Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий
Розглянуті інституційні аспекти стратегії підприємства. Досліджена суть, структура капіталізації, обґрунтована класифікація капіталізації. Доведена необхідність включення капіталізації в стратегію підприємства. Визначені джерела й шляхи підвищення капіталізації підприємства. Ключові слова: стратегія...
Saved in:
| Published in: | Економічний вісник Донбасу |
|---|---|
| Date: | 2010 |
| Main Authors: | , |
| Format: | Article |
| Language: | Russian |
| Published: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2010
|
| Subjects: | |
| Online Access: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/23889 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Journal Title: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Cite this: | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий / И.П. Булеев, Н.Е. Брюховецкая // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 1. — С. 25-29. — Бібліогр.: 10 назв. — рос. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1859513740835160064 |
|---|---|
| author | Булеев, И.П. Брюховецкая, Н.Е. |
| author_facet | Булеев, И.П. Брюховецкая, Н.Е. |
| citation_txt | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий / И.П. Булеев, Н.Е. Брюховецкая // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 1. — С. 25-29. — Бібліогр.: 10 назв. — рос. |
| collection | DSpace DC |
| container_title | Економічний вісник Донбасу |
| description | Розглянуті інституційні аспекти стратегії підприємства. Досліджена суть, структура капіталізації, обґрунтована класифікація капіталізації. Доведена необхідність включення капіталізації в стратегію підприємства. Визначені джерела й шляхи підвищення капіталізації підприємства. Ключові слова: стратегія, капіталізація, інститути, підприємства, розвиток.
Рассмотрены институциональные аспекты стратегии предприятия. Исследована сущность, структура капитализации, обоснована классификация капитализации. Доказана необходимость включения капитализации в стратегию предприятия. Определены источники и пути повышения капитализации предприятия. Ключевые слова: стратегия, капитализация, институты, предприятия, развитие.
The institutional aspects of strategy of enterprise are considered. Essence, structure of capitalization, is investigational, classification of capitalization is grounded. The necessity of including of capitalization in strategy of enterprise is well-proven. Sources and ways of increase of capitalization of enterprise are certain. Keywords: strategy, capitalization, institutes, enterprises, development.
|
| first_indexed | 2025-11-25T20:34:07Z |
| format | Article |
| fulltext |
25
Економічний вісник Донбасу № 1 (19), 2010
И. П. Булеев, Н. Е. Брюховецкая
Економічна теорія
В современной отечественной и зарубежной эко-
номической науке и практике одним из главных направ-
лений исследований является обоснование роли и места
предприятия в общественном производстве, экономике,
институциональной среде. Долгое время господствую-
щим оставался подход, в котором предприятие рассмат-
ривалось как объект управления (в социалистической
экономике), как субъект рыночных отношений (в капи-
талистической экономике), как основное звено эконо-
мики страны, главной задачей которого с точки зрения
общества являлось производство товаров, удовлетво-
ряющих те или иные публичные потребности. С точки
зрения собственников и работников предприятий одной
из главных задач являлось производство товаров, обес-
печивающих в результате их реализации получение при-
были, необходимой и достаточной для нормального фун-
кционирования предприятий, добавляя иногда производ-
ственное и социальное развитие коллектива, предприя-
тия. При таком подходе предприятие рассматривалось
как «скоростная труба» и «черный ящик», а его эффек-
тивное функционирование определялось минимальны-
ми затратами на ресурсы на входе и максимальным до-
ходом от реализации на выходе произведенных товаров.
Данные цели являлись краткосрочными и не всегда обес-
печивали однонаправленность ориентации интересов всех
участников процесса производства данного предприя-
тия. Так, в условиях капиталистического производства,
в которых находится Украина, постсоциалистические
страны и страны с рыночной экономикой, в получении и
максимизации прибыли заинтересованы собственники,
инвесторы, акционеры. Наемный персонал заинтересо-
ван в достаточно высоком уровне заработной платы,
улучшении условий труда, сохранении рабочих мест. Не-
трудно заметить противоречия данной проблемы: повы-
шение заработной платы, улучшение условий труда ве-
дет к росту издержек производства, а, следовательно, к
уменьшению прибыли при прочих равных условиях. То
есть интересы собственников, инвесторов, акционеров
не совпадают с интересами наемных работников.
Цель данной работы — обоснование институци-
ональных механизмов сближения и формирования од-
нонаправленности интересов собственников и наем-
ных работников, местного населения в эффективной
работе предприятий.
Очевидно, данная проблема должна решаться,
начиная со стратегии предприятия. Не проводя глубо-
кого анализа, отметим, что по поводу стратегии пред-
приятий написаны масса монографий, научных статей,
защищено множество диссертаций. Для большинства
из них характерна ориентация стратегии на получение
прибыли. Не отрицая важности получения прибыли,
дохода, отметим, что это краткосрочная цель и она не
может быть ведущей в стратегии, поскольку прибыль
может изыматься из процесса воспроизводства, а пос-
леднее не получает развития, приходит в упадок. В на-
стоящее время такая ситуация четко прослеживается
во всех отраслях, в том числе в горно-металлургичес-
ком комплексе Украины. Имея в 2000 — 2008 гг. сверх-
прибыль, собственники металлургических предприятий
не вкладывали ее в развитие предприятий. В результате
в 2009 г. на первом этапе финансово-кредитного
кризиса (как его можно назвать «кризиса перепотреб-
ления») прежде всего пострадала металлургия. Для ее
спасения частным предприятиям оказана помощь
государства (снижение тарифов на газ, железнодорож-
ные перевозки, электроэнергию и др.). То есть в усло-
виях усиленного развития собственники изъяли при-
быль, не вложили ее в развитие и воспроизводство
капитала, а в кризисных условиях за счет общества
поправили положение. С государственной и националь-
ной точек зрения такой подход не может быть рассмот-
рен как положительное явление, стратегия не может быть
признана обоснованной. Продолжается отставание ме-
таллургического комплекса Украины от соответству-
ющих комплексов западных стран, Китая, Индии, Рос-
сии. Поэтому приступая к обоснованию долгосрочной
стратегии предприятия, следует рассмотреть теорети-
чески возможные парадигмы их развития, соответствие
и возможность использования в отечественной эконо-
мике тех или иных концепций развития. Исходя из фун-
кций, выполняемых предприятием, исследователи вы-
деляют три концепции развития [1; 2]:
УДК 334.722
И. П. Булеев,
доктор экономических наук
Н. Е. Брюховецкая,
доктор экономических наук
Институт экономики промышленности НАН Украины,
г. Донецк
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ СТРАТЕГИИ И КАПИТАЛИЗАЦИИ
ПРЕДПРИЯТИЙ
26
Економічний вісник Донбасу № 1 (19), 2010
И. П. Булеев, Н. Е. Брюховецкая
1. Концепция «минимализма»: минимизация всех
систем на предприятии, не принимающих непосред-
ственного участия в производстве и реализации про-
дукции. Предприятие, собственники избавляются от
всего «лишнего»: мощностей, работников, социальной
сферы, непрофильных работ и т. д. Недостающие ре-
сурсы, полуфабрикаты считается выгодным заказать
на стороне. Трудовой коллектив практически не ценит-
ся как социальная группа, общность. Производство
рассматривается как «скоростная труба», «черный
ящик» по производству изобилия товаров, имеющих
спрос. Производится быстрая смена партнеров по вы-
годности. В конкурентной борьбе используются все
средства, в том числе близкие к аморальным. Имеет
место жесткая централизация управления, авторитар-
ный стиль управления, безусловная подчиненность и
исполнительность, творческий труд не имеет спроса.
2. Концепция «холизма» рассматривает предпри-
ятие как целостную систему, включающую средства
и предметы труда, трудовые ресурсы, интеллектуаль-
ный капитал. Производственные, воспроизводствен-
ные и маркетинговые процессы сбалансированы. Ува-
жительное отношение к коллективу, стремление к его
стабильности. С партнерами устанавливаются этичные
отношения, допустимы компромиссы, стремление к
взаимной выгоде, часто сотрудничество.
3. Концепция «анимализма» сохраняет все положи-
тельные качества и характеристики концепции «холизма»,
которая дополняется «душой» предприятия — свойствен-
ного данному коллективу духовного начала, придающе-
го активность и целенаправленность деятельности пред-
приятия, стремление к гармоничному функционированию.
Имеет место корпоративная культура. Предприятие рас-
сматривается как живой организм, обладающий рефлек-
сией — способностью к внутренней оценке, к оценке
состояния и перспектив институциональной среды, внеш-
него окружения. Трудовой коллектив, менеджмент рас-
сматриваются как важнейшая составляющая предприя-
тия. Имеет место стремление к единству коллектива: соб-
ственников, менеджмента, наемных работников. Отноше-
ния с партнерами этичные, с конкурентами — сотрудни-
чество, особенно в области инноваций.
Основное отличие названных концепций разви-
тия предприятий заключается, главным образом, в
уровне развития корпоративной культуры, корпоратив-
ной и социальной ответственности.
Для отечественных предприятий, использующих
преимущественно концепцию «минимализма», важно
понять необходимость и целесообразность перехода к кон-
цепциям «холизма» и «анимализма», поскольку они учи-
тывают институциональную среду, что весьма важно.
Исследование проблем экономики предприятий
является одним из важнейших направлений в эконо-
мической теории и практики, ибо человек, человече-
ство погибнут, если перестанут производить обще-
ственные блага (товары, предметы, услуги). Меняют-
ся общественно-экономические формации, способы
производства, создаются и исчезают государства,
меняются мировоззрения и идеологии рождаются и
завершаются войны, кризисы, но постоянной остает-
ся потребность человека в производстве материаль-
ных и духовных благ, для чего люди объединяются в
организации. Сама необходимость объединения в орга-
низации в целях производства является устойчивым
явлением, а согласно теории институционализма —
институтом в общественной жизни. Особое внимание
следует обратить на неизбежную необходимость объе-
динения людей для производства материальных благ,
поскольку сейчас модно утверждать, что роль мате-
риального производства, реального сектора экономики
будет снижаться, а роль информации, виртуального
сектора будет возрастать. Логика событий, развития
общества, размышления по этим вопросам дают ос-
нование утверждать, что и в постэкономическом об-
ществе, в постиндустриальном, информационном об-
ществах роль реального сектора экономики будет ос-
таваться весьма высокой, более того — определяю-
щей. Возможно и допустимо снижение удельного веса
реального сектора экономики, промышленности в ВВП
при его абсолютном увеличении. Интенсификация
процессов сдерживания роста реального сектора эко-
номики, промышленности, как свидетельствует опыт
развитых стран, ведет к негативным последствиям.
Английский исследователь Джон Роуз [3] отме-
чает: «Проблемы с промышленностью начались тог-
да, когда политические лидеры уверовали, что Брита-
ния должна стать «постиндустриальной», то есть за-
ниматься предоставлением услуг и генерацией идей.
Реальное производство было решено переложить на
плечи других государств. Сейчас мы пожинаем пло-
ды такого ошибочного представления: на долю про-
мышленного производства в Англии приходится все-
го 13% ВВП в сравнении с 32% в 1970 г. Финансовый
кризис вскрыл опасность диспропорций в экономи-
ке. В конце концов, передовая держава не может су-
ществовать за счет обвалившейся недвижимости и
сдачи офисов транснациональным корпорациям. Этот
дисбаланс побудил политиков и экспертов, возмож-
но, впервые в их карьере серьезно пересмотреть важ-
ность присутствия в развитой экономике высокотех-
нологического производства.
Правительство уже разработало новую промыш-
ленную стратегию. Теперь руководству страны нуж-
но определиться с финансовыми механизмами сти-
мулирования промышленного роста. Правительство
должно перестать воспринимать производство как
пережиток индустриальной революции. Высокотехно-
логичное производство дает стране громадные пре-
27
Економічний вісник Донбасу № 1 (19), 2010
И. П. Булеев, Н. Е. Брюховецкая
имущества, стимулирует рынок услуг и привлекает
качественные кадры. Именно промышленное произ-
водство создает богатство страны».
Приведенная цитата и аналогичные высказыва-
ния других экономистов свидетельствуют о возраста-
нии роли материального производства, а вместе с тем
и повышении роли предприятий.
Проблема обеспечения эффективного функцио-
нирования предприятия (по Г. Клейнеру [1]) заключа-
ется в двух принципах: внутренней целостности пред-
приятия и внешней институциональной роли предпри-
ятия в обществе.
Принцип целостности предусматривает получе-
ние дополнительного экономического эффекта от по-
вседневного труда, капитала, предпринимательской
активности, а также на основе собственного опыта,
снижения удельных затрат производства и расшире-
ния сферы деятельности для сохранения или повыше-
ния конкурентоспособности.
Принцип институциональности позволяет пред-
приятию концентрировать и эффективно использовать
интересы своих деловых партнеров, служащих, ин-
весторов, банков, представителей государственных и
региональных властей, населения близлежащих тер-
риторий и многих других физических и юридических
лиц, связанных с деятельностью предприятия. Все эти
экономические субъекты испытывают определенные
ожидания со стороны предприятия и одновременно
являются предметом ожидания с его стороны. Эти
особенности все еще недостаточно учитываются в
формировании стратегии предприятий.
Исходя из необходимости ориентации стратегии
предприятия на длительную перспективу, полагаем це-
лесообразным в качестве главной, долгосрочной стра-
тегии предприятия принимать его капитализацию, в ка-
честве текущей — оптимизацию прибыли, дохода.
Для отечественной экономической науки и прак-
тики экономическая категория «капитализация» —
сравнительно новое понятие. Специалисты, получив-
шие образование в Советском Союзе, сталкивались с
этой категорией, изучая труды классиков экономичес-
кой теории. Капитализация рассматривалась приме-
нительно к реальному сектору экономики, когда часть
дохода предприятия вкладывалась в развитие капита-
листического производства.
В социалистической экономике старались не при-
менять понятие капитал. Процессы, которые в капи-
талистическом производстве именовались капитали-
зацией, в плановой экономике стали именовать капи-
тальными вложениями, фондами развития производ-
ства, технического перевооружения и др.
В транзитивной экономике постсоциалистичес-
ких стран происходит постепенно возврат к понятию
капитал, капитализация. В современной экономичес-
кой литературе термин капитализация имеет несколько
значений [4]:
1) в банковской сфере — причисление процент-
ных доходов к основному вкладу с дальнейшим на-
числением процентов на увеличенную сумму вклада
(капитализация процентов) либо увеличение вклада за
счет причисления доходов от начисленных процентов
(капитализация вклада);
2) в реальном секторе экономики — превращение
части прибыли или всей прибыли в активы компании;
3) определение стоимости имущества по прино-
симому им доходу;
4) как синоним рыночной капитализации, сто-
имость компании, определяемая путем умножения её
акций и облигаций на их рыночную стоимость;
5) рыночная капитализация (англ. market
capitalization) акционерной компании — стоимость всех
её акций, то есть цена, которую необходимо было бы
заплатить в случае её покупки (если не учитывать из-
менение цен акций в процессе их скупки);
6) капитализация (англ. capitalization) — оценка
стоимости предприятия (материального и интеллекту-
ального капитала), земельного участка, ценных бумаг
и другого имущества, определенная посредством рас-
чета приведенной суммы ожидаемых доходов, взятой
за весь период его предполагаемого использования.
Капитализация может быть недостаточной, достаточной
или излишней в зависимости от соотношения между
экономическим (рыночным) капиталом компании и
капиталом компании, реально существующим в теку-
щий момент времени. Излишняя капитализация зачас-
тую вызывает недовольство инвесторов, поскольку, по
их мнению, происходит неэффективное использование
денежных ресурсов: свободные средства компании не
инвестируются, не приносят ей дополнительного дохо-
да, а капитализируются. «Недостаточная капитализация»
или «тонкая» («thin capitalization») чаще всего возни-
кает в ситуациях, когда финансирование деятельности
компании осуществляется за счет заёмных средств.
Экономическая доктрина называет «недостаточной ка-
питализацией» стремление к уменьшению налогообла-
гаемой базы путем искусственного повышения расхо-
дов на обслуживание долга [5];
7) рыночная капитализация компании — это про-
изведение курсовой стоимости акций компании на
количество всех акций, составляющих акционерный
капитал; результат превращения в акционерный капи-
тал долговых обязательств компании.
Изложенное выше свидетельствуют о том, что
на сегодня проблема четкого определения и разгра-
ничения таких понятий как «капитализация экономи-
ки», «капитализация предприятия», «капитализация
банковской системы», «капитализация фондового
рынка» и др. стоит очень остро.
28
Економічний вісник Донбасу № 1 (19), 2010
И. П. Булеев, Н. Е. Брюховецкая
Одним из первых, как свидетельствуют публи-
кации [6; 7], капитализацию размежевал А.И. Бара-
новский, определив:
капитализацию экономики как: а) основной ин-
струмент обеспечения стабильного социально-эконо-
мического развития; б) способ внедрения его инно-
вационной модели; в) меру оценки уровня развития
национальной экономики в целом, её отдельных от-
раслей и субъектов хозяйствования, их конкурентос-
пособности; г) индикатор эффективности экономики,
в том числе её социальных функций и доверия к ней;
рыночная капитализация предприятия является
экономической категорией, поскольку обусловливает
первичное распределение, стимулируя перераспреде-
ление прибыли и доходов в пользу предприятия, го-
сударства и домашних хозяйств благодаря расшире-
нию производства и выпуску ценных бумаг.
Авторы данной статьи полагают, что следует раз-
личать и разделять капитализацию реального произ-
водства и капитализацию финансового (виртуально-
го) сектора. В идеале капитализация того и другого
должны совпадать. Однако это не так. Капитализация
фондового рынка в евро по курсу паритета покупа-
тельной способности составила [5]:
Евросоюз — 6 трлн. евро, или 59% от ВВП;
Япония — 2,4 трлн. евро, или 75% от ВВП;
США — 10,7 трлн. евро, или 108% от ВВП.
Из этого видно, что капитализация может быть:
а) недостаточной — Евросоюз;
б) достаточной — Япония;
в) избыточной — США.
В последние годы капитализация фондового рын-
ка в мире быстро росла, особенно в США. Это стало
базой необоснованного потребительского кредитова-
ния, что привело к кредитно-финансовому кризису
вначале в США, а затем практически во всем мире.
Причина его в отрыве виртуального финансового сек-
тора от реального. А кризис, по оценкам Г. Губерной,
приобрел черты кризиса перепотребления [8].
Рассмотренные и другие классификации не дают
полного представления о видах и формах капитализации
в трансформационной экономике. Представляется обосно-
ванным выделить две крупные формы капитализации:
• капитализация реального сектора экономики;
• капитализация виртуального сектора экономики.
Для предприятий важна первая форма, посколь-
ку она обеспечивает возможность увеличения капи-
тала путем капитализации собственных средств пред-
приятия (прибыли, амортизационных отчислений,
средств от реализации излишнего оборудования и др.),
а также выход на первичный фондовый рынок (ІРО),
что позволяет дополнительно привлечь капитал. На
уровне предприятия целесообразно выделять капита-
лизацию материальных факторов производства и ка-
питализацию интеллектуального капитала. Последнее
чрезвычайно важно в условиях инновационной эко-
номики, инновационного развития экономики.
Капитализация вторичного рынка может быть
отнесена к виртуальной капитализации. Здесь важно
не допустить избыточной капитализации.
Анализ показывает, что источниками капитали-
зации и инновационного развития отечественных пред-
приятий остаются, главным образом, собственные
средства (до 80 — 90%). Но исходя из того, что в
І полугодии 2009 г. убыточно работали 45,6% пред-
приятий, в промышленности — 49,5% [9], а за 9 ме-
сяцев 2009 г. промышленность в целом сработала убы-
точно, трудно рассчитывать на позитивные тенденции
процессов капитализации и инновационного развития.
Зарубежный опыт свидетельствует, что наиболее
весомым источником привлечения средств, необхо-
димых для капитализации предприятия, являются фон-
довые биржи. Этот источник отечественными пред-
приятиями используется крайне недостаточно.
Для создания необходимых и достаточных усло-
вий развития предприятий, обоснования их стратегии
необходимо:
• учитывать институциональную среду — внут-
реннюю и внешнюю;
• стратегию предприятия ориентировать на воз-
растание рыночной стоимости предприятия на основе
его капитализации;
• использовать и совершенствовать методы оцен-
ки стоимости предприятий, уделяя достаточное вни-
мание оценке их нематериальных активов, интеллек-
туального и человеческого капитала;
• ориентировать предприятия на выход на меж-
дународные и национальные фондовые биржи;
• развивать национальные и региональные фон-
довые рынки, банковскую и небанковскую финансо-
вые системы;
• в качестве важнейшего показателя предприя-
тия, его рейтинговой оценки, конкурентоспособности
принять уровень его капитализации;
• обеспечить систему планирования, реализации
и контроля инвестиций в развитие, исходя из того, что
за счет совершенствования основной деятельности
предприятия (по данным консалтинговой компании
Іteam) можно достичь роста его эффективности до
30%, а за счет улучшения внутренней инвестицион-
ной деятельности — до 70%;
• не менее чем 20% дохода предприятия во всех
ситуациях (даже в кризисных) направлять на капита-
лизацию.
Таким образом, мероприятия по усовершенство-
ванию стратегии с учетом институциональной среды,
повышения капитализации компаний могут быть све-
дены к следующему:
1) На подготовительном этапе производить:
а) анализ состояния компании;
29
Економічний вісник Донбасу № 1 (19), 2010
И. П. Булеев, Н. Е. Брюховецкая
б) оценку стоимости компании;
в) улучшение финансово-экономических пока-
зателей компании;
г) разработку общей стратегии повышения сто-
имости компании.
2) При проведении рыночной капитализации про-
изводится:
а) регистрация выпуска акций компании и (или)
обеспечение вхождения акций компании в листинг
фондовой биржи;
б) PR — поддержка эмиссии акций компании;
в) операции в качестве маркет-мейкера на рынке
акций компании.
3) Если рыночная капитализация невозможна (к
примеру, компания не является акционерной), компа-
ния производит:
а) клиринг задолженности аффилированых с ком-
панией лиц;
б) реструктуризацию задолженности, венчурное
участие в капитале компании.
Основными направлениями совершенствования
стратегии и повышения капитализации отечественных
компаний и предприятий следует:
• согласно рекомендациям П. Друкера [10], не
менее 20% их дохода направлять на инвестиционно-
инновационное развитие, капитализацию;
• четко разделять капитализацию реального и вир-
туального секторов экономики;
• развивать внутренние фондовые рынки, макси-
мальное количество закрытых акционерных обществ
превращать в открытые;
• разработать методы оценки стоимости предпри-
ятий на момент выхода на рынок и корректировки их
в последующем;
• выделять на предприятии капитализацию мате-
риальных составляющих капитала и капитализацию ин-
теллектуального капитала;
• проводить подготовку и переподготовку спе-
циалистов по вопросам стратегии предприятий и ка-
питализации;
• ввести официальную статотчетность предприя-
тий и организаций по вопросам капитализации;
• усовершенствовать законодательство по воп-
росам капитализации.
Литература
1. Клейнер Г. Предприятие — упущенное звено
в цепи институциональных преобразований в России
/ Г. Клейнер // Проблемы теории и практики управле-
ния. — 2001. — № 2. — С. 104 — 109. 2. Реформи-
рование предприятия — путь к реформированию эко-
номики. «Круглый стол» // Проблемы теории и прак-
тики управления. — 2000. — № 6. — С. 92 — 94.
3. Роуз Джон. Сделано в Британии / Дж. Роуз / Мир в
2009 г., глобальный прогноз. The Economist // Инвес-
тгазета. — 2008. — № 17. — С. 34. 4. Капитализа-
ция [Электронный ресурс] // Экономический словарь.
— Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/. 5. Burns L.
Taxation of Income from Business and Investment /
L. Burns, R. Krever / 1998. 6. Шевченко Н.В. Особ-
ливості дослідження сутності капіталізації промисло-
вих підприємств / Н.В. Шевченко // Регіональна еко-
номіка. — 2008. — № 3. — С. 175 — 181. 7. Бара-
новский А. Недокапитализированная экономика /
А. Барановский // Зеркало недели. — 2003. — № 42
(1 — 7 ноября). 8. Губерная Г.К. Природа современ-
ного кризиса / Г.К. Губерная // Економіка промисло-
вості. — 2009. — № 2. — С. 209 — 218. 9. Економ-
іка України за січень-липень 2009 року // Урядовий
кур’єр. — 2009. — № 156 (23 серпня). — С. 6 — 7.
10. Друкер П. Задачи менеджмента в ХХІ века /
П. Друкер // [пер. с нем.]. — М. : Изд. дом «Виль-
ямс», 2001. — 272 с.
Булєєв І. П., Брюховецька Н. Ю. Інституційні
аспекти стратегії і капіталізації підприємств
Розглянуті інституційні аспекти стратегії підприє-
мства. Досліджена суть, структура капіталізації, об-
ґрунтована класифікація капіталізації. Доведена не-
обхідність включення капіталізації в стратегію підприє-
мства. Визначені джерела й шляхи підвищення капіта-
лізації підприємства.
Ключові слова: стратегія, капіталізація, інститу-
ти, підприємства, розвиток.
Булеев И. П., Брюховецкая Н. Е. Институци-
ональные аспекты стратегии и капитализации
предприятий
Рассмотрены институциональные аспекты страте-
гии предприятия. Исследована сущность, структура ка-
питализации, обоснована классификация капитализа-
ции. Доказана необходимость включения капитализа-
ции в стратегию предприятия. Определены источники
и пути повышения капитализации предприятия.
Ключевые слова: стратегия, капитализация, ин-
ституты, предприятия, развитие.
Buleev I. P., Bryukhoveckaya N. Y. Institucional
aspects of strategy and capitalization of enterprises
The institutional aspects of strategy of enterprise
are considered. Essence, structure of capitalization, is
investigational, classification of capitalization is grounded.
The necessity of including of capitalization in strategy of
enterprise is well-proven. Sources and ways of increase
of capitalization of enterprise are certain.
Keywords: strategy, capitalization, institutes,
enterprises, development.
Стаття надійшла до редакції 10.11.2009
Прийнято до друку 26.02.2010
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-23889 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1817-3772 |
| language | Russian |
| last_indexed | 2025-11-25T20:34:07Z |
| publishDate | 2010 |
| publisher | Інститут економіки промисловості НАН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Булеев, И.П. Брюховецкая, Н.Е. 2011-07-08T06:56:15Z 2011-07-08T06:56:15Z 2010 Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий / И.П. Булеев, Н.Е. Брюховецкая // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 1. — С. 25-29. — Бібліогр.: 10 назв. — рос. 1817-3772 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/23889 334.722 Розглянуті інституційні аспекти стратегії підприємства. Досліджена суть, структура капіталізації, обґрунтована класифікація капіталізації. Доведена необхідність включення капіталізації в стратегію підприємства. Визначені джерела й шляхи підвищення капіталізації підприємства. Ключові слова: стратегія, капіталізація, інститути, підприємства, розвиток. Рассмотрены институциональные аспекты стратегии предприятия. Исследована сущность, структура капитализации, обоснована классификация капитализации. Доказана необходимость включения капитализации в стратегию предприятия. Определены источники и пути повышения капитализации предприятия. Ключевые слова: стратегия, капитализация, институты, предприятия, развитие. The institutional aspects of strategy of enterprise are considered. Essence, structure of capitalization, is investigational, classification of capitalization is grounded. The necessity of including of capitalization in strategy of enterprise is well-proven. Sources and ways of increase of capitalization of enterprise are certain. Keywords: strategy, capitalization, institutes, enterprises, development. ru Інститут економіки промисловості НАН України Економічний вісник Донбасу Економічна теорія Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий Інституційні аспекти стратегії і капіталізації підприємств Institucional aspects of strategy and capitalization of enterprises Article published earlier |
| spellingShingle | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий Булеев, И.П. Брюховецкая, Н.Е. Економічна теорія |
| title | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий |
| title_alt | Інституційні аспекти стратегії і капіталізації підприємств Institucional aspects of strategy and capitalization of enterprises |
| title_full | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий |
| title_fullStr | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий |
| title_full_unstemmed | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий |
| title_short | Институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий |
| title_sort | институциональные аспекты стратегии и капитализации предприятий |
| topic | Економічна теорія |
| topic_facet | Економічна теорія |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/23889 |
| work_keys_str_mv | AT buleevip institucionalʹnyeaspektystrategiiikapitalizaciipredpriâtii AT brûhoveckaâne institucionalʹnyeaspektystrategiiikapitalizaciipredpriâtii AT buleevip ínstitucíiníaspektistrategíííkapítalízacíípídpriêmstv AT brûhoveckaâne ínstitucíiníaspektistrategíííkapítalízacíípídpriêmstv AT buleevip institucionalaspectsofstrategyandcapitalizationofenterprises AT brûhoveckaâne institucionalaspectsofstrategyandcapitalizationofenterprises |