Монетарное регулирование равновесия экономики
Показано, що причиною світової економічної кризи 2008–2012 років стало порушення у високорозвинених країнах банківської рівноваги, спричиненої видачею комерційними банками кредитів, що значно перевищили наявні в них депозити. Вихід із кризи можливий при державному регулюванні розширеного відтворення...
Збережено в:
| Опубліковано в: : | Кибернетика и системный анализ |
|---|---|
| Дата: | 2012 |
| Автор: | |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Russian |
| Опубліковано: |
Інститут кібернетики ім. В.М. Глушкова НАН України
2012
|
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/84033 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Монетарное регулирование равновесия экономики / Б.Б. Дунаев // Кибернетика и системный анализ. — 2012. — Т. 48, № 2. — С. 55-68. — Бібліогр.: 15 назв. — рос. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-84033 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
Дунаев, Б.Б. 2015-07-02T09:00:08Z 2015-07-02T09:00:08Z 2012 Монетарное регулирование равновесия экономики / Б.Б. Дунаев // Кибернетика и системный анализ. — 2012. — Т. 48, № 2. — С. 55-68. — Бібліогр.: 15 назв. — рос. 0023-1274 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/84033 330.101.541–336.7 Показано, що причиною світової економічної кризи 2008–2012 років стало порушення у високорозвинених країнах банківської рівноваги, спричиненої видачею комерційними банками кредитів, що значно перевищили наявні в них депозити. Вихід із кризи можливий при державному регулюванні розширеного відтворення капіталу і відновлення банківської рівноваги через збільшення готівки в річному кругообігу в необхідній для повернення кредитів кількості, через знецінювання грошей і ріст інфляції It is shown that the 2008–2012 global economic crisis was caused by the distorted equilibrium in developed countries because the loans issued by commercial banks greatly exceeded deposits therein. A come out of the crisis is possible in case of the state regulation of the expanded reproduction of capital and recovery of the equilibrium by increasing annual cash turnover in the amount necessary for loan repayment through monetary depreciation and inflation. ru Інститут кібернетики ім. В.М. Глушкова НАН України Кибернетика и системный анализ Системный анализ Монетарное регулирование равновесия экономики Монетарне регулювання рівноваги економіки Monetary control of economic equilibrium Article published earlier |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| title |
Монетарное регулирование равновесия экономики |
| spellingShingle |
Монетарное регулирование равновесия экономики Дунаев, Б.Б. Системный анализ |
| title_short |
Монетарное регулирование равновесия экономики |
| title_full |
Монетарное регулирование равновесия экономики |
| title_fullStr |
Монетарное регулирование равновесия экономики |
| title_full_unstemmed |
Монетарное регулирование равновесия экономики |
| title_sort |
монетарное регулирование равновесия экономики |
| author |
Дунаев, Б.Б. |
| author_facet |
Дунаев, Б.Б. |
| topic |
Системный анализ |
| topic_facet |
Системный анализ |
| publishDate |
2012 |
| language |
Russian |
| container_title |
Кибернетика и системный анализ |
| publisher |
Інститут кібернетики ім. В.М. Глушкова НАН України |
| format |
Article |
| title_alt |
Монетарне регулювання рівноваги економіки Monetary control of economic equilibrium |
| description |
Показано, що причиною світової економічної кризи 2008–2012 років стало порушення у високорозвинених країнах банківської рівноваги, спричиненої видачею комерційними банками кредитів, що значно перевищили наявні в них депозити. Вихід із кризи можливий при державному регулюванні розширеного відтворення капіталу і відновлення банківської рівноваги через збільшення готівки в річному кругообігу в необхідній для повернення кредитів кількості, через знецінювання грошей і ріст інфляції
It is shown that the 2008–2012 global economic crisis was caused by the distorted equilibrium in developed countries because the loans issued by commercial banks greatly exceeded deposits therein. A come out of the crisis is possible in case of the state regulation of the expanded reproduction of capital and recovery of the equilibrium by increasing annual cash turnover in the amount necessary for loan repayment through monetary depreciation and inflation.
|
| issn |
0023-1274 |
| url |
https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/84033 |
| citation_txt |
Монетарное регулирование равновесия экономики / Б.Б. Дунаев // Кибернетика и системный анализ. — 2012. — Т. 48, № 2. — С. 55-68. — Бібліогр.: 15 назв. — рос. |
| work_keys_str_mv |
AT dunaevbb monetarnoeregulirovanieravnovesiâékonomiki AT dunaevbb monetarneregulûvannârívnovagiekonomíki AT dunaevbb monetarycontrolofeconomicequilibrium |
| first_indexed |
2025-11-26T17:30:58Z |
| last_indexed |
2025-11-26T17:30:58Z |
| _version_ |
1850765552523411456 |
| fulltext |
ÓÄÊ 330.101.541–336.7
Á.Á. ÄÓÍÀÅÂ
ÌÎÍÅÒÀÐÍÎÅ ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈÅ ÐÀÂÍÎÂÅÑÈß ÝÊÎÍÎÌÈÊÈ
Êëþ÷åâûå ñëîâà: ýêîíîìèêà, ðàâíîâåñèå, òðóä, êàïèòàë, äåíüãè, èíôëÿöèÿ,
êðåäèò, êðèçèñ.
ÂÂÅÄÅÍÈÅ
Ãîñïîäñòâî áîëåå òðèäöàòè ëåò â ýêîíîìèêå òåîðèè ìîíåòàðèçìà ïðèâåëî
â 2008 ã. â âûñîêîðàçâèòûõ ñòðàíàõ ê íàðóøåíèþ áàíêîâñêîãî ðàâíîâåñèÿ âû-
äàííûìè êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè (ÊÁ) êðåäèòàìè, êîòîðûå çíà÷èòåëüíî ïðå-
âûøàëè èìåþùèåñÿ ó íèõ äåïîçèòû, è ê ìèðîâîìó ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêîìó
êðèçèñó, íå èìåþùåìó àíàëîãîâ â èñòîðèè ïî ìàñøòàáàì è ïîñëåäñòâèÿì [1].
Ìîíåòàðèçì ÿâëÿåòñÿ ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèåé, îñíîâàííîé íà èññëåäîâàíèÿõ ìî-
íåòàðíîé èñòîðèè ÑØÀ, ïðîâåäåííûõ Ì. Ôðèäìåíîì è À. Øâàðö, ñîãëàñíî êî-
òîðîé êîëè÷åñòâî äåíåã èìååò ðåøàþùåå âëèÿíèå íà ýêîíîìè÷åñêóþ àêòèâ-
íîñòü è óðîâåíü öåí, à öåëè äåíåæíîé ïîëèòèêè íàèëó÷øèì ñïîñîáîì äîñòè-
ãàþòñÿ ðåãóëèðîâàíèåì òåìïîâ ðîñòà ïðåäëîæåíèÿ äåíåã [2]. Ýòà êîíöåïöèÿ
îáúÿñíÿåò öèêëè÷åñêèå êîëåáàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé êîíúþíêòóðû îòêëîíåíèÿìè
îò ñëîæèâøèõñÿ òåìïîâ ðîñòà äåíåæíîé ìàññû. Ìîíåòàðèçì îòâåðã êåéíñèàí-
ñêóþ êîíöåïöèþ íåîáõîäèìîñòè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè,
âûäâèíóâ îñíîâíîé òåçèñ: «… ýêîíîìèêà ÿâëÿåòñÿ ñàìîðåãóëèðóþùèìñÿ ìåõà-
íèçìîì, à ãîñóäàðñòâåííîå âìåøàòåëüñòâî íå âëå÷åò çà ñîáîé óñòîé÷èâîãî
ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè» [3, ñ. 35]. Ì. Ôðèäìåí ñôîðìóëèðîâàë «äåíåæíîå ïðàâè-
ëî», ñîãëàñíî êîòîðîìó óâåëè÷åíèå äåíåæíîé ìàññû íàäî ïðîâîäèòü ñèñòåìà-
òè÷åñêè, íî ïîñòåïåííî è íåçàâèñèìî îò ýêîíîìè÷åñêîé êîíúþíêòóðû, ò.å.
öèêëè÷åñêèõ êîëåáàíèé ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà. Îñíîâíàÿ äîêòðèíà ìîíå-
òàðèçìà åæåãîäíîãî óâåëè÷åíèÿ öåíòðàëüíûìè áàíêàìè âûñîêîðàçâèòûõ ñòðàí
äåíåæíîé ìàññû íà 5–11 % íàïðàâëÿëà ýêîíîìè÷åñêóþ ïîëèòèêó áîëåå òðèäöàòè
ëåò, ïîñêîëüêó ïðè áàíêîâñêîì ðàâíîâåñèè îáåñïå÷èâàëà ðàâíîâåñèå íà ðûíêå
äåíåã, à ÷åðåç íåãî ñàìîðåãóëèðîâàíèå ðàâíîâåñèÿ íà ðûíêå áëàã è ðàâíîâåñèå
ýêîíîìèêè ïðè ðàñøèðåííîì âîñïðîèçâîäñòâå çàãðóæåííîãî â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà
êàïèòàëà. Îäíàêî «äåíåæíîå ïðàâèëî» Ì. Ôðèäìåíà âñåãî ëèøü ñäåðæèâàëî èí-
ôëÿöèþ, îãðàíè÷èâàÿ èñïîëüçîâàíèå äåíåæíîãî ïå÷àòíîãî ñòàíêà äëÿ ïîêðûòèÿ
äåôèöèòà ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà, íî îíî íèêàê íå âëèÿëî íà ðåàëüíîå ïðîèç-
âîäñòâî è ñîîòíîøåíèå èìåþùèõñÿ ó ÊÁ äåïîçèòîâ è âûäàííûõ èìè êðåäèòîâ.
Âûõîä èç êðèçèñà âîçìîæåí ïîñëå ïåðåõîäà ê ìîíåòàðíîìó ðåãóëèðîâàíèþ
ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè, êîòîðîå â îòëè÷èå îò ìîíåòàðèçìà ÿâëÿåòñÿ ãîñóäàð-
ñòâåííûì ðåãóëèðîâàíèåì ðàâíîâåñèÿ íà ðûíêå äåíåã è ðàñøèðåííîãî âîñïðîèç-
âîäñòâà çàãðóæåííîãî â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà ïðè ðûíî÷íîì
ñàìîðåãóëèðîâàíèè ðàâíîâåñèÿ íà ðûíêå áëàã ïî óðîâíþ öåí [1, 4].
ÐÀÂÍÎÂÅÑÈÅ ÍÀ ÐÛÍÊÀÕ
Äåíåæíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ íà áëàãà (òîâàðû è óñëóãè) �, îïðåäåëÿþ-
ùèé è îãðàíè÷èâàþùèé âåëè÷èíó âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà (ÂÂÏ), ðà-
âåí ñóììå äåíåæíûõ ñïðîñîâ âñåõ ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ (ÝÑ) ñòðàíû:
ñïðîñà äîìàøíèõ õîçÿéñòâ (ÄÕ) Ñ, èíâåñòèöèîííîãî ñïðîñà ïðîèçâîäñòâà Rïð ,
ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà ãîñóäàðñòâà J ã è ñïðîñà çàãðàíèöû (ðàçíîñòè ýêñïîð-
òà E è èìïîðòà Z) [1, 4]:
� � � � � �C R J E Zïð ã ( ). (1)
Ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ îáåñïå÷èâàåòñÿ ôóíêöèîíèðîâàíèåì ðûíî÷íîé ñèñ-
òåìû ñòðàíû, ñîñòîÿùåé èç ðûíêà áëàã, ðûíêà òðóäà, ðûíêà äåíåã è ðûíêà öåí-
ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2 55
� Á.Á. Äóíàåâ, 2012
íûõ áóìàã [3–5]. Ðàâåíñòâîì ìåæäó ñïðîñîì è ïðåäëîæåíèåì îïðåäåëÿåòñÿ ðàâ-
íîâåñèå íà ðûíêå. Îòíîøåíèåì íîìèíàëüíîãî ÂÂÏ � è ðåàëüíîãî ÂÂÏ � èçìå-
ðÿåòñÿ â ðàññìàòðèâàåìîì ãîäó àáñîëþòíûé óðîâåíü öåí íà ðûíêå áëàã,
P � � � �, íàçûâàåìûé äåôëÿòîðîì ÂÂÏ. Èíôëÿöèåé p íàçûâàåòñÿ èçìåíåíèå â
ðàññìàòðèâàåìîì ãîäó óðîâíÿ öåí, èçìåðÿåìîãî äåôëÿòîðîì ÂÂÏ, îòíîñèòåëüíî
óðîâíÿ öåí ïðåäûäóùåãî ãîäà, ïðèíèìàåìîãî çà åäèíèöó, p P� �1 [3–5]. Èíâåñòè-
öèîííûé ñïðîñ ïðîèçâîäñòâà îïðåäåëÿåòñÿ àìîðòèçàöèåé À çàãðóæåííîãî â ñôåðå
ïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà ñòîèìîñòüþ Ê è ÷èñòûìè èíâåñòèöèÿìè J÷, R Aïð � � J÷.
×èñòûå èíâåñòèöèè ÿâëÿþòñÿ ÷àñòüþ ïîëó÷àåìîé â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà
÷èñòîé ïðèáûëè ×, äðóãàÿ ÷àñòü ÿâëÿåòñÿ äîõîäîì ÄÕ ñ êàïèòàëà (èìóùåñòâà) Èäõ ,
× � J÷� Èäõ.
Íà ðûíêå òðóäà îïðåäåëÿåòñÿ êîëè÷åñòâî N ðàáîòàþùèõ â ýêîíîìèêå âçàè-
ìîäåéñòâèåì ñïðîñà íà òðóä N
D
è ïðåäëîæåíèÿ òðóäà N
S
. Êîëè÷åñòâî Ï ðàáî-
òàþùèõ â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà ÿâëÿåòñÿ èçâåñòíîé ÷àñòüþ � êîëè÷åñòâà ðàáîòàþ-
ùèõ â ýêîíîìèêå, Ï � �N .  [4, 6] îïðåäåëåíà â ðàññìàòðèâàåìîì ãîäó ïðè ÷èñ-
ëåííîñòè T íàñåëåíèÿ ñòðàíû ôóíêöèÿ îïòèìàëüíîãî ïðåäëîæåíèÿ òðóäà
N T u n w
S
� � �0 5 1 1, / [( ) ]{ }, (2)
ãäå w — ñòàâêà ðåàëüíîé çàðïëàòû, n — ñòàâêà ïåíñèîííûõ îò÷èñëåíèé (íàëîãà)
ñ çàðïëàòû, u TP� Èäõ / ( ) — ðåàëüíûé äîõîä ÄÕ ñ êàïèòàëà íà îäíîãî æèòåëÿ
ñòðàíû. Ïðè çàðïëàòå w u n� �12 1/ ( ) ïðåäëîæåíèå òðóäà ìîæíî ïðèíÿòü ðàâíûì
êîëè÷åñòâó ðàáîòàþùèõ ïîëíîé çàíÿòîñòè íàñåëåíèÿ â ýêîíîìèêå [1, 4, 6]:
N w u n N T
S
[ / ( )] ,� � � �12 1 0 460 . (3)
Ðàçíîñòüþ ïðåäëîæåíèÿ òðóäà è ñïðîñà íà òðóä îïðåäåëÿåòñÿ òåîðåòè÷åñêàÿ
áåçðàáîòèöà, íàçâàííàÿ êëàññèêàìè äîáðîâîëüíîé áåçðàáîòèöåé, f N N
S D
� � .
Êðîìå äîáðîâîëüíîé áåçðàáîòèöû íà ðûíêå òðóäà ñóùåñòâóåò ôàêòè÷åñêàÿ, èëè
âûíóæäåííàÿ, áåçðàáîòèöà, f N Nô � �0 [7, ñ. 139]. Ïðè ñâîáîäíîé êîíêóðåíöèè
ñïðîñ íà òðóä ðàâåí ôàêòè÷åñêîìó êîëè÷åñòâó ðàáîòàþùèõ, N N
D
� , è
äîáðîâîëüíàÿ áåçðàáîòèöà îïðåäåëÿåòñÿ ôóíêöèåé
f T u n w N� � � �0 5 1 1, / [( ) ]{ } . (4)
Ðàâíîâåñèå íà ðûíêå òðóäà íàñòóïàåò ïðè îòñóòñòâèè ôàêòè÷åñêîé áåçðàáî-
òèöû, ò.å. ïðè N N� 0 . Ïðè íàëè÷èè ôàêòè÷åñêîé áåçðàáîòèöû, N N� 0 , èëè ïðè
èçáûòî÷íîé çàíÿòîñòè íàñåëåíèÿ, N N 0 , ò.å. ïðè 0 0� �f ô , ðàâíîâåñèå íà ðûí-
êå òðóäà íàðóøàåòñÿ.
Ïðîèçâåäåííûé â ðàññìàòðèâàåìîì ãîäó ðåàëüíûé ÂÂÏ ÿâëÿåòñÿ ôóíêöèåé
çàãðóæåííûõ â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà ñòîèìîñòüþ Ê è êîëè÷åñòâà
ðàáîòàþùèõ Ï
� � �
�
� �Q K
k k
Ï
1 1 10 0/ln /ln
, (5)
ãäå Q — ðåàëüíûé ñîâîêóïíûé îáùåñòâåííûé ïðîäóêò, � — êîýôôèöèåíò ìà-
òåðèàëîåìêîñòè ïðîèçâîäñòâà, k K0 0� / Ï — ðàâíîâåñíàÿ êàïèòàëîåìêîñòü
òðóäà, Ï0 0� � N — êîëè÷åñòâî ðàáîòàþùèõ â ïðîèçâîäñòâå ïðè ïîëíîé çàíÿ-
òîñòè, 1 0/ ln k — êîýôôèöèåíò òåõíîëîãèè [4, 8].
Ïðè ðàâíîâåñèè íà ðûíêå áëàã äåíåæíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ðàâåí íî-
ìèíàëüíîìó ïðåäëîæåíèþ áëàã, ò.å. ïðîèçâåäåííîìó íîìèíàëüíîìó ÂÂÏ:
P Päí � �� ïðè P � 1 , (6)
ãäå Päí — äåíåæíûé äåôëÿòîð, � — ðåàëüíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ íà
áëàãà [4, ñ. 89].
Îòíîøåíèåì ðåàëüíîãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà � ê ðåàëüíîìó ïðåäëîæå-
íèþ áëàã � îïðåäåëÿåòñÿ ïðîèçâîäñòâåííûé äåôëÿòîð, Pïð � �
�. Äåôëÿòîð
56 ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2
ÂÂÏ ñîãëàñíî (6) ðàâåí ïðîèçâåäåíèþ äåíåæíîãî è ïðîèçâîäñòâåííîãî äåôëÿòî-
ðîâ, P P P� äí ïð . Äåíåæíûé äåôëÿòîð è ïðîèçâîäñòâåííûé äåôëÿòîð ÿâëÿþòñÿ
àðãóìåíòàìè èíôëÿöèè, p P P� �äí ïð 1 .
Äåíüãè õðàíÿòñÿ â ÊÁ íà äåïîçèòàõ äî âîñòðåáîâàíèÿ D1, ñðî÷íûõ äåïîçèòàõ
D2 è äîëãîñðî÷íûõ äåïîçèòàõ D3 .  äåíåæíîé ìàññå, èìåþùåéñÿ â òå÷åíèå ãîäà
íà ðûíêå äåíåã, âûäåëÿþòñÿ êðîìå íàëè÷íûõ äåíåã M0 òðè äåíåæíûõ àãðåãàòà:
M M D1 0 1� � — ñóììà íàëè÷íîñòè è äåïîçèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ; M2 �
� �M D1 2; M M D3 2� � 3 [1, 4, 5, 9]. Äîëãîñðî÷íûå (íå ìåíåå îäíîãî ãîäà) êðå-
äèòû ÊÁ � ïðè ïîëîæèòåëüíîì áàëàíñå áàíêîâñêîé ñèñòåìû ñòðàíû íå ìîãóò
ïðåâûøàòü ãðàíè÷íûõ êðåäèòîâ � , ðàâíûõ ñóììå äåïîçèòîâ D D D D� � �1 2 3 çà
âû÷åòîì îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ M p è èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ È p ,
� � � �D M Èp p , ò.å. äîëæíî áûòü � �� � � �D M Èp p . Ðàâíîâåñèå áàíêîâñêîé
ñèñòåìû, îïðåäåëÿåìîå ïîëîæèòåëüíûì áàëàíñîì, âîçìîæíî ïðè êðåäèòàõ ÊÁ,
íå áîëüøèõ ðàçíîñòè äåíåæíîé ìàññû M3 è äåíåæíîé áàçû H öåíòðàëüíîãî
áàíêà (ÖÁ): H M M È� � �0 p p , ò.å. ïðè � � �M H3 [1, 4].
Ðàâíîâåñèå íà ðûíêå äåíåã ïðè ðàâíîâåñèè áàíêîâñêîé ñèñòåìû îïðåäåëÿåò-
ñÿ ðàâåíñòâîì êîëè÷åñòâà äåíåã â ãîäîâîì êðóãîîáîðîòå äåíåæíîìó
ïîòðåáèòåëüñêîìó ñïðîñó:
M P1� � äí � ïðè Päí � 1 , (7)
ãäå � — ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã. Ðåàëüíàÿ ñòîèìîñòü îáðàùàþùèõñÿ äåíåã
îïðåäåëÿåòñÿ òîæäåñòâîì M M P
*
äí
1/ , à ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã îïðåäå-
ëÿåòñÿ îòíîøåíèåì ðåàëüíîãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà è ðåàëüíîé ñòîèìîñòè
äåíåã � � �
M
*
[1, 4, 6].
Ïðîöåññ ñîçäàíèÿ äåíåã áàíêîâñêîé ñèñòåìîé îïèñûâàåòñÿ óðàâíåíèÿìè
� � � �M H3 �; H D� �( )� 1,
ãäå � � �� � — ôèíàíñîâûé ðåçåðâ; � � �( ) /M È Dp p 1 — íîðìàòèâ áàíêîâ-
ñêèõ ðåçåðâîâ; � M D0 1/ — îòíîøåíèå íàëè÷íûõ äåíåã è äåïîçèòîâ äî âîñ-
òðåáîâàíèÿ [1, 4]. Ïîñêîëüêó M M D1 0 1� � è M D0 1� , òî â áàíêîâñêîé ñè-
ñòåìå êîëè÷åñòâî äåíåã M1, íåîáõîäèìîå äëÿ ñîâåðøåíèÿ íà ðûíêå áëàã ñäå-
ëîê êóïëè–ïðîäàæè, ïðîïîðöèîíàëüíî äåíåæíîé áàçå H:
M mH1 � , (8)
ãäå m � � �( )1
��� — äåíåæíûé ìóëüòèïëèêàòîð. Êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðà-
ùåíèè M1 íå çàâèñèò îò âûäàííûõ êðåäèòîâ � .
ÁÅÇÄÅÔÈÖÈÒÍÛÉ ÏÎÒÐÅÁÈÒÅËÜÑÊÈÉ ÑÏÐÎÑ ÃÎÑÓÄÀÐÑÒÂÀ
Èñòî÷íèêîì ðîñòà ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà ÿâëÿåòñÿ ïðîèçâåäåííûé ñîãëàñ-
íî (5) ðåàëüíûé ÂÂÏ. Èçìåíåíèå ðåàëüíîãî ÂÂÏ â öåíàõ ïðåäûäóùåãî ãîäà
èçìåðÿåòñÿ îòíîøåíèåì ðåàëüíîãî ÂÂÏ �
t
çà ãîä t ê íîìèíàëüíîìó ÂÂÏ
�
t�1 ïðåäûäóùåãî ãîäà t �1:
�
t t t t
P� �
� �
� �/ ( )1 1 1 . (9)
Ðîñòîì ðåàëüíîãî ÂÂÏ, �
t
0, îïðåäåëÿåòñÿ ðàâíîâåñèå ýêîíîìèêè. Ïðè
ñïàäå ðåàëüíîãî ÂÂÏ, �
t
� 0, íàðóøàåòñÿ ðàâíîâåñèå ýêîíîìèêè, ïðîèñõîäèò ñî-
êðàùåíèå ïîòðåáëåíèÿ, íàñòóïàåò ýêîíîìè÷åñêèé êðèçèñ [1, 4, 8]. Ïðè÷èíîé ñïà-
äà ðåàëüíîãî ÂÂÏ ñîãëàñíî (5) ÿâëÿåòñÿ óìåíüøåíèå çàãðóæåííîãî â ñôåðå ïðî-
èçâîäñòâà êàïèòàëà K. Ñòîèìîñòü çàãðóæåííîãî êàïèòàëà K â ðàññìàòðèâàåìûõ
ãîäàõ t �1 2 3 4, , , ,� çàâèñèò îò ñòîèìîñòè èìåþùåãîñÿ â ïðîèçâîäñòâå êàïèòàëà
K
tïð íà íà÷àëî ãîäà [3, 4, 10]:
K P K R A
t t t t tïð ïð ïð� � �
� � � �1 1 1 1. (10)
ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2 57
Èìåþùèéñÿ êàïèòàë çàãðóæàåòñÿ íå ïîëíîñòüþ, à â çàâèñèìîñòè îò ðû-
íî÷íîé êîíúþíêòóðû ñïðîñà ïðîïîðöèîíàëüíî êîýôôèöèåíòó çàãðóçêè
,
K K�
ïð [3, 4, 8].
Ïðåäïðèíèìàòåëè ðåãóëèðóþò îáúåì ïðîèçâîäñòâà â ãîäó t ïî îáúåìó ïðî-
äàæ â ïðåäûäóùèå ãîäû èçìåíåíèåì êîëè÷åñòâà ðàáîòàþùèõ Ï
t
îòíîñèòåëüíî
êîëè÷åñòâà ðàáîòàâøèõ â ïðåäûäóùåì ãîäó Ï
t�1 ïî ðûíî÷íîé êîíúþíêòóðå R
t
ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà, Ï Ï
t t t
�
�
R 1. Ôóíêöèÿ ðûíî÷íîé êîíúþíêòóðû ïðè
íàëè÷èè íåçàãðóæåííîãî êàïèòàëà îïðåäåëåíà â [1, 11]:
R
t
t t
t t t t
t
P
�
� �
� �
� �
� � � �
1
1 2 0 0
1
1 2
1 2 1 2
� �
� � � �
,
, ,ïðè
ïðè
�
� �
�
�
�
�
�
�
�
�
�
1
1 1
1
0
,
.P P
t t
ïðè
(11)
Êîíúþíêòóðíîå èçìåíåíèå ïðåäïðèíèìàòåëÿìè êîëè÷åñòâà ðàáîòàþùèõ
ïðèâîäèò ê ïðîïîðöèîíàëüíîìó èçìåíåíèþ êîýôôèöèåíòà çàãðóçêè êàïèòàëà:
t t t
�
�1R . (12)
Ñîãëàñíî (9) è (5) ðîñò ðåàëüíîãî ÂÂÏ âîçìîæåí ïðè ðîñòå çàãðóæåííûõ
â ïðîèçâîäñòâå êàïèòàëà K è êîëè÷åñòâà ðàáîòàþùèõ Ï. Ââèäó ñóæåííîãî âîñ-
ïðîèçâîäñòâà çàãðóæåííîãî êàïèòàëà, K P K
t t t
�
� �1 1, íåèçáåæåí ñïàä ðåàëüíîãî
ÂÂÏ, ò.å. ñîãëàñíî (9) è (5) �
t
� 0, è íåèçáåæíà ïîòåðÿ ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè.
Îòñóòñòâèå ðåçåðâà êàïèòàëà îãðàíè÷èâàåò êîýôôèöèåíò çàãðóçêè êàïèòàëà
åäèíèöåé,
t
�1 ïðè K P K
t t tïð ïð�
� �1 1 è
t
1 , (13)
ïðèâîäèò ê ñïàäó ðåàëüíîãî ÂÂÏ, âûçûâàÿ íåîáõîäèìîñòü óâåëè÷åíèÿ êàïè-
òàëà äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè [3]. Ðàñøèðåííîå âîñïðîèçâîäñòâî
èìåþùåãîñÿ êàïèòàëà, K P K
t t tïð ïð
� �1 1, îáåñïå÷èâàåòñÿ ñîãëàñíî (10) èíâåñ-
òèöèÿìè, á�ëüøèìè, ÷åì àìîðòèçàöèÿ, è äåôëÿòîðîì ÂÂÏ, áîëüøèì åäèíèöû.
Çàãðóæåííûé â ïðîèçâîäñòâå êàïèòàë àìîðòèçèðóåòñÿ ïðîïîðöèîíàëüíî ðå-
ãóëèðóåìîé ãîñóäàðñòâîì ÷åðåç íàëîãîîáëîæåíèå íîðìå àìîðòèçàöèè �,
A KP� � . Íîðìà àìîðòèçàöèè îïðåäåëÿåò ïîëó÷àåìóþ ïðîèçâîäñòâîì ÷èñòóþ
ïðèáûëü. Åñëè èñêëþ÷èòü àìîðòèçàöèþ À èç ÂÂÏ è ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà, òî
ïîëó÷èì ñîãëàñíî (1) äîõîä ïðîèçâîäñòâà, Y C J� � ÷ � � �J E Zã . ×èñòàÿ ïðè-
áûëü, ïî îïðåäåëåíèþ, × � � �Y WHïð ïð , ãäå Hïð — íàëîã ñ äîõîäà ïðîèçâîä-
ñòâà, W WÏïð � — çàðïëàòà â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà, W wP� — íîìèíàëüíàÿ ñòàâêà
çàðïëàòû. Ïðè ñòàâêå � íàëîãà ñ äîõîäà ïðîèçâîäñòâà, Hïð � �Y , îïðåäåëÿåòñÿ
ðåàëüíàÿ ÷èñòàÿ ïðèáûëü ÷ � × / ( )( )P K w� � � �1 � �� Ï . Îòñþäà ïðè âûïëà÷åí-
íîé â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà ðåàëüíîé çàðïëàòå wÏ âñåãäà ñóùåñòâóåò íîðìà àìîð-
òèçàöèè ïðîñòîãî âîñïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà
� �� � �[ Ï (1 )] /� w K/ , (14)
ïðè êîòîðîé ÷èñòàÿ ïðèáûëü ðàâíà íóëþ. Îïðåäåëèâ ñîãëàñíî (14) çíà÷åíèå
wÏ, ïîëó÷èì çàêîí ðåàëüíîé ÷èñòîé ïðèáûëè [4, 6, 12]:
÷� � �K (1 )( )� � � . (15)
Ïðè íîðìå àìîðòèçàöèè ïðîñòîãî âîñïðîèçâîäñòâà, � �� , è èíâåñòèöèÿõ,
ìåíüøèõ àìîðòèçàöèè, R Aïð � , âîçìîæíî òîëüêî ñóæåííîå âîñïðîèçâîäñòâî êà-
ïèòàëà, ò.å. ïðîèñõîäèò ïðîåäàíèå êàïèòàëà. Ïðåäåëüíîé íèæíåé ãðàíèöåé äî-
ïóñòèìîé íîðìû àìîðòèçàöèè ÿâëÿåòñÿ íîðìà âûáûòèÿ êàïèòàëà èç ýêñïëóàòà-
öèè �âûá, îïðåäåëÿåìàÿ åãî ôèçè÷åñêèì èçíîñîì è ìîðàëüíûì ñòàðåíèåì.
 ïðåäåëàõ � � �âûá � � ìîæåò îñóùåñòâëÿòüñÿ óñêîðåííàÿ àìîðòèçàöèÿ êàïèòà-
58 ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2
ëà. Íîðìà àìîðòèçàöèè, ìåíüøàÿ íîðìû âûáûòèÿ êàïèòàëà, � �� âûá, óìåíüøàåò
èìåþùèéñÿ êàïèòàë íà âåëè÷èíó íåäîàìîðòèçàöèè
� � �( )� �
âûá ïðK P, (16)
ïîýòîìó ñîãëàñíî (10) ôóíêöèÿ ñòîèìîñòè èìåþùåãîñÿ â ïðîèçâîäñòâå êàïèòà-
ëà îïðåäåëèòñÿ êàê
Ê P K J
t t tïð ïð� �
� �1 1 ÷ t t� �
�1 1� . (17)
×èñòûå èíâåñòèöèè ÿâëÿþòñÿ ðåãóëèðóåìîé ãîñóäàðñòâîì ÷åðåç ïîîùðè-
òåëüíîå íàëîãîîáëîæåíèå ÷àñòüþ � ÷èñòîé ïðèáûëè (15)
J÷ � � �� � � �KP (1 )( ), (18)
à äîõîä ÄÕ ñ êàïèòàëà îïðåäåëÿåòñÿ ôóíêöèåé
È (1 )(äõ � � � �� � � �) ( )KP 1 .
Ïðè äîõîäå ïðîèçâîäñòâà Y W� �ïð ×� �Y ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ÄÕ ñîãëàñ-
íî (1) âûðàçèòñÿ ôóíêöèåé C W� �ïð × � ��Y J÷ � � �J Z Eã . Îòñþäà ïðè ñáà-
ëàíñèðîâàííîì ïîòðåáëåíèè ÄÕ, ò.å. ïðè ðàâíîì íàëîãó ñ äîõîäà äîìàøíèõ
õîçÿéñòâ ñîöèàëüíîì îáåñïå÷åíèè, îïðåäåëÿåòñÿ ôóíêöèÿ èõ ïîòðåáëåíèÿ
C WN n E Zñá äõ(1 È� � � � �) ( ), (19)
à äåíåæíûå íàêîïëåíèÿ îïðåäåëÿþòñÿ òîðãîâûì áàëàíñîì S E Zñá � � [4, 12].
Äåíåæíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ ïðè ñáàëàíñè-
ðîâàííîì ïîòðåáëåíèè ÄÕ îïðåäåëÿåòñÿ áàëàíñîì ýêîíîìèêè ñîãëàñíî (1)
� �� � � �P wN n K[ ( )1 ÷]� J ã . (20)
Ïðè ðåãóëèðóåìîì ïðåäïðèíèìàòåëÿìè êîëè÷åñòâå ðàáîòàþùèõ,
N N
t t t
�
�1R , ïîëó÷èì � �� � � �
�
P wN n K
t
[ ( )1 1R ÷]� J ã . Ðûíî÷íîå ðàâíîâåñèå
íà ðûíêå áëàã ïî êîíúþíêòóðå ñïðîñà îïðåäåëÿåò äåôëÿòîð ÂÂÏ
P J wN n K
t
� � � � �
�ã / [ ( )� 1 1R � ÷ ] .
Ãîñóäàðñòâåííûé áþäæåò ÿâëÿåòñÿ áåçäåôèöèòíûì, åñëè ðàñõîäû íà çàðïëà-
òó ãîñóäàðñòâåííûì ñëóæàùèì W P w Nã á� �( )1 � è íà ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãî-
ñóäàðñòâà J ã ðàâíû íàëîãó ñ äîõîäà ïðîèçâîäñòâà çà âû÷åòîì ïåíñèîííîãî
îáåñïå÷åíèÿ [4, 6, 12]:
J Ð w N Y P wNnã á á á� � � �( )1 � � , (21)
ãäå Ðá — äåôëÿòîð ÂÂÏ áåçäåôèöèòíîãî áþäæåòà (ÄÁÁ).
Ãîñóäàðñòâåííûé áþäæåò ìîæíî ñáàëàíñèðîâàòü ïî áåçäåôèöèòíîìó ïîòðå-
áèòåëüñêîìó ñïðîñó ãîñóäàðñòâà J ã ïðè çàäàííîé ñòàâêå çàðïëàòû w èëè ïðè çà-
äàííîì ïîòðåáèòåëüñêîì ñïðîñå ãîñóäàðñòâà J ã ïî ñáàëàíñèðîâàííîé çàðïëàòå
w w� [11]. Áåçäåôèöèòíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà îïðåäåëÿåòñÿ
ñîãëàñíî (21) ôóíêöèåé
J Ð K wN nã á� � � � �[ ( ) ( ]� � �� 1 . (22)
Ñîãëàñíî (20) áåçäåôèöèòíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà âûðàçèòñÿ êàê
J Ð wN n Kã á� � � � �[ ( )� 1 � ÷] . (23)
Îòñþäà ñîãëàñíî (22) èìååì òîæäåñòâî áåçäåôèöèòíîãî áþäæåòà
� � � �( ) ( ) ( )� �� � � �
� � � �K wN n wN n K1 1 ÷ .
Äåéñòâèòåëüíî, ïîñëå ïðåîáðàçîâàíèé ïîëó÷èì ïðè áåçäåôèöèòíîì áþäæå-
òå òîæäåñòâî ÷èñòîãî äîõîäà ñ ñóììîé ðåàëüíûõ ÷èñòîé ïðèáûëè è âûïëà÷åííîé
çàðïëàòû â ïðîèçâîäñòâå ( )( )1� �
� �� K ÷� wN �.
ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2 59
Ñîãëàñíî (20) è (22), (23) ïîëó÷èì ôóíêöèþ áåçäåôèöèòíîãî ïîòðåáèòåëüñêî-
ãî ñïðîñà ãîñóäàðñòâà îò ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà ãîñóäàðñòâà J ã :
J J Ð Ðã ã á� / . (24)
Çàêîí ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà ãîñóäàðñòâà: ïðè ñáàëàíñèðîâàííîì ïî-
òðåáëåíèè äîìàøíèõ õîçÿéñòâ ðåàëüíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà ÿâ-
ëÿåòñÿ ïîñòîÿííîé âåëè÷èíîé, íå çàâèñÿùåé îò èíôëÿöèè, J Ð J Ðã ã á const/ /� � .
ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈÅ ÐÀÂÍÎÂÅÑÈß ÐÛÍÎ×ÍÎÉ ÑÈÑÒÅÌÛ
 [4, 8] îïðåäåëåíû ïðè çàãðóæåííîì â òå÷åíèå ãîäà â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà êà-
ïèòàëå ñòîèìîñòüþ K ñëåäóþùèå ïîêàçàòåëè ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé
ñèñòåìû:
— îïòèìàëüíûé ïî ìàêñèìóìó ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè ñïðîñ íà òðóä
N
K
w k
D k k
�
� �
�
( ln )
ln /(ln
0
0 0 1)
;
(25)
— ðàâíîâåñíàÿ ñòàâêà ðåàëüíîé çàðïëàòû ïðè îïòèìàëüíîì ñïðîñå íà òðóä è
ïîëíîé çàíÿòîñòè íàñåëåíèÿ â ýêîíîìèêå, N N N w
D
� �0 0( ),
w k e k0 0 0� / ( ln ), (26)
ãäå e � 2 71828, — îñíîâàíèå íàòóðàëüíîãî ëîãàðèôìà;
— îïòèìàëüíûé ïî ìàêñèìóìó ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè ðåàëüíûé ÂÂÏ
�
* /( ln )
( ln )�
� �
�K w k
k
0
1 10 ; (27)
— ðåàëüíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ
� � �� � �
�
( ) ( )
*
N w Ke0 0
1
� . (28)
Ñòàáèëüíîå ðûíî÷íîå ðàâíîâåñèå, îïèñûâàåìîå ñèñòåìîé óðàâíåíèé (7), (6), (4):
M P1� � äí �; P P� �� äí ; f T u n w N� � � �0 5 1 1, / [( ) ]{ } , (29)
ñàìîðåãóëèðóåòñÿ íà ðûíêå áëàã ïî óðîâíþ öåí íå ìåíüøå åäèíèöû, P � 1, è
âîçìîæíî ïðè N N0 � è w w u n0 12 1� � �/ ( ), f � 0 [1, 4]. Ïðè ñòàáèëüíîì ðû-
íî÷íîì ðàâíîâåñèè îáåñöåíèâàíèå äåíåã ïðîèñõîäèò ñîãëàñíî (7) ïðîïîðöèî-
íàëüíî äåíåæíîìó äåôëÿòîðó.
Ïðè èçáûòî÷íîì êîëè÷åñòâå ðàáîòàþùèõ â ýêîíîìèêå, N N 0 , ÖÁ ïðåäëî-
æåíèåì êîëè÷åñòâà äåíåã â ãîäîâîì êðóãîîáîðîòå M1� � îáåñïå÷èâàåò íåñòà-
áèëüíîå ðûíî÷íîå ðàâíîâåñèå, îïèñûâàåìîå ñèñòåìîé óðàâíåíèé [1, 4]
M P P P f N N1 0� � � � �� � �; ;äí ô ïðè N N P �0 1; . (30)
Ïðè ðàâíîâåñèè íà ðûíêå äåíåã ðûíî÷íîå ðàâíîâåñèå îáåñïå÷èâàåòñÿ äåô-
ëÿòîðîì ÂÂÏ, íå ìåíüøèì åäèíèöû.
Ïðè ðûíî÷íîì ñàìîðåãóëèðîâàíèè êîëè÷åñòâà ðàáîòàþùèõ ïî êîíúþíêòóðå
ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà (11) ïðîèçâîäñòâåííûé äåôëÿòîð è äåôëÿòîð ÂÂÏ â ðå-
çóëüòàòå ñàìîðåãóëèðîâàíèÿ ðàâíîâåñèÿ íà ðûíêå áëàã ÿâëÿþòñÿ ñîãëàñíî (6), (5)
è (28) ôóíêöèÿìè êîëè÷åñòâà ðàáîòàþùèõ â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà Ï:
P P P
eM
K
k
� �
�
äí ïð Ï Ï
1
0
1 0
�
�
( / )
/ ln
,
(31)
ãäå
P
k
ïð Ï Ï� �
�
� �/ ( / )
/ ln
0
1 0 ; (32)
P eM Käí � 1� �/ ( ). (33)
60 ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2
Ïðîèçâîäñòâåííûé äåôëÿòîð îïðåäåëÿåòñÿ óðîâíåì áåçðàáîòèöû � � �( ) /N N N0 0 ,
P
k
ïð � �
�
( )
/ ln
1
1 0
� , (34)
è âñåãäà áîëüøå åäèíèöû ïðè íàëè÷èè áåçðàáîòèöû, Pïð 1 ïðè � 0, è ìåíü-
øå åäèíèöû ïðè èçáûòî÷íîì êîëè÷åñòâå ðàáîòàþùèõ, Pïð � 1 ïðè �� 0. Ïðè
èçáûòî÷íîì êîëè÷åñòâå ðàáîòàþùèõ, N N 0 , ïðîèçâîäñòâåííûé äåôëÿòîð,
ìåíüøèé åäèíèöû, è äåíåæíûé äåôëÿòîð, áîëüøèé åäèíèöû, ìîãóò îáåñïå-
÷èòü áåçèíôëÿöèîííîå ðûíî÷íîå ðàâíîâåñèå, ò.å. âåëè÷èíó èíôëÿöèè, êîòîðàÿ
áëèçêà ê íóëþ. Òàêèì ñîñòîÿíèåì õàðàêòåðèçîâàëèñü ïðè áàíêîâñêîì ðàâíîâå-
ñèè ýêîíîìèêè âûñîêîðàçâèòûõ ñòðàí, à íàðóøåííîå áàíêîâñêîå ðàâíîâåñèå
ïðèâåëî â 2008 ã. ê ïîÿâëåíèþ â íèõ áåçðàáîòèöû è èíôëÿöèè.
Ãîñóäàðñòâî ïðè áàíêîâñêîì ðàâíîâåñèè, � � �M H3 , ìîæåò îñóùåñòâëÿòü
ñîãëàñíî (8) ìîíåòàðíîå ðåãóëèðîâàíèå ðàâíîâåñèÿ âñåé ðûíî÷íîé ñèñòåìû,
îïèñûâàåìîãî ñèñòåìàìè óðàâíåíèé (29) èëè (30). Ñóììà íàëè÷íîñòè è äåïîçè-
òîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ M1
*
, ìèíèìàëüíî íåîáõîäèìàÿ äëÿ ñäåëîê êóïëè–ïðîäàæè
è äëÿ âîçâðàòà ýêîíîìè÷åñêèìè ñóáúåêòàìè ïîëó÷åííûõ ó ÊÁ êðåäèòîâ � , çàâèñèò
îò ãîäîâîãî ôèíàíñîâîãî ðåçåðâà � [1]:
M mH1
*
� � � . (35)
Ïðè áàíêîâñêîì ðàâíîâåñèè, � � 0, ñïåêóëÿòèâíûé ñïðîñ íà äåíüãè è ñïåêó-
ëÿòèâíûé ðûíîê öåííûõ áóìàã, ôóíêöèîíèðóþùèé çà ñ÷åò âûäàííûõ êðåäèòîâ
� , íå îêàçûâàþò âëèÿíèÿ íà íåîáõîäèìóþ ñîãëàñíî (8) ñóììó íàëè÷íîñòè è äå-
ïîçèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ M1 äëÿ ñäåëîê êóïëè–ïðîäàæè, òàê êàê
M mH M1 1� �
*
ïðè � � 0. Ñâîáîäà ñïåêóëÿöèé öåííûìè áóìàãàìè â ôèíàíñîâîé
ñèñòåìå ÑØÀ áûëà óçàêîíåíà îòìåíîé â 1999 ã. çàêîíà Ãëàññà-Ñòèãàëëà, ðàçäå-
ëÿâøåãî ñ 1933 ã. ÊÁ è èíâåñòèöèîííûå áàíêè è çàïðåùàâøåãî ÊÁ ñïåêóëÿöèè
íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Ïîä äåâèçîì ëèáåðàëüíîé ðûíî÷íîé èäåè ñâîáîäà ñïå-
êóëÿöèé äëÿ ÊÁ öåííûìè áóìàãàìè (àêòèâàìè) ðàñïðîñòðàíèëàñü âî âñåõ âûñî-
êîðàçâèòûõ ñòðàíàõ. Ñîãëàñíî [10] íàêîïèòü äåíåæíûé êàïèòàë ñ ïîìîùüþ ôè-
íàíñîâûõ àêòèâîâ íåâîçìîæíî — ÷òî äëÿ îäíîãî ñóáúåêòà ðûíêà ÿâëÿåòñÿ ôè-
íàíñîâûì àêòèâîì, äëÿ äðóãîãî ïðåäñòàâëÿåò ôèíàíñîâûå îáÿçàòåëüñòâà.
Îòäåëüíûå ðûíî÷íûå ñóáúåêòû ïîëó÷àþò ñðåäñòâà òîëüêî çà ñ÷åò äðóãèõ ñóáú-
åêòîâ, êîòîðûå èãðàþò è ïðîèãðûâàþò ñâîè ñðåäñòâà íà ðûíêå öåííûõ áóìàã.
Ïðè êðåäèòíîì êðèçèñå, âûçâàííîì ñïåêóëÿöèÿìè ÊÁ öåííûìè áóìàãàìè,
�� 0, ñóììà íàëè÷íîñòè è äåïîçèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ M1
*
ñîãëàñíî (35), ìèíè-
ìàëüíî íåîáõîäèìàÿ äëÿ ñîâåðøåíèÿ ñäåëîê êóïëè–ïðîäàæè è âîçâðàòà ÝÑ
ïîëó÷åííûõ êðåäèòîâ � , áîëüøå èìåþùåéñÿ â îáîðîòå ñóììû íàëè÷íîñòè è äåïî-
çèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ, M M1 1
*
ïðè �� 0. Ïîýòîìó íåâîçìîæíû âîçâðàò êîììåð-
÷åñêèì áàíêàì êðåäèòîâ è âûäà÷à âêëàä÷èêàì äåïîçèòîâ. Ìîíåòàðèçì íå ìîæåò ïðè
êðåäèòíîì êðèçèñå îáåñïå÷èòü ðåãóëèðîâàíèå ðàâíîâåñèÿ ðûíî÷íîé ñèñòåìû. Ââè-
äó íåäîñòàòêà äåíåã â ãîäîâîì êðóãîîáîðîòå íàñòóïàåò ôèíàíñîâûé êðèçèñ, ïå-
ðåðàñòàþùèé â ýêîíîìè÷åñêèé êðèçèñ ñî ñïàäîì ðåàëüíîãî ÂÂÏ, ðîñòîì áåçðàáîòè-
öû è èíôëÿöèè. Âûõîä èç êðåäèòíîãî êðèçèñà âîçìîæåí ïðè ñîêðàùåíèè îò ãîäà ê
ãîäó âûäàííûõ êðåäèòîâ òîëüêî ÷åðåç ðîñò èíôëÿöèè, óâåëè÷èâ êîëè÷åñòâî íàëè÷-
íûõ äåíåã â ãîäîâîì êðóãîîáîðîòå â íåîáõîäèìîì ðàçìåðå äëÿ âîçâðàòà êðåäèòîâ.
ÌÎÄÅËÜ ÌÎÍÅÒÀÐÍÎÃÎ ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈß ÐÀÂÍÎÂÅÑÈß ÝÊÎÍÎÌÈÊÈ
Ðåãóëèðóåìûå ãîñóäàðñòâîì ÷èñòûå èíâåñòèöèè J÷ (18) çàâèñÿò îò ïîëó÷åííîé
ïðîèçâîäñòâîì ïðèáûëè è ïîòðåáíîñòåé íåïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðû. Ïðè
óñòàíîâëåííûõ áþäæåòîì � �, ,n áåçäåôèöèòíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàð-
ñòâà J ã ñîãëàñíî (22) ìîæíî óâåëè÷èòü çà ñ÷åò óìåíüøåíèÿ ñòàâêè çàðïëàòû,
ò.å. ïîòðåáëåíèÿ äîìàøíèõ õîçÿéñòâ (19), è çà ñ÷åò ñíèæåíèÿ íîðìû àìîðòè-
çàöèè êàïèòàëà. Ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà J ã , èçìåíåííûé ïî ñðàâ-
íåíèþ ñ áåçäåôèöèòíûì ñïðîñîì J ã , ïðèâîäèò ê äåôèöèòó áþäæåòà Ä, èçìå-
ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2 61
ðÿåìîìó ðåàëüíîé ðàçíîñòüþ ðàñõîäîâ è äîõîäîâ. Âçàèìîñâÿçü ðåàëüíîé äå-
íåæíîé ìàññû, áþäæåòíîãî äåôèöèòà è óðîâíÿ íàëîãîîáëîæåíèÿ ðàññìîòðåíà
â [13]. Ïðè äåôèöèòíîì áþäæåòå äåíåæíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ îïðåäåëÿ-
åòñÿ ñóììîé áåçäåôèöèòíîãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà Pá� è íîìèíàëüíîãî
äåôèöèòà áþäæåòà PáÄ, ò.å. M P1� � �á Ä( )� . Ñîãëàñíî (6) è (7) M1� �� �
� P�, ïîýòîìó ïðè äåôèöèòå áþäæåòà èìåþòñÿ äåíåæíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ
M P P P1 1� � � � � �� � � �á áÄ Ä /( ) ( ) (36)
è äåôëÿòîð ÂÂÏ
P P� �á Ä( / )1 � . (37)
Ïðè äåôèöèòå áþäæåòà, Ä 0, àáñîëþòíûé óðîâåíü öåí P óâåëè÷èâàåòñÿ íà
îòíîñèòåëüíûé äåôèöèò áþäæåòà ä � Ä / � è ïðîèñõîäèò îáåñöåíèâàíèå äåíåã
ïðè ñòàáèëüíîì ðûíî÷íîì ðàâíîâåñèè (29) ïðîïîðöèîíàëüíî äåíåæíîìó
äåôëÿòîðó
P P ääí á� �� �( ) /1 , (38)
à ïðè íåñòàáèëüíîì ðûíî÷íîì ðàâíîâåñèè (30) ïðîïîðöèîíàëüíî äåôëÿòîðó
ÂÂÏ P. Ïðè ïðîôèöèòå áþäæåòà, Ä� 0, ñîãëàñíî (37) óìåíüøàåòñÿ äåôëÿòîð
ÂÂÏ (èíôëÿöèÿ).
Ñîãëàñíî (37) îïðåäåëÿþòñÿ ÄÁÁ
P Pá � ��/ ( )1 (39)
è ðàâåíñòâî îòíîñèòåëüíîãî äåôèöèòà áþäæåòà òåìïàì âûçâàííîãî èì èçìåíå-
íèÿ äåôëÿòîðà ÂÂÏ è ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà ãîñóäàðñòâà (24):
� � � � �P P J J/ /á ã ã1 1 . (40)
Çàêîí äåôèöèòà áþäæåòà: äåôèöèò áþäæåòà îïðåäåëÿåò òåìï âûçâàííîãî èì èç-
ìåíåíèÿ äåôëÿòîðà ÂÂÏ â ñðàâíåíèè ñ ÄÁÁ è íå ìîæåò ïðè ñáàëàíñèðîâàííîì ïîòðåá-
ëåíèè äîìàøíèõ õîçÿéñòâ èçìåíèòü ðåàëüíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà.
Ïðè èçâåñòíûõ �, Ð, ×, À, w N n, , , Ä ìîæíî îïðåäåëèòü J ã ñîãëàñíî (20), îòíî-
ñèòåëüíûé äåôèöèò áþäæåòà � � Ä / �, ÄÁÁ P
á
ñîãëàñíî (39) è áåçäåôèöèòíûé ïî-
òðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà J ã ñîãëàñíî (24).  òàáë. 1 ïîëó÷åíû ðåçóëüòàòû
ðàñ÷åòà áåçäåôèöèòíîãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà ãîñóäàðñòâà J ã ýêîíîìèêè
Óêðàèíû â 1996–2007 ãîäû ïðè n � 0 32, ïî ñòàòèñòè÷åñêèì ñâåäåíèÿì, ïðèâåäåí-
íûì â [14].
Ñîãëàñíî (39) è ðåçóëüòàòàì òàáë. 1 ïðè ïðîôèöèòå áþäæåòà â 2000 è
2002 ãîäàõ äåôëÿòîð ÂÂÏ ìåíüøå ÄÁÁ, P P� á ïðè Ä� 0, èíôëÿöèÿ óìåíüøàåòñÿ,
à ïðè äåôèöèòå áþäæåòà èíôëÿöèÿ óâåëè÷èâàåòñÿ.
62 ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2
Ïîêàçàòåëè
Ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå ïî ãîäàì
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
N, ìëí ÷åë 20,9 19,8 19,4 18,8 18,06 17,6 17,2 17,6 18,1 18,2 18,8 19,0
A, ìëí ãðí 14702 17342 19281 23230 30223 34303 36160 38885 46576 52240 61180 107431
×, ìëí ãðí 10020 12564 14247 26675 39394 42878 44390 51120 65230 78390 84520 108690
�, ìëí ãðí 81519 93365 102593 130442 170070 204190 225810 267344 345113 441452 544153 720731
P 1,662 1,181 1,121 1,273 1,231 1,099 1,051 1,08 1,151 1,245 1,148 1,227
w, ãðí 915 1448 1651 1667 2243 3397 4289 5127 6152 7769 10981 13213
Ä, ìëí ãðí 2392 5337 993,5 1543,8 –566,5 619,3 –1065,1 965,74 8875,8 6382,1 3289,8 7997,1
Ðåçóëüòàòû ìîäåëèðîâàíèÿ
J ã, ìëí ãðí 14843 18764 21670 27875 34630 39769 42706 48700 64129 78452 88170 98004
�, % 4,877 6,751 1,086 1,507 –0,41 0,333 –0,496 0,39 2,96 1,8 0,694 1,36
Pá 1,585 1,106 1,109 1,254 1,236 1,095 1,056 1,076 1,118 1,223 1,14 1,2105
J ã, ìëí ãðí 14155 17572 21438 27459 34771 39624 42909 48520 62290 77066 87556 96686
Ò à á ë è ö à 1
Ïî èçâåñòíûì ñîãëàñíî ñòàòèñòèêå è ïðèíÿòîìó áþäæåòó íà òåêóùèé ãîä
t �1 è ïîñëåäóþùèå ãîäû äàííûì Ò , �, ï w, , �, �âûá, �, �, �, M1�, M1, E Z� è äå-
ôèöèòå áþäæåòà � � Ä / � èñõîäíîé âåëè÷èíîé äëÿ îïðåäåëåíèÿ ÂÂÏ � è áåçäå-
ôèöèòíîãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà ãîñóäàðñòâà J ã â ãîäû t �1 2 3 4, , , ,� ÿâëÿåò-
ñÿ ñòîèìîñòü èìåþùåãîñÿ â ïðîèçâîäñòâå êàïèòàëà K
tïð . Íà íà÷àëî ïåðâîãî ãîäà
èçâåñòíû cîãëàñíî ñòàòèñòèêå ñòîèìîñòü èìåþùåãîñÿ â ïðîèçâîäñòâå êàïèòàëà
Kïð1, êîýôôèöèåíò çàãðóçêè êàïèòàëà
�1, íîìèíàëüíàÿ çàðïëàòà W
�1, íîìèíàëü-
íûé ÂÂÏ �
�1, äåôëÿòîð ÂÂÏ P
�1 ïðåäûäóùåãî ãîäà è èçìåíåíèå ðåàëüíîãî
ÂÂÏ çà äâà ïðåäûäóùèõ ãîäà �
�1, �
�2 .
 êàæäîì ãîäó îïðåäåëÿþòñÿ: ñòîèìîñòü èìåþùåãîñÿ êàïèòàëà Kïð ñîãëàñ-
íî (17), ðûíî÷íàÿ êîíúþíêòóðà R ñîãëàñíî (11), êîëè÷åñòâî ðàáîòàþùèõ â ïðî-
èçâîäñòâå Ï Ï
t t t
�
�1R , êîýôôèöèåíò çàãðóçêè êàïèòàëà
ñîãëàñíî (12), ñòîè-
ìîñòü çàãðóæåííîãî â ïðîèçâîäñòâå êàïèòàëà K K�
ïð , êîëè÷åñòâî ðàáîòàþùèõ
â ïðîèçâîäñòâå ïðè ïîëíîé çàíÿòîñòè íàñåëåíèÿ Ï0 0 46� , �T , ðàâíîâåñíûå êàïè-
òàëîåìêîñòü òðóäà k K T0 0 46� / ( , )� è ñòàâêà ðåàëüíîé çàðïëàòû w0 ñîãëàñíî (26),
ðåàëüíûé ÂÂÏ � ñîãëàñíî (5), íîðìà àìîðòèçàöèè ïðîñòîãî âîñïðîèçâîäñòâà �
ñîãëàñíî (14), ðåàëüíàÿ ÷èñòàÿ ïðèáûëü ÷ ñîãëàñíî (15), èçìåíåíèå ðåàëüíîãî
ÂÂÏ � ñîãëàñíî (9), ðåàëüíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ � ñîãëàñíî (28), ïðîèç-
âîäñòâåííûé äåôëÿòîð Pïð � � �/ , óðîâåíü áåçðàáîòèöû � ñîãëàñíî (34) è ôàê-
òè÷åñêàÿ áåçðàáîòèöà f Nô � � 0 , äåíåæíûé äåôëÿòîð ñîãëàñíî (7) P Mäí � 1� / �,
äåôëÿòîð ÂÂÏ P P P� äí ïð , ðåàëüíàÿ ñòîèìîñòü äåíåã M M P
*
/
1 äí è ñêîðîñòü
îáðàùåíèÿ äåíåã � � � /
*
M . ×åðåç äåôëÿòîð ÂÂÏ P îïðåäåëÿþòñÿ íîìèíàëü-
íûå âåëè÷èíû: ÂÂÏ � � P�, ñòàâêà çàðïëàòû W Pw� , àìîðòèçàöèÿ A KP� � , ÷èñ-
òàÿ ïðèáûëü × � ÷P, ÷èñòûå èíâåñòèöèè J÷ � �× è äîõîä ÄÕ ñ êàïèòàëà
Èäõ � �( )1 � ×, ñáàëàíñèðîâàííûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ÄÕ Cñá ñîãëàñíî (19),
ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà J ã ñîãëàñíî (20), íåäîàìîðòèçàöèÿ êàïèòàëà
� ñîãëàñíî (16). Ïî çàäàííîìó áþäæåòîì îòíîñèòåëüíîìó äåôèöèòó � îïðåäåëÿ-
þòñÿ: ÄÁÁ Pá ñîãëàñíî (39), áåçäåôèöèòíûé ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà
J ã ñîãëàñíî (22) èëè (23) è äåôèöèò áþäæåòà Ä = �� ñîãëàñíî (40). ÖÁ êîíòðî-
ëèðóåò ïî âûäàííûì ÊÁ êðåäèòàì ñîáëþäåíèå â ãîäó t áàíêîâñêîãî ðàâíîâåñèÿ,
� � �M H3 , è íàëè÷èå äîñòàòî÷íîãî ôèíàíñîâîãî ðåçåðâà ñîãëàñíî (35) è ïðè íåîá-
õîäèìîñòè èçìåíÿåò ïàðàìåòðû Í , �, áàíêîâñêîé ñèñòåìû â ãîäó t �1, îáåñïå÷è-
âàþùèå áàíêîâñêîå ðàâíîâåñèå è ðàâíîâåñèå íà ðûíêå äåíåã. Ïî èòîãàì ãîäà t
îïðåäåëÿåòñÿ ñòîèìîñòü èìåþùåãîñÿ êàïèòàëà â ãîäó t �1 ñîãëàñíî (17) K
tïð �1 è â
ãîäó t �1ðåçóëüòàòû ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè è òàê äàëåå â ïîñëåäóþùèå ãîäû.
ÏÐÈÌÅÐÛ ÌÎÍÅÒÀÐÍÎÃÎ ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈß ÐÀÂÍÎÂÅÑÈß ÝÊÎÍÎÌÈÊÈ
 òàáë. 2 è òàáë. 3 îïðåäåëåíû ïî ñòàòèñòè÷åñêèì ñâåäåíèÿì [14] ìàêðîýêî-
íîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè Óêðàèíû, âîçìîæíûå ïðè ìîíåòàðíîì ðåãóëèðîâàíèè
ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè. Ãîñóäàðñòâîì ðåãóëèðóþòñÿ ÷åðåç íàëîãîîáëîæåíèå
ñëîæèâøèåñÿ â ïðåäûäóùèå ãîäû àìîðòèçàöèÿ À Ê� 0 03, è èíâåñòèöèè
Rïð � 0 28, �, ò.å. âîñïðîèçâîäñòâî èìåþùåãîñÿ êàïèòàëà; äåôèöèò áþäæåòà
� � Ä / � è ñòàâêà ðåàëüíîé çàðïëàòû w, à ÷åðåç ÖÁ ðåãóëèðóþòñÿ êîëè÷åñòâî
äåíåã â ãîäîâîì êðóãîîáîðîòå M1�, ñóììà íàëè÷íîñòè è äåïîçèòîâ äî âîñòðå-
áîâàíèÿ M1 è îáåñïå÷èâàåòñÿ áàíêîâñêîå ðàâíîâåñèå.  2010–2015 ãîäàõ ïðè-
íÿòû â áþäæåòå ïîêàçàòåëè �� ����, �� ����, P �âûá � 0 05, , n � 0 32, ,
w W
t t
�
�
105 1, è ïðèâåäåííûå â òàáë. 2 çíà÷åíèÿ T E Z, – , M1�, M1 , �, �.
 òàáë. 2 âû÷èñëåíû ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè 2010 ã.
Ðåçóëüòàòû àíàëèçà ðàâíîâåñèÿ áàíêîâñêîé ñèñòåìû â 2008–2013 ãã. ïðèâå-
äåíû â òàáë. 3.
ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2 63
 2008 ã. â áàíêîâñêîé ñèñòåìå ôèíàíñîâûé äåôèöèò ñîñòàâëÿë � �
� �182933 ìëí ãðí. Áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà âîøëà â êðåäèòíûé êðèçèñ ñ ãëóáîêîé
íåóñòîé÷èâîñòüþ � � � � � �� ( )M Èp p 151021 ìëí ãðí. Êîììåð÷åñêèå áàíêè
ïåðåñòàëè êðåäèòîâàòü äðóã äðóãà. Åäèíñòâåííûì êðåäèòîðîì îñòàëñÿ ÖÁ. Äëÿ
îáåñïå÷åíèÿ âîçâðàòà êðåäèòîâ ýêîíîìè÷åñêèìè ñóáúåêòàìè â 2008 ã. íåîáõîäè-
ìà áûëà ñîãëàñíî (35) ñóììà íàëè÷íîñòè è äåïîçèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ
M mH1
*
� � �� 408060 ìëí ãðí âìåñòî èìåþùåéñÿ M1 225127� ìëí ãðí, ÷òî
âûçûâàëî áû äåíåæíóþ èíôëÿöèþ p päí äí� � �1 133 8, % âìåñòî èìåâøåéñÿ
päí 27� % . Ïðîáëåìà êðåäèòíîãî êðèçèñà â 2009 ã. áûëà îáîñòðåíà öåíîé îáåñ-
ïå÷åíèÿ èíôëÿöèè â 13,7 % ïðè ôèíàíñîâîì äåôèöèòå (ñîãëàñíî ðåçóëüòàòàì
64 ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2
Ïîêàçàòåëè
Çíà÷åíèÿ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïoêàçàòåëåé ïî ãîäàì
2010 2011 2012 2013 2014 2015
t 1 2 3 4 5 6
T, ìëí ÷åë. 45,86 45,71 45,56 45,41 45,27 45,14
K
ÏÐ
, ìëí ãðí 6379000 7352095 8634360 9600484 10555550 11449813
R – – 1,066 1 0,98 0,98
Ï, ìëí ÷åë. 13,238 13,264 13,264 13,264 13,00 12,74
N, ìëí ÷åë. 17,65 17,685 17,685 17,685 17,333 16,987
N
0
, ìëí ÷åë. 21,096 21,047 20,958 20,889 20,824 20,764
E Z� , ìëí ãðí –24718 –9900 –3400 1000 2500 3000
� 0,062 0,05 0,04 0,03 0,02 0,01
M1 �, ìëí ãðí 1094600 1350000 1600000 1800000 1950000 2100000
M1, ìëí ãðí 281033 346500 395000 460000 500000 530000
0,91 0,94 1 1 0,98 0,96
K, ìëí ãðí 5804890 6910970 8634360 9600484 10344430 10991820
k
0
, ãðí/÷åë. 365619 437812 549312 612794 662340 705825
w
0
, ãðí 10534 12402 15289 16908 18206 19280
w, ãðí 23343 28187 34628 40359 44496 50552
� 0,452 0,46 0,46 0,47 0,48 0,49
�, ìëí ãðí 951620 1153714 1441640 1640295 1801984 1952204
�, ìëí ãðí 965246 1169507 1461147 1659957 1826643 1981397
�, % 4,2 5,4 6,8 2,5 0,15 0,13
Pïð 1,0143 1,0137 1,0135 1,012 1,0137 1,015
Päí 1,134 1,154 1,095 1,084 1,0675 1,06
P 1,15 1,17 1,11 1,097 1,082 1,076
M
*
, ìëí ãðí 247825 300259 360730 424354 468384 500000
� 3,89 3,895 4,00 3,999 3,9 3,96
�, ìëí ãðí 1094363 1349845 1600220 1799404 1949750 2100571
� 0,0654 0,0668 0,685 0,0677 0,0706 0,0691
� 0,0261 0,0256 0,027 0,0273 0,0277 0,0279
÷, ìëí ãðí 123191 153755 193496 209199 239639 244546
R ïð, ìëí ãðí 306422 377957 448062 503833 545930 588160
A, ìëí ãðí 174147 207329 259031 288015 310333 329755
J ÷, ìëí ãðí 132275 170628 189031 215818 235597 258405
�, ìëí ãðí 116098 138219 172687 192010 206889 219836
� 0,934 0,948 0,88 0,94 0,909 0,982
W , ãðí 26844 32979 38437 42377 48145 54394
Èäõ, ìëí ãðí 9395 9266 25750 13673 23692 4726
Ññá, ìëí ãðí 659525 789034 919631 1001929 1122728 1221394
J ã, ìëí ãðí 153144 192754 229125 249168 278592 288017
P
Á
1,083 1,114 1,067 1,065 1,061 1,065
J ã, ìëí ãðí 144222 183528 220249 242900 273185 285073
Ä , ìëí ãðí 58872 57996 58098 49286 35666 20164
Ò à á ë è ö à 2
òàáë. 3) � � �199989 ìëí ãðí. Èìåâøèéñÿ â 2009 ã. ôèíàíñîâûé äåôèöèò è êðåäèò-
íûé êðèçèñ ìîæíî áûëî óñòðàíèòü òîëüêî ñîõðàíåíèåì èìåâøèõñÿ äåïîçèòîâ è
ñîêðàùåíèåì âûäàííûõ êðåäèòîâ íà 200000 ìëí ãðí è óâåëè÷åíèåì â ãîäîâîì
êðóãîîáîðîòå íàëè÷íîñòè äî M0 439632� ìëí ãðí ïðè ðîñòå èíôëÿöèè äî
p � 40%. Âûõîä èç êðåäèòíîãî êðèçèñà è ñîêðàùåíèå âûäàííûõ êðåäèòîâ ðàñòÿ-
ãèâàþòñÿ âî âðåìåíè äî 2013 ã., åñëè ñîõðàíÿòü â 2012 è 2013 ãîäàõ èíôëÿöèþ íà
óðîâíå 10 % ïðè êðåäèòàõ è íàëè÷íîñòè ñîãëàñíî òàáë. 3 è äåôèöèòå ñîãëàñíî
òàáë. 2. Äëÿ âûõîäà â 2013 ã. èç êðåäèòíîãî êðèçèñà ñ ôèíàíñîâûì ðåçåðâîì
� � 5650 ìëí ãðí ÖÁ íåîáõîäèìî ñîêðàòèòü êðåäèòû ÊÁ 2008 ã. � � 511989 ìëí ãðí
äî � � 265000 ìëí ãðí è óâåëè÷èòü íàëè÷íîñòü ñ M0 20103� , ìëðä ãðí â 2010 ã.
äî M0 350� ìëðä ãðí.
 òàáë. 2 îïðåäåëåíû ïî ìîäåëè ìîíåòàðíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ðàâíîâåñèÿ
ýêîíîìèêè ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè çà 2011 ã., ñðàâíèìûå ñî ñòàòèñòèêîé.
 2012 ã. îïðåäåëåíû ïî ìîäåëè ìîíåòàðíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ðàâíîâåñèÿ ýêîíî-
ìèêè ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè, ñîãëàñíî êîòîðûì áóäóò èñ÷åðïàíû ðå-
çåðâû êàïèòàëà â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà,
�1.
 2013 ã. îòñóòñòâèå ðåçåðâà êàïèòàëà îãðàíè÷èâàåò åäèíèöåé ñîãëàñíî (13) êî-
ýôôèöèåíò çàãðóçêè êàïèòàëà,
�1, è ñîãëàñíî (12) ðûíî÷íóþ êîíúþíêòóðó, R �1
è K K� �ïð 9600484 ìëí ãðí. Ìåðàìè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, ïðèíÿòû-
ìè â 2011 è 2012 ãîäû ïî âíåäðåíèþ èííîâàöèé, ìîæåò áûòü ñíèæåíà â 2013 ã. ìà-
òåðèàëîåìêîñòü ïðîèçâîäñòâà, � � 0 47, , è ñîõðàíåí ðîñò ðåàëüíîãî ÂÂÏ � � 2 5, %.
×èñòàÿ ïðèáûëü â 2010–2013 ãã. ïðàêòè÷åñêè ïîëíîñòüþ èñïîëüçóåòñÿ íà èí-
íîâàöèè (� � 0 934 0 948 0 88 0 94, ; , ; , ; , ), íî åå íåäîñòàòî÷íî äëÿ ðàñøèðåííîãî âîñ-
ïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà. Ïðè÷èíàìè íåäîñòàòêà èíâåñòèöèé ÿâëÿþòñÿ ñúåäåííûé
â ïðåäûäóùèå ãîäû êàïèòàë è âûïëà÷èâàåìàÿ çàðïëàòà, â 2,6 ðàç ïðåâûøàþùàÿ
â 2015 ã. ðàâíîâåñíóþ çàðïëàòó çà ñ÷åò ïðîäîëæàþùåãîñÿ ïðîåäàíèÿ êàïèòàëà.
 2014 è 2015 ãîäàõ íå áóäåò ðîñòà ðåàëüíîãî ÂÂÏ (� � 015, % è � � 013, %)
äàæå ïðè ñíèæåíèè ìàòåðèàëîåìêîñòè ïðîèçâîäñòâà (� � 0 48, è � � 0 49, ) çà ñ÷åò
ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2 65
Ïîêàçàòåëè
(ìëí ãðí)
Èñõîäíûå äàííûå ïî ãîäàì
2008 2009 2010 2011 2012 2013
D
1
70368 76719 80003 86500 95000 110000
D
2
287400 251023 240317 235000 230000 220000
D
3
3200 2526 950 630 600 650
D 360968 330268 321270 322130 325600 330650
M 0 154759 157029 201030 260000 300000 350000
M1 225127 233748 281033 346500 395000 460000
M 2 512527 484772 521350 581500 625000 680000
M 3 515727 487298 522300 582130 625600 680650
H 186671 194965 246000 316000 365065 410000
Ì È
Ð Ð
� 31912 37936 45000 56000 65000 60000
� 511989 492322 450000 400000 300000 265000
Ðåçóëüòàòû àíàëèçà ïî ãîäàì
� 0,454 0,494 0,562 0,647 0,684 0,545
2,199 2,047 2,513 3,006 3,158 3,18
m 1,206 1,199 1,142 1,096 1,082 1,122
H
*
186686 194943 246088 316150 365064 409982
� 329056 292333 276300 266130 260535 270650
� –182933 –199989 –173700 –133870 –39465 5650
Ò à á ë è ö à 3
âíåäðåíèÿ èííîâàöèé â ïðåäûäóùèå ãîäû. Åäèíñòâåííûì ñðåäñòâîì îáåñïå÷å-
íèÿ ðîñòà ðåàëüíîãî ÂÂÏ â 2014 è 2015 ãîäàõ ÿâëÿåòñÿ ïðèâëå÷åíèå èíîñòðàí-
íûõ èíâåñòèöèé äëÿ îáåñïå÷åíèÿ ðàñøèðåííîãî âîñïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà è ñíè-
æåíèå ìåðàìè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ìàòåðèàëîåìêîñòè ïðîèçâîäñòâà
çà ñ÷åò ðàñøèðåíèÿ ôèíàíñîâûõ óñëóã, ñôåðû òîðãîâëè, ñôåðû êîììóíàëüíûõ
óñëóã, èíôîðìàòèçàöèè ýêîíîìèêè è âíåäðåíèÿ íàóêîåìêèõ ïðîèçâîäñòâ.
 ýêîíîìèêå ÑØÀ ïðè íà÷àâøåìñÿ â 2008 ã. êðåäèòíîì êðèçèñå äëÿ ïðåäîò-
âðàùåíèÿ áàíêðîòñòâà êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ Ôåäåðàëüíàÿ Ðåçåðâíàÿ Ñèñòåìà
(ÔÐÑ) â 2009 ã. ïðîêðåäèòîâàëà èõ ÷åðåç óâåëè÷åíèå èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ È P ,
ñîõðàíèâ óñòîé÷èâîñòü ÊÁ îò áàíêðîòñòâà, � � � � � M Èp p 0 .  ðåçóëüòàòå
«... Èòîãîì ñòàë ðîñò áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ äî ðåêîðäíûõ $1,1-$1,2 òðë (â 18 ðàç
áîëüøå îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ), íàëè÷íîñòü â áàíêàõ äîñòèãëà $1,2–$1,3 òðë,
à óðîâåíü Cash Ratio (ñîîòíîøåíèå íàëè÷íîñòè è äåïîçèòîâ íà áàëàíñàõ áàíêîâ)
äîñòèã ðåêîðäíûõ çà ïîñëåäíèå 28 ëåò çíà÷åíèé íà óðîâíå 16%–17% … Íèêàêèå
âëèâàíèÿ ÔÐÑ íå çàñòàâèëè àìåðèêàíñêèå áàíêè íàðàùèâàòü îáúåìû êðåäèòîâà-
íèÿ, îáúåì âûäàííûõ êðåäèòîâ ñîêðàùàëñÿ âåñü ãîä, ñóáúåêòû ýêîíîìèêè áûëè
âûíóæäåíû ïîãàñèòü áàíêîâñêèõ êðåäèòîâ íà $572 ìëðä, ÷òî ñîñòàâëÿåò 7,8 % îò
âñåãî îáúåìà âûäàííûõ êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè êðåäèòîâ (ýòî ðåêîðäíîå ñîêðà-
ùåíèå êðåäèòîâàíèÿ çà âåñü ïåðèîä ïîäñ÷åòà ïîäîáíîé ñòàòèñòèêè ñ 1973 ãîäà).
Ñòîèò ó÷èòûâàòü è òîò ìîìåíò, ÷òî ñóáúåêòû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè òàêæå
äîëæíû áûëè âûïëà÷èâàòü ïðîöåíòû ïî êðåäèòàì.  îáùåé ñëîæíîñòè àìåðè-
êàíñêèì äîìîõîçÿéñòâàì íåîáõîäèìî áûëî ðåôèíàíñèðîâàòü è âûïëàòèòü
êðåäèòîâ íà $1,5 òðë, áëàãîäàðÿ ÔÐÑ 2/3 ýòîé ñóììû áûëî ðåôèíàíñèðîâàíî,
îñòàëüíîå ïðèøëîñü âûïëàòèòü, ôàêòè÷åñêè åäèíñòâåííûì êðåäèòîðîì â 2009
ãîäó áûëà Ôåäåðàëüíàÿ Ðåçåðâíàÿ Ñèñòåìà» [15].
Ïðàâèòåëüñòâà ðàçâèòûõ ñòðàí, è ïðåæäå âñåãî ÑØÀ, áûëè âûíóæäåíû
â 2010 ã. ïðèíÿòü ìåðû ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ðûíêà öåííûõ áóìàã,
áàíêîâñêîé ñèñòåìû è ìàêðîýêîíîìèêè íà çàêîíîäàòåëüíîì óðîâíå, êàê åäèíñòâåí-
íóþ âîçìîæíîñòü âûõîäà èç êðèçèñà. Â èþëå 2010 ã. Ñåíàò ÑØÀ ïðèíÿë ïàêåò
çàêîíîâ â ñôåðå ôèíàíñîâîãî ðåãóëèðîâàíèÿ. Îíè íàïðàâëåíû ïðîòèâ ðàñòóùåé
êîíöåíòðàöèè ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà è èñïîëüçîâàíèÿ êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè
äåïîçèòîâ êëèåíòîâ è ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà â ñïåêóëÿöèÿõ íà ðûíêàõ öåííûõ
áóìàã. Ïðîâîäèìûå ðåôîðìû â ÑØÀ ìîãóò áûòü îñíîâîé äëÿ ââåäåíèÿ çàêîíî-
äàòåëüíî ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè â äðóãèõ ñòðàíàõ.
Êðåäèòîâàíèå öåíòðàëüíûìè áàíêàìè èçáûòî÷íûõ ðåçåðâîâ ÊÁ çàùèùàåò
èõ îò áàíêðîòñòâà, íî íå ðåøàåò ïðîáëåìû êðåäèòíîãî êðèçèñà, à îòêëàäûâàåò åå
ðåøåíèå íà áóäóùåå, ñîõðàíÿÿ íåäîñòàòîê ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ è íåâîçìîæíîñòü
âûäà÷è êðåäèòîâ. Ïîääåðæàíèå âûñîêîðàçâèòûìè ñòðàíàìè åæåãîäíîé èíôëÿ-
öèè íå áîëåå 5 % ïðîäëèò ñîñòîÿíèå êðåäèòíîãî êðèçèñà 2008–2012 ãîäîâ äî ñî-
çäàíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåçåðâîâ èõ áàíêîâñêèõ ñèñòåì, ò.å. íå ìåíåå ÷åì íà ïÿòü ëåò.
ÇÀÊËÞ×ÅÍÈÅ
Èñòî÷íèêîì ðîñòà ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà â ñòðàíå ÿâëÿåòñÿ ðåàëüíûé ÂÂÏ.
Ðîñòîì ðåàëüíîãî ÂÂÏ îïðåäåëÿåòñÿ ðàâíîâåñèå ýêîíîìèêè ñòðàíû. Äîñòàòî÷-
íûìè óñëîâèÿìè ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè ÿâëÿþòñÿ ðàñøèðåííîå âîñïðîèçâîä-
ñòâî çàãðóæåííîãî â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà è ðûíî÷íîå ðàâíîâåñèå.
Ðàñøèðåííîå âîñïðîèçâîäñòâî çàãðóæåííîãî êàïèòàëà âîçìîæíî ïðè èíâåñòè-
öèÿõ â ïðîèçâîäñòâî, áîëüøèõ� ñòîèìîñòè âûáûâàþùåãî èç ýêñïëóàòàöèè êà-
ïèòàëà, à òàêæå åñëè íå ñíèæàåòñÿ ïî êîíúþíêòóðå ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà
êîýôôèöèåíò çàãðóçêè êàïèòàëà, èìåþùåãîñÿ â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà. Îòñó-
òñòâèå ðåçåðâà êàïèòàëà îãðàíè÷èâàåò êîýôôèöèåíò çàãðóçêè êàïèòàëà åäèíè-
öåé è ïðèâîäèò ê ñïàäó ðåàëüíîãî ÂÂÏ, âûçûâàÿ íåîáõîäèìîñòü óâåëè÷åíèÿ
êàïèòàëà äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè. Ïðè ðàâíîâåñèè íà ðûíêå
äåíåã, îïðåäåëÿåìîì áàíêîâñêèì ðàâíîâåñèåì è äåíåæíûì äåôëÿòîðîì íå
ìåíüøå åäèíèöû, ðûíî÷íîå ðàâíîâåñèå, êîòîðîå ìîæåò áûòü ñòàáèëüíûì èëè
íåñòàáèëüíûì, îáåñïå÷èâàåòñÿ äåôëÿòîðîì ÂÂÏ íå ìåíüøå åäèíèöû.
66 ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2
Êðåäèòû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ïðåâûøàþùèå èìåþùèåñÿ ó íèõ äåïîçèòû,
ïðèâîäÿò ê êðåäèòíîìó êðèçèñó áàíêîâñêîé ñèñòåìû ñòðàíû è ê íàðóøåíèþ áàí-
êîâñêîãî ðàâíîâåñèÿ èç-çà íåâîçìîæíîñòè âîçâðàòà ýêîíîìè÷åñêèìè ñóáúåêòàìè
êðåäèòîâ è âûäà÷è âêëàä÷èêàì äåïîçèòîâ. Ïðè êðåäèòíîì êðèçèñå ñóììà íàëè÷íî-
ñòè è äåïîçèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ, ìèíèìàëüíî íåîáõîäèìàÿ äëÿ ñäåëîê êóïëè–ïðî-
äàæè è äëÿ âîçâðàòà ýêîíîìè÷åñêèìè ñóáúåêòàìè ïîëó÷åííûõ êðåäèòîâ, áîëüøå
èìåþùåéñÿ â îáîðîòå ñóììû íàëè÷íîñòè è äåïîçèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ. Ïîýòî-
ìó âîçâðàò êðåäèòîâ íåâîçìîæåí, à èç-çà íåäîñòàòêà äåíåã â ãîäîâîì êðóãîîáî-
ðîòå íàñòóïàåò ôèíàíñîâûé êðèçèñ, ïåðåðàñòàþùèé â ýêîíîìè÷åñêèé êðèçèñ ñî
ñïàäîì ðåàëüíîãî ÂÂÏ, ðîñòîì áåçðàáîòèöû è èíôëÿöèè. Âûõîä èç êðåäèòíîãî
êðèçèñà ïðè ñîêðàùåíèè îò ãîäà ê ãîäó âûäàííûõ êðåäèòîâ âîçìîæåí òîëüêî ÷å-
ðåç ðîñò èíôëÿöèè ïóòåì óâåëè÷åíèÿ íàëè÷íûõ äåíåã â ãîäîâîì êðóãîîáîðîòå â
íåîáõîäèìîì ðàçìåðå äëÿ âîçâðàòà êðåäèòîâ. Ïîêàçàòåëåì âûõîäà èç êðåäèòíîãî
êðèçèñà ÿâëÿåòñÿ íàëè÷èå ðåçåðâà áàíêîâñêîé ñèñòåìû, à íå íèçêàÿ èíôëÿöèÿ è
ïðåäñòàâëåííûå öåíòðàëüíûìè áàíêàìè êîììåð÷åñêèì áàíêàì èçáûòî÷íûå ðå-
çåðâû äëÿ çàùèòû îò áàíêðîòñòâà.
Ïðåîäîëåíèå êðåäèòíîãî è ýêîíîìè÷åñêîãî êðèçèñîâ 2008–2012 ãîäîâ âîç-
ìîæíî ïðè ìîíåòàðíîì ðåãóëèðîâàíèè ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè, êîòîðîå ÿâëÿåòñÿ
ãîñóäàðñòâåííûì ðåãóëèðîâàíèåì ðàâíîâåñèÿ íà ðûíêå äåíåã è ðàñøèðåííîãî
âîñïðîèçâîäñòâà çàãðóæåííîãî êàïèòàëà ïðè ðûíî÷íîì ñàìîðåãóëèðîâàíèè ðàâ-
íîâåñèÿ íà ðûíêå áëàã ïî óðîâíþ öåí.
Ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå ðàâíîâåñèÿ íà ðûíêå äåíåã îñóùåñòâëÿåòñÿ
÷åðåç Öåíòðàëüíûé áàíê ñòðàíû îáåñïå÷åíèåì áàíêîâñêîãî ðàâíîâåñèÿ ïî âû-
äàííûì êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè êðåäèòàì, íå ïðåâûøàþùèì èìåþùèåñÿ ó íèõ
äåïîçèòû, è ðåãóëèðîâàíèåì íåîáõîäèìîé ñóììû íàëè÷íîñòè è äåïîçèòîâ äî
âîñòðåáîâàíèÿ â ãîäîâîì êðóãîîáîðîòå. Ïðè áàíêîâñêîì ðàâíîâåñèè ñïåêóëÿòèâ-
íûé ñïðîñ íà äåíüãè è ðûíîê öåííûõ áóìàã, ôóíêöèîíèðóþùèé çà ñ÷åò âûäàí-
íûõ êðåäèòîâ, íå îêàçûâàþò âëèÿíèÿ íà íåîáõîäèìóþ ñóììó íàëè÷íîñòè è äåïî-
çèòîâ äî âîñòðåáîâàíèÿ äëÿ ñäåëîê êóïëè–ïðîäàæè. Ñïåêóëèðóÿ öåííûìè áóìà-
ãàìè, íåâîçìîæíî íàêîïèòü ôèíàíñîâûé êàïèòàë ñòðàíû. Íàêîïëåíèå
ôèíàíñîâîãî êàïèòàëà ñòðàíû îïðåäåëÿåòñÿ òîðãîâûì áàëàíñîì. Îòäåëüíûå ýêî-
íîìè÷åñêèå ñóáúåêòû ïîëó÷àþò ñðåäñòâà ïóòåì ñïåêóëÿöèé òîëüêî çà ñ÷åò äðóãèõ
ñóáúåêòîâ, êîòîðûå èãðàþò è ïðîèãðûâàþò ñâîè äåíüãè íà ðûíêå öåííûõ áóìàã.
Ðåãóëèðîâàíèå ãîñóäàðñòâîì ðàñøèðåííîãî âîñïðîèçâîäñòâà çàãðóæåííîãî
â ñôåðå ïðîèçâîäñòâà êàïèòàëà îñóùåñòâëÿåòñÿ íîðìèðîâàíèåì ÷åðåç íàëîãîîáëîæå-
íèå àìîðòèçàöèè êàïèòàëà è ÷èñòûõ èíâåñòèöèé îò ïîëó÷àåìîé ïðèáûëè è ñíèæåíè-
åì ñâîåãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà äî áåçäåôèöèòíîãî. Áåçäåôèöèòíûé ïîòðåáèòå-
ëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà ðàâåí íàëîãó ñ äîõîäà ïðîèçâîäñòâà çà âû÷åòîì çàðïëàòû
ãîñóäàðñòâåííûõ ñëóæàùèõ è ïåíñèîííîãî îáåñïå÷åíèÿ äîìàøíèõ õîçÿéñòâ. Íà âåëè-
÷èíó ïðîöåíòîâ äåôèöèòà áþäæåòà èçìåíÿþòñÿ ñòîèìîñòü äåíåã è èíôëÿöèÿ, ïðè äå-
ôèöèòå áþäæåòà èíôëÿöèÿ óâåëè÷èâàåòñÿ, à ïðè ïðîôèöèòå áþäæåòà èíôëÿöèÿ
óìåíüøàåòñÿ. Âåëè÷èíà äåôèöèòà áþäæåòà îïðåäåëÿåò òåìï âûçâàííîãî åþ èçìåíå-
íèÿ äåôëÿòîðà ÂÂÏ îòíîñèòåëüíî ÄÁÁ è íå ìîæåò èçìåíèòü ðåàëüíûé ïîòðåáèòå-
ëüñêèé ñïðîñ ãîñóäàðñòâà ïðè ñáàëàíñèðîâàííîì ïîòðåáëåíèè äîìàøíèõ õîçÿéñòâ.
ÑÏÈÑÎÊ ËÈÒÅÐÀÒÓÐÛ
1. Ä ó í à å â Á . Á . Äåíåæíàÿ ìàññà è íîðìà ïðîöåíòà â ðàâíîâåñèè ýêîíîìèêè // Êèáåðíåòèêà è
ñèñòåìíûé àíàëèç. — 2010. — ¹ 1. — Ñ. 129–144.
2. Ô ð è ä ì å í Ì . , Ø â à ð ö À . Ìîíåòàðíàÿ èñòîðèÿ Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ. 1867 — 1960 /
Ïåð. ñ àíãë. — Ê.: Âàêëåð, 2007. — 880 ñ.
3. Ñ à ê ñ Ä . , Ë à ð ð å í Ô . Ìàêðîýêîíîìèêà. Ãëîáàëüíûé ïîäõîä. — Ì.: ÄÅËÎ, 1999. — 848 ñ.
4. Ä ó í à å â Á . Á . Áëàãîñîñòîÿíèå — òðóä, êàïèòàë è äåíüãè: Îñíîâû òåîðèè âîñïðîèçâîäñòâà.
— Ê.: ÏÏÍÂ, 2005. — 220 ñ.
5. Ò à ð à ñ å â è ÷ Ë . Ñ . , Ã ð å á å í í è ê î â Ï . È . , Ë å ó ñ ñ ê è é À . È . Ìàêðîýêîíîìèêà /
Ó÷åáíèê. — 5-å èçä. — Ì.: Þðàéò-Èçäàò, 2004. — 654 ñ.
6. Ä ó í à å â Á . Á . Èçìåðåíèå áåçðàáîòèöû è èíôëÿöèè êàê ôóíêöèé çàðïëàòû // Êèáåðíåòèêà è
ñèñòåìíûé àíàëèç. — 2005. — ¹ 3. — Ñ. 103–118.
ISSN 0023-1274. Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç, 2012, ¹ 2 67
7. Ê å é í ñ Ä æ . Ì . Àíòîëîãèÿ ýêîíîìè÷åñêîé êëàññèêè. Îáùàÿ òåîðèÿ çàíÿòîñòè, ïðîöåíòà è
äåíåã. – Ì.: ÝÊÎÍÎÂ Êëþ÷, 1993. — Ñ. 137–432.
8. Ä ó í à å â Á . Á . Ìîäåëü ðàñ÷åòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà êàê ôóíêöèè òðóäà è
êàïèòàëà // Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç. — 2004. — ¹ 1. — Ñ. 104–116.
9. Ì è ë ë å ð Ð . Ë . , Â à í Õ ó ç Ä . Ä . Ñîâðåìåííûå äåíüãè è áàíêîâñêîå äåëî / Ïåð. ñ àíãë. —
Ì.: ÈÍÔÐÀ – Ì.:, 2000. — 856 c.
10. Â à í Õ î ð í , Ä æ å é ì ñ Ê . Îñíîâû óïðàâëåíèÿ ôèíàíñàìè / Ïåð. ñ àíãë. — Ì.: Ôèíàíñû è
ñòàòèñòèêà, 2000. — 800 ñ.
11. Ä ó í à å â Á . Á . Ñáàëàíñèðîâàííàÿ ñòàâêà çàðïëàòû êàê ôóíêöèÿ êàïèòàëîâîîðóæåííîñòè
òðóäà è ðûíî÷íîé êîíúþíêòóðû // Êèáåðíåòèêà è ñèñòåìíûé àíàëèç. — 2008. — ¹ 5. —
Ñ. 158–172.
12. Ä ó í à å â Á . Á . Ìàêðîýêîíîìè÷åñêîå ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå è ñàìîðåãóëèðîâàíèå
ðûíî÷íîãî ðàâíîâåñèÿ // Òàì æå. — 2006. — ¹ 5. — Ñ. 106–121.
13. à î ð á à ÷ ó ê  . Ì . Ïðî âçàºìîçâ’ÿçîê ì³æ ðåàëüíîþ ãðîøîâîþ ìàñîþ, áþäæåòíèì
äåô³öèòîì ³ ð³âíåì îïîäàòêóâàííÿ // Äîï. ÍÀÍ Óêðà¿íè. — 1999. — ¹ 9. — Ñ. 97–101.
14. Á þ ë å ò å í ü Íàö³îíàëüíîãî áàíêó Óêðà¿íè ¹ 10/2008 (187), ¹ 7/2010 (208).
15. h t t p ://hvyla.org/index.php? Ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà: èòîãè 2009 è ïðîãíîç íà 2010.
Ïîñòóïèëà 17.07.2010
<<
/ASCII85EncodePages false
/AllowTransparency false
/AutoPositionEPSFiles true
/AutoRotatePages /None
/Binding /Left
/CalGrayProfile (Gray Gamma 2.2)
/CalRGBProfile (sRGB IEC61966-2.1)
/CalCMYKProfile (U.S. Web Coated \050SWOP\051 v2)
/sRGBProfile (sRGB IEC61966-2.1)
/CannotEmbedFontPolicy /Error
/CompatibilityLevel 1.3
/CompressObjects /Off
/CompressPages true
/ConvertImagesToIndexed true
/PassThroughJPEGImages false
/CreateJDFFile false
/CreateJobTicket false
/DefaultRenderingIntent /Default
/DetectBlends true
/DetectCurves 0.0000
/ColorConversionStrategy /LeaveColorUnchanged
/DoThumbnails false
/EmbedAllFonts true
/EmbedOpenType false
/ParseICCProfilesInComments true
/EmbedJobOptions true
/DSCReportingLevel 0
/EmitDSCWarnings false
/EndPage -1
/ImageMemory 1048576
/LockDistillerParams true
/MaxSubsetPct 100
/Optimize true
/OPM 1
/ParseDSCComments true
/ParseDSCCommentsForDocInfo true
/PreserveCopyPage true
/PreserveDICMYKValues true
/PreserveEPSInfo true
/PreserveFlatness true
/PreserveHalftoneInfo false
/PreserveOPIComments false
/PreserveOverprintSettings true
/StartPage 1
/SubsetFonts false
/TransferFunctionInfo /Apply
/UCRandBGInfo /Remove
/UsePrologue false
/ColorSettingsFile (Color Management Off)
/AlwaysEmbed [ true
]
/NeverEmbed [ true
]
/AntiAliasColorImages false
/CropColorImages true
/ColorImageMinResolution 290
/ColorImageMinResolutionPolicy /Warning
/DownsampleColorImages true
/ColorImageDownsampleType /Bicubic
/ColorImageResolution 600
/ColorImageDepth 8
/ColorImageMinDownsampleDepth 1
/ColorImageDownsampleThreshold 1.01667
/EncodeColorImages true
/ColorImageFilter /FlateEncode
/AutoFilterColorImages false
/ColorImageAutoFilterStrategy /JPEG
/ColorACSImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/ColorImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/JPEG2000ColorACSImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/JPEG2000ColorImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/AntiAliasGrayImages false
/CropGrayImages true
/GrayImageMinResolution 290
/GrayImageMinResolutionPolicy /Warning
/DownsampleGrayImages true
/GrayImageDownsampleType /Bicubic
/GrayImageResolution 600
/GrayImageDepth 8
/GrayImageMinDownsampleDepth 2
/GrayImageDownsampleThreshold 2.03333
/EncodeGrayImages true
/GrayImageFilter /FlateEncode
/AutoFilterGrayImages false
/GrayImageAutoFilterStrategy /JPEG
/GrayACSImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/GrayImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/JPEG2000GrayACSImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/JPEG2000GrayImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/AntiAliasMonoImages false
/CropMonoImages true
/MonoImageMinResolution 800
/MonoImageMinResolutionPolicy /Warning
/DownsampleMonoImages true
/MonoImageDownsampleType /Bicubic
/MonoImageResolution 2400
/MonoImageDepth -1
/MonoImageDownsampleThreshold 1.50000
/EncodeMonoImages true
/MonoImageFilter /CCITTFaxEncode
/MonoImageDict <<
/K -1
>>
/AllowPSXObjects false
/CheckCompliance [
/PDFX3:2003
]
/PDFX1aCheck false
/PDFX3Check false
/PDFXCompliantPDFOnly false
/PDFXNoTrimBoxError false
/PDFXTrimBoxToMediaBoxOffset [
0.00000
0.00000
0.00000
0.00000
]
/PDFXSetBleedBoxToMediaBox false
/PDFXBleedBoxToTrimBoxOffset [
0.00000
0.00000
0.00000
0.00000
]
/PDFXOutputIntentProfile (None)
/PDFXOutputConditionIdentifier ()
/PDFXOutputCondition ()
/PDFXRegistryName ()
/PDFXTrapped /False
/Description <<
/CHS <FEFF4f7f75288fd94e9b8bbe5b9a521b5efa7684002000500044004600206587686353ef901a8fc7684c976262535370673a548c002000700072006f006f00660065007200208fdb884c9ad88d2891cf62535370300260a853ef4ee54f7f75280020004100630072006f0062006100740020548c002000410064006f00620065002000520065006100640065007200200035002e003000204ee553ca66f49ad87248672c676562535f00521b5efa768400200050004400460020658768633002>
/CHT <FEFF4f7f752890194e9b8a2d7f6e5efa7acb7684002000410064006f006200650020005000440046002065874ef653ef5728684c9762537088686a5f548c002000700072006f006f00660065007200204e0a73725f979ad854c18cea7684521753706548679c300260a853ef4ee54f7f75280020004100630072006f0062006100740020548c002000410064006f00620065002000520065006100640065007200200035002e003000204ee553ca66f49ad87248672c4f86958b555f5df25efa7acb76840020005000440046002065874ef63002>
/DAN <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>
/ESP <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>
/FRA <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>
/ITA <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>
/JPN <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>
/KOR <FEFFc7740020c124c815c7440020c0acc6a9d558c5ec0020b370c2a4d06cd0d10020d504b9b0d1300020bc0f0020ad50c815ae30c5d0c11c0020ace0d488c9c8b85c0020c778c1c4d560002000410064006f0062006500200050004400460020bb38c11cb97c0020c791c131d569b2c8b2e4002e0020c774b807ac8c0020c791c131b41c00200050004400460020bb38c11cb2940020004100630072006f0062006100740020bc0f002000410064006f00620065002000520065006100640065007200200035002e00300020c774c0c1c5d0c11c0020c5f40020c2180020c788c2b5b2c8b2e4002e>
/NLD (Gebruik deze instellingen om Adobe PDF-documenten te maken voor kwaliteitsafdrukken op desktopprinters en proofers. De gemaakte PDF-documenten kunnen worden geopend met Acrobat en Adobe Reader 5.0 en hoger.)
/NOR <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>
/PTB <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>
/SUO <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>
/SVE <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>
/DEU <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>
/ENU (Use these settings to create Adobe PDF documents for quality printing on desktop printers and proofers. Created PDF documents can be opened with Acrobat and Adobe Reader 5.0 and later.)
>>
/Namespace [
(Adobe)
(Common)
(1.0)
]
/OtherNamespaces [
<<
/AsReaderSpreads false
/CropImagesToFrames true
/ErrorControl /WarnAndContinue
/FlattenerIgnoreSpreadOverrides false
/IncludeGuidesGrids false
/IncludeNonPrinting false
/IncludeSlug false
/Namespace [
(Adobe)
(InDesign)
(4.0)
]
/OmitPlacedBitmaps false
/OmitPlacedEPS false
/OmitPlacedPDF false
/SimulateOverprint /Legacy
>>
<<
/AddBleedMarks false
/AddColorBars false
/AddCropMarks false
/AddPageInfo false
/AddRegMarks false
/ConvertColors /NoConversion
/DestinationProfileName ()
/DestinationProfileSelector /NA
/Downsample16BitImages true
/FlattenerPreset <<
/PresetSelector /MediumResolution
>>
/FormElements false
/GenerateStructure true
/IncludeBookmarks false
/IncludeHyperlinks false
/IncludeInteractive false
/IncludeLayers false
/IncludeProfiles true
/MultimediaHandling /UseObjectSettings
/Namespace [
(Adobe)
(CreativeSuite)
(2.0)
]
/PDFXOutputIntentProfileSelector /NA
/PreserveEditing true
/UntaggedCMYKHandling /LeaveUntagged
/UntaggedRGBHandling /LeaveUntagged
/UseDocumentBleed false
>>
]
>> setdistillerparams
<<
/HWResolution [2400 2400]
/PageSize [2834.646 2834.646]
>> setpagedevice
|