Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств
У статті досліджується вплив податкової реформи на оподаткування доходів від капіталу. Обгрунтовується, що передбачувані Податковим кодексом України зміни суттєво не вплинуть на фінансову політику підприємств, оподаткування доходів від капіталу і в подальшому буде сприяти вибору запозичень як оптима...
Gespeichert in:
| Veröffentlicht in: | Вісник економічної науки України |
|---|---|
| Datum: | 2011 |
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Ukrainisch |
| Veröffentlicht: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2011
|
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/45767 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств / О.В. Гурнак // Вісник економічної науки України. — 2011. — № 1 (19). — С. 41-44.— Бібліогр.: 14 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1860025124897423360 |
|---|---|
| author | Гурнак, О.В. |
| author_facet | Гурнак, О.В. |
| citation_txt | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств / О.В. Гурнак // Вісник економічної науки України. — 2011. — № 1 (19). — С. 41-44.— Бібліогр.: 14 назв. — укр. |
| collection | DSpace DC |
| container_title | Вісник економічної науки України |
| description | У статті досліджується вплив податкової реформи на оподаткування доходів від капіталу. Обгрунтовується, що передбачувані Податковим кодексом України зміни суттєво не вплинуть на фінансову політику підприємств, оподаткування доходів від капіталу і в подальшому буде сприяти вибору запозичень як оптимального джерела залучення додаткового капіталу українськими підприємствами.
В статье исследуется влияние налоговой реформы на налогообложение доходов от капитала. Обосновывается, что предполагаемые Налоговым кодексом Украины изменения существенно не повлияют на финансовую политику предприятий, налогообложение доходов от капитала и в дальнейшем будет способствовать выбору заимствований как оптимального источника привлечения дополнительного капитала украинскими предприятиями.
The article examinies the impact of tax reform on the taxation of capital income. It is shown that the future changes in the tax system of Ukraine will not significantly affect the financial policies of enterprises, taxation of capital income will determine the choice of debts as the best source of raising additional capital by Ukrainian enterprises.
|
| first_indexed | 2025-12-07T16:49:33Z |
| format | Article |
| fulltext |
2011/№1 41
В умовах ринкової економіки доходи від капіталу є
традиційним об’єктом оподаткування. Податки на дохо-
ди від капіталу не лише забезпечують наповнення бюд-
жету, але здійснюють безпосередній вплив на активізацію
інвестиційних процесів, на прийняття фінансових рішень.
Проте, незважаючи на тривалий досвід використання
таких податків, багато проблем все ще залишається без
чітких, теоретично обґрунтованих відповідей.
Варто відзначити, що оподаткування капіталу досить
часто стає об’єктом наукових досліджень як вітчизняних,
так і зарубіжних науковців. Так, Вишневський В. П., ви-
ходячи з тези, що кінцевим одержувачем розподілених
доходів є фізичні особи, а не підприємства, значну увагу
приділив дослідженню впливу оподаткування доходів від
капіталу на вибір, який постає перед первинним інвесто-
ром-фізичною особою щодо способу інвестування капі-
талу у вітчизняні підприємства [1, с. 136–140; 2, с. 168–
172]. Науковець робить висновок, що система оподатку-
вання не є нейтральною, перешкоджає прямим інозем-
ним інвестиціям і створює певні переваги формуванню
ланцюжків інвестування, які містять посередницьку лан-
ку — комерційний банк.
Серебрянський Д. звертає увагу, що на виплату до-
ходів власникам капіталу суттєво впливає не лише без-
посереднє їх оподаткування, а також оподаткування
доходів від праці, особливо щодо страхових соціальних
внесків. У роботі [3] він наочно показує, що порівнюю-
чи виплату доходів у вигляді заробітної плати і диві-
дендів, саме на заробітну плату припадає більше подат-
кове навантаження. Це призводить до порушень нейт-
ральності при виборі форми виплати винагороди, коли
найманий працівник може виступати також і акціоне-
ром підприємства. В цілому Серебрянський Д. стверд-
жує, «що політика оподаткування дивідендів в Україні
характеризується особливою непродуманістю і повною
відсутністю стабільності» [3, с. 84]
Значну увагу питанням оподаткування доходів від
капіталу приділено у науковому доробку Соколовської
А. М. [4–6]. За результатами теоретичних узагальнень і
емпіричного аналізу оподаткування праці і капіталу
Соколовська А. М. відмічає, що у контексті забезпечен-
ня економічного розвитку України «необхідність і мож-
ливість зменшення податкового навантаження на капі-
тал… не викликає сумнівів» [5, с. 153]
Щодо досліджень оподаткування доходів від капі-
талу зарубіжними науковцями, то вони беруть початок
від дійсно революційних робіт Ф. Модільяні і М. Міл-
лера щодо впливу структури капіталу, дивідендної пол-
ітики і оподаткування на вартість фірми [7], і на сьо-
годні характеризуються надзвичайно широким спектром
різноманітних аспектів цієї проблеми. При цьому
найбільш важливі результати знайшли відображення у
наукових роботах А. Ауербаха [8–9], Р. Гордона [10–11],
М. Кінга [12], М. Фельдштейна [13]. Разом з тим, в світлі
того, що з прийняттям Податкового кодексу на вітчиз-
няну податкову систему чекають певні зміни, на особ-
ливу увагу заслуговує робота М. Кінга [12], в якій роз-
роблено науково-методологічні положення щодо анал-
ізу впливу оподаткування на вартість капіталу і фінан-
сову політику підприємств.
Отже, метою даної роботи є на основі запропонова-
ного М. Кінгом методологічного підходу оцінити, яким
чином діюча податкова система і її передбачувані зміни
впливатимуть на фінансову політику підприємств і чи
сприятиме це сталому розвитку національної економіки.
Рух капіталу в умовах ринкової економіки має за
мету його якнайбільше зростання. Приріст капіталу
створює можливості одержання доходу на авансований
капітал. Та частина доходу від капіталу, яка сплачується
його власниками на вимогу держави і являє собою по-
даток на доходи від капіталу. При цьому оподаткування
доходів від капіталу проводиться як на корпоративному
рівні, тобто на рівні підприємств, так і на персонально-
му рівні, тобто на рівні окремих фізичних осіб, які є
первісними інвесторами. Подвійне оподаткування кап-
італу є основою класичної системи оподаткування до-
ходів від капіталу. Разом з тим, їх альтернативою є по-
вністю або частково інтегровані системи оподаткуван-
ня доходів від капіталу (у тому числі імпутаційна та
шедулярна системи).
Подвійне оподаткування доходів від капіталу пору-
шує принцип нейтральності оподаткування і здійснює
суттєвий вплив на вибір тієї чи іншої схеми фінансуван-
ня виробництва. Повністю інтегровані системи сприяють
забезпеченню нейтральності, але внаслідок певних інсти-
туційних факторів (небажання держави зменшити подат-
кові надходження, сприйняття суспільством оподаткуван-
ня доходів від капіталу як справедливе тощо) більше
поширення набувають частково інтегровані системи.
Сучасна теорія фінансового менеджменту виходить
з того, що основною метою функціонування підприєм-
ства є забезпечення зростання добробуту його власників,
що у випадку акціонерної форми власності є тотожнім
максимізації курсу його акцій. Оцінка акцій часто роз-
глядається як одна з найважливіших цілей їх аналізу.
Коли мова йде про оцінку акцій, то мається на увазі те,
що визначається внутрішня (справедлива) вартість для
порівняння цієї вартості із ринковою ціною.
О.В. Гурнак
канд. екон. наук,
м. Донецьк
ПОДАТКОВА РЕФОРМА І ЇЇ ВПЛИВ НА ФІНАНСОВУ ПОЛІТИКУ ПІДПРИЄМСТВ
Таблиця 1
Особливості різних систем оподаткування доходів
від капіталу
ГУРНАК О.В.
ВІСНИК ЕКОНОМІЧНОЇ НАУКИ УКРАЇНИ42
Внутрішня вартість визначається як приведена
вартість усіх майбутніх потоків коштів, які отримає влас-
ник цієї акції. Внутрішня вартість акції є орієнтиром для
визначення оптимальної ціни придбання акції. Якщо є
можливість придбати акцію за курсом нижчим, ніж от-
римана у результаті розрахунку внутрішньої вартості, то
інвестиції можуть важаться вигідними.
Якщо за акцію потрібно сплатити дорожче, то ча-
стина інвестицій можливо не буде відшкодована майбут-
німи потоками грошових коштів.
Для визначення внутрішньої вартості акцій необхі-
дно зробити прогноз майбутнього потоку грошових
коштів на підставі аналізу поточного та прогнозованого
стану емітенту, можливої маси прибутку з урахуванням
стану даної компанії на ринку та ситуації в економіці у
цілому. При дисконтуванні дисконтна ставка приймаєть-
ся у розмірі бажаної доходності. Отже справедлива поточ-
но вартість може бути розрахована за базовою формулою:
0
(0) ,
(1 )
t
k
k
k
d
V
r=
=
+∑ (1)
де V (0) — внутрішня вартість акції на поточний мо-
мент;
d
k
—
величина дивіденду за період часу k;
r — необхідна норма доходності інвестицій у ці
акції.
Саме на основі приведеної вище базової формули
одержані добре відомі моделі визначення справедливої
ціни акції у випадку виплати підприємством постійних
дивідендів, або у випадку, коли дивіденди зростають
постійними темпами (модель Гордона).
Якщо компанія дотримується дивідендної політи-
ки, пов’язаної із щорічною виплатою дивідендів на од-
наковому рівні, то такі акції можна розглядати як дже-
рело постійних фіксованих платежів, які дорівнюють
постійному дивіденду, тобто це безстрокова фінансова
рента. Такий випадок називають також модель з нульо-
вим ростом дивідендів. Справедливу ціну акції на по-
точний момент можна визначити за формулою:
(0) ,
d
V
r
= (2)
де V (0) — внутрішня вартість акції на поточний мо-
мент;
d — величина постійного дивіденду, тобто d (0)=d
(1)=…=d (k) =…;
r — необхідна норма доходності інвестицій у ці
акції.
Для багатьох компаній постійне зростання диві-
дендів є одним із основних завдань, оскільки є певним
сигналом для інвестора про високу ефективність менед-
жменту і стабільність розвитку компанії. Справедлива
поточна вартість акції такої компанії визначається за
формулою Гордона (формула 3):
0(1 )
(0) ,
d g
V
r g
+
=
− (3)
де d
0
— величина поточного дивіденду (останнього
фактично сплачуваного);
g — темп приросту дивідендів (визначається на
підставі даних за попередні роки).
Видно, що приведені вище моделі не враховують
оподаткування доходів від капіталу, а отже не є адекват-
ними економічним реаліям. Дещо спрощуючи ситуацію
приймають, що умову рівноваги на ринку капіталів
можна відобразити формулою:
(1�m
t
)
r
t
V (t) =d (t) + (1�z
t
)
{V (t+1) �V (t) }, (4)
де r
t
— ринкова ставка проценту;
m
t
— маржинальна ставка прибуткового податку на
незароблені (рентні) доходи у період t;
V (t), V (t+1) — вартість акції фірми на початку
періодів t і (t+1);
d (t) — чисті дивіденди у розрахунку на одну акції,
виплачені наприкінці періоду t;
z
t
— ставка податку на приріст капіталу за період t.
Зауважимо, що спрощення у представленній умові
рівноваги на ринку капіталів пов’язано з тим, що на
практиці використовується як правило оподаткування
реалізованого приросту капіталу, а не нарахованого (V
(t+1)-V (t)), але це досить складно ураховувати. Відпов-
ідний аналіз потребує точного знання, того коли саме
власник акції забажає реалізувати приріст капіталу. Ос-
кільки це ймовірно залежить від його доходів, багатства,
яким він володіє та багатьох інших чинників.
Рівняння (4) можна переписати у вигляді:
( )
( 1) ( ) ,
1
1 (1 )
1
t
t
t t t
t
t
d t
V t V t
z
z m r
де
z
α
α
−+ − =
−
− + −=
−
(5)
Це різницеве рівняння може бути розв’язано і дасть:
0
0 0
1 ( ) ( 1)
(0)
1
t
k t
kk
j j
j j
d k V t
V
z
α α=
= =
+= ⋅ +
−∑
∏ ∏ . (6)
Якщо t→∞, то:
0
0
1 ( )
(0)
1
t
k
kk
j
j
d k
V
z
α=
=
= ⋅
−∑
∏ . (7)
Формула (7) знову ж таки нагадує базову формулу
(1), але видно, що поточна ціна акції має визначатися
як дисконтована вартість потоку зважених дивідендних
виплат, де ваговим коефіцієнтом виступає величина
обернена до одиниці мінус ставка податку на приріст
капіталу (1/ (1-z
t
)
)
, а дисконтуючий чинник дорівнює
α
t
= 1+ r
t
(1-m
t
)
/ (1- z
t
)
.
Отже ефект від оподаткування приросту капіталу
призводить, по-перше, до збільшення ставки дисконту-
вання; по-друге, до зважування потоку дивідендних
виплат, які необхідно дисконтувати.
Зміни справедливої ціни акцій, розрахованої з ура-
хуванням оподаткування доходів від капіталу, тобто саме
ГУРНАК О.В.
2011/№1 43
за формулою (7), при виборі різних джерел формування
капіталу підприємства стали об’єктом дослідження аме-
риканського науковця Мервіна Кінга [12]. М. Кінг про-
водив попарні порівняння між такими джерелами фор-
мування капіталу підприємства як нерозподілений при-
буток, використання запозичень і додаткова емісія акцій.
Узагальнені результати щодо вибору джерела фінансу-
вання розвитку підприємства в умовах класичної і імпу-
таційної системи зведені у таблиці 2.
Ця таблиця дозволяє чітко побачити, у який спосіб
персональний прибутковий податок і податок на приріст
капіталу взаємодіють із ставкою корпоративного подат-
ку і визначають фінансову політику підприємства. Вар-
іанти фінансової політики можуть бути класифіковани-
ми за значенням виразу (m�z).
Діюча в Україні система оподаткування доходів від
капіталу має ознаки класичної системи. При цьому став-
ка корпоративного податку, який в Україні встановлено
як податок на прибуток підприємств, дорівнює 25 %
(τ=0,25), ставка прибуткового податку інвесторів-фізич-
них осіб визначається в нашій державі ставкою податку
на доходи фізичних осіб і становить 15 % (m=0,15),
оподаткування нереалізованого доходу від капіталу
відсутнє (z=0), процентна ставка прийнята на рівні
20,9 %, що відповідає середньозваженій процентній
ставці за наданими кредитами за 2009 рік на основі да-
них Національного банку України. За таких параметрів
вітчизняної системи оподаткування доходів від капіталу
виконуються умови, які свідчать про те, що найкращою
фінансовою стратегією для формування капіталу
підприємств є залучення кредитів:
τ (1-z) ≥ (m-z) ≥ -r τ (1-m) => 0,25 (1–0) ≥ (0,15–0) ≥
-0,209•0,25 (1–0,15) =>
=> 0,25> 0,15> -0,044.
На рисунку 1 приведена динаміка частки інвестицій
в основний капітал в економіці України, що фінансуєть-
ся за рахунок кредитів банків та інших позик.
Як видно з рисунку 1 значення кредитів як джерела
фінансування інвестицій у межах національної економ-
іки в цілому зростає. Незважаючи на досить вагоме
зменшення у кризовий 2009 рік, протягом минулого
десятиліття частка кредитів у загальній величині фінан-
сування інвестицій в основний капітал збільшилася
майже вдесятеро. Така динаміка наведених статистичних
даних може розглядатися як емпіричне підтвердження
результатів теоретичного аналізу щодо використання
кредитів як оптимального джерела фінансування інвес-
тицій з точку зору існуючої системи оподаткування до-
ходів від капіталу.
З початку 2011 року правовим підґрунтям податко-
вої системи нашої держави стане Податковий кодекс
України [14]. Оскільки у відповідності до цього норма-
тивного документу дивіденди віднесені до витрат, що не
враховуються при визначенні оподатковуваного прибут-
ку підприємства (пункт 139.1.8) і дивіденди є об’єктом
оподаткування податком на доходи фізичних осіб за
ставкою 5 % (пункт 167.2), то в Україні буде збережено
класичну систему оподаткування доходів від капіталу.
Разом з тим, передбачені суттєві зміни ставок як подат-
ку на доходи фізичних осіб щодо доходів у вигляді ди-
відендів, так і податку на прибуток підприємств. Вини-
кає питання що до того, чи спричинять це зміни у фінан-
совій політиці підприємств відносно пріоритетів у фор-
муванні капіталу. Відповідь одержуємо на основі кри-
теріїв представлених у таблиці 2:
— на період з 1.04.2011 по 31.12.2011 року τ=0,23;
m=0,05; z=0; r=0,209:
τ(1-z) ≥ (m�z) ≥ -r τ (1-m) => 0,23 (1–0) ≥ (0,05–
0) ≥ -0,209•0,23 (1–0,05) =>
=> 0,23> 0,05> -0,046 => оптимальне джерело —
запозичення;
— на період з 1.01.2012 по 31.12.2011 року τ=0,21;
m=0,05; z=0; r=0,209:
τ (1-z) ≥ (m�z) ≥ -r τ (1-m) => 0,21 (1–0) ≥ (0,05–
0) ≥ -0,209•0,21 (1–0,05) =>
=> 0,21> 0,05> -0,042 => оптимальне джерело —
запозичення;
— на період з 1.01.2013 по 31.12.2013 року τ =0,19;
m=0,05; z=0; r=0,209:
τ (1-z) ≥ (m�z) ≥ -r τ (1-m) => 0,19 (1–0) ≥ (0,05–
0) ≥ -0,209•0,19 (1–0,05) =>
=> 0,19> 0,05> -0,038 => оптимальне джерело —
запозичення;
— на період з 1.01.2014 і в подальшому τ =0,16;
m=0,05; z=0; r=0,209:
τ (1-z) ≥ (m�z) ≥ -r τ (1-m) => 0,16 (1–0) ≥ (0,05–
0) ≥ -0,209•0,16 (1–0,05) =>
=> 0,16> 0,05> -0,032 => оптимальне джерело —
запозичення.
Отже, податкові зміни передбачувані податковою
реформою не призведуть до суттєвих змін у фінансовій
політиці підприємств щодо вибору джерел формування
додаткового капіталу. Як і раніше пріоритет буде відда-
ватися використанню позичкового капіталу.
Висновки. Дослідження оподаткування доходів від
капіталу показало, що існуюча система створює умови до
вибору підприємствами запозичень як оптимального дже-
Таблиця 2
Оптимальна фінансова політика підприємства [12, р. 28]
Рис. 1. Динаміка частки інвестицій в основний капітал,
що фінансується за рахунок кредитів банків та інших
позик
ГУРНАК О.В.
ВІСНИК ЕКОНОМІЧНОЇ НАУКИ УКРАЇНИ44
рела формування додаткового капіталу. Зміни передбачені
податковим кодексом суттєво не вплинуть на цю особ-
ливість фінансової політики вітчизняних підприємств.
Разом з тим, на наш погляд, найважливішою передумо-
вою побудови ефективного ринкового механізму функці-
онування національної економіки є створення найбільш
сприятливих умов для розвитку вітчизняного фондового
ринку, здатного забезпечувати ефективний розподіл і пе-
рерозподіл капіталу. Виходячи з цього доцільним є подаль-
ше реформування вітчизняної системи оподаткування
доходів від капіталу таким чином, щоб досягти виконання
тих умов, за яких підприємства будуть вибирати додаткову
емісію акцій як найбільш прийнятне джерело фінансуван-
ня інвестицій. Крім того, варто мати на увазі, що податко-
ва система є складною системою, її розвиток має еволю-
ційний характер, який не може бути повністю пояснений
лише впровадженням нових формальних інститутів, яки-
ми і є норми податкового кодексу.
Література
1. Вишневський В. П. Оподаткування підприємств і мо-
делювання економічної динаміки: Монографія / В. П. Виш-
невський / НАН України. Інститут економіки промисло-
вості. — Донецьк, 2006. — 320 с.
2. Налогообложение: теории, проблемы. Решения /
Под. общ. ред. В. П. Вишневского. — Донецк : ДонНТУ,
ИЭП НАН Украины, 2006. — 504 с.
3. Серебрянський Д. Вплив оподаткування на вибір
форми виплати доходів власникам факторів виробниц-
тва / Д. Серебрянський // Финансовые риски. — 2006. —
№ 1. — С. 79–85.
4. Соколовська А. М. Податкова система держави:
теорія і практика становлення / А. М. Соколовська. —
К. : Знання-Прес, 2004. — 454 с.
5. Соколовська А. М. Податкові важелі реалізації пол-
ітики економічного розвитку / А. М. Соколовська // Т.1
Фінансова політика та податково-бюджетні важелі її
реалізації / За ред. чл-кор. НАН України А. І. Данилен-
ка. — К. : Фенікс, 2008. — Розд. 2. — С. 112–171.
6. Соколовська А. М. Основи теорії податків : навч.
посібник /А. М. Соколовська. — К. : Кондор, 2010. — 326
с.
7. Модильяни Ф. Сколько стоит фирма? Теорема
ММ / Франко Модильяни, Мертон Миллер. — М. :
Дело, 2001. — 272 с.
8. Auerbach Alan J. The Optimal Taxation of
Heterogeneous Capital // The Quarterly Journal of
Economics. — 1979. — Vol. 93. — No. 4. — Р. 589–612
9. Auerbach Alan J. Retrospective Capital Gains Taxation //
The American Economic Review. — 1991. — Vol. 81. — No. 1. —
Р. 167–178.
10. Gordon Roger H. Taxation of Corporate Capital
Income: Tax Revenues Versus Tax Distortions // The
Quarterly Journal of Economics. — 1985. — Vol. 100. — No.
1. — Р. 1–27.
11. Gordon Roger H. Can Capital Income Taxes Survive
in Open Economies? Author (s): Source: The Journal of
Finance. — 1992. — Vol. 47. — No. 3. — Рp. 1159–1180.
12. King Mervyn A. Taxation and the Cost of Capital //
The Review of Economic Studies. 1974. — Vol. 41. — No.
1. — Р. 21–35.
13. Feldstein, Martin S. Inflation, tax rules, and capital
formation. (A National Bureau of Economic Research
monograph). — Chicago: University of Chicago Press,
1983. — 300 p.
14. Податковий кодекс України: станом на 15 грудня
2010 р. / Упоряд.: О. О. Головашевич, М. П. Кучерявен-
ко. — Х. : Право, 2010. — 656 с.
Постановка проблемы в общем виде и ее связь с важ�
нейшими научными или практическими задачами
Предприятия в нынешних условиях выступают од-
ним из важнейших институтов, которые обеспечивают
развитие экономики, способствуют снижению безрабо-
тицы, однако современное состояние развития предпри-
ятий характеризуется высокой степенью неустойчивос-
ти и нестабильности. Прежде всего, это обусловлено тем,
что необходимой составляющей любого предприятия
является затраты не только на введение основной хозяй-
ственной деятельности, но и управление непрофильны-
ми функциями, которые не приносят прибыли, но яв-
ляются крайне необходимыми для стабильного функци-
онирования предприятия. Выживают и достигают успе-
ха те предприятия, кто ведет свой бизнес наиболее эф-
фективным способом, достигая при этом снижение
операционных затрат при сохранении высокого качества
товаров и услуг.
Анализ последних исследований и публикаций, в ко�
торых начато решение проблемы и на которые опирается
автор
Изучение работ украинских и российских ученых
свидетельствуют об активном исследовании сущности и
основных преимуществ аутсорсинга, как одной из эф-
фективной формы взаимодействия малого, среднего и
крупного бизнеса. Значительный научный вклад внесли:
Бабий М. А., Думная Н. Н., Черемсин Д. В. и другие.
Выделение нерешенных ранее частей общей пробле�
мы, которым посвящается данная статья
В ходе изучения работ [1–6], посвященных аутсор-
сингу, как одной из форм введения бизнеса, недостаточ-
но раскрыты научные положения, которые освещают
проблему применения аутсорсинга, его использования
в условиях украинской экономики.
Формулирование целей статьи (постановка задачи)
раскрытие сущности понятия аутсорсинг; сопоставление
Т.А. Дементьева
г. Донецк
АУТСОРСИНГ — ЭФФЕКТИВНЫЙ ИНСТРУМЕНТ ОПТИМИЗАЦИИ БИЗНЕСА
ДЕМЕНТЬЕВА Т.А.
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-45767 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1729-7206 |
| language | Ukrainian |
| last_indexed | 2025-12-07T16:49:33Z |
| publishDate | 2011 |
| publisher | Інститут економіки промисловості НАН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Гурнак, О.В. 2013-06-18T11:40:47Z 2013-06-18T11:40:47Z 2011 Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств / О.В. Гурнак // Вісник економічної науки України. — 2011. — № 1 (19). — С. 41-44.— Бібліогр.: 14 назв. — укр. 1729-7206 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/45767 У статті досліджується вплив податкової реформи на оподаткування доходів від капіталу. Обгрунтовується, що передбачувані Податковим кодексом України зміни суттєво не вплинуть на фінансову політику підприємств, оподаткування доходів від капіталу і в подальшому буде сприяти вибору запозичень як оптимального джерела залучення додаткового капіталу українськими підприємствами. В статье исследуется влияние налоговой реформы на налогообложение доходов от капитала. Обосновывается, что предполагаемые Налоговым кодексом Украины изменения существенно не повлияют на финансовую политику предприятий, налогообложение доходов от капитала и в дальнейшем будет способствовать выбору заимствований как оптимального источника привлечения дополнительного капитала украинскими предприятиями. The article examinies the impact of tax reform on the taxation of capital income. It is shown that the future changes in the tax system of Ukraine will not significantly affect the financial policies of enterprises, taxation of capital income will determine the choice of debts as the best source of raising additional capital by Ukrainian enterprises. uk Інститут економіки промисловості НАН України Вісник економічної науки України Наукові статті Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств Налоговая реформа и ее влияние на финансовую политику предприятий Tax reform and its impact on the financial policies of enterprises Article published earlier |
| spellingShingle | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств Гурнак, О.В. Наукові статті |
| title | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств |
| title_alt | Налоговая реформа и ее влияние на финансовую политику предприятий Tax reform and its impact on the financial policies of enterprises |
| title_full | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств |
| title_fullStr | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств |
| title_full_unstemmed | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств |
| title_short | Податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств |
| title_sort | податкова реформа і її вплив на фінансову політику підприємств |
| topic | Наукові статті |
| topic_facet | Наукові статті |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/45767 |
| work_keys_str_mv | AT gurnakov podatkovareformaííívplivnafínansovupolítikupídpriêmstv AT gurnakov nalogovaâreformaieevliânienafinansovuûpolitikupredpriâtii AT gurnakov taxreformanditsimpactonthefinancialpoliciesofenterprises |