Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком
Стаття присвячена огляду правових вимог до капіталу страховика як основної гарантії його платоспроможності та основного елементу пруденційного нагляду за страховиками. Основний акцент у статті робиться на порівнянні вимог до капіталу страховиків, які існують в країнах ЄС, США, Канаді та Україн...
Saved in:
| Date: | 2010 |
|---|---|
| Main Author: | |
| Format: | Article |
| Language: | Ukrainian |
| Published: |
Інститут держави і права ім. В.М. Корецького НАН України
2010
|
| Series: | Держава і право |
| Subjects: | |
| Online Access: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/34176 |
| Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
| Journal Title: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Cite this: | Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком / І.О. Зискінд // Держава і право. — 2010. — № 47. — С. 440-445. — Бібліогр.: 13 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-34176 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-341762025-02-09T10:01:30Z Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком Зискінд, І.О. Фінансове та банківське право Стаття присвячена огляду правових вимог до капіталу страховика як основної гарантії його платоспроможності та основного елементу пруденційного нагляду за страховиками. Основний акцент у статті робиться на порівнянні вимог до капіталу страховиків, які існують в країнах ЄС, США, Канаді та Україні, а також концепцій, розроблених Міжнародною асоціацією страхових регуляторів (IAIS) щодо вимог до капіталу страховиків. Ключові слова: страхування, страховий нагляд, страхове регулювання, пруденційний нагляд, капітал страховика. Статья посвящена обзору правовых требований к капиталу страховщика как основной гарантии его платежеспособности и основного элемента пруденциального надзора за страховщиками. Основной акцент статьи делается на сравнении требований к капиталу страховщиков, существующих в странах ЕС, США, Канаде и Украине, а также концепций, разработанных Международной ассоциацией страховых регуляторов (IAIS) относительно требований к капиталу страховщиков. Ключевые слова: страхование, страховой надзор, страховое регулирование, пруденциальный надзор, капитал страховщика. The present article presents a review of the legal requirements to the capital of the insurance company as a primary guarantee of solvency of the insurer and as a main element of the prudential insurance supervision. The main emphasis in the article is laid on the comparison of the insurers' capital requirements in the EU countries, the US, Canada and Ukraine, as well as the concepts elaborated by the International Association of Insurance Supervisors (IAIS) in this regard. Key words: insurance, insurance supervision, insurance regulation, prudential supervision, the insurer's capital. 2010 Article Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком / І.О. Зискінд // Держава і право. — 2010. — № 47. — С. 440-445. — Бібліогр.: 13 назв. — укр. 1563-3349 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/34176 uk Держава і право application/pdf Інститут держави і права ім. В.М. Корецького НАН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Ukrainian |
| topic |
Фінансове та банківське право Фінансове та банківське право |
| spellingShingle |
Фінансове та банківське право Фінансове та банківське право Зискінд, І.О. Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком Держава і право |
| description |
Стаття присвячена огляду правових вимог до капіталу страховика як основної гарантії його платоспроможності та основного елементу пруденційного нагляду за
страховиками. Основний акцент у статті робиться на порівнянні вимог до капіталу
страховиків, які існують в країнах ЄС, США, Канаді та Україні, а також концепцій,
розроблених Міжнародною асоціацією страхових регуляторів (IAIS) щодо вимог до
капіталу страховиків.
Ключові слова: страхування, страховий нагляд, страхове регулювання, пруденційний нагляд, капітал страховика. |
| format |
Article |
| author |
Зискінд, І.О. |
| author_facet |
Зискінд, І.О. |
| author_sort |
Зискінд, І.О. |
| title |
Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком |
| title_short |
Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком |
| title_full |
Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком |
| title_fullStr |
Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком |
| title_full_unstemmed |
Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком |
| title_sort |
вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком |
| publisher |
Інститут держави і права ім. В.М. Корецького НАН України |
| publishDate |
2010 |
| topic_facet |
Фінансове та банківське право |
| url |
https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/34176 |
| citation_txt |
Вимоги до капіталу як основа пруденційного нагляду за страховиком / І.О. Зискінд // Держава і право. — 2010. — № 47. — С. 440-445. — Бібліогр.: 13 назв. — укр. |
| series |
Держава і право |
| work_keys_str_mv |
AT ziskíndío vimogidokapítaluâkosnovaprudencíjnogonaglâduzastrahovikom |
| first_indexed |
2025-11-25T17:01:20Z |
| last_indexed |
2025-11-25T17:01:20Z |
| _version_ |
1849782533631246336 |
| fulltext |
âîðîçíèê Â., Áåë³íñüêà ß. Ìîæëèâ³ íàïðÿìè óäîñêîíàëåííÿ æèòëîâî¿ ïîë³òèêè â Óêðà¿í³// www.niss.gov.ua; ²íñòðóìåíòè ïîêðàùåííÿ ì³ñöåâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè äëÿ åêîíîì³÷íîãîçðîñòàííÿ: çàáåçïå÷åííÿ æèòëîì ðîáîòîäàâöÿìè // www.led.net.ua.
². Î. ÇÈÑʲÍÄ
ÂÈÌÎÃÈ ÄÎ ÊÀϲÒÀËÓ ßÊ ÎÑÍÎÂÀ ÏÐÓÄÅÍÖ²ÉÍÎÃÎ ÍÀÃËßÄÓ
ÇÀ ÑÒÐÀÕÎÂÈÊÎÌ
Ñòàòòÿ ïðèñâÿ÷åíà îãëÿäó ïðàâîâèõ âèìîã äî êàï³òàëó ñòðàõîâèêà ÿê îñíîâíî¿ ãà-ðàíò³¿ éîãî ïëàòîñïðîìîæíîñò³ òà îñíîâíîãî åëåìåíòó ïðóäåíö³éíîãî íàãëÿäó çàñòðàõîâèêàìè. Îñíîâíèé àêöåíò ó ñòàòò³ ðîáèòüñÿ íà ïîð³âíÿíí³ âèìîã äî êàï³òàëóñòðàõîâèê³â, ÿê³ ³ñíóþòü â êðà¿íàõ ªÑ, ÑØÀ, Êàíàä³ òà Óêðà¿í³, à òàêîæ êîíöåïö³é,ðîçðîáëåíèõ ̳æíàðîäíîþ àñîö³àö³ºþ ñòðàõîâèõ ðåãóëÿòîð³â (IAIS) ùîäî âèìîã äîêàï³òàëó ñòðàõîâèê³â. Êëþ÷îâ³ ñëîâà: ñòðàõóâàííÿ, ñòðàõîâèé íàãëÿä, ñòðàõîâå ðåãóëþâàííÿ, ïðó-äåíö³éíèé íàãëÿä, êàï³òàë ñòðàõîâèêà.
Ñòàòüÿ ïîñâÿùåíà îáçîðó ïðàâîâûõ òðåáîâàíèé ê êàïèòàëó ñòðàõîâùèêà êàê îñ-íîâíîé ãàðàíòèè åãî ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è îñíîâíîãî ýëåìåíòà ïðóäåíöèàëüíîãî íàä-çîðà çà ñòðàõîâùèêàìè. Îñíîâíîé àêöåíò ñòàòüè äåëàåòñÿ íà ñðàâíåíèè òðåáîâàíèéê êàïèòàëó ñòðàõîâùèêîâ, ñóùåñòâóþùèõ â ñòðàíàõ ÅÑ, ÑØÀ, Êàíàäå è Óêðàèíå, àòàêæå êîíöåïöèé, ðàçðàáîòàííûõ Ìåæäóíàðîäíîé àññîöèàöèåé ñòðàõîâûõ ðåãóëÿòî-ðîâ (IAIS) îòíîñèòåëüíî òðåáîâàíèé ê êàïèòàëó ñòðàõîâùèêîâ. Êëþ÷åâûå ñëîâà: ñòðàõîâàíèå, ñòðàõîâîé íàäçîð, ñòðàõîâîå ðåãóëèðîâàíèå, ïðó-äåíöèàëüíûé íàäçîð, êàïèòàë ñòðàõîâùèêà.
The present article presents a review of the legal requirements to the capital of the insur-ance company as a primary guarantee of solvency of the insurer and as a main element of theprudential insurance supervision. The main emphasis in the article is laid on the comparisonof the insurers' capital requirements in the EU countries, the US, Canada and Ukraine, as wellas the concepts elaborated by the International Association of Insurance Supervisors (IAIS)in this regard.Key words: insurance, insurance supervision, insurance regulation, prudential supervi-sion, the insurer's capital.
Âèìîãè äî êàï³òàëó ñòðàõîâèêà º îñíîâíèì åëåìåíòîì ïðóäåíö³éíîãî íàãëÿäóçà ñòðàõîâèêîì. Ïëàòîñïðîìîæí³ñòü ñòðàõîâèêà º êëþ÷îâèì ïîêàçíèêîì éîãîô³íàíñîâîãî ñòàíó, ùî ïåðåäáà÷ຠìîæëèâ³ñòü çä³éñíþâàòè ñòðàõîâ³ âèïëàòè.Ó âèïàäêó, ÿêùî ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ íåäîîö³íèëà ñòðàõîâ³ ðåçåðâè, ñàìå çà ðàõó-íîê âëàñíîãî êàï³òàëó âîíà ìîæå ïîêðèòè ñâî¿ çáèòêè.Âèìîãè äî ì³í³ìàëüíîãî ðîçì³ðó êàï³òàëó, ÿê³ ñêëàäàþòü îñíîâó ñòðàõîâîãîíàãëÿäó â ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ, áàçóþòüñÿ íà ðîçì³ð³ êàï³òàëó òà ïðèðîä³ ðèçèê³â,ÿê³ íà ñåáå áåðå ñòðàõîâèê. Òàêà âçàºìîïîâ�ÿçàí³ñòü ì³æ êàï³òàëîì ñòðàõîâèêà òàðèçèêàìè ïðèçâåëà äî ðîçðîáêè êîíöåïö³¿ êàï³òàëó, çàñíîâàíîãî íà ðèçèêó (risk-based capital). ¯¿ ñóòü ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ðèçèê ìຠáóòè çìåíøåíèé â òèõ ñôåðàõ
440 Äåðæàâà ³ ïðàâî · Âèïóñê 47
© ÇÈÑʲÍÄ ²ãîð Îëåêñàíäðîâè÷ � àñï³ðàíò ²íñòèòóòó ì³æíàðîäíèõ â³äíîñèíÊè¿âñüêîãî íàö³îíàëüíîãî óí³âåðñèòåòó ³ìåí³ Òàðàñà Øåâ÷åíêà
ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèêà, äå â³í º íàéá³ëüø ³ñòîòíèì. Öÿ êîíöåïö³ÿ ïðîòèëåæíà òðà-äèö³éíîìó ï³äõîäó äî íàãëÿäó, â³äïîâ³äíî äî ÿêîãî íàãëÿäîâèé îðãàí íàìàãàºòüñÿçíàéòè ïðîáëåìó øëÿõîì ïåð³îäè÷íèõ ïåðåâ³ðîê ñòðàõîâèêà. Îñíîâíîþ ïðîáëå-ìîþ òðàäèö³éíîãî ï³äõîäó º òå, ùî, ÿê ïîêàçóº äîñâ³ä áàãàòüîõ êðà¿í, ó âèïàäêóÿêùî â ñòðàõîâèêà âèíèêëè ñåðéîçí³ ô³íàíñîâ³ òðóäíîù³, â³í áóäå âèçíàíèì áàí-êðóòîì. Ïîñò³éíå íàìàãàííÿ âèÿâèòè ïðîáëåìè âèìàãຠòðèâàëîãî àíàë³çó àáñî-ëþòíî âñ³º¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèêà, ùî ïîâ�ÿçàíèé ³ç çíà÷íèìè âèòðàòàìè. Ó âè-ïàäêó çàñòîñóâàííÿ êîíöåïö³¿ ðèçèêîâîãî êàï³òàëó íàãëÿäîâèé îðãàí âèçíà÷àºíàéá³ëüø ðèçèêîâàí³ ñôåðè ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèêà ³ êîíöåíòðóº óâàãó ñàìå íà íèõ,ùî çíà÷íî çìåíøóº îáñÿã êîíòðîëþ çà ñòðàõîâèêîì íà ê³ëüê³ñíîìó ð³âí³. Òàêà ñè-ñòåìà íå º ³äåàëüíîþ ÷åðåç íåîáõ³äí³ñòü ñêëàäíî¿ íàãëÿäîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè, àä-æå ìåíø ðèçèêîâàí³ îïåðàö³¿ ñòðàõîâèêà ìîæóòü òàêîæ ñòàòè ïðè÷èíîþ íåïëàòî-ñïðîìîæíîñò³, îäíàê â³ðîã³äí³ñòü ðîçâèòêó ñàìå òàêîãî ñöåíàð³þ º çíà÷íî ìåí-øîþ.Ñë³ä, îäíàê, çàçíà÷èòè, ùî íå âñ³ ðîçâèíåí³ êðà¿íè ñïðèéìàþòü êîíöåïö³þêàï³òàëó, çàñíîâàíîãî íà ðèçèêó. Çîêðåìà, êðà¿íè ªÑ äî íåäàâíüîãî ÷àñó íå ïîñëó-ãîâóâàëèñÿ íåþ, ³ äî öüîãî ÷àñó â ªÑ íå ïðèéíÿòà äèðåêòèâó ùîäî âèìîã äîêàï³òàëó ñòðàõîâèê³â. Âîäíî÷àñ â ÑØÀ òà äåÿêèõ ³íøèõ êðà¿íàõ ñâ³òó êîíöåïö³ÿêàï³òàëó, çàñíîâàíîãî íà ðèçèêó, âæå ôóíêö³îíóº ïðîòÿãîì òðèâàëîãî ÷àñó1.Ïëàòîñïðîìîæí³ñòü ñòðàõîâèêà çàëåæèòü â³ä ïåðåâèùåííÿ ñïåö³àëüíèõ êàòå-ãîð³é àêòèâ³â íàä çîáîâ�ÿçàííÿìè ñòðàõîâèêà. Âèçíà÷åííÿ êàï³òàëó ìîæå çíà÷íîâ³äð³çíÿòèñü â ð³çíèõ êðà¿íàõ, íà â³äì³íó â³ä âèçíà÷åííÿ êàï³òàëó â áàíê³âñüê³éä³ÿëüíîñò³ âíàñë³äîê çàòâåðäæåííÿ ºäèíîãî ï³äõîäó äî êàï³òàëó Áàçåëüñüêèìêîì³òåòîì2. Ñë³ä çàçíà÷èòè, ùî ̳æíàðîäíà àñîö³àö³ÿ ñòðàõîâèõ ðåãóëÿòîð³â(IAIS) çðîáèëà ñïðîáó ãàðìîí³çóâàòè ï³äõîäè äî âèçíà÷åííÿ êàï³òàëó â «Ïðèíöè-ïàõ ùîäî àäåêâàòíîñò³ êàï³òàëó òà ïëàòîñïðîìîæíîñò³»3, â³äïîâ³äíî äî ÿêèõêàï³òàë ïîâèíåí ÿâëÿòè ñîáîþ òðèâàëó ³íâåñòèö³þ êîøò³â, áóòè â³ëüíèì äëÿ ïî-êðèòòÿ çáèòê³â, íå âñòàíîâëþâàòè áóäü-ÿêèõ îáòÿæåíü íà ïðèáóòîê ñòðàõîâèêà, óâèïàäêó áàíêðóòñòâà ñòðàõîâèêà êàï³òàë ìຠáóòè â³äøêîäîâàíèé âëàñíèêàì ëè-øå ï³ñëÿ âèïëàòè âèìîã ñòðàõóâàëüíèê³â òà ³íøèõ êðåäèòîð³â. Îäíó ³ç îñòàíí³õñïðîá IAIS äàòè âèçíà÷åííÿ êàï³òàëó áóëî çðîáëåíî â æîâòí³ 2007 ð.: êàï³òàë áó-ëî âèçíà÷åíî ÿê ïåðåâèùåííÿ àêòèâ³â íàä òåõí³÷íèìè ðåçåðâàìè òà ³íøèìè çî-áîâ�ÿçàííÿìè íà áåçïå÷íîìó ð³âí³ ïðîòÿãîì âèçíà÷åíîãî ÷àñó4.²ñíóº äåê³ëüêà òåðì³í³â, ÿê³ îçíà÷àþòü êàï³òàë, çîêðåìà, âëàñíèé êàï³òàë, ÷èñò³àêòèâè, ìàðæà ïëàòîñïðîìîæíîñò³. Ñë³ä ðîçð³çíÿòè êàï³òàë òà ìàðæó ïëàòîñïðî-ìîæíîñò³. Ìàðæà ïëàòîñïðîìîæíîñò³ º âåëè÷èíà, ÿêà ðîçðàõîâóºòüñÿ íà áàç³ ðè-çèê³â, ÿê³ íà ñåáå áåðå ñòðàõîâèê. Ìàêñèìàëüíèé ðîçì³ð êàï³òàëó ñêëàäຠð³çíèöÿì³æ àêòèâàìè ñòðàõîâèêà çà âèðàõóâàííÿì íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â òà çîáîâ�ÿçàíüñòðàõîâèêà.  çàêîíîäàâñòâ³ Óêðà¿íè ìàðæà ïëàòîñïðîìîæíîñò³ íàçèâàºòüñÿ íîð-ìàòèâíèì çàïàñîì ïëàòîñïðîìîæíîñò³, à êàï³òàë ìຠíàçâó «ôàêòè÷íèé çàïàñïëàòîñïðîìîæíîñò³ (íåòòî-àêòèâè)». Îòæå, ç ìåòîþ ïåðåâ³ðêè àäåêâàòíîñò³êàï³òàëó ñòðàõîâèêà ñë³ä ñïî÷àòêó ï³äðàõóâàòè íîðìàòèâíèé çàïàñ ïëàòîñïðîìîæ-íîñò³, à ïîò³ì ïîð³âíÿòè éîãî ç ôàêòè÷íèì çàïàñîì ïëàòîñïðîìîæíîñò³.Ïðàâèëà ðîçðàõóíêó íîðìàòèâíîãî çàïàñó ïëàòîñïðîìîæíîñò³ ãàðìîí³çîâàí³íà ð³âí³ ªÑ. ³äïîâ³äíî äî ñòàòò³ 30 Çàêîíó Óêðà¿íè �Ïðî ñòðàõóâàííÿ�, ÿêîþ çà-ïðîâàäæåíî âèìîãè ªÑ äëÿ ñòðàõîâèê³â, ùî çàéìàþòüñÿ ñòðàõóâàííÿì ³íøèì,í³æ ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ, ìàðæà ïëàòîñïðîìîæíîñò³ çàëåæèòü â³ä ðîçì³ðó ñòðàõî-âèõ ïðåì³é àáî âèïëàò ç óðàõóâàííÿì ïåðåñòðàõîâèõ ïëàòåæ³â, à äëÿ ñòðàõîâèê³â
441Þðèäè÷í³ ³ ïîë³òè÷í³ íàóêè
æèòòÿ � â³ä ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â.  ïðàâ³ ªÑ öÿ ñèñòåìà ï³äðàõóíêó áóëà ðîçðîáëå-íà íà ïî÷àòêó 70-õ ðð. ìèíóëîãî ñòîë³òòÿ ç ìåòîþ ï³äâèùåííÿ ÿêîñò³ íàãëÿäó çàñòðàõîâèêàìè òà îòðèìàëà íàçâó «Ïëàòîñïðîìîæí³ñòü ²» (Solvency I)5. Ñë³ä çóïèíèòèñü á³ëüø äåòàëüíî íà íåäîë³êàõ ö³º¿ ñèñòåìè. Ïî-ïåðøå, âîíà íåñïðèéìຠêîíöåïö³¿ êàï³òàëó, çàñíîâàíîãî íà ðèçèêó, ÷åðåç òå, ùî ö³ëêîì áà-çóºòüñÿ íà ðîçì³ð³ ñòðàõîâèõ ïðåì³é, ñòðàõîâèõ âèïëàò àáî ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â.Îòæå, êàï³òàë, ÿêèé ï³äòðèìóº ñòðàõîâèê, ìຠïîêðèâàòè ëèøå ñòðàõîâ³ (àíäåð-ðàéòèíãîâ³) ðèçèêè, ùî îçíà÷ຠâ³äñóòí³ñòü ïîêðèòòÿ òàêèõ ðèçèê³â, ÿê êðåäèò-íèé, ðèçèê ë³êâ³äíîñò³, îïåðàö³éíèé ðèçèê. Ðàçîì ç òèì, íàïðèêëàä, íåâðàõóâàííÿêðåäèòíîãî ðèçèêó îçíà÷àº, ùî âèìîãè äî êàï³òàëó ñòðàõîâèêà æîäíèì ÷èíîì íåçàëåæàòü â³ä ô³íàíñîâîãî ñòàíó éîãî áîðæíèê³â. Ïî-äðóãå, â äèðåêòèâàõ ªÑ òà çà-êîíîäàâñòâ³ Óêðà¿íè â³äñóòí³ áóäü-ÿê³ âèìîãè äî ÿêîñò³ àêòèâ³â, ÿê³ ìàþòü ïðåä-ñòàâëÿòè öåé êàï³òàë (íà â³äì³íó â³ä âèìîã äî êàï³òàëó, ñòðàõîâ³ ðåçåðâè ïîâèíí³áóòè ïîêðèò³ ëèøå ñïåö³àëüíèìè êàòåãîð³ÿìè àêòèâ³â, âðàõîâóþ÷è îáìåæåííÿ íàïåâíèé âèä àêòèâó ç ìåòîþ äèâåðñèô³êàö³¿ àêòèâ³â). Ïî-òðåòº, ÷èííà ñèñòåìà ðå-ãóëþâàííÿ ïëàòîñïðîìîæíîñò³ íå ì³ñòèòü ïðèíöèïîâî ð³çíèõ ï³äõîä³â äî ð³çíèõâèä³â ñòðàõóâàííÿ, ùî íå ìîæå áóòè âèïðàâäàíèì, âðàõîâóþ÷è àáñîëþòíî ð³çíóïðèðîäó ð³çíèõ âèä³â ñòðàõóâàííÿ.Îñíîâíà ìåòà êîíöåïö³¿ ïëàòîñïðîìîæíîñò³ � öå âñòàíîâëåííÿ íàãëÿäó, çàñíî-âàíîãî íà ðèçèêàõ ñòðàõîâèêà. Ó âèïàäêó íàÿâíîñò³ âèìîã äî êàï³òàëó, ÿêèé çàñíî-âàíèé íà ðèçèêàõ, íàãëÿäîâèé îðãàí îòðèìóº ìîæëèâ³ñòü ïîïåðåäæàòè íåïëàòîñ-ïðîìîæí³ñòü ñòðàõîâèêà íà ðàíí³õ ñòàä³ÿõ, çàì³ñòü íàìàãàííÿ ïîäîëàòè íåãàòèâí³íàñë³äêè áàíêðóòñòâà. Äëÿ òîãî, ùîá ðåãóëÿòîð áóâ çäàòíèì âòðó÷àòèñü íà ðàíí³õñòàä³ÿõ, ìàþòü áóòè âñòàíîâëåí³ ð³çí³ ð³âí³ ïëàòîñïðîìîæíîñò³. Öå îçíà÷àº, ùîñòðàõîâèê, ÿêèé ïîðóøóº ïåâíèé ð³âåíü ïëàòîñïðîìîæíîñò³, íå ïîçáàâëÿºòüñÿë³öåí糿, à ëèøå ñòຠîá�ºêòîì ïèëüíî¿ óâàãè ç áîêó ðåãóëÿòîðà, ùî ìîæå áóòèþðèäè÷íîþ ï³äñòàâîþ äëÿ ïðîâåäåííÿ ïåðåâ³ðêè6.Êàï³òàë ñòðàõîâèêà, ÿê ³ áàíêó, ñêëàäàºòüñÿ ç äåê³ëüêîõ åëåìåíò³â ³ ïîä³ëÿºòüñÿíà òðè ð³âí³. Äî ïåðøîãî ð³âíÿ ñòðàõîâèê ìîæå â³äíîñèòè â³äïîâ³äí³ åëåìåíòè áåçîáìåæåíü. Äî äðóãîãî ð³âíÿ ñòðàõîâèê ìîæå â³äíîñèòè ïåâí³ åëåìåíòè, ÿêùî ¿õðîçì³ð íå ïåðåâèùóº ïåðøèé ð³âåíü. Äî òðåòüîãî ð³âíÿ ñòðàõîâèê ìîæå â³äíîñè-òè åëåìåíòè ó âèïàäêó ïîãîäæåííÿ ç íàãëÿäîâèì îðãàíîì. ³äïîâ³äíî äî ïðàâàªÑ, êàï³òàë ñêëàäàºòüñÿ ç íàñòóïíèõ åëåìåíò³â (ð³âí³â) (äèâ. ñò. 27 Äèðåêòèâè ªÑ2002/83/EC ):1. Ïåðøèé ð³âåíü:� àêö³îíåðíèé (ñòàòóòíèé) êàï³òàë àáî, ó âèïàäêó âçàºìíîãî òîâàðèñòâà, îðãà-í³çàö³éíèé ôîíä òà ðàõóíêè ÷ëåí³â òàêîãî òîâàðèñòâà, ÿê³ â³äïîâ³äàþòü ïåâíèìâèìîãàì;� ñòàòóòí³ ðåçåðâè ³ â³ëüí³ ðåçåðâè, ùî íå â³äïîâ³äàþòü àíäåððàéòèíãîâèì çî-áîâ�ÿçàííÿì;� íåðîçïîä³ëåíèé ïðèáóòîê ï³ñëÿ âèðàõóâàííÿ äèâ³äåíä³â;� ïðèáóòêè â³ä ðåçåðâ³â;2. Äðóãèé ð³âåíü:� ñóáîðäèíîâàíèé áîðã òà êóìóëÿòèâíèé ïðèâ³ëåéîâàíèé êàï³òàë â ðîçì³ð³,ùî íå ïåðåâèùóº 50% â³ä çàãàëüíîãî ðîçì³ðó êàï³òàëó;� ö³íí³ ïàïåðè, ùî ìàþòü îçíàêè ñóáîðäèíîâàíîãî áîðãó3. Òðåò³é ð³âåíü:� ïîëîâèíà íåñïëà÷åíîãî àêö³îíåðíîãî êàï³òàëó;� ïðèõîâàí³ ðåçåðâè.
442 Äåðæàâà ³ ïðàâî · Âèïóñê 47
Àêö³îíåðíèé êàï³òàë âèçíàºòüñÿ âñ³ìà þðèñäèêö³ÿìè, àäæå â³í ö³ëêîìâ³äïîâ³äຠâñòàíîâëåíèì IAIS âèìîãàì äî êàï³òàëó. Âàæëèâîþ óìîâîþ º òå, ùîàêö³îíåðíèé êàï³òàë ìຠáóòè ñïëà÷åíèì äëÿ êâàë³ô³êàö³¿ éîãî ÿê åëåìåíòóêàï³òàëó. Îñíîâíîþ ïðîáëåìîþ àêö³îíåðíîãî êàï³òàëó º òå, ùî âíàñë³äîê ïîÿâèîñòàíí³ì ÷àñîì ³ííîâàö³éíèõ ³íñòðóìåíò³â ìåæà ì³æ êàï³òàëîì òà çâè÷àéíèìè çî-áîâ�ÿçàííÿìè º íàäòî òîíêîþ. ßñêðàâèì ïðèêëàäîì º ïåâíèé êëàñ ïðèâ³ëåéîâà-íèõ àêö³é, ÿêèé äîçâîëÿº âëàñíèêó òàêèõ àêö³é âèìàãàòè íåãàéíîãî âèêóïó íàâ³òüçà â³äñóòíîñò³ ïðîöåäóðè ë³êâ³äàö³¿ ñòðàõîâèêà. Îñíîâíèì êðèòåð³ºì ïðè îö³íö³³íñòðóìåíòó, ÿêèé ìຠâëàñòèâîñò³ áîðãó ÿê åëåìåíòó êàï³òàëó, º â³äñóòí³ñòü ìîæ-ëèâîñò³ âëàñíèêà òàêîãî ³íñòðóìåíòà âèìàãàòè ñïëàòè áîðãó çà âëàñíîþ ³í³ö³àòè-âîþ7.Ñòàòóòí³ ðåçåðâè ³ â³ëüí³ ðåçåðâè � öå áóäü-ÿê³ ðåçåðâè, êð³ì ñòðàõîâèõ.Ñóòí³ñòü òàêèõ ðåçåðâ³â ïîëÿãຠâ òîìó, ùî âîíè º âëàñí³ñòþ ñòðàõîâèêà, íåçâà-æàþ÷è íà òå, ùî ñòðàõîâèê ìîæå ìàòè ïåâí³ îáìåæåííÿ íà âèêîðèñòàííÿ öèõ ðå-çåðâ³â (íàïðèêëàä, ìàòè çîáîâ�ÿçàííÿ òðèìàòè ö³ ðåçåðâè â ïåâíèõ àêòèâàõ ïðîòÿ-ãîì ïåâíîãî ïåð³îäó ÷àñó).Íåðîçïîä³ëåíèé ïðèáóòîê ñòðàõîâèêà � öå ïðèáóòîê, ÿêèé ðîçðàõîâóºòüñÿï³ñëÿ ñïëèâó ô³íàíñîâîãî ðîêó ³ ìຠáóòè ï³äòâåðäæåíèé àóäèòîðîì.Ïðèáóòêàìè â³ä ðåçåðâ³â ìîæóòü áóòè ïðèáóòêè ÿê â³ä âèêîðèñòàííÿ çâè÷àé-íèõ ðåçåðâ³â ñòðàõîâèêà, òàê ³ ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â. Äëÿ òîãî ùîá ïðèáóòêè â³äñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â ìîæíà áóëî á â³äíåñòè äî êàï³òàëó, òàê³ ïðèáóòêè íå ìàþòü íà-ëåæàòè ñòðàõóâàëüíèêàì. Ïðèêëàäîì, êîëè òàê³ ïðèáóòêè íàëåæàòü ñòðàõóâàëüíè-êàì, à îòæå, íå ìîæóòü áóòè êâàë³ô³êîâàí³ ÿê åëåìåíò êàï³òàëó, º ïðèáóòêè â³äñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â, ÿê³ ðîçì³ùåí³ çà äîãîâîðàìè ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ.Ñóáîðäèíîâàíèé áîðã � öå îñîáëèâèé ð³çíîâèä êðåäèòíîãî äîãîâîðó, çà ÿêèìêðåäèòîð ñòðàõîâèêà çíà÷íî îáìåæåíèé ó ñâî¿õ ïðàâàõ. Ñóáîðäèíîâàíèé áîðã, çî-êðåìà, íå ìîæå áóòè óêëàäåíèé íà ñòðîê ìåíø í³æ 5 ðîê³â ³ ìຠì³ñòèòè óìîâó, ùîâ³í íå ìîæå áóòè ñïëà÷åíèé ðàí³øå çà öåé ñòðîê, êð³ì âèïàäê³â ë³êâ³äàö³¿ ñòðàõî-âèêà ï³ñëÿ çàäîâîëåííÿ âñ³õ âèìîã ñòðàõóâàëüíèê³â òà ³íøèõ êðåäèòîð³â. Óìîâèñóáîðäèíîâàíîãî áîðãó òàêîæ íå ìîæóòü áóòè çì³íåí³ áåç çãîäè íàãëÿäîâîãî îðãà-íó (ñò. 27 Äèðåêòèâè 2002/83/EC). Ñë³ä çàçíà÷èòè, ùî çà ñâîºþ þðèäè÷íîþñóòí³ñòþ ñóáîðäèíîâàíèé áîðãó íàáàãàòî áëèæ÷èé äî ïîíÿòòÿ ïðèâ³ëåéîâàíèõàêö³é, í³æ äî çâè÷àéíîãî áîðãîâîãî ³íñòðóìåíòó. Òàêà ñõîæ³ñòü çóìîâëåíà òèì, ùîÿê âëàñíèê ïðèâ³ëåéîâàíî¿ àêö³¿, òàê ³ êðåäèòîð çà ñóáîðäèíîâàíèì áîðãîì íå ìà-þòü ïðàâà óïðàâëÿòè òîâàðèñòâîì (ïðèéìàòè ó÷àñòü â ãîëîñóâàíí³ íà çáîðàõ), àëåïðè öüîìó ìàþòü ãàðàíòîâàíèé äîõ³ä (âëàñíèê ïðèâ³ëåéîâàíèõ àêö³é ìຠïðàâî íàäèâ³äåíäè íåçàëåæíî â³ä ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â òîâàðèñòâà, à êðåäèòîð ñóáîðäè-íîâàíîãî áîðãó ìຠïðàâî íà â³äñîòêè çà êîðèñòóâàííÿ êðåäèòîì). ²íøîþ ñõîæîþðèñîþ º òå, ùî ÿê âëàñíèê àêö³é, òàê ³ êðåäèòîð íå ìàþòü ïðàâî îòðèìàòè ñâíâåñòèö³¿, êð³ì âèïàäêó ë³êâ³äàö³¿ êîìïàí³¿. Ñë³ä òàêîæ çàçíà÷èòè, ùî ó âèïàäêóë³êâ³äàö³¿ ñòðàõîâèêà âëàñíèêè ïðèâ³ëåéîâàíèõ àêö³é áóäóòü â îäí³é ÷åðç³ ç êðå-äèòîðàìè çà ñóáîðäèíîâàíèì áîðãîì8. Òàêà ñõîæ³ñòü öèõ äâîõ ³íñòðóìåíò³â çóìî-âèëà äåÿê³ ³í³ö³àòèâè íà ð³âí³ ªÑ ùîäî ñïðèéíÿòòÿ ñóáîðäèíîâàíîãî áîðãó â ïåâ-íèõ ìåæàõ ÿê âëàñíîãî êàï³òàëó ñòðàõîâèêà áåç îáìåæåíü, ÿê³ ³ñíóþòü äëÿ êàï³òà-ëó äðóãîãî ð³âíÿ9. Ñóáîðäèíîâàíèé áîðã º ³ííîâàö³éíèì ³íñòðóìåíòîì, ³ éîãî ÿêîñò³ ìîæóòü äîç-âîëèòè ðåãóëÿòîðàì âèéòè íà íîâèé ð³âåíü. Äåÿê³ íàóêîâö³ ââàæàþòü ñóáîðäèíî-âàíèé áîðã ðåãóëÿòîðíèì ³íñòðóìåíòîì, ÿêîìó ìຠáóòè íàäàíà ïåðåâàãà10. Öå
443Þðèäè÷í³ ³ ïîë³òè÷í³ íàóêè
îñîáëèâî ñòîñóºòüñÿ ñòðàõîâèê³â, ÿê³ çä³éñíþþòü ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ, òàáàíê³âñüêèõ óñòàíîâ. Îñê³ëüêè âëàñíèêè ñóáîðäèíîâàíîãî áîðãó íå ìàþòü ïðàâàâèìàãàòè âèïëàòè ïðîòÿãîì ïåâíîãî ñòðîêó, âîíè áóäóòü çä³éñíþâàòè ïîñò³éíèéìîí³òîðèíã ñòðàõîâèêà òà âèìàãàòè âèùèé ïðîöåíò ó âèïàäêó, ÿêùî ñòðàõîâèêìຠô³íàíñîâ³ ïðîáëåìè. Îáìåæåííÿ íà ïîãàøåííÿ ñóáîðäèíîâàíîãî áîðãó ïðî-òÿãîì òðèâàëîãî ïåð³îäó ÷àñó ãàðàíòóâàòèìå, ùî ï³ä ÷àñ ô³íàíñîâî¿ êðèçè ñòðàõî-âèê íå ìàòèìå ïðîáëåì ç ë³êâ³äí³ñòþ, àäæå ³íâåñòîðè áóäóòü âèìóøåí³ ÷åêàòè äîñòðîêó ïîãàøåííÿ. ßê áóëî çàçíà÷åíî âèùå, ñèñòåìà ïëàòîñïðîìîæíîñò³, ÿêà çàïðîâàäæåíà âÑØÀ, áàçóºòüñÿ íà êàï³òàë³, çàñíîâàíîìó íà ðèçèêó. Öÿ êîíöåïö³ÿ ïîëÿãຠâ òîìó,ùî ïðè ðîçðàõóíêó êàï³òàëó ñòðàõîâèê ìຠâðàõîâóâàòè íàñòóïí³ ðèçèêè: ðèçèêàêòèâó (ðèíêîâèé àáî ïîçèö³éíèé ðèçèê), ðèçèê çì³íè ïðîöåíòíî¿ ñòàâêè, àíäåð-ðàéòèíãîâèé ðèçèê, êðåäèòíèé ðèçèê ùîäî ïåðåñòðàõîâèê³â.  òîé ÷àñ ÿê âèìîãèùîäî ïîêðèòòÿ êàï³òàëîì òàêèõ ðèçèê³â, ÿê àíäåððàéòèíãîâé òà êðåäèòíèé, âÑØÀ º ïîä³áíèìè äî ªÑ, ðèçèê àêòèâó òà ðèçèê çì³íè ïðîöåíòíî¿ ñòàâêè º îñîá-ëèâ³ñòþ ñàìå àìåðèêàíñüêî¿ ìîäåë³. Öÿ ìîäåëü ´ðóíòóºòüñÿ íà ï³äõîäàõ äîáàíê³âñüêîãî êàï³òàëó, à ñàìå àêòèâè ðîçä³ëåí³ íà ãðóïè ³ â çàëåæíîñò³ â³ä ãðóïèàêòèâó ñòðàõîâèê ìຠçàáåçïå÷èòè ïåâíèé ð³âåíü êàï³òàëó ïðîòè öüîãî àêòèâó (íà-ïðèêëàä, ÿêùî öèì àêòèâîì º íåðóõîì³ñòü, ñòðàõîâèê ìຠòðèìàòè êàï³òàë âðîçì³ð³ 10 â³äñîòê³â â³ä âàðòîñò³ íåðóõîìîñò³, à ó âèïàäêó äåðæàâíèõ îáë³ãàö³éöåé â³äñîòîê äîð³âíþº íóëþ, ùî ñòâîðþº ñòèìóë äëÿ ñòðàõîâèêà òðèìàòè ëèøåë³êâ³äí³ àêòèâè)11.Ñë³ä çàçíà÷èòè, ùî ñèñòåìà ïëàòîñïðîìîæíîñò³, çàñíîâàíà íà ïðåì³ÿõ, ÿêà çà-ðàç ³ñíóº â ªÑ, íåñïðîìîæíà äàòè îá�ºêòèâíó îö³íêó íåîáõ³äíîãî êàï³òàëó ó âè-ïàäêó, ÿêùî ñòðàõîâèê íå çä³éñíþº ä³ÿëüíîñò³ (íå îòðèìóº íîâèõ ïðåì³é), îäíàêïðîäîâæóº ôóíêö³îíóâàòè ÿê ñòðàõîâèê ³ íåñå â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ïîë³ñàìè, âèäà-íèìè ðàí³øå.Äîñâ³ä ðîçâèíåíèõ êðà¿í ñâ³ä÷èòü, ùî âèìîãè äî êàï³òàëó ìàþòü áóòè äîñèòüãíó÷êèìè. Çîêðåìà, íåçâàæàþ÷è íà òîé ôàêò, ùî âèìîãè äî êàï³òàëó âñòàíîâëþ-þòüñÿ íà ð³âí³ çàêîíó àáî ï³äçàêîííèõ àêò³â ³ ìàþòü çàñòîñîâóâàòèñü äî âñ³õ ñòðà-õîâèê³â, ÿê³ ïðàöþþòü íà â³äïîâ³äíîìó ðèíêó, íàãëÿäîâèé îðãàí ïîâèíåí ìàòè ïî-âíîâàæåííÿ â ïåâíèõ âèïàäêàõ çàñòîñîâóâàòè ³íäèâ³äóàëüí³ âèìîãè äî ñòðàõî-âèê³â. Òàê, â Êàíàä³ íàãëÿäîâèé îðãàí ìຠïðàâî âñòàíîâëþâàòè âèìîãè äî êàï³òà-ëó, ÿê³ çíà÷íî ïåðåâèùóþòü íîðìè, âñòàíîâëåí³ çàêîíîäàâñòâîì12. Ñë³ä, îäíàê, çà-çíà÷èòè, ùî òàê³ ïîâíîâàæåííÿ ìîæóòü ïðèçâåñòè äî ùå á³ëüø íåãàòèâíèõ ðå-çóëüòàò³â, àäæå çîáîâ�ÿçàííÿ ï³äãðèìóâàòè êàï³òàë íà âèñîêîìó ð³âí³ çíà÷íîçá³ëüøóº âèòðàòè ñòðàõîâèêà ³ çìåíøóº éîãî êîíêóðåíòîçäàòí³ñòü ïîð³âíÿíî ç òè-ìè ñòðàõîâèêàìè, ÿê³ ìàþòü ìîæëèâ³ñòü òðèìàòè êàï³òàë â ìåíøîìó ðîçì³ð³.Âàæëèâèì ìîìåíòîì ñèñòåìè âèìîã äî êàï³òàëó ñòðàõîâèê³â º êîíöåïö³ÿêîíô³äåíö³éíîñò³. Ñòðàõîâèêè, ÿê ïðàâèëî, âèñòóïàþòü çà òå, ùî ³íôîðìàö³ÿ ïðîðåçóëüòàòè ðîçðàõóíêó ðèçèêîâîãî êàï³òàëó ìຠáóòè êîíô³äåíö³éíîþ òà âèêîðè-ñòîâóâàòèñü ëèøå ðåãóëÿòîðîì äëÿ âèêîíàííÿ ñâî¿õ ôóíêö³é. Ðåãóëÿòîð, ç ³íøîãîáîêó, ìîæå ñòâåðäæóâàòè, ùî ç ìåòîþ çàáåçïå÷åííÿ òàêî¿ ö³ë³ íàãëÿäó, ÿê ï³äòðè-ìàííÿ äîâ³ðè äî ñòðàõîâîãî ðèíêó, â³í ìຠâ³äêðèâàòè ïåâíó ³íôîðìàö³þ.  ÑØÀ,íàïðèêëàä, âñ³ ôîðìóëè, ÿê³ âèêîðèñòîâóþòüñÿ ïðè ï³äðàõóíêó êàï³òàëó, º â³äêðè-òîþ ³íôîðìàö³ºþ, à îòæå, âèêîðèñòîâóþ÷è äàí³ ç áàëàíñó ñòðàõîâèêà, ìîæíà ñà-ìîñò³éíî ðîçðàõóâàòè êàï³òàë ñòðàõîâèêà. Ñàìå öåé àðãóìåíò áóâ âèêîðèñòàíèé,ùîá çðîáèòè äàí³ ïðî êàï³òàë ñòðàõîâèêà êîíô³äåíö³éíîþ ³íôîðìàö³ºþ13.
444 Äåðæàâà ³ ïðàâî · Âèïóñê 47
Îòæå, âèìîãè äî ïëàòîñïðîìîæíîñò³ ñòðàõîâèêà ïîêëèêàí³ ïåðø çà âñå çìåí-øèòè â³ðîã³äí³ñòü ë³êâ³äàö³¿ ñòðàõîâèêà òà âèêîíóâàòè ôóíêö³þ �áóôåðó� ïðîòèíåïåðåäáà÷óâàíèõ çáèòê³â. ²ñíóâàííÿ ð³çíèõ ð³âí³â ïëàòîñïðîìîæíîñò³ äîçâîëÿºïîáóäóâàòè ñèñòåìó «ðàííüîãî ðåàãóâàííÿ» ç áîêó íàãëÿäîâîãî îðãàíó, ÿêèé ìàòè-ìå ìîæëèâ³ñòü âòðóòèòèñü â ñèòóàö³þ íà ðàíí³é ñòà䳿. Êëþ÷îâîþ ôóíêö³ºþêàï³òàëó º òàêîæ ï³äâèùåííÿ ð³âíÿ äîâ³ðè äî ñòðàõîâîãî ñåêòîðó â ö³ëîìó. Òàêàäîâ³ðà çóìîâëåíà òèì, ùî ñòðàõóâàëüíèêè óñâ³äîìëþþòü, ùî íàÿâí³ñòü âèìîã äîêàï³òàëó çìóøóº âëàñíèê³â ñòðàõîâèêà çàáåçïå÷èòè ÿê³ñíó ñèñòåìó óïðàâë³ííÿðèçèêàìè. Ñë³ä òàêîæ çàçíà÷èòè, ùî âèìîãè äî êàï³òàëó íå ïîâèíí³ ãàðàíòóâàòèâ³äñóòí³ñòü áàíêðóòñòâ ó ñòðàõîâîìó ñåêòîð³. Òàêà ñèòóàö³ÿ ïðèçâåëà á äî â³äñóò-íîñò³ ðèçèêó, ùî ïîçáàâèëî á ñòèìóëó ñòðàõóâàëüíèê³â óêëàäàòè óãîäè ç ô³íàíñî-âî-ñòàá³ëüíèìè ñòðàõîâèêàìè ³ ùî â ñâîþ ÷åðãó ïîçáàâèëî á îñòàíí³õ ñòèìóëóá³ëüø ÿê³ñíî êîíòðîëþâàòè ðèçèêè. Îäíàê ïðîáëåìíèì ïèòàííÿì º òå, ùî ó âè-ïàäêó ÿêùî ôîðìóëà ðîçðàõóíêó êàï³òàëó ö³ëêîì áàçóºòüñÿ íà ïðèíöèïàõ, âñòà-íîâëåíèõ ðåãóëÿòîðîì, ³ ó÷àñòü ñòðàõîâèêà º ì³í³ìàëüíîþ, â³í ìîæå ïðèéìàòèð³øåííÿ íà ï³äñòàâ³ ðîçðàõóíêó ôîðìóëè êàï³òàëó, à íå çàñòîñîâóþ÷è âëàñí³ ðîç-ðîáêè ðèçèê-ìåíåäæìåíòó. Öå îäíà ³ç ïðîáëåì, ÿêó ïîêëèêàíà âèð³øèòè íîâà Äè-ðåêòèâà ªÑ ùîäî ïëàòîñïðîìîæíîñò³, ÿêà äîçâîëÿòèìå çà ïåâíèõ óìîâ ñòðàõîâè-êàì âèêîðèñòîâóâàòè âëàñíó ôîðìóëó ðîçðàõóíêó êàï³òàëó, ùî â³äïîâ³äຠñïå-öèô³ö³ á³çíåñó êîíêðåòíîãî ñòðàõîâèêà.
1. Hohlfeld Ê. Current Priorities in Intårnàtiînàl Standard Setting în InsuranceSupervision // The Geneva Papers, în Risk and Insurance. � 2004. � Vîl. 29. � No.l. � Ð. 81.2. Basel Committee în Banking Supervision «International Convergence of CapitalMeasurement and Capital Standards» (July 1988) // http: // www.bis.org/publ/bcbsc111.pdf.3. IAIS Prinñiplås în Capital Adequacy and Solvency (January 2002) // httð://www.iàiswåb.îrg/_tåmð/Ðrinñiðlås _ în_ capital_ adequacy _ ànd_sîlvånñó.ðdf. � Ð. 8.4. IAIS Guidance Ðàðår în the Structure of Regulatory Capital Råquiråmånts (2007) //http://www.iaisweb.org/_temp/2 _1_1_ Guidance _ðàðåò _în _ the _ structure _ of_regulato-ry _ capital_requirements.pdf. � Ð. 6. 5. Linder U., Ronkainen V. Solvency II � Towards à NewInsurance Supervisory System in the EU // Scandinavian Actuarial Journal. � 2004. �Issue 6. � Ð. 462. 6. IAIS Solvency Control Levels Guidance Ðàpår (2003) // httð: //www.iàiswåb.îrg/_ tåmð/Sîlvånñó _ control_levels _guidance_paper.pdf. 7. Committee ofEuropean Insurance and Occupational Pensions Supervisors «Comparison of the Sectoralrules for the Eligibility of Capital Instruments into Regulatory Capital» (2007) //http://www.ceiops.org / media / files / publications / submissionstotheec /Comparisonofsectoralrulescapitalinstruments.pdf. � Ð. 17. 8. Committee of Åurîðåan BankingSupervisors «First part of CEBS Technical Advice to the Åurîðåan Commission în ÎwnFunds � Analyses of the Capital Instruments Recently Created bó the Industry» (2006) //http://www.c-ebs.org/Advice/OF-part1.pdf. � Ð. 8. 9. Committee of European Insurance andOccupational Pensions Supervisors «Treatment of deeply subordinated debt» (2005) //http://www.ceiops.org/ content/view/14/18/#CP 12. � Ð. 5. 10. Evanoff D.D. Ðråfårråd sourcesof market discipline // The Óàlå Journal of Regulation. � 1993. � Vîl. 10. � Ð. 358. 11. IAISîn Sîlvånñó, Sîlvånñó Assessments ànd Actuarial Issues: An IAIS Issues Ðàðår (FinalVersion) (2000) // http://www.iaisweb.org / _temp Solvånñó _ assessments _ ànd _ actuarial_issues.pdf. � Ð. 29. 12. Condon B.J., Sadka J.C., Sinha Ò. Insurance Regulation in NorthAmerica. Integrating American, Canadian and Mexican Markets. � Boston: Kluwer LawInternational, 2003. � Ð. 70. 13. Barth Ì. Risk-Based Capital. À Retrospective // Journal ofInsurance Regulation. � 2001. � Vol.20. � Issue 2. � Ð. 238.
445Þðèäè÷í³ ³ ïîë³òè÷í³ íàóêè
|