Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України
У статті розглянуто різні класифікації моделей курсової політики, переваги та недоліки їх впровадження. Проведено аналіз переваг та недоліків моделі курсової політики України та її впливу на формування фінансових ресурсів підприємства. Ключові слова: моделі курсової політики, класифікація, Міжнародн...
Збережено в:
| Опубліковано в: : | Економічний вісник Донбасу |
|---|---|
| Дата: | 2010 |
| Автори: | , |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Українська |
| Опубліковано: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2010
|
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/23923 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України / А.М. Ткаченко, О.К. Авдєй // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 2. — С. 110-115. — Бібліогр.: 8 назв. — укр. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1859945636128882688 |
|---|---|
| author | Ткаченко, А.М. Авдєй, О.К. |
| author_facet | Ткаченко, А.М. Авдєй, О.К. |
| citation_txt | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України / А.М. Ткаченко, О.К. Авдєй // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 2. — С. 110-115. — Бібліогр.: 8 назв. — укр. |
| collection | DSpace DC |
| container_title | Економічний вісник Донбасу |
| description | У статті розглянуто різні класифікації моделей курсової політики, переваги та недоліки їх впровадження. Проведено аналіз переваг та недоліків моделі курсової політики України та її впливу на формування фінансових ресурсів підприємства. Ключові слова: моделі курсової політики, класифікація, Міжнародний валютний фонд, центральний банк, фіксована прив’язка, таргетування обмінного курсу, валютний курс, формування фінансових ресурсів підприємства.
В статье рассмотрены разные классификации моделей курсовой политики, преимущества и недостатки их использования. Проанализированы преимущества и недостатки модели курсовой политики Украины и ее влияние на формирование финансовых ресурсов предприятия. Ключевые слова: модели курсовой политики, классификация, Международный валютный фонд, центральный банк, фиксированая привязка, таргетирование обменного курса, валютный курс, формирование финансовых ресурсов предприятия.
In the article is explored the different classifications of exchange rate models, the advantages and disadvantages of their introduction. It is made the analysis of the advantages and disadvantages of exchange rate models of Ukraine and of its influence on the formation of enterprise’s financial resources. Key words: exchange rate models, classification, International monetary fund, National bank of Ukraine, fixed peg, inflation targeting framework, rate of exchange, formation of enterprise’s financial resources.
|
| first_indexed | 2025-12-07T16:14:02Z |
| format | Article |
| fulltext |
110
Економічний вісник Донбасу № 2 (20), 2010
А. М. Ткаченко, О. К. Авдєй
Постановка проблеми. Сьогодні в умовах гло-
балізації, коли зростає мобільність капіталу між краї-
нами в межах фінансового простору, перед централь-
ним банком країни стоїть питання вибору тієї чи іншої
моделі курсової політики. Визначення моделі управ-
ління курсовою політикою є необхідною умовою для
підтримки економічної стабільності країни. Проявом
моделі курсової політики є визначення країною пріо-
ритетного режиму валютного курсу. Визначення тих
чи інших переваг та недоліків від впровадження тієї
чи іншої моделі курсової політики допоможе урядові
країни заздалегідь виявити, наскільки ефективним буде
це впровадження, його вплив на економічни процеси
в країні, зокрема на формування фінансових ресурсів
підприємства.
Багато українських та зарубіжних учених при-
діляють увагу вивченню моделей курсової політики,
їх класифікації, перевагам та недолікам від впровад-
ження, зокрема А.П. Кулінець, Н.А. Міклашевська,
А.С. Филипенко, А.В. Холопов та інші.
Мета статті — розглянути різні класифікації мо-
делей курсової політики, дослідити переваги та недо-
ліки їх впровадження, провести аналіз переваг та не-
доліків моделі курсової політики України та її впливу
на формування фінансових ресурсів підприємств.
Виклад основного матеріалу. Вибір режиму ва-
лютного курсу як найважливішої складової макро-
економічної стабільності та економічного зростання
визначається такими чинниками:
— рівень розвитку та розміри економіки;
— ступінь відкритості економіки;
— стан фінансових ринків;
— ступінь диверсифікованості виробництва;
— стан платіжного балансу;
— рівень конкурентоспроможності;
— обсяг резервів іноземної валюти;
— ступінь залежності економіки від зовнішньої
торгівлі;
— суспільно-політичне становище в країні;
— стан національної грошової системи;
— природа та характер економічних потрясінь, з
якими стикається та чи інша країна [2, с. 132].
У січні 1999 р. Міжнародний валютний фонд
УДК [336.748:334.02] (477)
А. М. Ткаченко,
доктор економічних наук,
О. К. Авдєй,
Запорізька державна інженерна академія
ВИБІР МОДЕЛІ КУРСОВОЇ ПОЛІТИКИ ТА ЇЇ ВПЛИВ НА ФОРМУВАННЯ
ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА НА ПРИКЛАДІ УКРАЇНИ
(МВФ) презентував нову класифікацію режимів ва-
лютного курсу, яка записана в документі «Класифі-
кація режимів валютного курсу МВФ від 1999 р.».
За класифікацією МВФ, нині у світі практикують
три види валютних режимів, які поділяються на режи-
ми жорсткої прив’язки, плаваючого та проміжного
валютного курсу (рис.1).
Під час реалізації моделі жорсткої прив’язки ва-
лютного курсу на державному рівні відбувається фікса-
ція курсового співвідношення національної грошової оди-
ниці та іноземної валюти. Механізм курсоутворення при
такому режимі можна реалізувати двома способами.
Валютний механізм без власного законного пла-
тіжного засобу (exchange arrangements with no separate
legal tender) передбачає відсутність національного пла-
тіжного засобу, тобто в обігу перебуває валюта іншої
країни як єдиний законний засіб платежу (офіційна
доларизація) або країна є членом грошового чи ва-
лютного союзу. Згідно з другим, валютне правління
(currency board аrrangements) передбачає фіксацію
курсу лише щодо однієї базової валюти, яка закріп-
люється на законодавчому рівні. Грошова база по-
вністю забезпечується золотовалютними резервами,
центральний банк втрачає функцію грошово-кредит-
ного регулятора та кредитора [7].
Найважливіші особливості проміжної моделі ва-
лютного курсу розглядаються на прикладі чотирьох
валютних режимів: традиційний механізм, фіксований
курс, прив’язка валютних курсів в межах горизонталь-
ного коридору, повзуча прив’язка та похилий коридор.
При традиційному механізмі фіксованого курсу
(conventional fixed peg arrangements) країна формаль-
но або офіційно прив’язує свою валюту до валюти
іншої країни або до кошика валют. У цьому випадку
валютний курс може коливатися в межах вузького
коридору з відхиленням від центрального паритету на
1% або встановлюється максимальне та мінімальне
значення таких відхилень у межах 2% на період не
менше трьох місяців.
Прив’язка валютних курсів у межах горизонталь-
ного коридору (pegged exchange rates within horizontal
bands) передбачає, що валютний курс вільно коли-
вається в межах 1% від формального або неофіційно-
111
Економічний вісник Донбасу № 2 (20), 2010
Моделі управління курсовою політикою
Проміжна модель
валютного курсу
Модель плаваючого
валютного курсу
Модель жорсткої
прив’язки
валютного курсу
Валютне
правління
Відсутність власного
законного платіжного
засобу
Традиційна
фіксація
Горизонтальний
коридор
Незалежне
плавання
Кероване
плавання
Повзуча
прив’язка
Валютний
союз
Формальна
доларизація
М’яка прив'язка Жорстко кероване
плавання
Похилий
коридор
Фіксація до якірної
валюти
Фіксація до
валютного
композиту
Запізнююча
прив’язка
Випереджаюча
прив’язка
Випереджаюча
прив’язка
Запізнююча
прив’язка
А. М. Ткаченко, О. К. Авдєй
го центрального паритету. У будь-який час уряд гото-
вий за допомогою прямих чи непрямих інтервенцій
захистити горизонтальний коридор.
Повзуча прив’язка (crawling pegs) передбачає
зміну валютного курсу як процент коливання навколо
центрального паритету з передбаченою регулярною
його зміною. У свою чергу, темпи зміни валютного
курсу можуть ураховувати поправку на інфляцію (рет-
роспективна модель) або заздалегідь установлюють-
ся фіксовані темпи зміни валютного курсу (перспек-
тивна модель) [7].
Фіксація в межах похилого коридору дозволяє
здійснювати вільне плавання валютного курсу в ме-
жах 1% від формального чи неофіційного паритету,
який періодично коригується. Діапазон коливань може
бути симетричним відносно центрального паритету чи
поступово асиметрично розширюватися в часі.
Механізми реалізації плаваючого валютного кур-
су (floating rate) реалізується у двох режимах: керо-
ване та незалежне плавання.
При керованому плаванні без визначеного діапа-
зону коливань валютного курсу (managed floating with
no predetermined path for the exchange rate) органи
грошово-кредитного регулювання впливають на ва-
лютний курс, не встановлюючи попередню траєкто-
рію його зміни або його цільового значення.
Примітка. Побудовано авторами за [7].
Рис. 1. Моделі управління курсовою політикою
112
Економічний вісник Донбасу № 2 (20), 2010
А. М. Ткаченко, О. К. Авдєй
Особливість незалежного плавання (independently
floating) полягає в тому, що валютний курс визначаєть-
ся ринковими чинниками, тобто попитом і пропози-
цією. Валютні інтервенції здійснюються для запобіган-
ня коливанням валютного курсу, які не є наслідком
фундаментальних макроекономічних зрушень [7].
Вибір того чи іншого режиму валютного курсу
визначає механізм формування валютного курсу та
ступінь втручання центрального банку в процес курсо-
утворення. Що стотується режиму жорсткої прив’язки
валютного курсу, то в цих умовах центральний банк
спроможний забезпечити продаж іноземної валюти в
кількості, необхідній для підтримки встановленого ва-
лютного курсу. Для цього центральний банк повинен
мати необхідні запаси іноземної валюти [3, с. 48] та
зобов’язаний купувати чи продавати будь-яку кількість
валюти відповідно до попиту на неї з боку економічних
агентів для того, щоб утримати валюту від девальвації.
Для того щоб визначити вплив цих трьох моде-
лей курсової політики з урахуванням їх розмежуван-
ня на різні види, на формування фінансових ресурсів
підприємства, необхідно визначити недоліки та пере-
ваги вибору тієї чи іншої моделі. Характеристика пе-
реваг та недоліків застосування плаваючої і проміжної
моделі та моделі жорсткої прив’язки валютного кур-
су зображена в табл. 1.
Крім цієї класифікації режимів курсової політик,
яку надає МВФ, ще існують режими, засновані на тар-
гетуванні обмінного курсу [8]. Але впродовж останніх
років МВФ рекомендував країнам удосконалити свою
монетарну політику та перейти від режимів таргету-
вання грошових агрегатів і валютного курсу до ре-
жиму таргетування інфляції. Незважаючи на це багато
країн продовжують застосовувати режим таргетуван-
ня валютного курсу, у тому числі й Україна, що обу-
мовлено значними обсягами обігу іноземної валюти,
а також характером емісії грошей.
Для подальшого аналізу впливу моделі курсо-
вої політики, а саме України, на формування фінансо-
вих ресурсів підприємства ми коротко розглянемо
режими, засновані на таргетуванні обмінного курсу.
Відповідно до де-факто класифікації, упорядкованої
МВФ, виокремлюють такі режими, засновані на тар-
гетуванні обмінного курсу:
— режим обмінного курсу без власного законно-
го платіжного засобу [8]. Відповідно до нашої класифі-
кації, це валютний союз та формальна доларизація;
— режим валютного комітету, що заснований на
законодавчому зобов’язанні обмінювати національну
валюту на вказану іноземну валюту за фіксованим
валютним курсом у поєднанні з обмеженнями емісій-
них органів на виконання їх законних зобов’язань.
Інакше кажучи, національна валюта випускається лише
як альтернатива іноземній валюті та повністю
підкріплюється валютними резервами. Таким чином,
позбавляє центральний банк його традиційних функцій,
а саме монетарного контролю та ролі кредитора ос-
танньої інстанції. Режим валютного комітету обирається
для попередження нестабільності або для відновлення
конвертованості валюти під час кризи;
— режим фіксованої прив’язки. Країна прив’я-
зує свою валюту в межах коридору +1 % або менше
до іншої валюти (у рамках спільної домовленості, як
у механізмі регулювання валютних курсів) або до кор-
зини валют країн — найбільших торгових і фінансо-
вих партнерів. При цьому питома вага валют у цій кор-
зині залежить від територіального розподілу торгівлі,
послуг і потоків капіталу. При цьому режимі централь-
ний банк не позбавлений його традиційних функції;
— режим повзучої прив’язки [8].
Необхідно зазначити, що режим таргетування
валютного курсу передбачає, що центральний банк
установлює номінальний обмінний курс як проміжну
ціль монетарної політики та намагається забезпечити
його стабільність щодо валюти так званої країни-яко-
ря через зміни процентних ставок і прямих валютних
інтервенцій, імпортуючи таким чином цінову
стабільність з цієї країни. Підтримання валютного кур-
су передбачає відповідну економічну політику, яка
забезпечує низьку інфляцію проти країни-якоря, дос-
татні обсяги міжнародних резервів [1, с. 160].
Розглядаючи переваги такого режиму, можна про-
аналізувати вплив цієї моделі курсової політики на фор-
мування фінансових ресурсів підприємства в Україні.
По-перше, фіксований валютний курс є номіналь-
ним якорем монетарної політики та таким чином підви-
щує рівень її транспарентності, яка передбачає рівень
відкритості компанії, ступінь розкриття інформації про
структуру організації, ризик-менеджмент, діяльність та
її результати [1, с. 162]. У цьому випадку інвесторам,
кредиторам та економічним агентам досить легко виз-
начити ступінь ризику їх вкладень в ту чи іншу підприє-
мницьку діяльність. При низькому рівні ризику непо-
вернення своїх вкладів вони будуть надані тим підприє-
мствам, яким не достатньо власних фінансових ресурсів
для розвитку в умовах сьогоднішньої конкуренції.
Так, інвестиційна активність упродовж 2009 р.
залишалася на низькому рівні. Інвестиції в основний
капітал у І півріччі 2009 р. порівняно з аналогічним
періодом 2008 р. знизилися на 43,3%. Спостерігало-
ся погіршення прибутковості підприємств, падіння ре-
альних грошових доходів населення та скорочення
внутрішнього попиту [4, с. 2 — 3].
По-друге, якщо курс прив’язаний до валюти краї-
ни з низькою та стабільною інфляцією, то такий ре-
жим знижуватиме інфляційні очікування до рівня ва-
113
Економічний вісник Донбасу № 2 (20), 2010
А. М. Ткаченко, О. К. Авдєй
люти країни, до якої прив’язана національна валюта
[1, с. 163]. Ця прив’язка валюти може бути перева-
гою тільки в тому випадку, якщо в країні, валюта яка
слугує «якорем», низький рівень інфляції. Так, на при-
кладі світової фінансової кризи, яка набула свого піку
в Україні наприкінці 2008 — середині 2009 рр., де
однією з причин була залежність української гривні
від долару США, де відбувся обвал фінансового рин-
ку. Це спричинило зупинення виробництв великої
кількості підприємств, а інші вимушені були оголоси-
ти себе банкрутами та закритися зовсім.
За даними НБУ в 2009 р. відбулося поступове
зниження інфляційного тиску — індекс споживчих
цін (ІСЦ) у річному обчисленні знизився з 22,3% у
2008 р. до 15,0% у вересні 2009 р. (з початку 2009 р.
ІСЦ збільшився на 9,1%). Однією з основних при-
чин зниження інфляції стало падіння сукупного по-
питу, спричинене зниженням економічної активності,
що призвело до скорочення прибутковості
підприємств та як наслідок — зменшення доходів
населення. Але зниження інфляції внаслідок по-
гіршення рівня життя громадян не може мати довго-
строкових позитивних результатів для розвитку еко-
номіки [4, с. 3 — 4].
Також це негативно вплинуло на формуванні
фінансових ресурсів з огляду на те, що;
— підприємство було позбавлено можливості
поповнити свої фінансові ресурси за рахунок мобілі-
зації коштів на фінансовому ринку, який теж опинив-
ся у скрутному становищі;
Таблиця 1
Характеристика переваг і недоліків застосування плаваючої і проміжної моделі та моделі жорсткої прив’язки
валютного курсу
Переваги Недоліки
Модель плаваючого валютного курсу
- визначається ринковими силами під впливом
попиту та пропозиції, відображає реальний стан
економіки держави;
- стримує валютні спекуляції;
- дає змогу долати наслідки кризи, пов’язаної з
зовнішньою заборгованістю ;
- протидіє зовнішнім «шокам».
- викликає труднощі при визначені
майбутнього валютного курсу;
- послабляє «дисципліну» цін ;
- посилює інфляцію.
Модель жорсткої прив’язки валютного курсу
- дає підприємствам , учасникам
зовнішньоекономічної діяльності, основу для
планування та ціноутворення;
- може використовуватися як інструмент
антиінфляційної політики;
- створює економічне середовище, за якого можуть
бути швидше досягнуті бажані економічні показники,
наприклад, ефективний розподіл ресурсів.
- не дає можливості визначити, чи є обраний
валютний курс оптимальним;
- країна «імпортує» чужі проблеми з
інфляцією або дефляцією, спадом виробництва
та ін.
Проміжна модель валютного курсу
- чітко визначає межі коливань валютних курсів, а,
отже, дає більше можливостей суб’єктам ринку для
прогнозування;
- знижує рівень інфляції;
- зменшує ризик економічних операцій, сприяє
розвитку міжнародної торгівлі та інвестицій,
- підвищує довіру до національної валюти;
- може застосовуватися також при недостатньому
фiнансовому розвитку країни.
- при виникненні потреб перегляду валютного
курсу викликає політичні ускладнення для
уряду;
- потребує значних валютних резервів;
- не дає можливостей зростанню
продуктивності ;
- викликає нестабiльнiсть пpоцентних ставок;
- посилює вpазливість до фiнансових кpиз;
- викликає залежнiсть вiд мiжнаpодних
фiнансових оpганiзацiй.
Примітка. Побудовано авторами за [5, с. 38; 3, с. 50].
114
Економічний вісник Донбасу № 2 (20), 2010
А. М. Ткаченко, О. К. Авдєй
— збільшувалася кредиторська заборгованість;
— неможливість повернення кредитів та позик;
— позбавлення страхових відшкодувань, тому що
більшість страхових компаній теж була вимушена ого-
лосити себе банкрутом за великої наявності позик.
По-третє, зазвичай за рахунок валютних інтер-
венцій центральному банку легко контролювати валют-
ний курс, проте варто зазначити, що застосування
інструменту валютних інтервенцій не має стабільного
впливу на валютний курс, якщо йдеться про тривалий
тиск з боку фундаментальних економічних факторів
[1, с. 163].
Тривале застосування інструменту валютних
інтервенцій може призвести до погіршення сальдо
платіжного балансу, стрімкого відтоку іноземного ка-
піталу. У нашому випадку це є негативним явищем.
Але з огляду на ситуацію в країні від’ємне сальдо інтер-
венцій Національного банку України у ІІІ кварталі
2009 р. збільшилося в 1,7 рази порівняно з ІІ кварта-
лом і становило 3 222 млн. дол. США. (за 9 місяців
п. р. — 9 491,5 млн. доларів США) за рахунок прове-
дення цільових валютних аукціонів [4, с. 5], що пози-
тивно вплинуло на динаміку курсу гривні, а надалі
поступове відновлення довіри інвесторів та кредиторів
до підприємств.
По-четверте, фіксований валютний курс зменшує
трансакційні витрати та непевність у міжнародній
торгівлі, стимулюючи останню [1, с. 163]. Безумов-
но, це має позитивний вплив на формування фінансо-
вих ресурсів підприємства. Чим вищий обіг торгівлі
підприємств, які виступають на міжнародній арені по-
стачальниками, тим більший обсяг їх прибутку. Але
не за часів, у яких існувала Україна впродовж остан-
нього року.
Так, у ІІІ кварталі 2009 р. спостерігалося скоро-
чення від’ємного сальдо зовнішньоторговельного ба-
лансу, яке було зумовлено більш прискореними темпа-
ми зниження обсягів імпорту товарів (на 52,6%) по-
рівняно з темпами зменшення експорту товарів (на
48,2%) унаслідок значного скорочення внутрішнього
попиту та девальвації обмінного курсу гривні [4, с. 3].
По-п’яте, країни з фіксованим курсом тяжіють
до спекуляцій проти їхніх валют, особливо з ураху-
ванням зростаючої схильності до мобільності капіталів,
що є наслідком глобалізації світової економіки. Якщо
політиці фіксованого курсу не вистачає довіри, вини-
кає ризик того, що інвестори прагнутимуть позбави-
тися цієї валюти, змушуючи центральний банк вику-
повувати її у великих обсягах для підтримання при-
в’язки разом зі зростанням внутрішніх процентних
ставок, що може спричинити кризу [1, с. 163].
З метою сприяння закріпленню позитивних тен-
денцій на грошово-кредитному ринку, підвищення сти-
мулів для покращення ситуації в реальному секторі еко-
номіки Національний банк України 15.06.2009 р. зни-
зив облікову ставку до 10,25% [4, с. 9].
Валютний курс як номінальний якір має також
низку недоліків:
— фіксований або стійкий курс загалом незадо-
вільно корелює низькою або стабільною інфляцією;
— центральний банк позбавлений можливості
використовувати монетарну політику для протидії
внутрішнім шокам;
— відбувається істотне зростання значення
фіскальної політики. Якщо грошова та фіскальна по-
літика не узгоджені між собою та не спрямовуються на
зниження темпів інфляції, то режим фіксованого курсу
призводить до негативного результату [1, с. 164].
Висновки. У статті були надані дві класифікації
моделі курсової політики за даними МВФ. За першою
класифікацією в світі практикується використання трьох
видів валютних режимів, які поділяються на режими
жорсткої прив’язки, плаваючого та проміжного валют-
ного курсу.
Порівняння моделі жорсткої прив’язки, плава-
ючих валютних курсів та проміжної моделі дають
змогу зробити висновок, що жодна з цих систем
не має суттєвих переваг. Плаваючі валютні курси
зазвичай нестійкі щодо короткострокових періодів,
проте в довгостроковій перспективі вони достатньо
гнучкі та відображають стан економіки. Режим жор-
сткої прив’язки валютного курсу має перевагу з
погляду короткострокової стабільності, але він ви-
являється надзвичайно нееластичним у довгостро-
ковій перспективі.
За другою класифікацією, яку надає МВФ, ще є
режими, засновані на таргетуванні обмінного курсу,
до якого належать режим обмінного курсу без влас-
ного законного платіжного засобу, валютного коміте-
ту, фіксованої прив’язки, повзучої прив’язки. Було
визначено, що Україна використовує режим фіксова-
ної прив’язки, за якою є наявні переваги для форму-
вання фінансових ресурсів підприємства. Проаналі-
зовано стан економіки країни впродовж 2008 —
2009 рр., за якого існували підприємства та визначе-
но, що то були не найкращі часи для розвитку підприє-
мницької діяльності. Але все ж таки проведення ва-
лютних інтервенцій за рахунок цільових валютних аук-
ціонів допомогли стабілізувати курс національною
валюти. Це трохи стабілізувало економіку країни, спри-
яло відновленню підприємницької діяльності та її інве-
стиційної привабливості.
Література
1. Кулінець А. П. Особливості міжнародного
досвіду використання режимів таргетування валютного
115
Економічний вісник Донбасу № 2 (20), 2010
А. М. Ткаченко, О. К. Авдєй
курсу / А. П. Кулінець // Наукові праці НДФІ. — 2008.
— №3 (44). — С. 160 — 168. 2. Миклашевская Н.А.
Международная экономика : учеб. / Н. А. Миклашев-
ская, А. В. Холопов / под общ. ред. А. В. Сидорови-
ча; МГУ им. М.В. Ломоносова. — [4-е изд., доп.]. —
М. : Дело и Сервис, 2004. — 191 с. 3. Міжнародні
валютно-кредитні відносини : підручник / А. С. Фили-
пенко, В. И. Мазуренко, В. Д. Сикора и др. / под ред.
А. С. Филипенко. — К. : Либідь, 1997. — 208 c. 4. Мо-
нетарний огляд НБУ ІІІ квартал 2009 р. — 11 с. —
Режим доступу : http://www.bank.gov.ua. 5. Тарасо-
ва Т. О плавающем и фиксированном валютном кур-
се / Т. Тарасова // Банковский вестник. — 2007. —
февраль. — С. 37 — 40. 6. Юрчишин В. В. Валютні
кризи : монографія / В. В. Юрчишин. — К. : УАДУ
при Президентові України, 2000. — 256 с. 7. De Facto
Classification of Exchange Rate Regimes and Monetary
Policy Frameworks. — 2008. — April. — Режим дос-
тупу : http://www.imf.org. 8. De Facto Classification of
Exchange Rate Regimes and Monetary Policy Framework.
Data as of July 31, 2006. — IMF, 2006. — Режим до-
ступу : http://www.imf.org/external/np/mfd/er/2006/eng/
0706.htm.
Ткаченко А. М., Авдєй О. К. Вибір моделі кур-
сової політики та її вплив на формування фінан-
сових ресурсів підприємства на прикладі України
У статті розглянуто різні класифікації моделей
курсової політики, переваги та недоліки їх впровад-
ження. Проведено аналіз переваг та недоліків моделі
курсової політики України та її впливу на формування
фінансових ресурсів підприємства.
Ключові слова: моделі курсової політики, кла-
сифікація, Міжнародний валютний фонд, центральний
банк, фіксована прив’язка, таргетування обмінного
курсу, валютний курс, формування фінансових ре-
сурсів підприємства.
Ткаченко А. М., Авдей О. К. Выбор модели
курсовой политики и ее влияние на формирова-
ние финансовых ресурсов предприятия на примере
Украины
В статье рассмотрены разные классификации
моделей курсовой политики, преимущества и недо-
статки их использования. Проанализированы преиму-
щества и недостатки модели курсовой политики Ук-
раины и ее влияние на формирование финансовых ре-
сурсов предприятия.
Ключевые слова: модели курсовой политики,
классификация, Международный валютный фонд,
центральный банк, фиксированая привязка, таргети-
рование обменного курса, валютный курс, формиро-
вание финансовых ресурсов предприятия.
Tkachenko А. M., Avdey О. K. A choice of model
of course policy and its influence is on forming of
financial resources of enterprise on example of
Ukraine
In the article is explored the different classifications
of exchange rate models, the advantages and
disadvantages of their introduction. It is made the analysis
of the advantages and disadvantages of exchange rate
models of Ukraine and of its influence on the formation
of enterprise’s financial resources.
Key words: exchange rate models, classification,
International monetary fund, National bank of Ukraine,
fixed peg, inflation targeting framework, rate of exchange,
formation of enterprise’s financial resources.
Стаття надійшла до редакції 29.04.2010
Прийнято до друку 30.04.2010
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-23923 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1817-3772 |
| language | Ukrainian |
| last_indexed | 2025-12-07T16:14:02Z |
| publishDate | 2010 |
| publisher | Інститут економіки промисловості НАН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Ткаченко, А.М. Авдєй, О.К. 2011-07-08T08:30:31Z 2011-07-08T08:30:31Z 2010 Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України / А.М. Ткаченко, О.К. Авдєй // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 2. — С. 110-115. — Бібліогр.: 8 назв. — укр. 1817-3772 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/23923 [336.748:334.02] (477) У статті розглянуто різні класифікації моделей курсової політики, переваги та недоліки їх впровадження. Проведено аналіз переваг та недоліків моделі курсової політики України та її впливу на формування фінансових ресурсів підприємства. Ключові слова: моделі курсової політики, класифікація, Міжнародний валютний фонд, центральний банк, фіксована прив’язка, таргетування обмінного курсу, валютний курс, формування фінансових ресурсів підприємства. В статье рассмотрены разные классификации моделей курсовой политики, преимущества и недостатки их использования. Проанализированы преимущества и недостатки модели курсовой политики Украины и ее влияние на формирование финансовых ресурсов предприятия. Ключевые слова: модели курсовой политики, классификация, Международный валютный фонд, центральный банк, фиксированая привязка, таргетирование обменного курса, валютный курс, формирование финансовых ресурсов предприятия. In the article is explored the different classifications of exchange rate models, the advantages and disadvantages of their introduction. It is made the analysis of the advantages and disadvantages of exchange rate models of Ukraine and of its influence on the formation of enterprise’s financial resources. Key words: exchange rate models, classification, International monetary fund, National bank of Ukraine, fixed peg, inflation targeting framework, rate of exchange, formation of enterprise’s financial resources. uk Інститут економіки промисловості НАН України Економічний вісник Донбасу Фінанси Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України Выбор модели курсовой политики и ее влияние на формирование финансовых ресурсов предприятия на примере Украины A choice of model of course policy and its influence is on forming of financial resources of enterprise on example of Ukraine Article published earlier |
| spellingShingle | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України Ткаченко, А.М. Авдєй, О.К. Фінанси |
| title | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України |
| title_alt | Выбор модели курсовой политики и ее влияние на формирование финансовых ресурсов предприятия на примере Украины A choice of model of course policy and its influence is on forming of financial resources of enterprise on example of Ukraine |
| title_full | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України |
| title_fullStr | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України |
| title_full_unstemmed | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України |
| title_short | Вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі України |
| title_sort | вибір моделі курсової політики та її вплив на формування фінансових ресурсів підприємства на прикладі україни |
| topic | Фінанси |
| topic_facet | Фінанси |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/23923 |
| work_keys_str_mv | AT tkačenkoam vibírmodelíkursovoípolítikitaíívplivnaformuvannâfínansovihresursívpídpriêmstvanaprikladíukraíni AT avdêiok vibírmodelíkursovoípolítikitaíívplivnaformuvannâfínansovihresursívpídpriêmstvanaprikladíukraíni AT tkačenkoam vybormodelikursovoipolitikiieevliânienaformirovaniefinansovyhresursovpredpriâtiânaprimereukrainy AT avdêiok vybormodelikursovoipolitikiieevliânienaformirovaniefinansovyhresursovpredpriâtiânaprimereukrainy AT tkačenkoam achoiceofmodelofcoursepolicyanditsinfluenceisonformingoffinancialresourcesofenterpriseonexampleofukraine AT avdêiok achoiceofmodelofcoursepolicyanditsinfluenceisonformingoffinancialresourcesofenterpriseonexampleofukraine |