Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року
An assessment of the National Bank of Ukraine (NBU) monetary policy instruments (key rate, FX interventions, refinancing, reserve requirements, operations with government bonds and certificates of deposit) during the war is presented. It is established that the resilience of Ukraine's monetary...
Gespeichert in:
| Datum: | 2023 |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Ukrainian |
| Veröffentlicht: |
Видавничий дім "Академперіодика"
2023
|
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | https://nasu-periodicals.org.ua/index.php/visnyk/article/view/690 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Visnyk of the National Academy of Sciences of Ukraine |
Institution
Visnyk of the National Academy of Sciences of Ukraine| id |
nasu-periodicals_org_ua-article-690 |
|---|---|
| record_format |
ojs |
| spelling |
nasu-periodicals_org_ua-article-6902024-03-19T16:54:50Z Ukraine's monetary policy during the war and post-war periods: According to the materials of report at the meeting of the Presidium of the NAS of Ukraine, May 3, 2023 Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року Шаповал, Юлія Ігорівна центральний банк процентна політика валютні інтервенції рефінансування обов’язкові резерви депозитні сертифікати ОВДП central bank interest rate policy FX interventions refinancing reserve requirements certificates of deposit domestic government bonds An assessment of the National Bank of Ukraine (NBU) monetary policy instruments (key rate, FX interventions, refinancing, reserve requirements, operations with government bonds and certificates of deposit) during the war is presented. It is established that the resilience of Ukraine's monetary policy depends primarily on international financial aid. There has been a shift from the priority of inflation targeting and a floating exchange rate in favour of monetary financing of the budget deficit. Although the enforced emission, amidst the fall in GDP and the increase in the budget deficit, increases inflation, devaluation is largely restrained at the expense of international credit and grant funds, which makes it possible to cover the losses of the NBU's foreign exchange reserves to support exchange rate stability. It is noted that during the war, placing surplus liquidity in certificates of deposit has become banks' primary investment tool. Although the increase in the key rate led to a slight increase in deposits and government bonds rates, this action did not contribute to the transfer of household and business funds from demand deposits to time deposits and the activation of lending. Meanwhile, after a year of full-scale war, withdrawal of bank free liquidity began to be carried out not only through certificates of deposit, but also via administrative freezing at the expense of raising reserve requirements. Among the priorities of the NBU’s wartime monetary policy, the following are highlighted: ensuring financial stability within the execution of the state budget expenditures, expanding state lending programs, increasing the maturity of deposits, and preventing capital outflows. Combining of existing monetary regimes and instruments, and expanding the goals of Ukraine's monetary policy beyond price stability are substantiated. Наведено оцінку політики Національного банку України в умовах війни в розрізі грошово-кредитних інструментів. Продемонстровано, що відбувся відхід від пріоритету політики інфляційного таргетування на користь прямого фінансування дефіциту бюджету. Акцентовано увагу на важливій ролі міжнародного фінансування у збереженні курсової та бюджетної стабільності. Відзначено ефективність дій НБУ щодо вчасної фіксації курсу та посилення валютних обмежень, розширення рефінансування та підвищення нормативів обов’язкового резервування. Зазначено, що в умовах війни розміщення надлишкової ліквідності у депозитні сертифікати перетворилося на основний інвестиційний інструмент для банків. Обґрунтовано доцільність встановлення додаткових цілей грошово-кредитної політики НБУ, рівних за значущістю підтримці цінової стабільності. Видавничий дім "Академперіодика" 2023-07-21 Article Article application/pdf https://nasu-periodicals.org.ua/index.php/visnyk/article/view/690 10.15407/visn2023.07.079 Visnik Nacional noi academii nauk Ukrai ni; No. 7 (2023): Visnyk of the National Academy of Sciences of Ukraine; 79-85 Visnik Nacional noi academii nauk Ukrai ni; № 7 (2023): Вісник Національної академії наук України; 79-85 2518-1203 1027-3239 10.15407/visn2023.07 uk https://nasu-periodicals.org.ua/index.php/visnyk/article/view/690/652 Авторське право (c) 2023 Вісник НАН України |
| institution |
Visnyk of the National Academy of Sciences of Ukraine |
| baseUrl_str |
|
| datestamp_date |
2024-03-19T16:54:50Z |
| collection |
OJS |
| language |
Ukrainian |
| topic |
центральний банк процентна політика валютні інтервенції рефінансування обов’язкові резерви депозитні сертифікати ОВДП |
| spellingShingle |
центральний банк процентна політика валютні інтервенції рефінансування обов’язкові резерви депозитні сертифікати ОВДП Шаповал, Юлія Ігорівна Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року |
| topic_facet |
центральний банк процентна політика валютні інтервенції рефінансування обов’язкові резерви депозитні сертифікати ОВДП central bank interest rate policy FX interventions refinancing reserve requirements certificates of deposit domestic government bonds |
| format |
Article |
| author |
Шаповал, Юлія Ігорівна |
| author_facet |
Шаповал, Юлія Ігорівна |
| author_sort |
Шаповал, Юлія Ігорівна |
| title |
Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року |
| title_short |
Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року |
| title_full |
Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року |
| title_fullStr |
Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року |
| title_full_unstemmed |
Грошово-кредитна політика України у воєнний та повоєнний періоди: За матеріалами наукового повідомлення на засіданні Президії НАН України 3 травня 2023 року |
| title_sort |
грошово-кредитна політика україни у воєнний та повоєнний періоди: за матеріалами наукового повідомлення на засіданні президії нан україни 3 травня 2023 року |
| title_alt |
Ukraine's monetary policy during the war and post-war periods: According to the materials of report at the meeting of the Presidium of the NAS of Ukraine, May 3, 2023 |
| description |
An assessment of the National Bank of Ukraine (NBU) monetary policy instruments (key rate, FX interventions, refinancing, reserve requirements, operations with government bonds and certificates of deposit) during the war is presented. It is established that the resilience of Ukraine's monetary policy depends primarily on international financial aid.
There has been a shift from the priority of inflation targeting and a floating exchange rate in favour of monetary financing of the budget deficit. Although the enforced emission, amidst the fall in GDP and the increase in the budget deficit, increases inflation, devaluation is largely restrained at the expense of international credit and grant funds, which makes it possible to cover the losses of the NBU's foreign exchange reserves to support exchange rate stability.
It is noted that during the war, placing surplus liquidity in certificates of deposit has become banks' primary investment tool. Although the increase in the key rate led to a slight increase in deposits and government bonds rates, this action did not contribute to the transfer of household and business funds from demand deposits to time deposits and the activation of lending. Meanwhile, after a year of full-scale war, withdrawal of bank free liquidity began to be carried out not only through certificates of deposit, but also via administrative freezing at the expense of raising reserve requirements.
Among the priorities of the NBU’s wartime monetary policy, the following are highlighted: ensuring financial stability within the execution of the state budget expenditures, expanding state lending programs, increasing the maturity of deposits, and preventing capital outflows. Combining of existing monetary regimes and instruments, and expanding the goals of Ukraine's monetary policy beyond price stability are substantiated. |
| publisher |
Видавничий дім "Академперіодика" |
| publishDate |
2023 |
| url |
https://nasu-periodicals.org.ua/index.php/visnyk/article/view/690 |
| work_keys_str_mv |
AT šapovalûlíâígorívna ukrainesmonetarypolicyduringthewarandpostwarperiodsaccordingtothematerialsofreportatthemeetingofthepresidiumofthenasofukrainemay32023 AT šapovalûlíâígorívna grošovokreditnapolítikaukraíniuvoênnijtapovoênnijperíodizamateríalaminaukovogopovídomlennânazasídanníprezidíínanukraíni3travnâ2023roku |
| first_indexed |
2025-12-02T15:32:05Z |
| last_indexed |
2025-12-02T15:32:05Z |
| _version_ |
1850766220812353536 |