Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями
Одной из важнейших проблем Украины на современном этапе является проблема поиска источников финансирования отечественных предприятий.
Збережено в:
| Опубліковано в: : | Культура народов Причерноморья |
|---|---|
| Дата: | 2001 |
| Автори: | , , |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Російська |
| Опубліковано: |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України
2001
|
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/89760 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями / В.И. Зубкова, А.В. Накивайло, С.А. Лосева // Культура народов Причерноморья. — 2001. — № 20. — С. 34-37. — рос. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| _version_ | 1859943641548587008 |
|---|---|
| author | Лосева, С.А. Зубкова, В.И. Накивайло, А.В. |
| author_facet | Лосева, С.А. Зубкова, В.И. Накивайло, А.В. |
| citation_txt | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями / В.И. Зубкова, А.В. Накивайло, С.А. Лосева // Культура народов Причерноморья. — 2001. — № 20. — С. 34-37. — рос. |
| collection | DSpace DC |
| container_title | Культура народов Причерноморья |
| description | Одной из важнейших проблем Украины на современном этапе является проблема поиска источников финансирования отечественных предприятий.
|
| first_indexed | 2025-12-07T16:12:34Z |
| format | Article |
| fulltext |
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 1
Лосева С.А. Зубкова В.И. Накивайло А.В.
ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО
ВЛИЯНИЕ НА УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ
Одной из важнейших проблем Украины на со-
временном этапе является проблема поиска источ-
ников финансирования отечественных предприя-
тий.
В 1999 году объем внутренних инвестиций со-
ставил около 12% ВВП, что явно недостаточно,
бюджетный ресурс государственного и местного
уровней крайне скуден. Относительный объем ка-
питаловложений в основные фонды предприятий
постоянно снижается, что подтверждается стати-
стическими данными.
Капиталовложения в основные фонды пред-
приятий Украины
Таблица 1.1
В целом украинская экономика имеет невысо-
кий уровень обновления основных фондов. По
данным Министерства финансов Украины по со-
стоянию на 1.01.1999 года в стране работает 2,7
миллиарда дол. США прямых иностранных инве-
стиций, что составляет 15 дол. на душу населения,
для сравнения: в Венгрии этот показатель равен
1000 дол., Чехии – 400 дол., Эстонии – 320 дол.,
Польше – 140 дол. и России – 27 дол. Как видно, в
привлечении иностранных инвестиций Украина не
является лидером.
Исходя из вышеизложенного следует отме-
тить, что украинские предприятия, обладая опре-
деленным финансово-инвестиционным потенциа-
лом, должны самостоятельно искать внутренние
источники инвестирования, рационально ими
управлять, добиваясь их эффективного использо-
вания.
Под финансово-инвестиционным потенциалом
следует понимать совокупность финансовых и ин-
вестиционных ресурсов предприятия, позволяю-
щих ему осуществлять эффективную инвестици-
онную деятельность, направленную на обеспече-
ние его эффективной и устойчивой хозяйственной
деятельности.
Финансово-инвестиционный потенциал
включает в себя:
– финансовый потенциал предприятия;
– инвестиционный потенциал предприятия.
Финансовый потенциал характеризуется фи-
нансовой независимостью предприятия, его фи-
нансовой устойчивостью и кредитоспособностью
(ликвидностью).
В свою очередь, инвестиционный потенциал
хозяйствующего субъекта складывается под влия-
нием двух основных групп факторов:
– факторы, обусловливающие накопление инве-
стиционных ресурсов предприятия;
– факторы, влияющие на формирование инвести-
ционных потребностей предприятия.
Следует отметить, что в настоящее время
предприятия уделяют недостаточно внимания во-
просу определения приоритетных сфер инвестиро-
вания, сохранности инвестиций и расчета инве-
стиционных потребностей по ним. В то же время,
в современных условиях хозяйствования объек-
тивный расчет инвестиционных потребностей
предприятия является, на наш взгляд, необходи-
мым условием начала подготовки и реализации
любого инвестиционного проекта.
Финансовая независимость предприятия – это
возможность покрытия последним своих обяза-
тельств собственными средствами.
Следует отметить, что управление инвестици-
онным процессом также зависит от соотношения
собственных средств предприятия и его заемных
ресурсов, что, в конечном итоге, характеризу-
ет финансовую устойчивость предприятия.
При управлении инвестициями необходи-
мо учитывать, что не все собственные средства
предприятия могут быть направлены на погашение
обязательств предприятия в необходимые сроки,
что характеризует его кредитоспособность, сни-
жение которой до критического уровня может
привести к перераспределению денежных потоков
в сторону погашения его задолженностей и по-
влечь за собой, в конечном итоге, срыв реализации
инвестиционных проектов на предприятии.
Производственная деятельность предприятия
непосредственным образом зависит от эффектив-
ности использования его производственно-
финансовых ресурсов, поэтому направление инве-
стирования зависит от динамики изменения эф-
фективности использования определенных видов
ресурсов.
Взаимосвязь ресурсного потенциала, показа-
телей эффективности и направлений инвестирова-
ния приведена в составленной авторами таблице
1.2.
Как видно из таблицы, направления инвести-
рования на предприятиях непосредственным обра-
зом зависят от эффективности использования их
производственно-финансовых ресурсов, которые
характеризуют уровень НТП и инноваций на
предприятии. Основные средства являются ключе-
вым производственным ресурсом, формирующим,
в значительной степени, качество выпускаемой
продукции, и определяют уровень ее себестоимо-
сти, т.е. влияют на управление инвестиционным
процессом на предприятии. Большинство украин-
ских предприятий имеют устаревшее, как в физи-
ческом, так и моральном плане, оборудование,
причем для предприятий АПК эта ситуация еще
более критическая: большинство предприятий
АПК как Украины, так и автономной Республики
Крым имеет недостаточный объем денежных
средств для обновления основных фондов, что
ускоряет их выбытие.
Взаимосвязь производственно-финансовых
ресурсов, показателей эффективности их ис-
пользования и направлений инвестирования на
Год 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Инвестиции
(% к 1990 г.) 89,8 57,2 50,8 39,3 29,1 22,7 21,0 20,8 16,7
Лосева С.А., Зубкова В.И., Накивайло А.В.
ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА УПРАВ-
ЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ
2
предприятии
Таблица 1.2
Основными показателями, характеризующими
ввод в действие (выбытие) основных средств на
предприятиях, являются коэффициенты обновле-
ния (выбытия) основных средств, анализ измене-
ния которых приведен в таблице 1.3.
Коэффициент обновления и выбытия ос-
новных фондов предприятий Украины
Таблица 1.3
Показа
тели
Годы
1994 1995 1996 1997 1998
Износ
ОФ 34,0 41,8 43,7 47,8 49,7
На предприятиях АПК АРК показатели вос-
производства основных фондов в 1998 году соста-
вили: коэффициент износа – 42,6%, коэффициент
обновления – 0,8 % и коэффициент ликвидации –
1,9%.
Уменьшение ввода в действие основных фон-
дов с 01.95 г. по 01.99 г. и, как следствие, ускоре-
ние их выбытия в анализируемом периоде, не поз-
воляют предприятиям реализовывать свою про-
дукцию вследствие ее несоответствия по каче-
ственным и ценовым параметрам требованиям
конкурентного рынка. Это приводит к затоварива-
нию предприятий, вследствие трудностей со сбы-
том и замедлением оборачиваемости оборотных
средств предприятий.
Еще более острой, чем проблема замедления
оборачиваемости оборотных средств, является
проблема неплатежей, которые практически «па-
рализовали» многие отрасли украинской экономи-
ки, в том числе, и предприятия АПК (табл. 1.4.).
Для предприятий АПК объем неплатежей также
довольно высокий, особенно для тех, потребите-
лями которых являются бюджетные организации.
На управление инвестициями предприятий
оказывают влияние также нематериальные активы.
В настоящее время объем нематериальных активов
на большинстве субъектов хозяйственной деятель-
ности остается незначительным. Это связано, в
первую очередь, с неразвитостью отношений в
сфере интеллектуальной собственности в Украине.
Внешние факторы ухудшения финансо-
вого положения АПК (Таблица 1.4)
Снижение фондоотдачи основных средств
и нематериальных активов приводит к сниже-
нию уровня рентабельности производства, и,
как следствие, необходимости инвестирования
средств в техническое перевооружение пред-
приятия, т.е. в основные средства и нематери-
альные активы.
Эффективность использования трудовых и
материальных ресурсов также непосредствен-
ным образом влияет на формирование инве-
стиционных потребностей предприятия, так
как снижение показателей производительно-
сти труда и материалоотдачи снижает уровень
рентабельности производства и требует инве-
стирования средств в более совершенные си-
стемы организации и оплаты труда, а также в
систему использования материальных ресур-
сов. Однако при принятии управленческого реше-
ния в области инвестиций необходимо учесть, за
счет каких факторов произошло снижение того
или иного показателя, характеризующего эффек-
тивность использования определенного вида ре-
сурса – объективных или субъективных.
К объективным факторам, повлиявшим на из-
менение эффективности использования производ-
ственно-финансовых ресурсов, на наш взгляд, от-
носятся:
– снижение эффективности использования основ-
ных средств в результате физического или мо-
рального износа действующего оборудования;
– снижение эффективности использования немате-
риальных активов предприятий, которое про-
изошло в результате уменьшения реальной
стоимости объектов интеллектуальной соб-
ственности, составляющим нематериальные
активы предприятия, а также стоимости патен-
тов, лицензий и т.д.
– снижение производительности труда в результа-
те несоответствия квалификации работников
уровню выполняемых работ;
– снижение материалоотдачи материальных ресур-
сов в результате изменения удельного веса рас-
хода материальных ресурсов в расчете на еди-
ницу продукции;
– замедление оборачиваемости оборотных средств
в результате увеличения производственных за-
пасов и сокращения сбыта продукции;
сокращение объемов чистой прибыли.
К субъективным факторам, влияющим на
снижение эффективности использования произ-
водственно-финансовых ресурсов предприятий, на
наш взгляд, относятся:
– снижение фондоотдачи основных средств в ре-
зультате неправильной организованной систе-
мы ремонтно-вспомогательных работ;
– низкая фондоотдача нематериальных активов в
результате приобретения необоснованно доро-
Привлека-
тельность для
инвестора
Мотивы (основание)
для инвестирования
Вид
ресурсов Показатели
Направление
инвестирова-
ния
Устойчивый
спрос на про-
дукцию пред-
приятий Украи-
ны и АРК,
возможность
участия в
управлении
предприятием
гарантии
возврата инве-
стиций.
Ускоренное выбытие основных
средств, моральный и физический
износ оборудования; снижение
качества выпускаемой продукции
Основные
средства
Фондоотда-
ча основ-
ных средств
Техническое
перевооружение
производства
Недостаточное исполь-
зование НОУ-ХАУ,
патентов, лицензий и
т.д. в деятельности
предприятия
Немате-
риальные
активы
Фондоотда-
ча немате-
риальных
активов
Работа с объек-
тами интеллек-
туальной соб-
ственности
Необходимость повышения
производительности труда,
усиление заинтересованности
работников в конечных результа-
тах
Трудовые
ресурсы
Производи-
тельность
труда
Совершенствование
системы организации и
оплаты труда на пред-
приятии
Уменьшение совокупного
расхода без потерь в качестве
продукции, совершенствование
системы нормирова
ния ресурсов
Материаль
ные ресурсы
Материало
отдача
Совершенствование
системы материально-
технического снабже-
ния
предприятия
Необходи
мость повышения эффектив
ности использова
ния оборотных средств предприя-
тия
Оборотные
средства
Коэффициент
оборачивае
мости оборотных
средств
Ускорение оборотных
средств
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 3
гих объектов интеллектуальной собственности;
– снижение производительности труда вследствие
необоснованных потерь рабочего времени и
нерациональной организации труда;
– уменьшение материалоотдачи материальных ре-
сурсов в результате нерациональной ценовой;
– политики при закупке материальных ресурсов и
организации материально-технического снаб-
жения;
– снижение темпов оборачиваемости оборотных
средств ввиду неплатежей потребителей или по
вине финансово-кредитной системы (непоступ-
ление средств на расчетный счет предприятия
по вине банковской системы и т.п.);
Уменьшение объемов чистой прибыли, в том
числе в расчете на 1 гривню выручки от реализа-
ции продукции, по причине повышенных ставок
совокупного налогообложения.
Таблица 1.4
В настоящее время, как уже отмечалось ранее,
предприятие имеет два основных собственных ис-
точника пополнения своих инвестиционных ре-
сурсов – средства фонда накопления и амортиза-
ционные отчисления. Однако ввиду незначитель-
ности последних предприятия не могут, в боль-
шинстве случаев, самостоятельно финансировать
свои инвестиционные потребности, что явно сви-
детельствует о низком уровне их инвестиционного
потенциала. Поэтому в настоящее время для пред-
приятий главной является проблема привлечения
инвесторов со стороны, т.е. привлечение заемных
средств с целью финансирования своих инвести-
ционных потребностей в дополнение к собствен-
ным инвестиционным ресурсам, что, несомненно
будет вносить соответствующие коррективы в
управление инвестициями на каждом конкретном
предприятии. Однако для привлечения средств ин-
весторов со стороны необходимо рассмотреть во-
прос о критериях привлекательности предприятия-
реципиента для инвесторов.
На наш взгляд, в настоящее время предприя-
тия имеют следующие реальные пути привлечения
средств инвесторов со стороны:
– привлечение денежных средств инвесторов
на условиях долевого финансирования с последу-
ющим закреплением доли прибыли за инвестором
после реализации инвестиционного проекта;
– залог части уставного капитала в виде акций,
имеющих право голоса, в обеспечение возврата
заемных (привлеченных) денежных средств;
– дополнительная эмиссия акций, облигаций
под конкретный инвестиционный проект.
Рассмотренные факторы финансово-
инвестиционного потенциала предприятий их вли-
яние на управление инвестициями с современных
условиях хозяйствования во многом определяют
направление анализа деятельности предприятий,
среди которых, на наш взгляд, можно выделить
следующие:
– оценка финансово-инвестиционного потенциала
предприятий;
– анализ инвестиционных ресурсов предприятий.
По нашему мнению, анализ о финансово-
инвестиционного потенциала предприятия в разре-
зе традиционных показателей финансовой незави-
симости, устойчивости и ликвидности, а также
анализа динамики формирования его инвестици-
онных ресурсов, явно недостаточно для объектив-
ного определения приоритетных сфер инвестиро-
вания хозяйствующего субъекта. При определении
приоритетных сфер инвестирования на предприя-
тии необходим анализ эффективности использова-
ния его производительно-финансовых ресурсов с
целью дальнейшего определения инвестиционных
потребностей хозяйствующего субъекта. Игнори-
рование состояния финансово-инвестиционного
потенциала при принятии управленческих реше-
ний на предприятиях может привести к недооцен-
ке влияния тех или иных факторов на принятие
управленческих решений в области инвестиций и
необъективному завышению собственных инве-
стиционных ресурсов предприятий, что, в конеч-
ном итоге, может привести к недофинансирова-
нию инвестиционных проектов вследствие недо-
статка собственных средств и, как следствие, сры-
ву реализации самого проекта. Кроме того, в со-
временных условиях хозяйствования нельзя не
учитывать отличительные черты инвестиционной
деятельности предприятий АПК, которые обу-
словлены, на наш взгляд, особенностями и специ-
фикой производственной деятельности хозяй-
ствующих субъектов, занятых переработкой сель-
скохозяйственной продукции.
№
пп Показатели 1992 1997
1. Индекс цен на с/х про-
дукцию – 0,7
2.
Индекс цен на пром. про-
дукцию, потребляемую в
с/х
– 2,8
3.
Прямые налоги в выручке
от реализации продукции
(%)
13,6 20,8
4.
Отношение кредиторской
задолженности к дебитор-
ской (%)
90,7 450,9
5.
Покрытие оборотных ак-
тивов собственными обо-
ротными средствами (%)
171,3 25,6
6. Рентабельность (%) 97,1 -24,2
Таблица 1.1
Год
Таблица 1.2
Таблица 1.3
Годы
Показатели
Показатели
|
| id | nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-89760 |
| institution | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| issn | 1562-0808 |
| language | Russian |
| last_indexed | 2025-12-07T16:12:34Z |
| publishDate | 2001 |
| publisher | Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| record_format | dspace |
| spelling | Лосева, С.А. Зубкова, В.И. Накивайло, А.В. 2015-12-19T20:59:30Z 2015-12-19T20:59:30Z 2001 Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями / В.И. Зубкова, А.В. Накивайло, С.А. Лосева // Культура народов Причерноморья. — 2001. — № 20. — С. 34-37. — рос. 1562-0808 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/89760 Одной из важнейших проблем Украины на современном этапе является проблема поиска источников финансирования отечественных предприятий. ru Кримський науковий центр НАН України і МОН України Культура народов Причерноморья Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями Article first published |
| spellingShingle | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями Лосева, С.А. Зубкова, В.И. Накивайло, А.В. Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| title | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями |
| title_full | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями |
| title_fullStr | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями |
| title_full_unstemmed | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями |
| title_short | Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями |
| title_sort | финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями |
| topic | Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| topic_facet | Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| url | https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/89760 |
| work_keys_str_mv | AT losevasa finansovoinvesticionnyipotencialpredpriâtiâiegovliânienaupravlenieinvesticiâmi AT zubkovavi finansovoinvesticionnyipotencialpredpriâtiâiegovliânienaupravlenieinvesticiâmi AT nakivailoav finansovoinvesticionnyipotencialpredpriâtiâiegovliânienaupravlenieinvesticiâmi |