Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків

Метою даної статті є аналіз основних тенденцій розвиту ринку кредитних деривативів в світі, оцінка основних проблем використання цих похідних на вітчизняному фінансовому ринку та обґрунтування напрямів Целью данной статьи является анализ основных тенденций развития рынка кредитных деривативов в мире...

Ausführliche Beschreibung

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
Veröffentlicht in:	Культура народов Причерноморья
Datum:	2007
1. Verfasser:	Абакуменко, О.В.
Format:	Artikel
Sprache:	Ukrainisch
Veröffentlicht:	Кримський науковий центр НАН України і МОН України 2007
Schlagworte:	Интеллектуальный капитал и конкурентоспособность организаций – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
Online Zugang:	https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/93705
Tags:	Tag hinzufügen Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Zitieren:	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків / О.В. Абакуменко // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 102. — С. 204-207. — Бібліогр.: 5 назв. — укр.

Institution

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

_version_	1860006854240763904
author	Абакуменко, О.В.
author_facet	Абакуменко, О.В.
citation_txt	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків / О.В. Абакуменко // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 102. — С. 204-207. — Бібліогр.: 5 назв. — укр.
collection	DSpace DC
container_title	Культура народов Причерноморья
description	Метою даної статті є аналіз основних тенденцій розвиту ринку кредитних деривативів в світі, оцінка основних проблем використання цих похідних на вітчизняному фінансовому ринку та обґрунтування напрямів Целью данной статьи является анализ основных тенденций развития рынка кредитных деривативов в мире, оценка основных проблем использования этих производных на отечественном финансовом рынке и обоснование направлений их решения.
first_indexed	2025-12-07T16:39:09Z
format	Article
fulltext	Абакуменко О.В. КРЕДИТНІ ДЕРИВАТИВИ ЯК ІНСТРУМЕНТ ЗМЕНШЕННЯ ФІНАНСОВИХ РИЗИКІВ 204 Абакуменко О.В. КРЕДИТНІ ДЕРИВАТИВИ ЯК ІНСТРУМЕНТ ЗМЕНШЕННЯ ФІНАНСОВИХ РИЗИКІВ Основним фактором, що стримує процес перерозподілу фінансових потоків через інститути банківської системи, виступає значний кредитний ризик, який значною мірою обумовлений економічною нестабільніс- тю в країні. З огляду на це, питання управління ним та впровадження інструментів, які здатні мінімізувати негативні наслідки його прояву, набувають все більшої актуальності. Одним з методів скорочення кредит- них ризиків є застосування кредитних деривативів. Проблеми та перспективи використання кредитних деривативів з метою захисту інвесторів, пожвавлен- ня банківської та фінансової системи знайшли своє відображення в публікаціях Брегін Н., Воробйової З., Кашкіна О., Міркіна Я., Мозгового О., Шапран Н., Шапран В., Сохацької О. тощо. Метою даної статті є аналіз основних тенденцій розвиту ринку кредитних деривативів в світі, оцінка основних проблем використання цих похідних на вітчизняному фінансовому ринку та обґрунтування на- прямів їх вирішення. Кредитні деривативи – це вид структурованих фінансових інструментів, які відокремлюють кредитний ризик від активу та дозволяють бенефіціару перенести кредитний ризик, пов’язаний з цим активом, на га- ранта [1,с.14]. Основні види кредитних деривативів узагальнені на рис.1. Поряд із традиційними деривативами виділяють сек’юритизацію активів - сутність її полягає в транс- формації низьколіквідних активів в цінні папери, забезпечені грошовими надходженнями від портфелю цих активів, в результаті якої відбувається перерозподіл ризику між первинними власниками активів, гарантом та інвесторами [3]. Рис.1 Класифікація кредитних деривативів Кредитні деривативи Залежно від базового активу Залежно від базового активу Деривативи на суверенні борги Деривативи на корпоративні кредити Деривативи на банківські бор- ги Позабалансові інструменти Інструменти, що обліковуються на балансі Кредитні похідні цінні папери Балансові аналоги кредитних деривативів Форвардні угоди: - кредитні форварди - форварди на кредит- ний спред Індексні інструме- нти: - ф’ючерси та оп- ціони на спред між казначейськими векселями уряду США та євродола- ри - деривативи на щоквартальний ін- декс банкрутства - деривативи на ін- декс S&P Свопи: - свопи на активи - дефолтні свопи - свопи на сукуп- ний дохід - переупаковані свопи на активи - динамічні креди- тні свопи - кошикові дефол- тні свопи - свопи на банк- рутство - свопи на кредит- ний спред - свопи на кре- дитний портфель - свопи на конвер- тованість валюти Опціони: - дефолтні оп- ціони - опціони на кредитний спред - коллари на кредитний спред - кредитні сво- пціони на ак- тиви Ноти: - прості пов’язані кредитні но- ти - переупа- ковані ноти - ноти типу „0-1” Сек’юрити- зація акти- вів: - забезпечені облігаційні зобов’язання - забезпечені кредитні об- лігації Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 205 Популярність сек’юритизації активів обумовлена об’єктивною потребою підвищення ліквідності фі- нансових інструментів в умовах лібералізації та інтернаціоналізації фінансових ринків та вирішення за- вдань управління фінансовими потоками капіталу [4,с.18]. В світовій практиці виділяють 2 основні моделі сек’юритизації активів – балансову та синтетичну. При балансовій сек’юритизації пул активів, що виступає забезпеченням за борговими зобов’язаннями, передається управляючій компанії (спеціальній юридичній особі, яка засновується суто для управління пулом та перерозподілу фінансових потоків між головною ком- панією та інвесторами); при синтетичній – пул активів залишається на балансі емітента боргових зо- бов’язань. Кредитні деривативи як клас інструментів виникли в наприкінці 20 ст. Ринок цих інструментів розши- рювався стрімкими темпами та в кінці 90-х років перевищував 1 трлн.дол. США на рік [2,с.37]. На сучасному етапі ринок кредитних деривативів характеризується високою концентрацією серед про- відних світових фінансових центрів. За даними рис.2 можна виділити два найбільших позабіржових ринків в Лондоні та Нью-Йорку, на які припадає більшість укладених угод. Структура ринку кредитних деривативів в розрізі інструментів відображена на рис.3. Найбільший обсяг укладених угод припадає на операції зі свопами на сукупний дохід – більш ніж 1/3 від загального об- сягу ринку. Саме за цими контрактами середня сума угод є найбільш значною. Такі показники пояснюють- ся домінуючим положенням на ринку великих інвестиційних банків, які ефективно диверсифікують власні та клієнтські портфелі за допомогою свопів на сукупний дохід, обмінюючись один з одним кредитними ри- зиками [1,с.59]. Питання структури ризиків пов’язане насамперед із проблемою ліквідності ринку кредитних деривати- вів. Обсяги ринку кредитних деривативів в розрізі інструментів та ризиків, що покриваються ними, пред- ставлено в табл.1. Як свідчать дані табл.1, саме на ризики а боргами ринків, що розвиваються, припадає більш ніж 50% всього ринку. Це пояснюється тим, що облігації чи інші боргові зобов’язання, що представляють собою фу- Рис. 3. Ринок кредитних диревативів в розрізі інструментів Пов'язані кредитні ноти 14,13% Опціони на кредитний спред 3,32% Свопи на активи 16,24% Інші 6,78% Дефолтні свопи та опціони 25,63% Свопи на сукупний дохід 33,90% Рис.2. Географічна структура ринку кредитних деривативів за місцем знаходження основних операторів Нью-Йорк 43% Інші фінансові центри Європи 7% Лондон 29% Азія 21% Абакуменко О.В. КРЕДИТНІ ДЕРИВАТИВИ ЯК ІНСТРУМЕНТ ЗМЕНШЕННЯ ФІНАНСОВИХ РИЗИКІВ 206 ндамент даних деривативів, відрізняються високою ліквідністю, ризик за ними можна досить точно оціни- ти. Корпоративні позики займають останнє місце в структурі ринку кредитних деривативів, що пояснюєть- ся індивідуалізованістю та специфічністю даного фінансового продукту. Зростання обсягів ринку кредитних деривативів в світі супроводжується розширенням кола його учас- ників. Таке розширення має як кількісну, так і якісну складову [1,с.69]. Таблиця 1. Загальний обсяг ринку кредитних деривативів в розрізі інструментів та ризиків, що покрива- ються ними, млн.$ Базовий актив Інструменти Корпоративні облігації Корпоративні по- зики Борги ринків, що розви- ваються Всього Кредитні форварди 100 0 250 350 Свопи на сукупний дохід 2500 5000 5000 12500 Опціони на кредитний спред 250 50 7500 7800 Кредитні (дефолтні) свопи 5000 50 5000 10500 Кореляційні інструменти 2000 0 0 2000 Структуровані ноти 500 500 5000 6000 Всього 10350 6050 22750 39150 В структурі ринку спостерігається тенденція до розширення кола учасників. На рис. 4 та 5 відображена структура учасників ринку кредитних деривативів (відповідно покупців та продавців кредитного захисту). Як свідчать наведені дані, саме банки виступають основними кінцевими споживачами кредитних дери- вативів - на них припадало біля 50% обсягу інструментів, що знаходяться в обігу. Слід також відмітити ак- тивну діяльність на ринку пайових, пенсійних фондів в ролі продавців кредитного захисту (до 10% від всього обсягу укладених угод). Все більшу активність в перерозподілі кредитних ризиків проявляють страхові компанії (10% від зага- льного обсягу – як продавці кредитного захисту та 5%-як покупці). За даними агенції Fitch, ємність ринку кредитних деривативів на початок травня 2003 року становила $1,3 трлн. Глобальність ринку забезпечувалась участю 200 міжнародних банківсько-фінансових груп [5, c.26]. В Україні кредитні деривативи використовуються здебільшого в одиничних випадках, що обумовлено низкою факторів: - відсутність законодавчої бази, яка би чітко регулювала операції з кредитними деривативами, неузго- дженість між собою існуючих законодавчих актів та положень; - неінфомованість суб’єктів господарювання про інструменти хеджування та недовіра до високоризи- кових фінансових інструментів; - незначна статистика щодо операцій фінансових посередників з кредитними деривативами; - існуюча система розкриття інформації учасниками ринку, яка не відповідає світовим стандартам. Рис.4. Структура учасників ринку кредитних деривативів: покупці кредитного захисту Пенсійні фонди; 1% Корпорації; 7% Страхові компанії; 5% Пайові інвестиційні фонди; 1% Урядові/експортні агентства; 4% Банки; 64% Інвестиційні компанії; 18,00% Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 207 Поява повноцінного ринку кредитних деривативів є об’єктивною необхідністю, дозволяючи підприємс- твам та фінансовим посередникам оптимізувати структуру кредитного портфелю, не обтяжуючи баланс надмірною дебіторською заборгованістю; застрахувати ризики неплатоспроможності контрагентів при від- носно невеликих затратах; забезпечити безперебійний процес фінансування та активізувати роботу банків- ської та фінансової системи країни в цілому. Джерела та література 1. Кавкин А.В. Рынок кредитных деривативов. – М.: Экзамен, 2001. – 288с. 2. Саймон Вайн. Кредитные деривативы в России // Рынок ценных бумаг.-№7. - 2000. – С.37 – 40. 3. Анисов А.Н., Малеева А.В. Теоретические аспекты секьюритизации банковских активов // Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия Экономика, 2005. – №1. //www.science.ncstu.ru 4. Маковецкий М.Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста // Финансы и кредит. – 2004. - №9. – с.11-24. 5. Шапран Н., Шапран В. Кредитні деривативи // Цінні папери України. – 2003. - №20 С.23-26. Андронова К.А. ОСНОВНІ ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ КРЕДИТНОГО РИНКУ АР КРИМ I. Вступ. Завдяки високій ефективності діяльності банків АР Крим за останні роки на сьогоднішній день можна передбачати позитивну перспективу розвитку кредитного ринку регіону як з погляду підви- щення якості послуг, що надаються, так і надійності банківських інститутів регіону. Тому аналіз стану бан- ківської системи регіону і виявлення основних тенденцій і перспектив розвитку кредитного ринку є дуже актуальним на сьогоднішній день. У статті Федоров С.Л. [1, с. 51–57] вказує, що в даний час кредитний ринок представлений переважно банками, які націлені на роботу з середнім і крупним бізнесом. Сухов М.І. [2, с. 9–11] відзначає, що внаслідок великого потенціалу ринку очікується збільшення темпів зростання банківського сектора, спостерігається постійний прихід кредитних інститутів, який супроводжується посиленням конкуренції. Воробйов Ю.Н. [3, с. 27–31] говорить, що активна інвестиційна політика банків може стати одним з найважливіших етапів реформування національної економіки, проведення її структурної перебудови і посилення інноваційного розвитку всіх сфер економічної діяльності. Другов О. [4, с. 116–121] відзначає, що банкам регіону необхідно приділяти увагу інвестуванню у реальний сектор економіки. Але без створення надійної системи захисту інтересів інвесторів неможливо забезпечити подальший розвиток кредитного ринку. Кресная Т. [5, с. 49–50] робить акцент на тому, що з'являється необхідність визначення стратегії розви- тку кредитного ринку в цілому, а також розвитку іноземних банків. Кіт Л. [6, с. 71–78] відзначає, що перс- пективним шляхом розвитку кредитного ринку є залучення іноземних банків. II. Постановка завдання. Проаналізувавши різні точки зору, можна зробити висновок, що у сучасних умовах прогнозується підвищення активності банківських установ. У зв'язку з цим виникає необхідність постійного дослідження розвитку банків як в цілому у країні, так і її регіонах, виявлення суттєвіших перс- пектив функціонування. Основною метою статті є аналіз перспектив розвитку кредитного ринку АР Крим, розробка економіко- математичної моделі, по якій проаналізовані тенденція і тренди розвитку регіонального кредитного ринку Рис.5. Структура учасників ринку кредитних деривативів: продавці кредитного захисту Урядові/екс- портні агентства; 1% Пенсійні фонди; 2%Пайові інвестиційні фонди; 4% Страхові компанії; 10% Корпорації; 3% Інвестиційні компанії; 22,00% Хедж-фонди; 4,00% Банки; 54% http://www.science.ncstu.ru
id	nasplib_isofts_kiev_ua-123456789-93705
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
issn	1562-0808
language	Ukrainian
last_indexed	2025-12-07T16:39:09Z
publishDate	2007
publisher	Кримський науковий центр НАН України і МОН України
record_format	dspace
spelling	Абакуменко, О.В. 2016-02-02T17:45:52Z 2016-02-02T17:45:52Z 2007 Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків / О.В. Абакуменко // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 102. — С. 204-207. — Бібліогр.: 5 назв. — укр. 1562-0808 https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/93705 Метою даної статті є аналіз основних тенденцій розвиту ринку кредитних деривативів в світі, оцінка основних проблем використання цих похідних на вітчизняному фінансовому ринку та обґрунтування напрямів Целью данной статьи является анализ основных тенденций развития рынка кредитных деривативов в мире, оценка основных проблем использования этих производных на отечественном финансовом рынке и обоснование направлений их решения. uk Кримський науковий центр НАН України і МОН України Культура народов Причерноморья Интеллектуальный капитал и конкурентоспособность организаций – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків Article published earlier
spellingShingle	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків Абакуменко, О.В. Интеллектуальный капитал и конкурентоспособность организаций – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
title	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків
title_full	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків
title_fullStr	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків
title_full_unstemmed	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків
title_short	Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків
title_sort	кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків
topic	Интеллектуальный капитал и конкурентоспособность организаций – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
topic_facet	Интеллектуальный капитал и конкурентоспособность организаций – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
url	https://nasplib.isofts.kiev.ua/handle/123456789/93705
work_keys_str_mv	AT abakumenkoov kreditníderivativiâkínstrumentzmenšennâfínansovihrizikív

Кредитні деривативи як інструмент зменшення фінансових ризиків

Institution

Ähnliche Einträge