Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності
Розглянуто особливості аналізу фінансово-господарської діяльності ВАТ «Запорізький суднобудівний судоремонтний завод» в умовах нестабільності. Проведено розрахунки по моделям: Альтмана (двофакторна і пятифакторна), Лиса, Таффлера. Ці показники свідчать про нестабільний фінансовий стан підприємства,...
Gespeichert in:
| Veröffentlicht in: | Вісник економічної науки України |
|---|---|
| Datum: | 2011 |
| Hauptverfasser: | , |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Ukrainisch |
| Veröffentlicht: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2011
|
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/45722 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності / А.Г. Семенов, С.А. Король // Вісник економічної науки України. — 2011. — № 2 (20). — С. 163-170.— Бібліогр.: 4 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1859955719734820864 |
|---|---|
| author | Семенов, А.Г. Король, С.А. |
| author_facet | Семенов, А.Г. Король, С.А. |
| citation_txt | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності / А.Г. Семенов, С.А. Король // Вісник економічної науки України. — 2011. — № 2 (20). — С. 163-170.— Бібліогр.: 4 назв. — укр. |
| collection | DSpace DC |
| container_title | Вісник економічної науки України |
| description | Розглянуто особливості аналізу фінансово-господарської діяльності ВАТ «Запорізький суднобудівний судоремонтний завод» в умовах нестабільності. Проведено розрахунки по моделям: Альтмана (двофакторна і пятифакторна), Лиса, Таффлера. Ці показники свідчать про нестабільний фінансовий стан підприємства, імовірність банкрутства існує, але є низькою.
Рассмотрены особенности анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Запорожский судостроительный судоремонтный завод» в условиях нестабильности. Проведены расчеты по моделям Альтмана (двухфакторная и пятифакторная), Лиса, Таффлера. Эти показатели свидетельствуют о нестабильном финансовом состоянии предприятия, вероятность банкротства существует, но она не очень высокая.
Features of the analysis of financial and economic activity of Open Society «Zaporozhye ship-building shiprepair factory» in the conditions of instability are considered. Calculations on Altman’s models (two-factorial and fivefactorial), the Fox, are carried out by Tafflera. These indicators testify to an astable financial condition of the enterprise, the probability of bankruptcy exists, but it not so high.
|
| first_indexed | 2025-12-07T16:19:30Z |
| format | Article |
| fulltext |
2011/№2 163
Вступ. Розвиток ринкових відносин збільшує відпов-
ідальність та самостійність підприємств у підготовці та
прийнятті управлінських рішень по забезпеченню ефектив-
ності їх праці. Результати виробничої, комерційної, фінан-
сової та других видів господарської діяльності залежать від
різноманітних факторів, які знаходяться в різній ступені
зв’язку між собою та підсумкових показників. Фінансове
положення (стан) є комплексним поняттям і відображає
рейтинг підприємства на фінансовому ринку, його креди-
то-і податкоспроможність і характеризується системою
показників, які визначають на конкретну дату.
Задовільний фінансовий стан — це стійка платосп-
роможність, достатня забезпеченість власними оборот-
ними засобами та ефективне їх використання з госпо-
дарською доцільністю, чітка організація розрахунків,
наявність стійкої фінансової бази.
Незадовільний фінансовий стан характеризується
неефективним розміщенням засобів, їх іммобілізацією,
незадовільною платіжною готовністю, простроченою за-
боргованістю перед бюджетом, постачальником і банком,
недостатньо стійкою потенційною фінансовою базою в
зв’язку з несприятливими тенденціями в виробництві,
неправильно вибраною стратегією розвитку тощо.
Незважаючи на піднесення й кризи на світових
фондових ринках, в економіках розвинених країн три-
ває створення нового середовища господарювання, яке
започатковується на: 1) знаннях, що втілюються в ре-
зультаті багаторічних вкладень у науку; 2) матеріальній
галузевій структурі, збагаченій новітніми напрямками
НТП; 3) високому рівні доходів; 4) оновленій сфері
нематеріальних послуг, об’єднаних у глобальні мережі.
Для українських підприємств було розроблено мето-
дику з виявлення ознак неплатоспроможності підприємств
[1] що визначає не тільки ознаки поточної, критичної чи
надкритичної їх неплатоспроможності та ознак дій прихо-
вування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведен-
ня до банкрутства, а й містить в собі коефіцієнт для своє-
часного виявлення формування незадовільної структури
балансу для здійснення випереджувальних заходів щодо
запобігання банкрутству підприємств.
Після дослідження стану підприємства результати
викладаються у формі звіту. Звіт щодо поглиблено-
го аналізу фінансово-господарського стану підприємства
повинен мати такі основні розділи:
— загальна характеристика діяльності підприємства
(назва, статус та інші інформаційні дані, структура власників,
основні узагальнюючі показники діяльності підприємства
за останні два роки тощо). Цей розділ доцільно включати у
разі зовнішнього характеру використання результатів;
— оцінка фінансово-господарського стану (фінан-
сова, виробнича та інвестиційна діяльність);
— оцінка резервів підвищення ефективності функ-
ціонування підприємства та відновлення його платосп-
роможності;
— загальні висновки та рекомендації, в тому числі
про наявність ознак приховуваного, фіктивного банк-
рутства чи доведення до банкрутства [2].
Основними джерелами інформації для проведення
поглибленого аналізу є:
* баланс підприємства (форма N 1);
* звіт про фінансові результати (форма N 2);
* звіт про рух грошових коштів (форма N 3);
* звіт про власний капітал (форма N 4);
* примітки до річної фінансової звітності (форма N
5);
* звіт про наявність та рух основних фондів, амор-
тизацію (знос) (форма N 11-ОЗ);
* обстеження технологічних інновацій промислово-
го підприємства (форма N 1-інновація);
* звіт про фінансові результати і дебіторську та кре-
диторську заборгованість (форма N 1-Б);
* звіт з праці (форма N 1-ПВ);
* звіт про стан умов праці, пільги та компенсації за
роботу зі шкідливими умовами праці (форма N 1-ПВ
(умови праці));
* звіт про використання робочого часу (форма N 3-ПВ);
* інша інформація, необхідна для якісного здійснен-
ня аналізу та виявлення резервів виробництва [1].
II. Постановка завдання. Мета статті — розглянути
особливості аналізу фінансового-господарської діяль-
ності Запорізького суднобудівного судноремонтного
заводу «ЗССЗ» в період нестабільності.
III. Результати. Методика аналізу діяльності підприє-
мства охоплює аналіз фінансових результатів та фінансо-
вого положення підприємства, основних факторів, що
забезпечують ці підсумки, обсяг й собівартість виробниц-
тва та реалізації продукції, ефективність використання
основних засобів, матеріальних та трудових ресурсів.
Фінансова діяльність підприємства має бути спря-
мована на забезпечення систематичного надходження й
ефективного використання фінансових ресурсів, дотри-
мання розрахункової і кредитної дисципліни, досягнен-
ня раціонального співвідношення власних і залучених
коштів, фінансової стійкості з метою ефективного фун-
кціонування підприємства.
Метою аналізу є проста і наочна оцінка динаміки
розвитку підприємства, його фінансового стану. Розгляне-
мо такі загальновизнані методи аналізу, якими може ско-
ристатися фінансовий аналітик: горизонтальний аналіз,
вертикальний аналіз і аналіз із застосуванням коефіцієнтів.
Суть горизонтального аналізу полягає в порівняні
показників звітності попереднього і поточного року. При
цьому здійснюється постатейне зіставлення звітів і виз-
начається абсолютна і відносна зміна статей.
На відміну від горизонтального, що показує дина-
міка статей фінансової звітності за ряд років, вертикаль-
ний аналіз є аналізом внутрішньої структури звітності.
При проведенні такого аналізу ціла частина при-
А.Г. Семенов
академік АЕН України
С.А. Король
м. Запоріжжя
АНАЛІЗ ФІНАНСОВО�ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА
В УМОВАХ НЕСТАБІЛЬНОСТІ
СЕМЕНОВ А.Г., КОРОЛЬ С.А.
ВІСНИК ЕКОНОМІЧНОЇ НАУКИ УКРАЇНИ164
рівнюється до 100 % і обчислюється питома вага кожної
її складової. Цілими частинами приймаються підсумки
балансу (актив, пасив), обсяг реалізації звіту про фінан-
сові результати. За допомогою цього методу аналізу з’я-
совують, яку частку у групі або підгрупі становить кон-
кретна стаття, що дозволяє визначити вплив показника
цієї статті на діяльність підприємства.
Візьмемо інформацію за три роки (2008–2010). Поч-
немо аналіз із статті необоротні активи. Необоротні ак-
тиви підприємства — це сукупність матеріально-фінансо-
вих ресурсів, що використовуються в його господарській
діяльності у своїй натуральній формі тривалий час (більше
року) і мають значну вартість окремого об’єкта, а також
довгострокове відчуження майна в підприємницьку
діяльність інших суб’єктів господарювання.
Дані табл. 1 показують що загальна величина необо-
ротних активів товариства за звітний період зросла на
449061,7 тис. грн. що є позитивною тенденцією, адже воно
відбулось і за рахунок оновлення основних засобів на суму
452153,8 тис. грн. Вони становлять частку у структурі нео-
боротних активів товариства на кінець звітного періоду 98 %.
Наглядно зміни в вартості необоротних активів по
рокам зображено на рис 1.
Рис. 1. Необоротні активи ВАТ «ЗССЗ»
Таблиця 1
Динаміка, склад і структура необоротних активів ВАТ «ЗССЗ»
Відмічене зростання необоротних активів, особли-
во, основних засобів (рис.2), потрібно оцінювати пози-
тивно, тому що воно призведе до підвищення виробни-
чого потенціалу підприємства. З іншого боку, збільшен-
ня суми необоротних активів й їхньої питомої ваги у
валюті балансу в умовах скорочення виторгу від реалі-
зації продукції варто оцінювати як негативне явище, що
означає уповільнення оборотності коштів підприємства.
Дуже низькою є частка в інших фінансових інвести-
ціях 0,002 % (але ж вона зросла порівняно з 2008 роком
на 5,3 тис. грн., що є слабою, але ознакою здійснення
організацією операцій на фондовому ринку або розміщен-
ня коштів на депозитах в банках (табл.1). Позитивно слід
оцінити тенденцію зменшення незавершеного будівниц-
тва на — 14,25 %, або — 3005,1 тис. грн., так як цей актив
не бере участі у виробничому обороті. Позитивною та-
кож вважається й тенденція до збільшення нематеріаль-
них активів 18,3 тис. грн (але ж — 0,04 % в загальній вар-
тості необоротних активів). Також позитивним є змен-
шення дебіторської заборгованості на — 2,4 тис. грн. (-
0,07 % в загальній вартості необоротних активів), адже її
наявність свідчить про вилучення з поточного господарсь-
кого обороту певної суми грошових коштів.
Основні засоби мають бути у відповідному техніч-
ному стані, який оцінюють на підставі таких показників,
як коефіцієнт зносу (зношеності) та коефіцієнт придат-
ності (табл.2).
Коефіцієнт зносу, характеризує стан основних за-
собів. Як видно з таблиці 2, коефіцієнт зносу, на кінець
звітного періоду, зріс порівняно з його початком на 0,35,
а коефіцієнт придатності зменшився на — 0,35, тобто є
явний фізично і морально знос основних засобів. На-
глядно зміни технічного стану основних засобів на рис.2.
До показників стану основних засобів відносять та-
кож коефіцієнти вибуття, оновлення й приросту основ-
них засобів (по підприємству потрібних даних немає).
Основним показником використання основних
фондів є фондовіддача (це показник випуску продукції,
що припадає на 1 гривню вартості основних фондів).
Фондовіддача у 2008 р. склала 1,47 грн. проти 0,48
у 2010 році (табл.3). Нижча фондовіддача збільшує не-
обхідність введення в дію додаткових основних фондів
та витрачати капітальні вкладення. Зменшення фондо-
віддачі (-0,99, а це 32 %) свідчить про те, що збільшення
вартості основних фондів підприємства випереджає
збільшення обсягів виробництва продукції.
Фондомісткість у 2008 р. складав 0,68 грн., у 2010 р. —
2,01 грн., спостерігається тенденція до збільшення показ-
ника, що є негативним, темп збільшення склав 295,59 %.
СЕМЕНОВ А.Г., КОРОЛЬ С.А.
2011/№2 165
Отримана динаміка фондовіддачі (табл.3) свідчить про
малу ефективність використання основних фондів, яка,
відповідно, спричинює зниження обсягу валової продукції.
Всі ці процеси спричинені такими основними факторами:
· наявністю значної питомої ваги морально і фізично
застарілих основних фондів у загальній існуючій структурі
основних фондів промислового підприємства (рис. 3);
· росту невстановленому і законсервованому устат-
куванню (+124518,4 тис грн., а це 402 %) та зменшенню
середньорічної кількості одиниць діючого устаткування
(-194, а це 89 %) (рис.3);
· спрямуванням вагомої частини коштів на реконст-
рукцію загальнопромислового господарства та ін.
Виробництво товарної продукції збільшилося на
+40002,2 тис. грн., а це 138 % за рахунок збільшення
кількості відпрацьованих станкозмін усім устаткуванням
+458 (110 %) (табл.4).
Оборотні активи характеризують сукупність майно-
вих цінностей підприємства, які обслуговують поточну
виробничо-комерційну діяльність підприємства і повністю
використовуваних в процесі одного операційного циклу.
В практиці обліку до них відносяться майнові цінності
всіх видів зі строком використання до одного року.
Скорочення незавершеного виробництва (табл.4) на —
9012,4 тис. грн (-4,53 %), скорочення виробничих запасів —
9059,1 тис. грн. (-5,79 %) це позитивний показник.
Але ж скорочення оборотних активів разом, це
негативний показник, показуючи що відбувається ско-
рочення сукупності майнових цінностей підприємства
на — 4748,8 тис. грн., які обслуговують поточну вироб-
ничо-комерційну діяльність підприємства (рис.4).
Своєрідним барометром виникнення фінансових
ускладнень є тенденція збільшення частки дебіторської
заборгованості за товари роботи і послуги на +18274,3
тис. грн. Грошові ж кошти та їх еквіваленти, а також інші
оборотні активи навпаки ідуть на спад. З таблиці 4 (на-
глядно рис.5) можливо передбачити, що виробничо-ко-
мерційна діяльність підприємства іде на спад
Власний капітал це частина в активах підприємства,
що залишається після вирахування його зобов’язань.
Проведемо аналіз структури та динаміки власного кап-
італу підприємства (табл.5).
З таблиці 5 видно, що структура власного капіталу
підприємства змінилася. По-перше він збільшився на
+375547,8 тис. грн., зростання цього показника в ди-
наміці — позитивна тенденція. По-друге в порівнянні з
Таблиця 2
Показники зміни технічного стану основних засобів
ВАТ «ЗССЗ»
Рис. 2. Зміни технічного стану основних засобів
Таблиця 3
Використання основних засобів ВАТ «ЗССЗ»
Рис. 3. Структура основних засобів
СЕМЕНОВ А.Г., КОРОЛЬ С.А.
ВІСНИК ЕКОНОМІЧНОЇ НАУКИ УКРАЇНИ166
2008 роком — найбільша питома вага з іншого додатко-
вого капіталу — 65036,7тис. грн., це було 60,06 %, в 2010
році припала на додатково вкладений капітал + 382397,3
тис. грн., а це в свою чергу 79,04 % суми всього власно-
го капіталу (рис. 6). Це позначає що збільшення капіта-
лу можливо відбулося за рахунок капіталу, внесеного
власниками підприємства або може збільшуватися також
унаслідок конвертування боргових зобов’язань підприє-
мства в акції або частки (паї).
Збільшення величини резервів +700 тис. грн., мог-
ло б бути результатом ефективної роботи підприємства.
Але ж у цілому, скорочення резервів у структурі (-4,38),
а також зменшення нерозподіленого прибутку (-8189,5
тис. грн., це — 8,06) може свідчити про падіння ділової
активності підприємства.
При аналізі джерел формування майна підприєм-
ства повинні бути розглянуті абсолютні і відносні зміни
у власних і позикових коштах підприємства. Для цього
складемо ще одну таблицю — таблицю аналізу структу-
ри та динаміки зобов’язань підприємства (табл. 6).
Зобов’язання це заборгованість підприємства, що
виникла внаслідок минулих подій і погашення якої в
майбутньому, як очікується, приведе до зменшення ре-
сурсів підприємства, що втілюють у собі економічні ви-
годи. Зобов’язання є довгостроковими і поточними.
Довгострокові зобов’язання — всі зобов’язання, які не
є поточними зобов’язаннями. Поточні зобов’язання —
зобов’язання, які будуть погашені протягом операцій-
ного циклу підприємства або повинні бути погашені
протягом дванадцяти місяців, починаючи з дати балан-
су. Наглядно динаміку поточних та довгострокових зо-
бов’язань ВАТ «ЗССЗ» зображено на рис. 7.
У сукупних джерелах утворення активів, частка пози-
кових засобів збільшилася (+31587,2 тис. грн.), це може
свідчити про посилення фінансової нестійкості підприєм-
ства і підвищенні ступеня його фінансових ризиків (табл.6).
У структурі позикового капіталу переважають корот-
кострокові зобов’язання на 207,6 тис. грн. (0,14 %). Перева-
га короткострокових джерел у структурі позикових засобів
є негативним фактом, що характеризує негативну структу-
ру балансу і високий ризик втрати фінансової стійкості.
Але ж тенденція до збільшення довгострокових дже-
рел у структурі позикових засобів на +23699,1 тис. грн.
(+6,55 %) за аналізований період є позитивним фактом, що
характеризує поліпшення структури балансу і зменшення
ризику утрати фінансової стійкості останнім часом.
За даними складеними на підставі звітів про фінан-
сові результати з додатку складемо таблицю показників
діяльності ВАТ «ЗССЗ» (табл. 7).
За даними табл. 7 можна зробити наступні виснов-
ки: підприємство на сьогоднішній день є збитковим,
дохід зменшився на 34 % у порівнянні з 2008 роком,
Таблиця 4
Динаміка, склад і структура оборотних активів ВАТ «ЗССЗ»
Рис. 4. Динаміка оборотних активів ВАТ «ЗССЗ»
Рис. 5. Показники фінансових ускладнень
СЕМЕНОВ А.Г., КОРОЛЬ С.А.
2011/№2 167
Таблиця 5
Аналіз структури та динаміки власного капіталу підприємства
Рис. 6. Структура і склад власного капіталу ВАТ «ЗССЗ»
в 2010році Рис. 7. Динаміка зобов’язань ВАТ «ЗССЗ»
Таблиця 6
Аналіз структури та динаміки зобов’язань підприємства
СЕМЕНОВ А.Г., КОРОЛЬ С.А.
ВІСНИК ЕКОНОМІЧНОЇ НАУКИ УКРАЇНИ168
рентабельність зменшилась на 25 %, а валовий дохід на
12,2 %, так як операційні витрати збільшились на 55,5 %.
Вартість основних фондів зросла у 1,1 рази, що
свідчить про ріст підприємства. Натомість чисельність
зменшилась на 1 %, що може свідчити про менш ефек-
тивне використання трудових ресурсів у господарстві.
Будь-якого користувача цим аналізом фінансово-гос-
подарської діяльності підприємства ВАТ «ЗССЗ» буде ціка-
вить питання про ліквідність та платоспроможність підприє-
мства. Для цього за даними балансу підприємства (форма
№1) визначимо комплекс оціночних показників (табл. 8).
З таблиці 8 видно, що коефіцієнт покриття (пока-
зує, яку частину поточних зобов’язань підприємство спро-
можне погасити, якщо воно реалізує усі свої оборотні
активи, в тому числі і матеріальні запаси. Цей коефіцієнт
показує також, скільки гривень оборотних коштів при-
ходиться на кожну гривню поточних зобов’язань) має
тенденцію до зниження, це негативне явище, але для
нормального функціонування підприємства цей показник
має бути Кп = 1,5, у нашому випадку Кп = 1,87 у 2010році.
Коефіцієнт швидкої ліквідності аналогічний коефіц-
ієнту покриття, але обчислюється за вужчим колом поточ-
них активів (з розрахунку виключають — запаси, що по-
казує, яку частину поточних зобов’язань підприємство
спроможне погасити за рахунок найбільш ліквідних обо-
ротних коштів — грошових коштів та їх еквівалентів,
фінансових інвестицій та кредиторської заборгованості).
Цей показник зріс на +0,15 і показує платіжні можливості
підприємства щодо погашення поточних зобов’язань за
умови своєчасного здійснення розрахунків з дебіторами
(підприємство спроможне погасити свої поточні зобов’я-
зання за рахунок грошових коштів та коштів у розрахун-
ках з дебіторами — на 61 % короткострокових зобов’язань).
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспромож-
ності). Він є найбільш жорстким критерієм ліквідності
підприємства і показує, яку частину короткострокових
зобов’язань можна за необхідності погасити негайно. Ре-
комендована нижня межа цього показника — 0,2, в нас
у 2010 році Кабс = 0,007 (відхилення у відношенні до
2008 р. — 0,053, або 11,6 %).
Маневреність грошових коштів стрімко падає це
дуже негативне явище (-8,69).
Показник «частка оборотних коштів в активах»
показує, що оборотні кошти в активах підприємства
знизилися, по відношенню до 2008 року, на — 42,89 % і
що в активах підприємства, у 2010 році, оборотні кошти
становлять 21,1 %.
Можливо зробити висновок, що підприємство ВАТ
«ЗССЗ» має низьку або недостатню платоспроможність.
А от чи є загроза банкрутства і наскільки глибока криза
на підприємстві?
Для діагностики ймовірності банкрутства викорис-
товуються різні підходи, що передбачають застосування
трендового аналізу численної системи критеріїв та оз-
нак, обмеженого кола показників, інтегральних показ-
ників, рейтингових оцінок на базі ринкових критеріїв
фінансової стійкості підприємств, факторних регресій-
них і дискримінантних моделей.
Проте жоден з методів не дає надійного результату
і тому не може бути застосований як універсальний.
Проаналізуємо діяльність підприємства ВАТ «Запорізь-
кий суднобудівний судноремонтний завод», на
ймовірність банкрутства за допомогою різних моделей.
1) В основі однофакторного (одновимірного) ана-
лізу покладене сепаратне дослідження окремих показ-
ників. Наприклад, згідно зі шкалою значень показника
рентабельності активів, граничне значення цього показ-
ника складає 2 %. Це означає, що наше підприємство,
рентабельність якого — 0,01, а це <2 %, відноситься до
групи суб’єктів господарювання, які переживають
фінансову кризу і їм загрожує банкрутство.
Але більше не будемо брати ні який однофактор-
ний дискримінантний метод, тому що головним супе-
речливим моментом однофакторного дискримінантно-
го аналізу є те, що значення окремих показників може
свідчити про незадовільний розвиток підприємства, а
інших — про позитивний. Така ситуація унеможливлює
об’єктивне прогнозування банкрутства.
Тому доцільно відслідковувати динаміку змін показ-
ників по цілому ряду методик. Отже…
Моделі Альтмана.
2) Двофакторна модель Альтмана:
Z = - 0,3877 – 1,0736 К
зл
+ 0,579 К
пг
, (1)
Розрахунок:
Z
2010
= - 0,3877 – 1,0736* 1,87 + 0,579 *0,226=-
0,3877—2,007+0,1308=-2,2639
Отже, імовірність банкрутства на ВАТ «ЗССЗ» є дуже
малою, за будь-якого від’ємного значення коефіцієнта Z
3) П’ятифакторна модель Альтмана 1968 року:
Z = 1,2К
1
+ 1,4К
2
+ 3,3К
3
+ 0,6К
4
+ К
5
, (2)
Проведемо необхідні розрахунки за 2010 рік:
К
1
= 2140,4:674181,1 = 0,0031
К
2
= 144719,6: 674181,1 = 0,2146
К
3
= 483830,7: 152576,4 = 3,171
Таблиця 7
Показники діяльності ВАТ «ЗССЗ»
Таблиця 8
Показники платоспроможності підприємства ВАТ «ЗССЗ»
СЕМЕНОВ А.Г., КОРОЛЬ С.А.
2011/№2 169
К
4
= 7771,8: 674181,1 = 0,012
К
5
= 483830,7: 674181,1 = 0,7176
Z
68
= 1,2*0,0031—1,4*0,2146 + 3,3*3,171+ 0,6*0,012 +
0,7176 = 0,0037—0,3004 + 10,4643 + 0,0072 + 0,7176 =
10,8924 (Z вище 2,67)
Отже, імовірність банкрутства підприємства ВАТ
«ЗССЗ» дуже низька.
4) Модель Лиса
Z
Л
= 0,063 К
1
+ 0,092 К
2
+ 0,057 К
3
+ 0,001 К
4
, (3)
Проведемо розрахунки:
К
1
= 142272,5: 674181,1 = 0,211
К
2
= 144719,6: 674181,1 = 0,214
К
3
= - 1239,8: 674181,1 = -0,002
К
4
= 483830,7: 152576,4 = 3,171
Z
Л
= 0,063*0,211+ 0,092*0,214 + 0,057* (-0,002) +
0,001*3,171 = 0,0133 + + 0,0197—0,0001 + 0,0031 =
0,036
Показник свідчить про нестабільний фінансовий
стан Z
Л
<0,037, Z
Л
= 0,036 підприємству ВАТ «ЗССЗ»
загрожує банкрутство.
5) Модель Таффлера
Z
Т
= 0,03 К
1
+ 0,13 К
2
+ 0,18 К
3
+ 0,16 К
4
, (4)
Розрахунки:
К
1
=144719,6: 76392 = 1,8944
К
2
=142272,5: 152576,4 = 0,9324
К
3
=76392: 674181,1 = 0,1133
К
4
=173674,6: 674181,1 = 0,2576
Z
Т
= 0,03*1,8944 + 0,13*0,9324 + 0,18*0,1133 +
0,16*0,2576 = 0,0568 + 0,1212 + 0,0204 +0,0412 =
0,2396
Показник свідчить про нестабільний фінансовий
стан, але ймовірність банкрутства на підприємстві ВАТ
«ЗССЗ» невисока.
Таким чином, результати всіх розрахунків не дуже
суперечливі, переважна більшість моделей свідчать про
те, що фінансовий стан підприємства є нестабільним,
імовірність банкрутства існує, але є низькою.
Результати розрахунків даними моделями звели до
табл. 9.
Але все ж таки, незважаючи на ефективність та
відносну простоту використання цих моделей (табл.9) для
оцінки загрози банкротства, в наших економічних умо-
вах вони не дозволяють отримати достатньо об’єктивний
результат. Це обумовлено розбіжностями в врахуванні
окремих показників, впливом інфляції на їхнє формуван-
ня, невідповідністю балансової та ринкової вартості ок-
ремих активів та іншими об’єктивними причинами, які
визначають необхідність коригування коефіцієнтів зна-
чимості показників та врахування ряду інших показників
оцінки кризового розвитку підприємства.
Аналіз же фінансово-господарської діяльності
підприємства показав що фінансовий стан ВАТ «ЗССЗ»
незадовільний, тобто існує реальна криза — це нестійка
платоспроможність, недостатня забезпеченість власни-
ми оборотними засобами та неефективне їх використан-
ня, наявність нестійкого фінансового стану.
Розглянемо основні фактори, що стримують повноц-
інний розвиток підприємства. Особливістю сучасного ета-
пу розвитку є залежність від стану зовнішнього середови-
ща та можливостей оперативно і адекватно реагувати на
зміни в ньому. Підприємству для нормальної роботи не
вистачає відповідних спеціалістів з досвідом стратегічного
управління та планування інновацій у цій галузі.
Підприємство використовує обладнання і техно-
логії, створені 30–40 років тому. Зрозуміло, такі застарілі
технологічні процеси, методи організації виробництва,
а також основні фонди потребують значних інновацій
та інвестицій, метою яких повинно стати скорочення
питомої трудомісткості в 3–4 рази та тривалості циклу
будування суден не менш ніж в 2 рази, забезпечення
необхідної якості продукції.
Недосконалість організації ринку фінансово-кре-
дитних послуг в країні. Ринкові умови господарювання
допускають використання різних способів фінансуван-
ня інноваційної діяльності, що, з одного боку, забезпе-
чує певну свободу дій економічних суб’єктів при виборі
їх джерел, з іншого — зумовлює необхідність підвищен-
ня вимог до процесу прийняття відповідних рішень.
Недоступні дешеві кредити приводять до викорис-
тання власних коштів і всілякого уникнення зовнішнь-
ого кредитування інноваційних проектів. А власних
фінансових ресурсів завжди не вистачає на організацію
НДДКР та впровадження інноваційних технологій.
Поряд із невирішеністю фінансування виникає й
інша проблема: остаточна сума вартості судна, як пра-
вило, вища за початкову, що пов’язано з постійним зро-
станням вартості матеріалів. Ціни на вітчизняний метал
— фактор, який значно впливає на конкурентноз-
датність українського суднобудування (вартість сталево-
го прокату становить 20 % від вартості суден). Останнім
часом ситуація особливо загострилася. Тим більше, що
на ринку з’являються пропозиції від китайських заводів,
де ціна на металопродукцію знаходиться майже на од-
ному рівні з нашою, а вартість робочої сили — нижча.
Не сприяє активізації інноваційної діяльності суд-
нобудівної промисловості і держава. На нашу думку, її
економічна політика повинна бути спрямована на ство-
рення умов, що стимулюють і підтримують інноваційну
активність господарських структур. Але, починаючи з
2005го року, кораблебудівні підприємства марно нама-
Таблиця 9
Розрахунки ймовірності настання банкрутства
підприємства
СЕМЕНОВ А.Г., КОРОЛЬ С.А.
ВІСНИК ЕКОНОМІЧНОЇ НАУКИ УКРАЇНИ170
гаються отримати ті державні преференції їх підтримки,
що були передбачені законами України «Про заходи
щодо державної підтримки суднобудівної промисловості
в Україні» від 18.11.1999 та «Про спеціальну економічну
зону «Миколаїв» від 13.07.2000. Навіть схвалена розпо-
рядженням Кабінету Міністрів України «Стратегія роз-
витку суднобудування на період до 2020 року» від
06.05.2009, на жаль, на думку більшості спеціалістів га-
лузі та фахівців асоціації суднобудівників України, мала
загальний і декларативний характер та не дозволяла
врешті — решт вирішити майже жодної проблеми галузі.
IV. Висновки. Проведений в даній статті аналіз
фінансово-господарської діяльності підприємства ВАТ
«ЗССЗ» дає змогу зробити наступні висновки.
1. Суднобудування як багатопрофільна галузь здатна
задовольнити потреби вітчизняних компаній у мало-,
середньо- і великотоннажних суднах практично всіх класів.
Разом з тим процеси, що сьогодні відбуваються в еко-
номіці, негативно вплинули на фінансовий стан
підприємств суднобудівної галузі. Відсутність замовлень на
будування цивільних суден, порушення господарських
зв’язків з постачальниками і споживачами продукції при-
звели до різкого погіршення фінансово-економічного ста-
новища суднобудівних підприємств, і підприємство ВАТ
«ЗССЗ» не є виключенням. ВАТ «Запорізький суднобуді-
вний судноремонтний завод» зазнає збитків, розмір яких
у 2010 році становив — 3015,3 тис. гривень.
2. Не зважаючи на наявні виробничі потужності і
науково-технічний потенціал, які можуть забезпечити
збільшення обсягів виробництва, розвиткові ВАТ
«ЗССЗ» перешкоджає ряд негативних чинників, зокре-
ма: значною зношеністю виробничих фондів підприєм-
ства; низьким рівнем розвитку технологій та організації
суднобудівних робіт; недосконалою системою оподатку-
вання і т. ін. Звідси — спад виробництва, цінові та струк-
турні диспропорції, випуск неконкурентоспроможної
продукції, зниження продуктивності праці, збитковість
та низька рентабельність, незадовільна структура балан-
су, дефіцит обігових коштів, неплатоспроможність. Це
положення зумовило необхідність системного дослід-
ження проблем і задач виведення підприємства з кри-
зового становища, адаптації його діяльності до ринко-
вих умов та подальшого виробничого розвитку в даних
економічних умовах країни.
3. Процес виходу підприємства з кризи являє со-
бою набір заходів спрямованих на поступове поліпшен-
ня якості фінансового стану і переклад підприємства з
розряду кризових у розряд платоспроможних. І обов’яз-
кове розгортання інноваційної діяльності.
Література
1. Методичні рекомендації з виявлення ознак непла-
тоспроможності підприємств і ознак дій з прихованого
банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до
банкрутства, затверджені Наказом Міністерства еконо-
міки України від 19.01.2006 року № 14 зі змінами та
доповненнями.
2. Про відновлення платоспроможності боржника або
визнання його банкрутом» Закон України від 17 берез-
ня 2000 року.
3. Н. Терешкина, О. Кириченко, Національний уні-
верситет кораблебудування ім. адмірала Макарова,
Миколаїв, Суднобудівна промисловість України, журнал
«Економіст», №7, 2010. [Електронний ресурс]. Режим
доступу : http ://www. nbuv. gov. ua/portal
4. Статистичні дані Державного комітету статистики
України[Електронний ресурс]. — Режим доступу : http://
www. ukrstat. gov. ua.
Постановка проблеми. Складне економічне станови-
ще в країні характеризується типовими для початкового
етапу переходу до ринкових умов господарювання загаль-
ною фінансовою нестабільністю, інфляцією, що циклічно
чергуються з фазами спаду, депресії, незначним зростан-
ням обсягів виробництва. У цих умовах результати діяль-
ності будь-якого підприємства, що залежить від безлічі
факторів, знаходяться під впливом коливання. Це призво-
дить до того, що одні підприємства порівняно благополуч-
но проходять традиційні для «життєвого циклу» стадії ро-
сту. Виходячи на ринок такі підприємства активно вико-
ристовуючи ринкові регулятори, стабілізують свою
діяльність. Інші ж, вичерпавши можливості протистояння
тенденціям стагнації й депресії, кризі взаємних неплатежів,
наближається до банкрутства або стають банкрутами [1, 2].
Знайоме усім управління, що сформувалося в рам-
ках адміністративної системи, ґрунтувалося на всілякому
обмеженні волі підприємництва й ідеї зумовленості ос-
новних подій і процесів на багато років уперед за допо-
могою всеохоплюючого централізованого планування.
Дотепер, через нерозвиненість наукового передба-
чення, на кризу реагували тільки з її появою. А іноді,
що гірше, тоді, коли надзвичайна ситуація ставила ре-
альністю і назрівала катастрофа.
Г.А. Семенов
академік АЕН України
О.О. Єропутова
канд. екон. наук
О.О. Плаксюк
м. Запоріжжя
ДІАГНОСТИКА БАНКРУТСТВА ПІДПРИЄМСТВА
СЕМЕНОВ Г.А., ЄРОПУТОВА О.О., ПЛАКСЮК О.О.
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-45722 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1729-7206 |
| language | Ukrainian |
| last_indexed | 2025-12-07T16:19:30Z |
| publishDate | 2011 |
| publisher | Інститут економіки промисловості НАН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Семенов, А.Г. Король, С.А. 2013-06-17T20:41:11Z 2013-06-17T20:41:11Z 2011 Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності / А.Г. Семенов, С.А. Король // Вісник економічної науки України. — 2011. — № 2 (20). — С. 163-170.— Бібліогр.: 4 назв. — укр. 1729-7206 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/45722 Розглянуто особливості аналізу фінансово-господарської діяльності ВАТ «Запорізький суднобудівний судоремонтний завод» в умовах нестабільності. Проведено розрахунки по моделям: Альтмана (двофакторна і пятифакторна), Лиса, Таффлера. Ці показники свідчать про нестабільний фінансовий стан підприємства, імовірність банкрутства існує, але є низькою. Рассмотрены особенности анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Запорожский судостроительный судоремонтный завод» в условиях нестабильности. Проведены расчеты по моделям Альтмана (двухфакторная и пятифакторная), Лиса, Таффлера. Эти показатели свидетельствуют о нестабильном финансовом состоянии предприятия, вероятность банкротства существует, но она не очень высокая. Features of the analysis of financial and economic activity of Open Society «Zaporozhye ship-building shiprepair factory» in the conditions of instability are considered. Calculations on Altman’s models (two-factorial and fivefactorial), the Fox, are carried out by Tafflera. These indicators testify to an astable financial condition of the enterprise, the probability of bankruptcy exists, but it not so high. uk Інститут економіки промисловості НАН України Вісник економічної науки України Наукові статті Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності Анализ финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества в условиях нестабильности The analysis financially — economic activities of joint-stock company in the conditions of instability Article published earlier |
| spellingShingle | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності Семенов, А.Г. Король, С.А. Наукові статті |
| title | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності |
| title_alt | Анализ финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества в условиях нестабильности The analysis financially — economic activities of joint-stock company in the conditions of instability |
| title_full | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності |
| title_fullStr | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності |
| title_full_unstemmed | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності |
| title_short | Аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності |
| title_sort | аналіз фінансово-господарської діяльності акціонерного товариства в умовах нестабільності |
| topic | Наукові статті |
| topic_facet | Наукові статті |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/45722 |
| work_keys_str_mv | AT semenovag analízfínansovogospodarsʹkoídíâlʹnostíakcíonernogotovaristvavumovahnestabílʹností AT korolʹsa analízfínansovogospodarsʹkoídíâlʹnostíakcíonernogotovaristvavumovahnestabílʹností AT semenovag analizfinansovohozâistvennoideâtelʹnostiakcionernogoobŝestvavusloviâhnestabilʹnosti AT korolʹsa analizfinansovohozâistvennoideâtelʹnostiakcionernogoobŝestvavusloviâhnestabilʹnosti AT semenovag theanalysisfinanciallyeconomicactivitiesofjointstockcompanyintheconditionsofinstability AT korolʹsa theanalysisfinanciallyeconomicactivitiesofjointstockcompanyintheconditionsofinstability |