Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України
У статті розглянуто особливості державного регулювання у сфері акціонерних відносин. Запропоновано нову концептуальну модель державної політики з розвитку акціонерного сектору національної економіки України. В статье рассмотрены особенности государственного регулирования в сфере акционерных отноше...
Gespeichert in:
| Datum: | 2011 |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Ukrainisch |
| Veröffentlicht: |
2011
|
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/48086 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України / В.О. Шаповалов // Економiчний часопис-XXI. — 2011. — № 11-12. — С. 45-47. — Бібліогр.: 9 назв. — укp. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1859729822955077632 |
|---|---|
| author | Шаповалов, В.О. |
| author_facet | Шаповалов, В.О. |
| citation_txt | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України / В.О. Шаповалов // Економiчний часопис-XXI. — 2011. — № 11-12. — С. 45-47. — Бібліогр.: 9 назв. — укp. |
| collection | DSpace DC |
| description | У статті розглянуто особливості державного регулювання у сфері акціонерних
відносин. Запропоновано нову концептуальну модель державної політики з розвитку
акціонерного сектору національної економіки України.
В статье рассмотрены особенности государственного регулирования в сфере акционерных отношений.
Предложена новая концептуальная модель государственной политики по развитию акционерного сектора
национальной экономики Украины.
In the article the features of government control in the
sphere of joint-stock relations are considered.The new conceptual model of public policy from development of jointstock sector of national economy of Ukraine is offered.
|
| first_indexed | 2025-12-01T12:34:27Z |
| format | Article |
| fulltext |
45
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI11-12’2011
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÒÀ ÓÏÐÀÂ˲ÍÍß ÍÀÖ²ÎÍÀËÜÍÈÌ ÃÎÑÏÎÄÀÐÑÒÂÎÌ
УДК 330:332.012.324.2(477)
В. О. Шаповалов,
асистент кафедри економічної теорії
ВНЗ Укоопспілки «Полтавський університет
економіки і торгівлі»
СТРАТЕГІЧНІ НАПРЯМИ ДЕРЖАВНОЇ
ПОЛІТИКИ РОЗВИТКУ АКЦІОНЕРНОГО
СЕКТОРУ НАЦІОНАЛЬНОЇ ЕКОНОМІКИ
УКРАЇНИ
У статті розглянуто особливості державного регулювання у сфері акціонерних
відносин. Запропоновано нову концептуальну модель державної політики з розвитку
акціонерного сектору національної економіки України.
Ключові слова: акціонерний сектор, державне регулювання, економічна політика, ринок акцій.
В. О. Шаповалов
СТРАТЕГИЧЕСКИЕ НАПРАВЛЕНИЯ
ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ РАЗВИТИЯ
АКЦИОНЕРНОГО СЕКТОРА НАЦИОНАЛЬНОЙ
ЭКОНОМИКИ УКРАИНЫ
В статье рассмотрены особенности государствен-
ного регулирования в сфере акционерных отношений.
Предложена новая концептуальная модель государст-
венной политики по развитию акционерного сектора
национальной экономики Украины.
Ключевые слова:акционерный сектор,государствен-
ное регулирование, экономическая политика, рынок
акций.
V. O. Shapovalov
STRATEGIC DIRECTIONS OF PUBLIC POLICY OF
DEVELOPMENT OF JOINT-STOCK SECTOR OF
NATIONAL ECONOMY OF UKRAINE
In the article the features of government control in the
sphere of joint-stock relations are considered.The new con-
ceptual model of public policy from development of joint-
stock sector of national economy of Ukraine is offered.
Key words: joint-stock sector, government regulation, ecо-
nomic policy, the market shares.
Постановка проблеми. На сучасному етапі розбудови
ринкового господарства України однією з найактуальні-
ших проблем є формування дієвих механізмів розвитку ак-
ціонерного сектору, зокрема через упровадження ефек-
тивної системи державного регулювання. Як свідчить
вітчизняна практика, державна політика з розвитку акціо-
нерного сектору сьогодні є недосконалою, відзначається
непослідовністю здійснення та низькою ефективністю.
Аналіз останніх досліджень і публікацій. Проблеми
державного регулювання національної економіки України
у цілому досліджуються багатьма вітчизняними науковця-
ми, що знайшло своє відображення в ряді колективних
робіт [1; 8; 9]. Більш докладно особливості взаємодії дер-
жави та акціонерного сектору України розкрито в роботах
Корнєєва В. В. [2], Кузьміна О. Є. [3], Сафронової О. М. [5],
Семко Т. В. [6], Сірка А. В. [7].
Мета статті полягає у визначенні стратегічних напря-
мів формування цілісної скоординованої державної політи-
ки з розвитку акціонерного сектору національної економі-
ки України.
Основні результати дослідження. Діяльність підпри-
ємств акціонерного сектору України має важливе значен-
ня для забезпечення розширеного відтворення національ-
ної економіки. Водночас, практика свідчить про наявність
значної кількості деструктивних факторів, що стримують
ефективне функціонування українських акціонерних това-
риств. Ці чинники, хоч і мають різний характер та поход-
ження, але призводять до таких негативних явищ, як: дис-
баланс інтересів між суб’єктами акціонерних відносин;
низький рівень економічної безпеки акціонерних това-
риств; позбавлення ринку акцій ролі джерела інвестицій-
них ресурсів.
Наявність цих явищ ми пов’язуємо з тим, що донині не
сформовано ефективний механізм координації акціонер-
них відносин, який передбачав би відповідну систему дер-
жавного регулювання розвитку акціонерного сектору.
На нинішньому етапі розвитку регулятивних систем по-
милковою є думка, що акціонерний сектор і сфера дер-
жавного регулювання існують у різних площинах, не пере-
тинаються та абсолютно не підпорядковуються одна
одній. У сучасній національній економіці неможливо забез-
печити ефективне функціонування підприємств акціонер-
ного сектору у відриві від правового, адміністративного,
організаційного регулювання, а також без відповідної ре-
гулятивної інфраструктури на рівні держави.
На наш погляд, державне регулювання розвитку ак-
ціонерного сектору – це сукупність способів, засобів, форм
і методів впливу на господарську діяльність суб’єктів
акціонерних відносин з метою підвищення їх ефектив-
ності. Регулювання відбувається через відповідну еко-
номічну політику держави.
Вважаємо, що державну політику з розвитку акціонер-
ного сектору (ДПРАС) слід розглядати як частину загаль-
ноекономічної політики. Залежно від домінуючої у держав-
них, політичних, бізнесових, наукових колах концепції
подальшого розвитку національної економіки і вибудову-
вання на її основі взаємовідносин та правил поведінки між
різними суб’єктами економіки визначаються зміст і цілі
ДПРАС, її форми та інструменти як предмет політики,
формується загальна ідеологія і стратегія розвитку акціо-
нерного сектору та його окремих компонентів.
У найбільш загальному розумінні, ДПРАС – це сукуп-
ність правових норм, організаційних форм і методів уп-
равління, які забезпечують досягнення окреслених цілей
та завдань на всіх рівнях (макро-, мезо-, мікро-) національ-
ного господарства в різних часових періодах (коротко-, се-
редньо- і довгостроковому) за допомогою відповідних за-
собів та інструментів реалізації.
Серед основних недоліків сучасного державного
управління у сфері акціонерних відносин, що негативно
впливають на стан акціонерного сектору, слід відзначити:
відсутність чіткого визначення цілей та завдань функціо-
нування акціонерного сектору як системно-структурної
цілісності; недооцінка його місця і ролі у формуванні
сприятливих умов для розвитку національної соціально та
інноваційно орієнтованої економіки; непослідовність і
ec-11-12_11.qxp 13.11.2012 17:03 Page 45
46
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI 11-12’2011
некоординованість дій окремих державних регуляторів та
методів, що при цьому використовуються.
У Стратегії економічного і соціального розвитку Украї-
ни зазначається, що «в межах нинішньої моделі розвитку
широкомасштабна модернізація національної економіки
неможлива... Нині ставиться нова мета – формування
сильної держави, активізація її регулювальної функції...»
[1, с. 11–12].
З урахуванням досвіду глобальної фінансової кризи,
сучасного стану акціонерного сектору та його місця і ролі
в національній економіці нова концептуальна модель
ДПРАС України, на наш погляд, повинна базуватися на
певних засадах, які викладені на рис.
Головна мета нової політики держави у сфері акціо-
нерних відносин – забезпечення економічного зростання
національної економіки шляхом реалізації потенціалу ак-
ціонерного сектору України. Тому, на наш погляд, страте-
гія розвитку акціонерних відносин у межах національної
моделі ДПРАС повинна містити два напрями змін: рефор-
мування реального та фінансового сегментів акціонерного
сектору. Заходи державної політики, спрямовані на розви-
ток акціонерних товариств реального сектору економіки,
мають передбачати виконання таких завдань:
1. У рамках структурної перебудови акціонерного сек-
тору держава повинна чітко визначитися з кількістю ак-
ціонерних товариств, необхідних для національної еко-
номіки. На наш погляд, їх нинішня кількість не відповідає
структурі національного виробництва, що ускладнює про-
цес регулювання і впровадження адекватних заходів з їх
розвитку, зокрема в напрямі розбудови фондового ринку.
Ми переконані, що кардинальним рішенням тут має
стати відмова від інституту приватних акціонерних това-
риств. Сьогодні такі структури кількісно переважають у
складі акціонерного сектору України. І хоч вони забезпе-
чують значну частку ВВП, їх наявність дестабілізує розви-
ток фондового ринку, стримуючи його інвестиційну
функцію. Вважаємо, що ПрАТ потрібно реорганізувати в
публічні товариства або інші господарські утворення. Ли-
ше за такої умови ринок акцій сприятиме залученню до-
даткових інвестиційних ресурсів і відіграватиме роль дже-
рела економічного зростання.
На нашу думку, існування суб’єктів малого підприєм-
ництва у формі акціонерного товариства нині є недо-
цільним, оскільки вони не спроможні залучати інвестиційні
ресурси через механізм фондового ринку. Зумовлене це
незначними обсягами діяльності МП, недостатньою ефек-
тивністю їх господарювання, закритою структурою влас-
ності, яка наближається до приватної, тощо.
Зрозуміло, що такі заходи неможливо здійснити в один
момент, а тому потрібен певний перехідний період, напри-
клад – три роки. За цей час приватні товариства мають
привести свою діяльність у відповідність до певних вимог,
які повинна визначити держава на законодавчому рівні.
Серед них, на нашу думку, потрібно виділити такі:
мінімальна кількість акціонерів; мінімальна номінальна
вартість акції; мінімальний обсяг діяльності; мінімальна ве-
личина власного капіталу (але не менше величини статут-
ного капіталу за новим законодавством); стан та рівень
дивідендних виплат (за підсумком перехідного періоду).
2. Здійснення структурних зрушень в акціонерному
секторі повинно ґрунтуватися на інноваційно-інвестиційній
основі. Інноваційну парадигму підприємств акціонерного
сектору доцільно здійснювати на загальнонаціональному,
територіальному і галузевому рівнях. Вона, на наш погляд,
має передбачати: визначення пріоритетних галузей та ок-
ремих акціонерних товариств для інноваційної реструкту-
ризації з урахуванням інтересів національної економіки;
державну підтримку й активізацію інноваційної спрямова-
ності акціонерних товариств за рахунок стимулювання
розвитку наукомістких і високотехнологічних галузей;
державне сприяння впровадженню ресурсо- й енергозбе-
режувальних технологій та стимулювання випуску про-
дукції з високим рівнем доданої вартості; участь акціонер-
них товариств у втіленні великомасштабних міжнародних
проектів з виробництва продукції, що належить до п’ятого
та шостого технологічних укладів; розробку галузевих
програм і проектів, які необхідно підтримати державними
гарантіями щодо фінансування; забезпечення співпраці та
контролю з боку галузевих відомств за реалізацією інно-
ваційно-інвестиційних проектів.
Реалізація етапів інноваційного структурування акціо-
нерного сектору економіки України дасть можливість
вирішити питання, що визначають конкурентоспромож-
ність національної економіки: формування ефективної
структури виробництва шляхом природного уповільнення
розвитку сировинних, енерго- та ресурсоємних підпри-
ємств; техніко-технологічне оновлення пріоритетних
підприємств і галузей; розробка та впровадження більш
продуктивних ресурсозбережувальних технологій, підви-
щення якості й технологічного рівня продукції; підвищення
соціальної відповідальності акціонерних товариств.
3. Наступним кроком у розбудові інноваційно-інвес-
тиційного вектора акціонерного сектору повинно стати ре-
формування відносин між державою та бізнесом на основі
переходу до приватно-державного співробітництва. В Ук-
раїні є значний, але майже не задіяний потенціал держав-
но-приватного партнерства в ряді капіталомістких галузей
економіки, регіональному і місцевому господарстві, сфері
дрібного та середнього бізнесу.
В Україні державно-приватне партнерство тільки роз-
починається і в багатьох аспектах має декларативний
характер. Перш за все, це стосується відповідальності
сторін. Укладання угоди зазвичай супроводжується три-
валим узгодженням сторін та багатоступінчастим затвер-
дженням з боку державних органів. Окрім того, укладан-
ня подібних угод про партнерство може суперечити
чинним нормативним актам, що визначають інституційне
середовище в Україні й належать до компетенції різних
державних установ. Виникає також небезпека домінуючо-
го впливу представників великого бізнесу або певної га-
лузі на прийняття подібних рішень.
4. Розвиток державно-приватного співробітництва має
стати поштовхом до створення інтегрованих корпоратив-
них структур у формі фінансово-промислових груп (ФПГ).
За відповідної підтримки держави фінансово-промислові
групи в Україні можуть перетворитися на вагомий фактор
структурної перебудови економіки, відновлення на якісно
новому рівні виробничо-технологічних господарських
зв’язків, динамічної мобілізації ресурсів для реалізації не-
обхідних інвестиційних проектів, розвитку масштабних на-
прямів науково-технічного прогресу на міжгалузевій ос-
нові. З огляду на це необхідно: законодавчо уточнити
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÒÀ ÓÏÐÀÂ˲ÍÍß ÍÀÖ²ÎÍÀËÜÍÈÌ ÃÎÑÏÎÄÀÐÑÒÂÎÌ
Рис. Концептуальні засади національної державної політики
з розвитку акціонерного сектору
Джерело: Схему побудовано особисто автором
ec-11-12_11.qxp 13.11.2012 17:03 Page 46
47
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI11-12’2011
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÒÀ ÓÏÐÀÂ˲ÍÍß ÍÀÖ²ÎÍÀËÜÍÈÌ ÃÎÑÏÎÄÀÐÑÒÂÎÌ
статус ФПГ; здійснювати цілеспрямовану державну
політику з підтримки і формування промислово-фінансо-
вих груп та зокрема промислово-інвестиційних груп; роз-
робити експериментальні проекти створення ФПГ, насам-
перед – у пріоритетних галузях; здійснювати всебічну
правову й економічну експертизу з метою обмеження мо-
нополізму і відтворення бюрократичних структур.
Проте вирішення проблем реального сектору немож-
ливо без адекватних змін у фінансовому секторі в цілому
та на фондовому ринку зокрема. Тому, поряд із заходами
з розвитку реального виробництва, слід забезпечити
функціонування адекватного його потребам ринку фінан-
сових ресурсів, і особливо ринку цінних паперів.
Головною метою ДПРАС при цьому повинно стати
формування дієвого механізму залучення інвестиційних
ресурсів для спрямування їх на оновлення виробничого
потенціалу акціонерного сектору та забезпечення подаль-
шого зростання виробництва.
ДКЦПФР розроблено проект «Програми розвитку фон-
дового ринку України на 2011–2015 роки» (далі – Програ-
ма), яким передбачається виконання ряду завдань для
покращення умов інвестиційної діяльності: збільшення
капіталізації та ліквідності фондового ринку; удоскона-
лення ринкової інфраструктури і засад саморегулювання,
забезпечення їх надійного та ефективного функціонуван-
ня; покращення механізмів захисту прав інвесторів; удос-
коналення умов і правил державного регулювання та на-
гляду на фондовому ринку [4].
Оцінюючи окремі положення Програми (впровадження
пруденційного нагляду, створення центрального депози-
тарію, заснування фонду компенсаційних виплат), вва-
жаємо, що їх виконання позитивно вплине на розвиток
фондового ринку та забезпечить його перетворення на
джерело інвестиційних ресурсів для реального сектору
національної економіки.
Водночас слід відзначити, що ряд моментів у цій Про-
грамі все ж таки залишилося поза увагою. Зокрема йдеть-
ся про можливість створення мегарегулятора фінансового
сектору національної економіки.
Основна мета створення мегарегулятора в Україні по-
лягає у впровадженні єдиних правил функціонування
національних фінансових ринків, подоланні фрагментар-
ності та суперечливості в регулюванні фінансового секто-
ру, розробці єдиної системи контролю, нагляду і правоза-
стосування на фінансових ринках, а також усуненні
протиріччя між Національним банком, Антимонопольним
комітетом, ДКЦПФР та іншими органами державного регу-
лювання.
Нині в Україні питання про створення такого держав-
ного інституту не може бути вирішено однозначно через 1)
недостатню зрілість фінансового ринку, 2) можливі нега-
тивні наслідки його впровадження. Тому вважаємо, що пе-
рехід до національної системи державного регулювання
фінансового сектору має здійснюватися поетапно, упро-
довж кількох років. До того ж цей процес потребує ряду
організаційних, технологічних та інституційних змін.
Наші пропозиції у цьому напрямі:
1. Підготувати законопроект щодо створення мегаре-
гулятора, де чітко визначити мету і завдання такого орга-
ну, передбачити компетенцію його структурних підроз-
ділів. До складу мегарегулятора мають увійти такі
державні установи, як ДКЦПФР, ДКРРФП, Державне
агентство з інвестицій та інновацій і виділений зі складу
НБУ департамент з банківського нагляду. У подальшому
доцільно об’єднати та переглянути нормативно-правову
базу органів нагляду, аби здійснити послідовний перехід
до єдиного регулятора.
2. Завершити консолідацію системи біржової торгівлі
та створити єдину торговельну платформу, що забезпечу-
ватиме стандартні критерії лістингу, справедливість ціно-
утворення і відсутність торговельного арбітражу за будь-
якими фінансовими інструментами. На наш погляд, для
України прийнятним є варіант послідовного переходу від
об’єднаної системи бірж до єдиної централізованої біржі,
що характерно для багатьох європейських країн, у яких
функціонує один або два організатори торгівлі.
ДКЦПФР повинен визначити певні параметри для ор-
ганізаторів торгівлі. Зокрема законодавчо мають бути
встановлені такі вимоги, як: мінімальний обсяг торгівлі;
мінімальна кількість емітентів, цінні папери яких допущені
до торгівлі (за різними рівнями лістингу); мінімальний
розмір власних активів. Це дасть змогу в перспективі ви-
лучити ті біржі, які не відіграють помітної ролі в розвитку
фондового ринку України. Крім того, потрібно зважати на
той факт, що лідери біржової торгівлі належать іноземним
інвесторам. А це може створювати в майбутньому небез-
пеку для ефективного функціонування ринку акцій.
3. Забезпечити зростання капіталізації ринку акцій. З
цією метою держава має запровадити акції на пред’явни-
ка, що зробить операції на фондовому ринку більш прозо-
рими та ліквідними, дасть можливість вивести із тіні та ле-
галізувати значні капітали через механізм фондового
ринку. Без упровадження такого інструменту інші заходи
не будуть сприяти розвитку ринку акцій як джерела інве-
стиційних ресурсів.
Іншим чинником зростання капіталізації ринку акцій та
перетворення його на постачальника ресурсів для реаль-
ного сектору економіки є розширення кола емітентів, цінні
папери яких знаходяться у вільному обігу. Для цього
ДКЦПФР має переглянути вимоги щодо лістингу акцій.
Вважаємо, що включення акцій вітчизняних товариств
до біржових списків 1-го та 2-го рівнів лістингу доцільно
здійснювати на основі рейтингової оцінки, яка повинна
враховувати всі найважливіші параметри фінансово-гос-
подарської діяльності підприємства. Вихідні показники
для рейтингової оцінки мають обраховуватися з урахуван-
ням даних щодо фінансового стану емітента й оцінки при-
бутковості, ефективності, ділової активності, ліквідності,
фінансової стійкості, корпоративного управління.
Висновки. Акціонерний сектор економіки України
відіграє важливу роль у забезпеченні економічного зрос-
тання. Проте його потенціал може бути задіяний повною
мірою лише в результаті реалізації комплексу кардиналь-
них державних заходів. Держава має змінити власний
підхід до здійснення економічної політики з розвитку
акціонерних відносин на основі нових концептуальних
ідей. Запропоновані вище заходи сприятимуть підвищен-
ню ефективності акціонерного сектору, який буде стійким
до зовнішніх та внутрішніх шоків, націленим на довгостро-
кову співпрацю з іншими секторами економіки, здатним
мобілізувати необхідні інвестиційні ресурси.
Література
1. Бодров В. Г. Державне регулювання економіки та економічна політи-
ка / В. Г. Бодров, О. М. Сафронова, Н. І. Балдич. – К. : Академія, 2010. –
520 с.
2. Корнєєв В. В. Еволюція і перспективи фінансового ринку України /
В. В. Корнєєв // Економіка України. – 2007. – № 9. – С. 21–29.
3. Кузьмін О. Є. Державне управління корпоративним сектором в Ук-
раїні: принципи, функції, цілі / О. Є. Кузьмін, Я. В. Кудря // Економіка та
держава. – 2006. – № 6. – С. 12–16.
4. Програма розвитку фондового ринку України на 2011–2015 роки
(проект) [Електронний ресурс] / Державна комісія з цінних паперів та
фондового ринку. – Режим доступу :
http://old.ssmsc.gov.ua/UserFiles/File/Strateg/Ukaz2.zip
5. Сафронова О. М. Методи регулювання корпоративних відносин та
особливості їх упровадження в Україні [Електронний ресурс] / О. М. Са-
фронова // Державне управління: теорія та практика. – 2005. – № 2. –
Режим доступу :
http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/dutp/2005-2/txts/soc/05somouu.pdf
6. Семко Т. В. Застосування програмно-цільового підходу в державно-
му управлінні корпоративним сектором національної економіки / Т. В.
Семко, І. В. Ховрак // Економіка та держава : міжнар. наук.-практ.
журн. – 2010. – № 10. – С. 24–28.
7. Сірко А. В. Корпоративні відносини в перехідній економіці: проблеми
теорії і практики / А. В. Сірко. – К. : Імекс, 2004. – 413 с.
8. Стратегія економічного і соціального розвитку України (2004–2015
роки) «Шляхом Європейської інтеграції» / [А. С. Гальчинський, В. М.
Геєць та ін.]. – К. : ІСЦ Держкомстату України, 2004. – 416 с.
9. Стратегія інноваційного розвитку України на 2010–2020 роки в умо-
вах глобалізаційних викликів [авт. упоряд.: Г. О. Андрощук, І. Б. Жи-
ляєв, Б. Г. Чижевський, М. М. Шевченко]. – К. : Парламентське вид-во,
2009. – 632 с.
Стаття надійшла до редакції 2 листопада 2011 року
ec-11-12_11.qxp 13.11.2012 17:03 Page 47
<<
/ASCII85EncodePages false
/AllowTransparency false
/AutoPositionEPSFiles true
/AutoRotatePages /None
/Binding /Left
/CalGrayProfile (Dot Gain 20%)
/CalRGBProfile (sRGB IEC61966-2.1)
/CalCMYKProfile (U.S. Web Coated \050SWOP\051 v2)
/sRGBProfile (sRGB IEC61966-2.1)
/CannotEmbedFontPolicy /Error
/CompatibilityLevel 1.4
/CompressObjects /Tags
/CompressPages true
/ConvertImagesToIndexed true
/PassThroughJPEGImages true
/CreateJDFFile false
/CreateJobTicket false
/DefaultRenderingIntent /Default
/DetectBlends true
/ColorConversionStrategy /LeaveColorUnchanged
/DoThumbnails false
/EmbedAllFonts true
/EmbedJobOptions true
/DSCReportingLevel 0
/EmitDSCWarnings false
/EndPage -1
/ImageMemory 1048576
/LockDistillerParams false
/MaxSubsetPct 100
/Optimize true
/OPM 1
/ParseDSCComments true
/ParseDSCCommentsForDocInfo true
/PreserveCopyPage true
/PreserveEPSInfo true
/PreserveHalftoneInfo false
/PreserveOPIComments false
/PreserveOverprintSettings true
/StartPage 1
/SubsetFonts true
/TransferFunctionInfo /Apply
/UCRandBGInfo /Preserve
/UsePrologue false
/ColorSettingsFile ()
/AlwaysEmbed [ true
]
/NeverEmbed [ true
]
/AntiAliasColorImages false
/DownsampleColorImages true
/ColorImageDownsampleType /Bicubic
/ColorImageResolution 300
/ColorImageDepth -1
/ColorImageDownsampleThreshold 1.50000
/EncodeColorImages true
/ColorImageFilter /DCTEncode
/AutoFilterColorImages true
/ColorImageAutoFilterStrategy /JPEG
/ColorACSImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/ColorImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/JPEG2000ColorACSImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/JPEG2000ColorImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/AntiAliasGrayImages false
/DownsampleGrayImages true
/GrayImageDownsampleType /Bicubic
/GrayImageResolution 300
/GrayImageDepth -1
/GrayImageDownsampleThreshold 1.50000
/EncodeGrayImages true
/GrayImageFilter /DCTEncode
/AutoFilterGrayImages true
/GrayImageAutoFilterStrategy /JPEG
/GrayACSImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/GrayImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/JPEG2000GrayACSImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/JPEG2000GrayImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/AntiAliasMonoImages false
/DownsampleMonoImages true
/MonoImageDownsampleType /Bicubic
/MonoImageResolution 1200
/MonoImageDepth -1
/MonoImageDownsampleThreshold 1.50000
/EncodeMonoImages true
/MonoImageFilter /CCITTFaxEncode
/MonoImageDict <<
/K -1
>>
/AllowPSXObjects false
/PDFX1aCheck false
/PDFX3Check false
/PDFXCompliantPDFOnly false
/PDFXNoTrimBoxError true
/PDFXTrimBoxToMediaBoxOffset [
0.00000
0.00000
0.00000
0.00000
]
/PDFXSetBleedBoxToMediaBox true
/PDFXBleedBoxToTrimBoxOffset [
0.00000
0.00000
0.00000
0.00000
]
/PDFXOutputIntentProfile ()
/PDFXOutputCondition ()
/PDFXRegistryName (http://www.color.org)
/PDFXTrapped /Unknown
/Description <<
/ENU (Use these settings to create PDF documents with higher image resolution for high quality pre-press printing. The PDF documents can be opened with Acrobat and Reader 5.0 and later. These settings require font embedding.)
/JPN <FEFF3053306e8a2d5b9a306f30019ad889e350cf5ea6753b50cf3092542b308030d730ea30d730ec30b9537052377528306e00200050004400460020658766f830924f5c62103059308b3068304d306b4f7f75283057307e305930023053306e8a2d5b9a30674f5c62103057305f00200050004400460020658766f8306f0020004100630072006f0062006100740020304a30883073002000520065006100640065007200200035002e003000204ee5964d30678868793a3067304d307e305930023053306e8a2d5b9a306b306f30d530a930f330c8306e57cb30818fbc307f304c5fc59808306730593002>
/FRA <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>
/DEU <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>
/PTB <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>
/DAN <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>
/NLD <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>
/ESP <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>
/SUO <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>
/ITA <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>
/NOR <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>
/SVE <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>
>>
>> setdistillerparams
<<
/HWResolution [2400 2400]
/PageSize [612.000 792.000]
>> setpagedevice
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-48086 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| language | Ukrainian |
| last_indexed | 2025-12-01T12:34:27Z |
| publishDate | 2011 |
| record_format | dspace |
| spelling | Шаповалов, В.О. 2013-08-15T07:50:25Z 2013-08-15T07:50:25Z 2011 Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України / В.О. Шаповалов // Економiчний часопис-XXI. — 2011. — № 11-12. — С. 45-47. — Бібліогр.: 9 назв. — укp. https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/48086 330:332.012.324.2(477) У статті розглянуто особливості державного регулювання у сфері акціонерних відносин. Запропоновано нову концептуальну модель державної політики з розвитку акціонерного сектору національної економіки України. В статье рассмотрены особенности государственного регулирования в сфере акционерных отношений. Предложена новая концептуальная модель государственной политики по развитию акционерного сектора национальной экономики Украины. In the article the features of government control in the sphere of joint-stock relations are considered.The new conceptual model of public policy from development of jointstock sector of national economy of Ukraine is offered. uk Економіка та управління національним господарством Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України Стратегические направления государственной политики развития акционерного сектора национальной экономики Украины Strategic directions of public policy of development of joint-stock sector of national economy of Ukraine Article published earlier |
| spellingShingle | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України Шаповалов, В.О. Економіка та управління національним господарством |
| title | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України |
| title_alt | Стратегические направления государственной политики развития акционерного сектора национальной экономики Украины Strategic directions of public policy of development of joint-stock sector of national economy of Ukraine |
| title_full | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України |
| title_fullStr | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України |
| title_full_unstemmed | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України |
| title_short | Стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки України |
| title_sort | стратегічні напрями державної політики розвитку акціонерного сектору національної економіки україни |
| topic | Економіка та управління національним господарством |
| topic_facet | Економіка та управління національним господарством |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/48086 |
| work_keys_str_mv | AT šapovalovvo strategíčnínaprâmideržavnoípolítikirozvitkuakcíonernogosektorunacíonalʹnoíekonomíkiukraíni AT šapovalovvo strategičeskienapravleniâgosudarstvennoipolitikirazvitiâakcionernogosektoranacionalʹnoiékonomikiukrainy AT šapovalovvo strategicdirectionsofpublicpolicyofdevelopmentofjointstocksectorofnationaleconomyofukraine |