Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность
Показано умови беззбитковості (річні грошові потоки) для інвестиційних проектів різних масштабів і термінів реалізації. ---------- Показаны условия безубыточности (годовые денежные потоки) для инвестиционных проектов различных масштабов и сроков реализации. ---------- This article deals with the a...
Gespeichert in:
| Datum: | 2006 |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Russisch |
| Veröffentlicht: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2006
|
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/2805 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность / Д.Ю. Череватский // Економіка пром-сті. — 2006. — № 2. — С. 158-161. — Бібліогр.: 3 назв. — рос. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1859589442949349376 |
|---|---|
| author | Череватский, Д.Ю. |
| author_facet | Череватский, Д.Ю. |
| citation_txt | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность / Д.Ю. Череватский // Економіка пром-сті. — 2006. — № 2. — С. 158-161. — Бібліогр.: 3 назв. — рос. |
| collection | DSpace DC |
| description | Показано умови беззбитковості (річні грошові потоки) для інвестиційних проектів різних масштабів і термінів реалізації.
----------
Показаны условия безубыточности (годовые денежные потоки) для инвестиционных проектов различных масштабов и сроков реализации.
----------
This article deals with the annual cash flows of the lossless investment projects of various scales and terms of realization.
----------
|
| first_indexed | 2025-11-27T13:37:16Z |
| format | Article |
| fulltext |
Д.Ю. Череватский
ТИПЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И АННУИТЕТЫ,
ОБЕСПЕЧИВАЮЩИЕ ИХ БЕЗУБЫТОЧНОСТЬ
Основная проблема, стоящая перед
инвестором, пытающимся выгодно
разместить капиталы, заключается в
выборе, по крайней мере, безубыточного
проекта. Для этого ему необходим
аппарат экспресс–анализа, позволяющий
по-крупному с небольшими временными
затратами оценить ряд предложений.
Попытки разработать такой
инструмент известны. Так, в статье [1]
были показаны принципиальные основы
и примеры нахождения условий
безубыточности инвестиционных
проектов в различных отраслях
промышленности с помощью сочетания
методов NPV (Net Present Value),
планирования многофакторных
экспериментов и регрессионного анализа,
а в статье [2] – математическое описание
таких подходов.
Было доказано, что условие
безубыточности инвестиционных
проектов, выходящее из условия NPV=0,
находится по формуле
,
)1(
1
1
T
k
k
r
INVCF (1)
где CFk – годовой денежный поток
(аннуитет);
INV – объем инвестиций;
r – стоимость капитала.
А для поиска обобщающей
полиномиальной зависимости
предложена матрица полного
трехфакторного эксперимента с заданием
значений факторов Xi на двух уровнях
(табл. 1).
Стандартизация факторов (от
"минус" до "плюс" 1) производится по
формуле
,0
i
ii
i
I
XXx
(2)
где xi - стандартизованное значение
фактора;
Xi - натуральное значение фактора;
Xi0 -натуральное значение
основного уровня;
Ii - интервал варьирования.
Таблица 1. Матрица полного факторного эксперимента 23
Номер варианта x1 x2 x3
1 -1 -1 1
2 -1 1 -1
3 1 -1 -1
4 1 1 1
5 -1 -1 -1
6 -1 1 1
7 1 -1 1
8 1 1 -1
В статье [2] сообщалось, что для
проектов с инвестиционным ресурсом от
$2 млн. до $8 млн. и сроком действия от
2 до 5 лет при стоимости капитала от 10
до 60% годовой денежный поток
(аннуитет) по условию безубыточности
должен превышать значения,
аппроксимируемые зависимостью (3).
___________________________
© Череватский Даниил Юрьевич – кандидат технических наук.
Институт экономики промышленности НАН Украины, Донецк.
ISSN 1562-109X
,578,0217,0
000,1925,10log
32
12
xx
xCFt
(3)
где х1 – стандартизованное значение
объема инвестиций;
х2 – стандартизованное значение
срока действия проекта;
х3 – стандартизованное значение
стоимости капитала.
Например, соответствующие
проектным условиям годовые денежные
потоки, чтобы соблюдалось условие
безубыточности, должны быть больше
$560 тыс. (log2CFk=9,13) – при наиболее
благоприятном сочетании факторов.
Напротив, при наиболее неблагопри-
ятном стечении условий – $6,7 млн.
(log2CFk=12,72).
Поскольку признаками проекта
являются масштаб, сложность и
длительность [3, 15-16], то возникла идея
поиска условий безубыточности для
широкой гаммы проектов. Кроме того,
предыдущие исследования не в
достаточной мере реализовали
возможности программных пакетов
планирования и обработки
многофакторных экспериментов, в
частности, анализа эффектов парных
взаимодействий переменных, да и само
логарифмическое представление
функции отклика в зависимости (3)
несколько усложняет
картину границ безубыточности.
Поэтому целью настоящей работы
является нахождение условий
безубыточности для инвестиционных
проектов, отличающихся по масштабу и
длительности с применением
современных программных оболочек
планирования и обработки результатов
многофакторных экспериментов.
По масштабу проекты
подразделяются на малые (до 10 млн.дол.
США), средние (10-50 млн.), крупные
(50-100 млн.) и сверхкрупные (свыше
100 млн. дол.США).
Сложность – монопроекты
(отдельный проект определенного вида и
масштаба), мультипроекты (комплексный
проект, состоящий из отдельных
монопроектов) и мегапроекты
(комплексный проект развития регионов,
состоящий
из нескольких моно- и мультипроектов,
объединенных общей целью).
По сроку действия – краткосрочные
(до 3 лет); среднесрочные (3-5 лет) и
долгосрочные (свыше 5 лет).
Пусть инвестиционные проекты,
маркированные как SB (сверхкрупные),
B (крупные), M (средние) и S (малые),
имеют следующие данные (табл. 2).
Таблица 2. Параметры инвестиционных проектов
Обозначение
проекта X1, млн. дол. США X2, лет X3, проц.
+1 -1 +1 -1 +1 -1
SB 600 110 30 10 60 10
B 100 50 30 10 60 10
M 49 10 30 10 60 10
S 8 2 5 3 60 10
Варьирование переменных х1…х3 по
плану–матрице (табл. 1) приводит к
результирующим аннуитетам (табл. 3),
отвечающим условию безубыточности (1).
Рисунки 1-4 демонстрируют карты
Парето, характеризующие влияние
факторов хi на функцию отклика CF по
каждому типу проектов.
Таким образом, в работе с
использованием методов проектного
анализа и планирования многофакторных
экспериментов получены зависимости
безубыточности для широкой гаммы
инвестиционных проектов, позволяющие
осуществлять экспресс-анализ их
эффективности.
Таблица 3. Годовые денежные потоки, обеспечивающие безубыточность
инвестиционных проектов, млн. дол. США
Номер варианта CFSB CFB CFM CFS
1
2
3
4
5
6
7
8
66,606
11,669
97,647
360,000
17,902
66,000
363,304
63,648
30,275
5,304
16,275
60,000
8,137
30,000
60,551
10,608
6,055
1,061
7,975
29,400
1,627
6,000
29,670
5,198
1,587
0,527
3,216
5,305
0,804
1,326
6,349
2,110
Pareto Chart of Standardized Effects; Variable: CF2(S)
2**(3-0) design; MS Residual=,0002645
DV: CF2(S)
1,695652
-35,0435
-58,4348
103,1739
171,9565
276,8696
p=,05
Effect Estimate (Absolute Value)
2by3
1by2
(2)x2
1by3
(3)x3
(1)x1
Рис. 1. Карта Парето для инвестиционных проектов типа S
CFS=2.563+1.592x1-0.336x2+0.989x3-0.202x1x2+0.593x1x3. (4)
Pareto Chart of Standardized Effects; Variable: CF(M)
2**(3-0) design; MS Residual=,497614
DV: CF(M)
-1,21527
1,512821
-1,83849
18,30905
27,69831
28,81832
p=,05
Effect Estimate (Absolute Value)
1by2
2by3
(2)x2
1by3
(3)x3
(1)x1
Рис. 2. Карта Парето для инвестиционных проектов типа M
CFM=10.873+7.187x1+6.908x3+4.567x1x3. (5)
Pareto Chart of Standardized Effects; Variable: CF(B)
2**(3-0) design; MS Residual=,8179059
DV: CF(B)
-1,21527
3,
-3,64582
18,30905
28,81832
54,92716
p=,05
Effect Estimate (Absolute Value)
1by2
2by3
(2)x2
1by3
(1)x1
(3)x3
Рис. 3. Карта Парето для инвестиционных проектов типа B
CFB=27.644+9.215x1+17.563x3+5.854x1x3. (6)
Pareto Chart of Standardized Effects; Variable: CF(SB)
2**(3-0) design; MS Residual=78,55168
DV: CF(SB)
-1,21527
1,44898
-1,7609
18,30905
26,52945
28,81832
p=,05
Effect Estimate (Absolute Value)
1by2
2by3
(2)x2
1by3
(3)x3
(1)x1
Рис. 4. Карта Парето для инвестиционных проектов типа SB
CFSB=130.847+90.303x1+83.131x3+57.372x1x3. (7)
Литература
1. Череватский Д.Ю. Использование
сочетания методов проектного анализа,
регрессионного анализа и планирования
эксперимента для выработки
управленческих решений // Модели
управления в рыночной экономике: Спец.
вып. – Донецк : ДонНУ, 2003. – Т. 2. –
С. 271-274.
2. Сичов Г.М., Данилов В.К.,
Череватський Д.Ю. Про експрес-методи
оцінки ефективності інвестиційних
проектів // Менеджер. – 2005. – № 2. –
С. 131-137.
3. Верба В., Загородніх О.
Проектний аналіз. – К.: ТОВ
"Видавництво "Лібра", 1999. – 368 с.
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-2805 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1562-109Х |
| language | Russian |
| last_indexed | 2025-11-27T13:37:16Z |
| publishDate | 2006 |
| publisher | Інститут економіки промисловості НАН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Череватский, Д.Ю. 2009-02-27T14:03:45Z 2009-02-27T14:03:45Z 2006 Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность / Д.Ю. Череватский // Економіка пром-сті. — 2006. — № 2. — С. 158-161. — Бібліогр.: 3 назв. — рос. 1562-109Х https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/2805 Показано умови беззбитковості (річні грошові потоки) для інвестиційних проектів різних масштабів і термінів реалізації. ---------- Показаны условия безубыточности (годовые денежные потоки) для инвестиционных проектов различных масштабов и сроков реализации. ---------- This article deals with the annual cash flows of the lossless investment projects of various scales and terms of realization. ---------- ru Інститут економіки промисловості НАН України Інвестиційні та інноваційні процеси Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность Типи інвестиційних проектів і аннуітети, що забезпечують їх беззбитковість The types of the investment projects and annuities providing their lossless Article published earlier |
| spellingShingle | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность Череватский, Д.Ю. Інвестиційні та інноваційні процеси |
| title | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность |
| title_alt | Типи інвестиційних проектів і аннуітети, що забезпечують їх беззбитковість The types of the investment projects and annuities providing their lossless |
| title_full | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность |
| title_fullStr | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность |
| title_full_unstemmed | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность |
| title_short | Типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность |
| title_sort | типы инвестиционных проектов и аннуитеты, обеспечивающие их безубыточность |
| topic | Інвестиційні та інноваційні процеси |
| topic_facet | Інвестиційні та інноваційні процеси |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/2805 |
| work_keys_str_mv | AT čerevatskiidû tipyinvesticionnyhproektoviannuitetyobespečivaûŝieihbezubytočnostʹ AT čerevatskiidû tipiínvesticíinihproektívíannuítetiŝozabezpečuûtʹíhbezzbitkovístʹ AT čerevatskiidû thetypesoftheinvestmentprojectsandannuitiesprovidingtheirlossless |