на-
правлені на зниження існуючих небезпек, що реа-
льно усвідомлюються, кількісно або якісно оціню-
ються та для мінімізації яких наявні ресурси та
можливості. Практично всі провідні економісти
світу торкалися в своїх працях різних сторін, тих або
інших аспектів цієї проблеми. Як наслідок неминуча
відсутність загальновизнаних визначень, різнопла-
новість методології та методів аналізу.
Дослідження ризику має досить тривалу істо-
рію та своїм корінням сягає ще в XVII століття. Най-
більш раннє застосування терміну «ризик» з метою
економічного аналізу можна зустріти в праці Адама
Сміта ««Дослідження про природу і причини багат-
ства народів», який для розуміння природи підпри-
ємницького ризику вважав, що фундаментальне зна-
чення має зв’язок ризику та прибутку. На думку
© Видавець Інститут економіки промисловості НАН України, 2024
© Видавець ДЗ "Луганський національний університет імені Тараса Шевченка", 2024
Ю. В. Коровін
117
Економічний вісник Донбасу № 3 (77), 2024
А. Сміта досягнення навіть звичайної норми при-
бутку завжди пов’язане з більшим або меншим ри-
зиком [1, с. 20].
Одним з перших поняття ризику як ключової
функціональної характеристики підприємництва
висловив французький економіст Р. Кантільон у
XVII ст. Він розглядав підприємця як особу яка
приймає рішення та задовольняє свої інтереси в
умовах невизначеності. Прибутки та втрати підпри-
ємця являються наслідком ризику та невизначе-
ності, які супроводжують його рішення. Сам прибу-
ток або дохід залежать від різниці між цілком визна-
ченою закупівельною ціною факторів виробництва
або товарів, і тією невизначеною ціною, за якою їх
або отриманий в результаті продукт можна буде
продати. В цілому, робота Р. Кантільона вперше ви-
сунула підприємця в центр ринкової системи, фак-
тично започаткувала науковий підхід до підприєм-
ницької тематики, заклавши цілу низку фундамен-
тальних основ для подальших теоретичних дослі-
джень в даному напрямку [2].
Сутність ризику як економічної категорії роз-
кривається в класичній та неокласичній теоріях під-
приємницького ризику (рис. 1).
Рис. 1. Сутнісна характеристика теорій ризику
Джерело: узагальнено автором.
У класичній теорії ризик ототожнюється (зо-
крема Дж. Міллем та С. Сеніором) з математичним
очікуванням втрат, які можуть відбутися внаслідок
прийнятого рішення. Ризик тут сприймається як
збиток, який наноситься здійсненням, прийняттям
того чи іншого рішення. Мілль і Сеніор розрізняли
в структурі підприємницького доходу відсоток (як
частку на вкладений капітал), заробітну плату під-
приємця і плату за ризик (як відшкодування можли-
вого збитку, пов’язаного з підприємницькою діяль-
ністю) [1, с. 21].
Трактування ризику суто як збитку внаслідок
прийняття певного рішення викликало неприйняття
з боку багатьох економістів, які вважали подібний
підхід одностороннім, що обумовило вироблення ін-
шого розуміння ризику.
Іншого погляду дотримувалися основополож-
ники неокласичної теорії підприємницького ризику
(А. Маршалл і А. Пігу). Сутність розробленої ними
теорії полягала в наступному: підприємець, який
працює в умовах невизначеності, і прибуток якого є
випадкова змінна, при укладанні угоди керується
двома критеріями: розмірами очікуваного прибутку
та величиною її можливих коливань. Відповідно до
неокласичної теорії, поведінка економічного
суб’єкта обумовлена концепцією граничної корис-
ності. З неокласичної теорії ризику випливає, що га-
рантований прибуток має більшу корисність, ніж
прибуток того ж очікуваного розміру, але пов’яза-
ний із можливими коливаннями. Це означає, що
якщо необхідно обрати один з двох варіантів капіта-
ловкладень, що дають однаковий передбачуваний
прибуток, то обирається такий варіант, в якому ко-
ливання цього прибутку менше [3].
Подальший розвиток неокласичної теорії ри-
зику представлений роботах угорських економістів
Т. Бачкаї і Д. Мессена, які розглядали сутність ри-
зику в можливості відхилення від цілі, заради дося-
гнення якої приймалося рішення [4, с. 28]. Йозеф
Шумпетер, пов’язуючи ризик і підприємництво, за-
значав що, якщо ризики не враховуються в процесі
здійснення господарської діяльності, вони стають
джерелом, з однієї сторони, прибутку, а з іншої –
збитків [5].
Теорія, відповідно до якої прибуток розгля-
дався як виграш від ризикових ситуацій, має назву
«концепція Найта». На думку Ф. Найта ризик – це
ймовірність невдачі, яка може бути обрахована, під-
дається оцінці та страхуванню, зокрема за допомо-
гою теорії ймовірності, а невизначеність – це стан
повної відсутності будь-якої інформації про мож-
ливі результати. За подібної ситуації не існує даних
для оцінки ризику, його неможливо передбачити, а
тому неможливі й процедури страхування. Причини
Теорії ризику
Класична теорія ризику
Представники:
Дж. Міль, С. Сеніор
Ризик – це ймовірність отримання
збитку, який наноситься здійснен-
ням, прийняттям того
чи іншого рішення
Неокласична теорія ризику
Представники:
А. Маршалл, А. Пігу
Ризик – це ймовірність
відхилення від поставленої мети
Ю. В. Коровін
118
Економічний вісник Донбасу № 3 (77), 2024
виникнення ситуації невизначеності Ф. Найт по-
в’язував з тим, що люди, а особливо підприємці, які
мають справу з розтягнутим у часі виробничим про-
цесом, при прийнятті рішень орієнтуються на
суб’єктивні оцінки майбутньої ситуації [6].
Пол Хейне у своїй роботі «Економічний спосіб
мислення» зазначав, що прибуток «виникає через
невизначеність». На його думку, «якби все, що від-
носиться до отримання прибутку, було загально-
відомо, то всі можливості його отримання були б
повністю використані і, отже, прибутки б скрізь до-
рівнювали нулю» [7].
Незважаючи на значну кількість наукових робіт
з теоретичних та практичних питань щодо ризиків,
можемо констатувати відсутність єдиного підходу
до тлумачення поняття «економічний ризик». Ос-
новною відмінністю підходів є співвідношення ка-
тегорій об’єктивності та суб’єктивності в понятті
«економічний ризик». В даному контексті можливо
виокремити три основні бачення, які визнають або
виключно суб’єктивну, або виключно об’єктивну,
або об’єктивно-суб’єктивну природу економічного
ризику.
Бачення економічного ризику через суб’єк-
тивну призму передбачає активне та постійне дослі-
дження суб’єктом особливостей своєї діяльності,
зовнішнього середовища та обрання рішення із з
усієї множини наявних. Тобто можливим є кількісне
та якісне визначення ступеня вірогідності настання
певної події і відповідно передбачення можливого
позитивного або негативного результату. Отже еко-
номічний суб’єкт постійно перебуває у ситуації не-
обхідності вибору певної альтернативи чи відмови
від неї в процесі прийняття і реалізації управлінсь-
кого рішення.
Бачення економічного ризику через об’єктивну
призму полягає в існуванні невизначеності умов
функціонування економічних систем, в яких здійс-
нюється фінансово-економічна діяльність суб’єктів
господарювання. Це породжує невизначеність по-
казників (індикаторів), які оцінюють діяльність еко-
номічних суб’єктів та зовнішнього середовища та
значення яких не можна спрогнозувати з необхід-
ною точністю. При цьому за різними класифіка-
ціями, які враховують специфіку різних видів ризи-
ків, наводиться велика кількість конкретних причин
виникнення такої невизначеності та відповідних ри-
зиків, до основних з яких можна віднести спонтан-
ність природних процесів та явищ, стохастичність
та нелінійність перебігу більшості соціально-еконо-
мічних та технологічних процесів, ймовірнісний ха-
рактер науково-технічного прогресу, асиметрич-
ність та перманентна мінливість інформації, неста-
більність економічної кон’юнктури, обмеженість
різноманітних ресурсів при прийнятті та реалізації
упралінських рішень, вплив дестабілізуючих факто-
рів політичного, соціального, культурного, еколо-
гічного та техногенного характеру на економічні
процеси тощо [7].
Сучасні науковці та, зокрема, Г. Вербицька [8,
с. 83] під економічним ризиком розуміють: «...мож-
ливість зазнати не лише втрат, а й отримати додат-
кові вигоди для господарюючого суб’єкта». Тобто
ризик ототожнюється із позитивними чи негатив-
ними наслідками. Подібної думки притримується
О. Десятинюк, на думку якої «...ризик – це можли-
вість настання втрат або збитків внаслідок появи не-
певної події, вибраного рішення чи стратегії діяль-
ності» [9, с. 31].
Ризик як об’єктивно-суб’єктивну категорію
розглядають вчені-економісти В. Вітлінський, Г. Ве-
ликоіваненко та Ю. Калюжна. І якщо В. Вітлінсь-
кий, Г. Великоіваненко в своїй науковій праці [10,
с. 57] визначають, що «...ризик – це економічна ка-
тегорія, котра відображає характерні особливості
сприйняття заінтересованими суб’єктами економіч-
них відносин об’єктивно наявних невизначеності та
конфліктності, іманентних процесам цілепокла-
дання, управління, прийняття рішень, оцінювання,
що обтяжені можливими загрозами та невикориста-
ними можливостями», включаючи ознаку конфлікт-
ності, то Ю. Калюжна в своєму дисертаційному до-
слідженні приходить до висновків, що «...ризик – це
суб’єктивно-об’єктивна економічна категорія, яка
має ймовірний необов’язковий характер, що вира-
жається в потенційній зміні стану фінансових, тру-
дових, матеріальних та інших видів ресурсів, а та-
кож нематеріальних активів та може мати наслідком
втрати або вигоди» [11].
Корпоративна інтеграція є важливим процесом
у сучасній економіці, який включає у себе об’єд-
нання чи придбання акціонерних товариств. Цей
процес може мати значний вплив на економічну ді-
яльність, ризики його здійснення потрібно ретельно
розглядати та аналізувати.
Економічні ризики корпоративної інтеграції ак-
ціонерних товариств можуть включати в себе на-
ступні аспекти:
фінансові ризики: придбання або об’єднання
компаній може призвести до збільшення фінансових
зобов’язань, підвищення витрат або втрати при-
бутку. Наприклад, несподівані витрати на реоргані-
зацію, розпродаж активів або компенсації працівни-
кам;
операційні ризики: інтеграція бізнесу може по-
родити проблеми з управлінням, неспроможність
узгодити різні системи, процеси та культури підпри-
ємств. Це може призвести до зниження продуктив-
ності, збитків від неефективності та втрати ринкової
позиції;
ризики ринкового середовища: економічні та
ринкові умови можуть змінитися протягом процесу
інтеграції, що призведе до змін у споживчому по-
питі, цінах на товари та послуги, а також умо-
вах конкуренції. Недооцінка цих ризиків може
призвести до невдачі інтеграції;
ризики зменшення цінності: іноді корпора-
тивна інтеграція може не принести очікуваних пере-
Ю. В. Коровін
119
Економічний вісник Донбасу № 3 (77), 2024
ваг для акціонерів, що може призвести до зниження
ринкової цінності підприємства;
легіслятивні та регуляторні ризики: зміни в за-
конодавстві або регулюванні можуть мати великий
вплив на корпоративні інтеграційні процеси та біз-
нес-моделі підприємств.
Зважаючи на складність процесу корпоратив-
ної інтеграції акціонерних товариств, можна також
враховувати додаткові економічні ризики:
ризики зв’язку з персоналом: корпоративна ін-
теграція може викликати непевність серед персо-
налу обох компаній, що може призвести до змен-
шення продуктивності, збігів та втрати ключових
кадрів;
технологічні ризики: об’єднання інформацій-
них систем і технологічних платформ може бути
складним завданням, яке вимагає великих витрат й
ресурсів. Невдала корпоративна інтеграція техноло-
гій може призвести до збоїв, безпекових порушень
та втрати даних;
ризики залежності від постачальників та парт-
нерів: корпоративна інтеграція може змінити взає-
мовідносини з постачальниками та партнерами, що
може призвести до перебоїв у постачанні, зміни цін
або якості товарів і послуг;
репутаційні ризики: невдалий процес корпора-
тивної інтеграції може пошкодити репутацію обох
компаній серед клієнтів, інвесторів та громад-
ськості;
ризики зміни стратегії та культури підприєм-
ства: корпоративна інтеграція може призвести до
зміни стратегії та корпоративної культури підпри-
ємства, що може бути складно прийнято для персо-
налу та клієнтів.
Походження економічних ризиків корпоратив-
ної інтеграції акціонерних товариств пов’язане з
різними аспектами економічної діяльності, які змі-
нюються в результаті злиття або придбання компа-
ній. Основні чинники, що створюють ці ризики,
включають:
1. Фінансові перетворення – об’єднання, погли-
нання, купівля компаній супроводжується істот-
ними фінансовими трансформаціями, такими як
збільшення боргових зобов’язань, перегляд фінан-
сових потоків і перерозподіл активів та капіталу. Ці
зміни можуть створювати ризики фінансової неста-
більності, впливаючи на ліквідність і прибутковість
компаній.
2. Операційні виклики – інтеграція бізнес-про-
цесів і операцій між об’єднаними структурами є
складним завданням, особливо за наявності відмін-
ностей у культурних і організаційних підходах. Це
може призводити до зниження продуктивності, опе-
раційних збоїв і втрат, пов’язаних з неефективністю.
3. Ризики втрати ринкової позиції – злиття чи
придбання компаній може змінити динаміку ринку
та конкурентне середовище. Недооцінка цих змін
може призвести до зниження частки ринку чи по-
слаблення позицій у конкурентній боротьбі.
4. Легіслятивні та регуляторні обмеження –
зміни у законодавстві чи регуляторних нормах мо-
жуть суттєво вплинути на структуру компанії, її опе-
раційну діяльність та стратегічні плани. Недостат-
ній аналіз цих аспектів може призвести до порушень
законодавства або втрати відповідності регулятор-
ним вимогам.
5. Ризики фінансової реорганізації – перегляд
фінансових механізмів та оптимізація капіталу мо-
жуть створити загрози, пов’язані з коливанням кре-
дитних ставок, зміною обсягу боргових зобов’язань
та співвідношення боргу до власного капіталу.
6. Ризики стабільності цін на активи – об’єд-
нання чи придбання компаній здатне впливати на
ринкову ціну акцій, облігацій, нерухомості чи інших
активів, що може призвести до фінансових втрат або
недооцінки цих активів.
7. Ризики залежності від ринку капіталу – ін-
теграційні процеси можуть бути значною мірою за-
лежними від доступу до фінансових ресурсів і ін-
вестицій. Будь-які зміни умов фінансування чи
зростання вартості капіталу можуть становити до-
даткові загрози.
8. Ризики кредитування та фінансування –
зміни у відсоткових ставках, умовах надання креди-
тів та доступності фінансування можуть впливати на
фінансову стійкість компаній і їхню здатність забез-
печити достатнє фінансування інтеграційних ініціа-
тив.
9. Ризики зміни ринкового середовища – зміни
економічних умов, торговельних відносин та гло-
бального політичного клімату можуть мати суттє-
вий вплив на діяльність підприємств та успішність
корпоративної інтеграції.
В узагальненому вигляді, враховуючи аспекти,
чинники їх появи та результати проведеного аналізу
існуючих класифікації ризиків за джерелами по-
ходження можна виділити основні економічні ри-
зики корпоративної інтеграції та їх можливі на-
слідки (табл. 1).
Ці додаткові аспекти підкреслюють, що еконо-
мічні ризики корпоративної інтеграції акціонерних
товариств мають широкий та багатогранний харак-
тер. Для досягнення успішної інтеграції необхідно
ретельно досліджувати, всебічно аналізувати та
ефективно управляти різноманітними економіч-
ними чинниками, які здатні впливати на бізнес-про-
цеси, а також результати діяльності компаній.
Таким чином, економічні ризики корпоратив-
ної інтеграції акціонерних товариств виникають з
різноманітних аспектів економічної діяльності та
можуть суттєво впливати на фінансовий стан, опе-
раційну ефективність і ринкову позицію підпри-
ємств. Успішна корпоративна інтеграція вимагає
комплексного підходу до управління ризиками, що
передбачає не лише їх ідентифікацію, але й роз-
робку стратегій мінімізації, реагування на можливі
виклики та залучення всіх зацікавлених сторін до
процесу ухвалення рішень. Важливим елементом
Ю. В. Коровін
120
Економічний вісник Донбасу № 3 (77), 2024
Таблиця 1
Узагальнена характеристика основних економічних ризиків
корпоративної інтеграції та їх можливих наслідків
Правові ризики Фіскальні ризики
Потенційні проблеми з правовою сферою, такі як
неочікувані юридичні обмеження або суперечності
у власності активів, можуть вплинути на успіш-
ність інтеграції
Зміни в податковому законодавстві або податкових
обов’язках можуть мати значний вплив на фінан-
сові результати об’єднаних компаній
Геополітичні ризики Екологічні ризики
Політичні та геополітичні події можуть створити
невизначеність та ризики для бізнесу, зокрема,
якщо компанії мають міжнародну присутність
Потенційні проблеми з охороною довкілля або не-
сподівані екологічні збитки можуть призвести до
фінансових втрат і пошкодження репутації
Джерело: авторська розробка.
успіху є детальний аналіз ризиків, розробка ефек-
тивних підходів до їх подолання, а також підготовка
планів дій на випадок непередбачених ситуацій.
В ході корпоративної інтеграції акціонерних
товариств виникає значна кількість економічних ри-
зиків, які можуть чинити негативний вплив на її ус-
пішність та подальшу діяльність компаній. Серед
них фінансові, операційні, ризики ринкового сере-
довища, ризики зменшення цінності, легіслятивні та
регуляторні ризики, а також ризики, пов’язані з
персоналом, технологіями, залежністю від поста-
чальників, репутацією та стратегією.
Для забезпечення успішної інтеграції необ-
хідно здійснити глибокий аналіз цих ризиків, розро-
бити дієві стратегії їх мінімізації та управління, а та-
кож підготувати плани реагування на непередбачу-
вані обставини. Компанії також повинні активно до-
лучати всіх зацікавлених стейкхолдерів до процесу
управління ризиками та забезпечити відкритість ко-
мунікаційного процесу для успішної реалізації ін-
теграції. Націлення на ефективне управління ризи-
ками допоможе забезпечити успішну корпоративну
інтеграцію та досягнення поставленої підприєм-
ствами мети.
Успішна корпоративна інтеграція акціонерних
товариств потребує глибокого розуміння та ефек-
тивного управління різноманітними економічними
ризиками. Важливим є застосування всебічного під-
ходу до ідентифікації, аналізу та контролю цих ри-
зиків, що забезпечить успішний перебіг інтеграцій-
ного процесу і сприятиме досягненню стратегічних
цілей акціонерних компаній.
Висновки. Корпоративна інтеграція є важли-
вим інструментом для досягнення стратегічних, еко-
номічних та інноваційних цілей акціонерних това-
риств. Вона сприяє підвищенню конкурентоспро-
можності компаній, але одночасно з цим створює
значні ризики, які необхідно враховувати на всіх
етапах реалізації інтеграційного проекту.
Проведений глибокий аналіз теоретичних під-
ходів до визначення економічних ризиків корпора-
тивної інтеграції, що охоплюють класичні, неокла-
сичні, сучасні концепції ризику, дозволив краще
зрозуміти сутність ризиків як економічної категорії,
їхній зв’язок із невизначеністю, ймовірністю, мож-
ливістю втрат чи вигод, а також відхиленням від за-
планованих результатів.
Економічний ризик інтеграції являється багато-
факторною категорією, що включає фінансові, опе-
раційні, ринкові, регуляторні та соціальні аспекти.
Представлена класифікація економічних ризиків
корпоративної інтеграції за характером виникнення,
ступенем впливу, сферою дії, тривалістю та іншими
параметрами забезпечує цілісний погляд на ризики,
що дозволяє виявляти найбільш критичні аспекти
для їх мінімізації.
Походження економічних ризиків зумовлене
процесами декомпозиції об’єктів, перебудовою
зв’язків із зовнішнім середовищем та трансформа-
цією внутрішніх структур. Ризики корпоративної ін-
теграції обумовлені різноманітними факторами: від
фінансової нестабільності до культурних розбіж-
ностей. Зовнішні та внутрішні виклики, зокрема
ринкові зміни, регуляторні обмеження, інтеграція
технологій, виступають основними джерелами еко-
номічних ризиків.
Управління ризиками корпоративної інтеграції
є ключовим чинником забезпечення її успіху та по-
винно здійснюватися на основі використання ком-
плексного підходу, що включає ідентифікацію ризи-
ків, їх кількісну та якісну оцінку, розробку стратегій
мінімізації та планів дій у разі непередбачених об-
ставин.
Література
1. Івченко І. Ю. Моделювання економічних ризиків і ризикових ситуацій: навч. посібник. Київ: Центр учбової літера-
тури, 2007. 344 с.
2. Cantillon Richard. An Essay on Economic Theory. Auburn, Alabama: Ludwig von Mises Institute, 2010. URL:
https://mises.org/library/book/essay-economic-theory?d7_alias_migrate=1.
3. Alfred Marshall. Principles of Economics (8th ed.). Online Library of Liberty. 1920. URL: https://eet.pixel-
online.org/files/etranslation/original/ Marshall,%20Principles%20of%20Economics.pdf.
Ю. В. Коровін
121
Економічний вісник Донбасу № 3 (77), 2024
4. Bácskai Tamás, Huszti Ernő, Meszéna György, Mikó Gyula, Szép Jenő. A gazdasági kockázat és mérésének módszerei.
Budapest, 1976. 208 p.
5. Joseph Alois Schumpeter. The Theory of Economic Development: An Inquiry Into Profits, Capital, Credit, Interest, and the
Business Cycle. London: Transaction Publishers, 1983. 255 p. URL: https://books.google.com.ua/books?id=-
OZwWcOGeOwC&printsec=frontcover& hl=uk#v=onepage&q&f=false.
6. Frank H. Knight. Risk, Uncertainty and Profit. 1921. URL: https://books.google.com.ua/books?id=Ntom6_pFQMcC
&printsec=frontcover&hl=ru#v=onepage&q&f=false.
7. Paul Theodore Heyne. The Economic Way of Thinking. Prentice Hall, 1997. 573 p.
8. Вербицька Г. До визначення поняття «ризик». Економіка України. 2004. № 4. С. 83-87.
9. Десятнюк O. В. Дефініція ризику податкової системи. Свiт фiнансiв. 2007. № 4 (13). C. 24-34.
10. Вітлінський В., Великоіваненко Г. Ризикологія в економіці та підприємництві: монографія. Київ: КНЕУ, 2004. 480 с.
11. Калюжна Ю. Ризики в системі антикризового управління підприємствами машинобудування: автореф. дис. … канд.
екон. наук: спец. 08.00.04; Запоріз. нац. ун-т. Запоріжжя, 2016. 20 с.
12. Гуцалюк О. М., Гаврилова Н. В., Котлубай В. О. Сучасні особливості управління ризиками в контексті стратегічного
розвитку підприємства. Вісник економічної науки України. 2021. № 1 (40). С. 74-79. DOI: https://doi.org/10.37405/1729-
7206.2021.1(40).74-79.
13. Hutsaliuk О., Bondar І., Sedikova І., Filipishyna L. Economic Risks in Corporate Management of the Development by
Associations of Joint Stock Companies. Knowledge management competence for achieving competitive advantage of professional
growth and development: monograph. Riga: BA School of Business and Finance, 2021. P. 225-237.
14. Гуцалюк О. М. Теоретико-аналітичний огляд розвитку корпоративного управління в об’єднаннях акціонерних това-
риств. Матеріали IX Міжнародної науково-практичної конференції «Бізнес-аналітика в управлінні зовнішньоекономічною ді-
яльністю» (м. Київ, 17 березня 2022 р.). Київ: Інтерсервіс, 2022. С. 172-179.
References
1. Ivchenko, I. Yu. (2007). Modeliuvannia ekonomichnykh ryzykiv i ryzykovykh sytuatsii [Modeling of economic risks and risk
situations]. Kyiv, Center for Educational Literature. 344 р. [in Ukrainian].
2. Cantillon, Richard. (2010). An Essay on Economic Theory. Auburn, Ludwig von Mises Institute. Retrieved from
https://mises.org/library/book/essay-economic-theory?d7_alias_migrate=1.
3. Alfred Marshall. (1920). Principles of Economics. (8th ed.). Online Library of Liberty. Retrieved from https://eet.pixel-
online.org/files/etranslation/original/ Marshall,%20Principles%20of%20Economics.pdf.
4. Bácskai Tamás, Huszti Ernő, Meszéna György, Mikó Gyula, Szép Jenő. (1976). A gazdasági kockázat és mérésének
módszerei. Budapest. 208 p. [in Hungarian].
5. Joseph Alois Schumpeter. (1983). The Theory of Economic Development: An Inquiry Into Profits, Capital, Credit, Interest,
and the Business Cycle. London, Transaction Publishers. 255 p. Retrieved from https://books.google.com.ua/books?id=-
OZwWcOGeOwC&printsec=frontcover& hl=uk#v=onepage&q&f=false.
6. Frank H. Knight. (1921). Risk, Uncertainty and Profit. Retrieved from
https://books.google.com.ua/books?id=Ntom6_pFQMcC&printsec=frontcover&hl=ru#v=onepage&q&f=false.
7. Paul Theodore Heyne. (1997). The Economic Way of Thinking. Prentice Hall. 573 p.
8. Verbytska, H. (2004). Do vyznachennia poniattia «ryzyk» [Verbytska G. To the definition of the concept of "risk"]. Ekon.
Ukr., 4, рр. 83-87 [in Ukrainian].
9. Desiatniuk, O. V. (2007). Definitsiia ryzyku podatkovoi systemy [Definition of tax system risk]. Svit finansiv – World of
Finance, 4 (13), рр. 24-34 [in Ukrainian].
10. Vitlinskyi, V., Velykoivanenko, H. (2004). Ryzykolohiia v ekonomitsi ta pidpryiemnytstvi [Risk in economics and
entrepreneurship]. Kyiv, KNEU. 480 р. [in Ukrainian].
11. Kaliuzhna, Yu. (2016). Ryzyky v systemi antykryzovoho upravlinnia pidpryiemstvamy mashynobuduvannia [Risks in the
system of anti-crisis management of mechanical engineering enterprises]. Extended abstract of candidate’s thesis. Zaporizhzhia,
Zaporizhzhіa National University. 20 р. [in Ukrainian].
12. Hutsaliuk, О. М., Havrylova, N. V., Kotlubay, V. O. (2021). Suchasni osoblyvosti upravlinnia ryzykamy v konteksti
stratehichnoho rozvytku pidpryiemstva [Modern Features of Risk Management in the Context of Strategic Development of the Enter-
prise]. Visnyk ekonomichnoi nauky Ukrainy, 1 (40), рр. 74-79. DOI: https://doi.org/10.37405/1729-7206.2021.1(40).74-79 [in Ukrain-
ian].
13. Hutsaliuk, О., Bondar, І., Sedikova, І., Filipishyna, L. (2021). Economic Risks in Corporate Management of the Development
by Associations of Joint Stock Companies. Knowledge management competence for achieving competitive advantage of professional
growth and development: monograph. (рр. 225-237). Riga, BA School of Business and Finance.
14. Hutsaliuk, O. M. (2022). Teoretyko-analitychnyi ohliad rozvytku korporatyvnoho upravlinnia v obiednanniakh aktsionernykh
tovarystv [Theoretical and analytical review of the development of corporate governance in associations of joint-stock companies].
Biznes-analityka v upravlinni zovnishnoekonomichnoiu diialnistiu [Business Analytics in the Management of Foreign Economic
Activities]: Proceedings of the IX International Scientific and Practical Conference. (рр. 172-179). Kyiv, Interservis [in Ukrainian].
Коровін Ю. В. Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств
У статті розглядаються теоретичні підходи до визначення сутності та походження економічних ризиків, пов’язаних із
корпоративною інтеграцією акціонерних товариств. Автор аналізує основні концепції ризиків, зокрема класичну, неокла-
сичну та сучасні теорії, виділяючи їхні ключові особливості та практичне значення для управління інтеграційними процесами.
Розкривається багатофакторний характер економічних ризиків, які охоплюють фінансові, операційні, ринкові, регуляторні та
соціальні аспекти.
Дослідження зосереджується на вивченні економічних ризиків, пов’язаних з процесом корпоративної інтеграції акціо-
нерних товариств. Зазначаються основні види ризиків, такі як фінансові, операційні, ризики ринкового середовища, легісля-
тивні та регуляторні ризики, а також ризики залежності від постачальників, персоналу і технологій. Обговорюються можливі
наслідки невдачі у врахуванні цих ризиків й важливість ефективного управління ними для успішної інтеграції. Науковий
Ю. В. Коровін
122
Економічний вісник Донбасу № 3 (77), 2024
пошук закликає до ретельного аналізу ризиків, розробки стратегій мінімізації та управління ними, а також до залучення всіх
зацікавлених сторін у процес управління ризиками з метою забезпечення успішної корпоративної інтеграції.
Зроблено акцент на необхідності комплексного підходу до ідентифікації, оцінювання та управління ризиками, що до-
зволяє забезпечити успішну реалізацію корпоративної інтеграції та досягнення стратегічних цілей підприємств. Представлено
класифікацію ризиків за різними ознаками, а також наведено рекомендації щодо розробки стратегій мінімізації ризиків
і адаптації до змін у зовнішньому середовищі.
Ключові слова: економічні ризики, системи управління економічними ризиками, корпоративна інтеграція, корпоративне
управління, акціонерні товариства.
Korovin Yu. Determination of the Essence of Economic Riskology of Corporate Integration of Joint-Stock Companies
The study explores key concepts of economic risk, including classical, neoclassical, and modern theories, identifying their de-
fining features and practical implications. Economic risks are characterized as multifactorial phenomena encompassing financial,
operational, market, regulatory, and social dimensions. The article also identifies additional risks related to human resources, techno-
logy, supplier dependencies, corporate reputation, and strategic alignment.
The research underscores the necessity of a comprehensive approach to risk identification, assessment, and management. Such
an approach involves a deep understanding of the underlying factors, rigorous analysis, and the development of strategies for mitigating
risks and adapting to changes in external conditions. The study provides a detailed classification of economic risks based on their
origins, characteristics, and potential impacts, offering a holistic framework for analyzing integration challenges.
Recommendations are made for joint-stock companies to engage all stakeholders in the risk management process, ensure trans-
parency in communication, and prepare contingency plans to address unforeseen circumstances. By adopting effective risk management
practices, companies can navigate the complexities of corporate integration, achieve their strategic goals, and maintain long-term sus-
tainability.
This article is a valuable resource for corporate governance practitioners, policymakers, and researchers exploring integration
processes and their associated risks. It contributes to the theoretical understanding of economic risks and provides actionable insights
for minimizing potential challenges in corporate mergers and acquisitions.
Keywords: economic risks, economic risk management systems, corporate integration, corporate management, joint stock com-
panies.
Стаття надійшла до редакції 26.07.2024
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-201491 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1817-3772 |
| language | Ukrainian |
| last_indexed | 2025-12-07T18:31:50Z |
| publishDate | 2024 |
| publisher | Інститут економіки промисловості НАН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Коровін, Ю.В. 2025-01-20T16:16:45Z 2025-01-20T16:16:45Z 2024 Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств / Ю.В. Коровін // Економічний вісник Донбасу. — 2024. — № 3 (77). — С. 116-122. — Бібліогр.: 14 назв. — укр. 1817-3772 DOI: https://doi.org/10.12958/1817-3772-2024-3(77)-116-122 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/201491 005.52:005.334:334.722.8 У статті розглядаються теоретичні підходи до визначення сутності та походження економічних ризиків, пов’язаних із корпоративною інтеграцією акціонерних товариств. Автор аналізує основні концепції ризиків, зокрема класичну, неокласичну та сучасні теорії, виділяючи їхні ключові особливості та практичне значення для управління інтеграційними процесами. Розкривається багатофакторний характер економічних ризиків, які охоплюють фінансові, операційні, ринкові, регуляторні та соціальні аспекти.
 Дослідження зосереджується на вивченні економічних ризиків, пов’язаних з процесом корпоративної інтеграції акціонерних товариств. Зазначаються основні види ризиків, такі як фінансові, операційні, ризики ринкового середовища, легіслятивні та регуляторні ризики, а також ризики залежності від постачальників, персоналу і технологій. Обговорюються можливі наслідки невдачі у врахуванні цих ризиків й важливість ефективного управління ними для успішної інтеграції. Науковий пошук закликає до ретельного аналізу ризиків, розробки стратегій мінімізації та управління ними, а також до залучення всіх зацікавлених сторін у процес управління ризиками з метою забезпечення успішної корпоративної інтеграції.
 Зроблено акцент на необхідності комплексного підходу до ідентифікації, оцінювання та управління ризиками, що дозволяє забезпечити успішну реалізацію корпоративної інтеграції та досягнення стратегічних цілей підприємств. Представлено класифікацію ризиків за різними ознаками, а також наведено рекомендації щодо розробки стратегій мінімізації ризиків і адаптації до змін у зовнішньому середовищі. The study explores key concepts of economic risk, including classical, neoclassical, and modern theories, identifying their defining features and practical implications. Economic risks are characterized as multifactorial phenomena encompassing financial, operational, market, regulatory, and social dimensions. The article also identifies additional risks related to human resources, technology, supplier dependencies, corporate reputation, and strategic alignment.
 The research underscores the necessity of a comprehensive approach to risk identification, assessment, and management. Such an approach involves a deep understanding of the underlying factors, rigorous analysis, and the development of strategies for mitigating risks and adapting to changes in external conditions. The study provides a detailed classification of economic risks based on their origins, characteristics, and potential impacts, offering a holistic framework for analyzing integration challenges.
 Recommendations are made for joint-stock companies to engage all stakeholders in the risk management process, ensure transparency in communication, and prepare contingency plans to address unforeseen circumstances. By adopting effective risk management practices, companies can navigate the complexities of corporate integration, achieve their strategic goals, and maintain long-term sustainability.
 This article is a valuable resource for corporate governance practitioners, policymakers, and researchers exploring integration processes and their associated risks. It contributes to the theoretical understanding of economic risks and provides actionable insights for minimizing potential challenges in corporate mergers and acquisitions. uk Інститут економіки промисловості НАН України Економічний вісник Донбасу Менеджмент Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств Determination of the Essence of Economic Riskology of Corporate Integration of Joint-Stock Companies Article published earlier |
| spellingShingle | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств Коровін, Ю.В. Менеджмент |
| title | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств |
| title_alt | Determination of the Essence of Economic Riskology of Corporate Integration of Joint-Stock Companies |
| title_full | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств |
| title_fullStr | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств |
| title_full_unstemmed | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств |
| title_short | Визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств |
| title_sort | визначення сутності економічної ризикології корпоративної інтеграції акціонерних товариств |
| topic | Менеджмент |
| topic_facet | Менеджмент |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/201491 |
| work_keys_str_mv | AT korovínûv viznačennâsutnostíekonomíčnoírizikologííkorporativnoííntegracííakcíonernihtovaristv AT korovínûv determinationoftheessenceofeconomicriskologyofcorporateintegrationofjointstockcompanies |